La CFTC aprueba a Coinbase Clearing como organización de compensación de derivados

La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos aprobó el registro de Coinbase Clearing LLC como organización de compensación de derivados el 28 de septiembre de 2026, lo que permite a la empresa compensar futuros, opciones sobre futuros y swaps totalmente garantizados.

La Orden de Registro se emitió en Washington, D. C., y la firmó Christopher J. Kirkpatrick, secretario de la Comisión. Coinbase Clearing presentó su solicitud en virtud de la sección 5b de la Ley de Intercambio de Productos Básicos, 7 U.S.C. § 7a-1. La Comisión determinó que la solicitud, incluidas todas las modificaciones y declaraciones, demostraba el cumplimiento de los requisitos aplicables de la Ley y de los reglamentos de la Comisión para el registro como organización de compensación de derivados, según lo exigido por la sección 5b y el Reglamento 39.3(a) de la Comisión, 17 C.F.R. § 39.3(a), y que ofrecía garantías suficientes de que dicho cumplimiento se mantendría.

En virtud de la primera condición de la orden, Coinbase Clearing puede compensar, en calidad de organización de compensación de derivados, futuros, opciones sobre futuros y swaps totalmente garantizados. Una posición compensada por la empresa se considera totalmente garantizada si cumple la definición de «posición totalmente garantizada» del Reglamento 39.2 de la Comisión. El registro de solicitudes de organizaciones de compensación de derivados de la CFTC incluye a Coinbase Clearing LLC con el estado «Registrada», con fecha del 28 de septiembre de 2026 y la observación: «Registrada por orden de la Comisión; autorizada a compensar futuros, opciones sobre futuros y swaps totalmente garantizados».

El registro está sujeto a otras dos condiciones. Si la Comisión promulga o modifica un reglamento que aborde o afecte de algún otro modo cualquier aspecto de la orden, dicho reglamento se aplicará y prevalecerá sobre los términos pertinentes de la orden. La Comisión también se reservó el derecho, por cualquier motivo y a su discreción, de imponer condiciones a los términos de la orden, modificarlos, suspenderlos, darla por terminada o restringirlos de cualquier otra manera, por iniciativa propia, según corresponda y en la medida en que lo permita la ley. La orden señala que se basa en las declaraciones y el material justificativo aportados por la empresa, y que cualquier cambio u omisión en los hechos o circunstancias relevantes que la sustentan podría requerir una orden nueva o modificada.

La orden recoge varias declaraciones de la empresa. Coinbase Clearing declaró que todos los fondos depositados en cualquier cuenta de un miembro compensador se considerarán propiedad del miembro, según la definición de ese término en el Código de Quiebras de Estados Unidos, y que mantendrá en todo momento los fondos de sus miembros compensadores separados y diferenciados de los propios. También declaró que garantizará el desempeño de todas las funciones de autorregulación exigidas a una organización de compensación de derivados registrada, incluido el seguimiento y la aplicación del cumplimiento, por parte de los miembros compensadores, de sus normas de admisión y de elegibilidad continua, así como la aplicación de sus demás reglas, reglamentos y procedimientos. El personal de la Comisión revisó y analizó la solicitud, las reglas de la empresa, todas las modificaciones y sus declaraciones, y llevó a cabo una evaluación técnica de las operaciones propuestas con respecto a cada principio básico aplicable a las organizaciones de compensación de derivados y al reglamento correspondiente, de conformidad con la sección 5b(c)(2)(A)(i) de la Ley.

El anuncio de Coinbase

Coinbase anunció la aprobación ese mismo día y describió a Coinbase Clearing como la primera cámara de compensación nativa de USDC. También señaló que el registro completa toda su infraestructura de derivados regulada por la CFTC: un intermediario de futuros, Coinbase Financial Markets, Inc.; un mercado de contratos designado, Coinbase Derivatives, LLC; y ahora una organización de compensación de derivados registrada.

Según la empresa, Coinbase Clearing se basa en garantías en USDC y liquidación las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y permite que Coinbase, por primera vez, cree y liquide directamente contratos totalmente garantizados. La empresa afirmó que esta capacidad facilita un desarrollo más rápido de productos, operaciones más eficientes y la flexibilidad para lanzar nuevos productos regulados al mercado con el tiempo. Coinbase señaló que seguirá recurriendo a sus socios actuales para respaldar ciertos productos, incluido su negocio de derivados con margen y el próximo lanzamiento de contratos perpetuos sobre acciones individuales.

«La aprobación de la CFTC de hoy completa la infraestructura integral de derivados de Coinbase y nos permite llevar al mercado más productos de derivados regulados, con garantías nativas en USDC y liquidación las 24 horas del día, los 7 días de la semana», afirmó Molly Abraham, asesora jurídica general de Coinbase.

La empresa presentó la aprobación como un avance gradual en su compromiso de ampliar el acceso a productos regulados y construir la infraestructura financiera para la economía en cadena. Añadió que buscará reforzar la infraestructura que respalda sus productos actuales y construir una base escalable para el futuro.

La solicitud presentada

En la descripción del Anexo A-3 presentada junto con su solicitud, Coinbase Clearing indicó que prestaría servicios de compensación para contratos negociados en mercados de contratos designados y plataformas de ejecución de swaps que aceptaran cumplir sus reglas, procedimientos y requisitos de gestión de riesgos, y que preveía comenzar a prestar esos servicios una vez obtenido el registro. La empresa indicó que ofrecería servicios de compensación y liquidación directamente a los participantes del mercado, así como a los clientes de intermediarios de futuros que se convirtieran en miembros compensadores. Todos los productos compensados a través de la empresa deben estar totalmente garantizados; según el anexo, esto elimina la necesidad de calcular los niveles de margen de variación o mantener un fondo de garantía frente a incumplimientos, y facilita la prestación directa de servicios de compensación a los participantes.

La portada del formulario de organización de compensación de derivados (DCO) indica que las oficinas ejecutivas principales de Coinbase Clearing LLC, así como la oficina principal donde se llevarán a cabo sus actividades de compensación, están ubicadas en One Madison Avenue, New York, NY 10010. En el Anexo A-7, la empresa declaró que solicita autorización para operar en Estados Unidos y que no tiene pendientes ni le han denegado otras solicitudes o peticiones de exención en ninguna otra jurisdicción; su domicilio para notificaciones judiciales es Corporation Service Company, 251 Little Falls Drive, Wilmington, DE 19808. Los documentos que acompañan al expediente también incluyen un cuadro de cumplimiento normativo (Anexo A-1), un reglamento propuesto (Anexo A-2), un certificado de vigencia (Anexo A-8) y un certificado de constitución (Anexo A-8a).