Energía
Bloom Energy (BE): Electricidad sin combustión para impulsar el auge de la IA
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La energía es la savia de la civilización industrial. Durante mucho tiempo, ha tomado la forma de combustibles fósiles, que, incluso hoy en día, representan la mayor parte del consumo de energía primaria.
Hoy, el consumo de energía se está desplazando hacia la electricidad, con la calefacción, el transporte y la industria consumiendo energía en lugar de combustibles fósiles (al menos directamente).
Al mismo tiempo, se están construyendo centros de datos a escala de gigavatios en todo EE. UU. y el mundo, cada uno consumiendo tanta energía como la producción de una central nuclear.
La combinación del auge de la IA y la tendencia a la electrificación significa que generar suficiente energía se está convirtiendo cada vez más en el cuello de botella para cualquier proyecto de TI o industrial a gran escala. Como tal, la generación de energía despachable, flexible y de rápido despliegue está cobrando cada vez más una prima, mientras que la red y las compañías de servicios públicos luchan por mantenerse al día con la creciente demanda.
Históricamente, esto habría tomado la forma de construir turbinas impulsadas por combustibles fósiles, pero los fabricantes de esas turbinas ya están trabajando a capacidad máxima, y la mayoría tiene una cartera de pedidos que se extiende hasta principios de la década de 2030.
“GE Vernova (GEV ) informó por sí sola una cartera combinada de turbinas de gas de 100 gigavatios (GW) en el primer trimestre de 2026, frente a 83 GW a finales de 2025, y el director ejecutivo de la compañía dijo a los inversores que espera que las reservas de turbinas se agoten hasta 2030 para fin de año.”
Más recientemente, esto también puede tomar la forma de instalaciones renovables, pero aún necesitan baterías costosas para operar de manera fiable 24/7.
Una tecnología alternativa a las turbinas de gas contaminantes y a menudo indisponibles, o a los parques de baterías costosos, son las pilas de combustible. Las pilas de combustible de óxido sólido convierten directamente el combustible en electricidad, sin pasar por la etapa de combustión. Esto reduce las emisiones, facilitando los permisos. Y como no depende de la fabricación compleja de turbinas avanzadas, puede escalarse más rápidamente para responder al enorme aumento de la demanda de energía para alimentar centros de datos de IA y otras instalaciones sin esperar hasta la década de 2030.
Fuente: Bloom Energy [securities_stock_price_tag symbol="BE" exchange="NYSE"]
Actualmente, suelen funcionar con gas natural, pero también será fácil adaptarlas al hidrógeno u otros combustibles verdes en el futuro, ayudando a que las pilas de combustible y los electrolizadores sean una tecnología puente natural entre la antigua economía impulsada por combustibles fósiles y el futuro de la energía verde.
Una empresa pionera en este campo es Bloom Energy.
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Visión general de Bloom Energy
Historia de Bloom Energy
Bloom Energy fue fundada en 2002 bajo el nombre Ion America, y renombrada a Bloom Energy en 2006, por James McElroy & KR Sridhar, el desarrollador de la primera pila de combustible de hidrógeno en la década de 1960 para el programa Gemini de la NASA y el productor de una tecnología para convertir los gases atmosféricos marcianos en oxígeno para propulsión y soporte vital. La compañía presentó algunos prototipos de su tecnología, incluido una unidad de prueba de campo de 5 kW a la Universidad de Tennessee en 2006, y los primeros servidores comerciales de 100 kW a Google en julio de 2008. Salió completamente del “modo sigiloso” en 2010 cuando reveló su Bloom Energy Server (“Bloom Box”), una pila de combustible capaz de producir electricidad in situ mediante oxidación directa del combustible sin combustión.
Las pilas de combustible utilizan entre un 15 % y un 20 % menos de combustible para producir la misma cantidad de energía en comparación con las turbinas de combustión. Cada año, durante más de una década, nuestras pilas de combustible han visto reducciones de costos de dos dígitos año tras año.
KR Sridhar – Fundador y CEO de Bloom Energy”
Esto atrajo inmediatamente mucho interés de los inversores, y la compañía alcanzó una valoración de 2.9 mil millones de dólares en 2011, y recaudó varios miles de millones de dólares en financiación en los años siguientes. Comenzó a añadir a muchas empresas de primer nivel a su lista de clientes, incluyendo Walmart (WMT ), FedEx (FDX ), Metronix, Ferrari, Coherent, etc.
Fuente: Bloom Energy
La compañía realizó su OPI en 2018. Después de un pico en el precio de la acción a mediados de 2018, sufrió una fuerte caída y perdió hasta un 50 % para 2020, impulsada por la inestabilidad de los subsidios federales a proyectos de energía baja en carbono y la dificultad de la empresa para ser rentable.
