Valores digitales para mercados privados

Los valores digitales ofrecen una infraestructura que facilita la recaudación de capital de manera dramática. Proporcionan numerosas ventajas para emisores e inversores.

• Acceso incrementado: Los menores costos de transacción asociados con emisiones basadas en blockchain permiten a los emisores ofrecer más activos con montos de inversión más bajos a más inversores.
• Mayores rendimientos: Con la tecnología blockchain, los emisores y los mercados incurren en menores costos de transacción. Esto puede traducirse en última instancia en mayores distribuciones para los inversores, combinado con un proceso de pago de dividendos más sencillo y una gestión de la tabla de capitales.
• Liquidez: cuando existen mercados secundarios para valores digitales (tanto en intercambios centralizados como descentralizados), los inversores pueden vender sus tokens con ganancia, beneficiándose de una liquidación casi instantánea y acceso a sus fondos. Los mercados públicos son 330 % más líquidos que los mercados privados, sin embargo recaudaron la mitad del capital primario. La necesidad de liquidez en los mercados privados es clara, y los valores digitales facilitan el camino hacia el comercio secundario.
• Eficiencia del mercado: los valores digitales crean un proceso más sencillo para los emisores que buscan recaudar capital, y como resultado ofrecen propuestas más competitivas al mercado. Este aumento de la competencia construye un ecosistema de inversión más eficiente, particularmente en bienes raíces, donde los inversores ahora pueden elegir entre una variedad de activos generadores de flujo de efectivo lado a lado.

Existen numerosos lugares de mercado privado que buscan resolver la necesidad de liquidez para acciones de empresas privadas (p. ej., SharesPost, Equityzen).

Las empresas que han sido privadas durante varios años buscan formas de ayudar a empleados e inversores en etapas tempranas a encontrar liquidez parcial.

Actualmente, muchos de estos lugares operan con una gestión compleja de cap-table en el back‑end y procesos de liquidación de transacciones obsoletos. Además, las transacciones de valores privados suelen ejecutarse manualmente — compradores y vendedores son emparejados por el equipo del lugar intermediario, y la liquidez depende en gran medida del tamaño y dominio de mercado del lugar. Los lugares de mercado privado pueden beneficiarse enormemente de los valores digitales, permitiéndoles ofrecer un ecosistema de inversión más robusto y sin fricciones para los inversores.

Otro aspecto de los valores digitales es su capacidad para proporcionar liquidación casi instantánea, reduciendo drásticamente los costos de transacción y el riesgo de contraparte.

Actualmente, la liquidación de valores es un proceso anticuado y tardado. Aunque la fecha de la transacción determina el precio al que se negocian los valores, la transferencia de propiedad se determina en la fecha de liquidación.

Históricamente, las transacciones de valores se liquidaban bajo una base “T+5”, lo que significaba que tomaría 5 días hábiles después de la fecha de la transacción (T) para que se produjera la liquidación. Gracias a los avances tecnológicos, la mayoría de los valores cotizados públicamente operan actualmente bajo “T+2”, lo que significa que las transacciones se liquidan 2 días hábiles después de que se ejecuta la operación.

La liquidación de valores es un problema en varios frentes. No solo es costoso tener que liquidar transacciones después de la fecha de la operación, sino que también genera desafíos en lo que respecta a la distribución de dividendos.

Además, los tiempos de liquidación más largos tradicionalmente implican un mayor riesgo de contraparte. Como resultado, los requisitos de margen aumentan y el modelo operativo se vuelve más costoso.

Los libros contables distribuidos ofrecen un proceso de liquidación seguro, que puede ser exponencialmente mejor si se combina con Monedas Digitales de Bancos Centrales (CBDC). Exploramos el tema de las CBDC en detalle en nuestro reciente CBDC Artículo.