Conferencia del Euro Digital – Incorporando Límites de Transacción y Vigilancia

La conferencia del euro digital, organizada conjuntamente por el Banco Central Europeo y la Comisión Europea, se celebró el lunes 7 de noviembre. La conferencia se centró exclusivamente en el euro digital, una moneda digital de banco central (CDBC) propuesta.

La fase investigativa del proyecto del euro digital comenzó hace aproximadamente un año; el Banco Central Europeo, la Comisión Europea, el Parlamento Europeo y los ministros de finanzas de los estados miembros de la zona euro han estado trabajando estrechamente para convertir el euro digital en una realidad.

Aspectos Destacados de la Conferencia del Euro Digital

Valdis Dombrovskis, Vicepresidente Ejecutivo de la Comisión Europea, pronunció el discurso de apertura en el que señaló que las sociedades y economías europeas se están digitalizando muy rápidamente, y que el sistema monetario y la moneda común también deben adaptarse a un futuro digitalizado. Dijo que existe una demanda clara de pagos digitales, y que la demanda se hizo muy evidente durante la pandemia de Covid-19. Los pagos sin efectivo en la zona euro aumentaron un 12,5 % hasta 114 mil millones de transacciones en 2021, alcanzando un valor total de 197 billones de euros. Dombrovskis añadió que el euro digital complementará el sistema de pagos fiduciario y será un medio de pago seguro, instantáneo y rápido para que todos lo utilicen. Las consecuencias sistémicas percibidas de la emisión del euro digital también se destacaron en el discurso de apertura.

En un mensaje de vídeo remoto, Christine Lagarde, Presidenta del Banco Central Europeo, pronunció la conferencia principal. En su discurso, confirmó el fuerte respaldo político que el proyecto del euro digital ha recibido a nivel europeo. Citó la entrada de las grandes tecnológicas en los servicios de pagos digitales y cómo eso podría aumentar el riesgo de dominación del mercado y la dependencia europea de tecnologías de pago extranjeras. Además afirmó que, aunque los criptoactivos fueron poseídos o utilizados por el 16 % de los estadounidenses y el 10 % de los europeos en 2021, seguían siendo demasiado volátiles para usarse como medio de intercambio diario, incluidos los stablecoins, que según ella a veces no estaban respaldados en absoluto por una reserva de moneda, como se observó a principios de este año, aludiendo al colapso de TerraUSD y a la breve pérdida de paridad de otros stablecoins. La señora Lagarde declaró en su discurso principal que, en la consulta pública del euro digital, el 43 % de los encuestados consideró la privacidad como el aspecto más importante del euro digital.

¿Los CBDC también son descentralizados?

Los CBDC son versiones digitales de monedas fiduciarias emitidas, operadas y gestionadas por bancos centrales o de reserva federales. Es una forma de dinero no volátil y “libre de riesgo” garantizada por el Estado. Los CBDC ofrecen beneficios como la reducción del costo asociado a la impresión de dinero fiduciario y un procesamiento y liquidación de pagos más rápidos. Por otro lado, los CBDC otorgan a los bancos centrales el poder total de rastrear las finanzas de sus usuarios, ya que son digitales y cada transacción pasa por una autoridad emisora central. Para los gobiernos y banqueros centrales, lo ven como una gran ventaja, pues podría ayudar a frenar las prácticas de lavado de dinero. Entusiastas fervientes de las criptomonedas, maximalistas de Bitcoin y defensores de la descentralización argumentan que esto contradice el propósito principal de la tecnología blockchain y aumenta aún más las preocupaciones de privacidad que la gente ya enfrenta a nivel mundial.

El Eurosistema (el Banco Central Europeo y los bancos centrales nacionales de los Estados miembros de la UE), por ejemplo, podría adoptar tecnología blockchain como su tecnología de libro mayor distribuido para el euro digital. Sin embargo, es evidente que en los escenarios más probables ningún “extranjero” podría ejecutar un nodo o convertirse en validador; los nodos probablemente serán operados solo por la autoridad emisora. La gran cantidad de opciones —staking, yield farming— disponibles en el criptoverso probablemente harán que un CBDC como el digital euro parezca aburrido para el entusiasta medio de las criptomonedas.

La mayor parte de Crypto Twitter ha calificado al euro digital como una máquina de vigilancia masiva; algunos lo han llamado la “moneda de vigilancia”. Uno de los principales aspectos destacados de la Conferencia del Euro Digital, que ha sido ampliamente criticado en Crypto Twitter, es el discurso de Fabio Panetta, miembro del consejo del Banco Central Europeo, en el que dijo que el euro digital tendrá límites de ahorro (reserva de valor) y de transacciones. Aunque dicho límite no se ha finalizado, Panetta mencionó un ejemplo de un límite de reserva de valor de 3.000 € y 1.000 transacciones como límite mensual. La razón de Panetta para proponer límites de reserva de valor y de transacciones es que, sin estos límites, la gente podría mover su dinero fuera de los intermediarios financieros; lo que representaría una amenaza para la estabilidad financiera, dijo.

¿Perderá Bitcoin su utilidad?

La visión de descentralización de Satoshi Nakamoto, fundador de Bitcoin, ha dejado una impresión impresionante en muchas personas de todo el mundo. La introducción de los CBDC probablemente no afectará el comercio y la propiedad de Bitcoin. Dado que un CBDC temprano como el euro digital ya sugiere límites de reserva de valor y de transacciones, los CBDC emitidos posteriormente probablemente también tendrán esas restricciones. En Bitcoin y otras criptomonedas descentralizadas, no existen tales restricciones.

La utilidad de Bitcoin como reserva de valor permanecerá. La investigación ha demostrado que la mayoría de la gente desconfía de los gobiernos y sus instituciones. Un estudio publicado por Pew Research en junio de este año reveló que solo el 20 % de los estadounidenses dijo confiar en el gobierno de EE. UU. Investigaciones similares realizadas en Europa por Eurobarómetro mostraron que había un mayor nivel de confianza en el gobierno de la UE en comparación con los gobiernos a nivel nacional; sin embargo, el método de Eurobarómetro para llevar a cabo la investigación ha sido a menudo criticado por expertos.

Bitcoin y otras criptomonedas totalmente descentralizadas son trustless y permissionless; solo los CBDC que también sean trustless y permissionless tienen el potencial de volverlos redundantes.

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