En 2022, la compañía comenzó a producir electrolizadores de hidrógeno de alta eficiencia. También inició una asociación para combinar su tecnología de pilas de combustible con tecnología de captura de carbono, de modo que la energía producida sea esencialmente neutra en carbono incluso cuando se alimenta con gas natural.
Desde 2024 hasta hoy, Bloom Energy se ha reenfocado desde su mercado inicial de hospitales, sitios remotos y generación de energía de respaldo hacia los centros de datos, lo que ha provocado un enorme auge tanto en ventas como en el precio de sus acciones.
Por ejemplo, Bloom Energy y Oracle (ORCL ) anunciaron en abril de 2026 una asociación para 2,8 GW de capacidad de pilas de combustible de Bloom Energy, que incluye un sitio de 2,45 GW.
“La compañía ahora puede competir en ‘mercados grandes y con alta demanda de energía’ en el Medio Oeste, el Atlántico Medio y Texas, no solo en mercados de electricidad de precios más altos como California y el noreste de los Estados Unidos.”
Bloom Energy en cifras
La compañía ha gastado 1,2 mil millones de dólares en I+D acumulado, lo que ha resultado en más de 600 patentes que protegen su tecnología de pilas de combustible de óxido sólido.
Las pilas de combustible se fabrican principalmente en dos sitios: San José, California, la sede corporativa y centro de I+D, y Newark, Delaware (Centro de Ensamblaje Masivo y Producción), con una huella global de >1.300.000 pies cuadrados.
Fuente: Bloom Energy
Alrededor de 2/3rd de la fuerza laboral de más de 2.200 personas se encuentra en EE. UU., con el resto distribuido en oficinas locales en India, Corea del Sur, Taiwán y Europa.
A lo largo de su vida, Bloom Energy ha desplegado hasta 1,4 mil millones de dólares en capacidad de energía acumulada en más de 1.200 sitios. Tras un reciente aumento de la capacidad de fabricación, Bloom Energy podrá producir hasta 2 GW de capacidad al año para finales de 2026.
Este auge en la producción también debería resultar en un fuerte crecimiento de los ingresos, con los ingresos de 2026 esperados entre 3,4 mil millones y 3,8 mil millones de dólares, frente a 2 mil millones en 2025 y 1,5 mil millones en 2024, así como un margen bruto que crecerá al 34 % desde el 30 % en 2025.
En octubre de 2025, Brookfield (BAM ) y Bloom Energy anunciaron una asociación estratégica de infraestructura de IA de 5 mil millones de dólares. El acuerdo se amplió posteriormente a 25 mil millones en junio de 2026.
“La avanzada tecnología de pilas de combustible de Bloom nos brinda la capacidad única de diseñar y construir fábricas de IA modernas con un enfoque holístico e innovador de las necesidades energéticas. Como el mayor inversor mundial en infraestructura de IA, esta asociación añade una herramienta poderosa a nuestra estrategia de crecimiento global, especialmente en un entorno de mercado con limitaciones de la red.”
Sikander Rashid, Director Global de Infraestructura de IA en Brookfield.
El resultado debería ser un ingreso operativo de 2026 de entre 600 M y 750 M de dólares, triplicando los 221 M de dólares de ingreso operativo neto de 2025, y duplicando el flujo de caja de actividades operativas a 200 M de dólares para 2026.
Fuente: Bloom Energy
Tecnología de Bloom Energy
Cómo funcionan las pilas de combustible de Bloom
Las pilas de combustible de Bloom Energy convierten el combustible en electricidad de alta eficiencia sin combustión, produciendo aire a alta temperatura y una corriente de CO₂ de alta concentración. Para ello, utilizan un material cerámico sólido como electrolito. Estas pilas de combustible operan a temperaturas extremas (600 °C a 1 000 °C), mediando la oxidación directa mediante el transporte de iones O²⁻ y una reacción que produce agua (H2O) y CO₂ a partir de combustibles hidrocarburos, o solo agua cuando el combustible es hidrógeno verde.
Fuente: Bloom Energy
Este método no utiliza metales preciosos como el platino, a diferencia de muchos otros sistemas catalíticos. Esto lo hace menos sensible a las fluctuaciones en el precio de esas materias primas y también explica que este tipo de pila de combustible pueda usarse a escala de servicios públicos en lugar de aplicaciones de movilidad más nicho.
Modularidad, velocidad y escalabilidad
Debido a que el sistema se basa en pilas de combustible individuales de 25 W, los generadores grandes se crean apilando estas celdas juntas. Esto hace que el diseño sea inherentemente modular, con más potencia simplemente requiriendo más celdas.
Fuente: Bloom Energy
Gracias a líneas de producción preexistentes para otros mercados y sin cuellos de botella de materiales críticos, Bloom Energy está ahora lista para escalar rápidamente la producción para proyectos de IA y reindustrialización. Los desarrolladores de centros de datos de IA esperan que la generación de energía in situ alcance el 33 % para 2030 y el 44 % para 2035, reflejando la creciente comprensión de que la red eléctrica general no será suficiente para satisfacer la demanda en un plazo razonable, especialmente porque muchos proyectos ya están siendo retrasados por permisos y conexiones a la red.
Fuente: Bloom Energy
Debe notarse que las pilas de combustible de óxido sólido han sido la tecnología energética que más rápido se ha escalado en la historia. Su extrema fiabilidad también ha sido un punto de venta, con opciones de disponibilidad garantizada que van desde 3‑9 s (99,9 %) hasta 5‑9 s (99,999 %) y entrega en tan solo 90 días. Las bajas emisiones de carbono y las emisiones casi nulas de NOx/SOx también facilitan la obtención rápida de permisos.
Fuente: Bloom Energy
Hacia centros de datos de CC
Las redes eléctricas suministran energía en CA, ya que es un requisito para la transmisión de energía a larga distancia sin pérdidas excesivas. Sin embargo, la computación requiere energía en CC, lo que obliga a los centros de datos de IA a depender de transformadores complejos y cada vez más indisponibles, que a su vez consumen una gran cantidad de cobre y otros minerales.
Las pilas de combustible de Bloom Energy pueden, en cambio, producir directamente energía en CC, ahorrando espacio y equipos para la infraestructura de los centros de datos de IA.
Fuente: Bloom Energy
Se espera que las arquitecturas de CC directo se vuelvan cada vez más importantes en el diseño de centros de datos, alcanzando el 100 % de los nuevos diseños después de 2030.
Generación de energía preparada para el futuro
Inicialmente, la principal oferta de Bloom Energy era energía a partir de gas natural con menores emisiones de carbono que la red, también limitando otras emisiones contaminantes, todo mientras entregaba rápidamente generación de energía in situ fiable.
A medida que la demanda de emisiones aún más bajas crece, la compañía está en una posición única para mejorar la eficiencia de las instalaciones de sus clientes.
Por una vez, la pila de combustible produce una corriente de CO₂ concentrada que es fácil de combinar con tecnología de captura de carbono, reduciendo las emisiones a prácticamente cero cuando se lleva a cabo.
Otro factor es que la corriente de aire caliente cogenerada con la electricidad también puede utilizarse mediante Cogeneración de Calor y Energía (CHP). El calor capturado puede usarse para calefacción de espacios, agua caliente o procesos industriales, aumentando la eficiencia total del sistema hasta entre el 80 % y el 90 %. También se puede imaginar que baterías de calor podrían usarse para almacenar esa energía.
Por último, los mismos principios científicos que impulsan las pilas de combustible pueden usarse para electrolizadores que produzcan hidrógeno verde. Así, a medida que la energía solar se abarata y el hidrógeno se convierta en un combustible más común, Bloom Energy también puede beneficiarse del creciente demanda de hidrógeno, que luego puede consumirse en sus propias unidades de generación de energía de pilas de combustible, eliminando por completo los combustibles fósiles de la ecuación.
Caso de inversión de Bloom Energy
Ventajas de Bloom Energy
Bloom Energy ha sido una de las acciones que más se ha beneficiado del auge de la IA, con su precio de acción aumentando más de 10 veces, y siguió anunciando acuerdos de varios GW, superando la capacidad de energía acumulada de 1,4 GW instalada en los 20 años anteriores de la compañía.
Esto marcó la transición de Bloom Energy de un proveedor de sistemas microgrid y generadores de respaldo a una compañía de generación de energía esencial para la industria de computación e IA. Es probable que esto genere enormes economías de escala, haciendo que sus pilas de combustible sean aún más competitivas.
Además, la flexibilidad en su diseño respecto a las fuentes de combustible (gas natural, biogás, hidrógeno, gases mixtos) la convierte en una buena opción para proteger a futuro las infraestructuras de centros de datos contra cambios en las regulaciones de emisiones de carbono.
El cambio continuo a una arquitectura centrada en CC también es un viento de cola para Bloom Energy, ya que ayuda a simplificar el diseño de los centros de datos y eliminar cuellos de botella como la disponibilidad de transformadores.
Por último, la tecnología de electrolizadores de la compañía podría ser un gran negocio secundario en caso de que la economía del hidrógeno despegue, lo que a su vez también aumentaría la demanda de generadores de pilas de combustible de óxido sólido que queman hidrógeno verde para la generación de energía. Alimentar barcos con pilas de combustible también podría ser una opción a largo plazo.
Desventajas de Bloom Energy
Un argumento clave para usar las pilas de combustible de Bloom Energy para alimentar centros de datos es la rapidez de despliegue y las menores emisiones de carbono y NOx que puede ofrecer en comparación con otras tecnologías de energía in situ como las microturbinas de gas.
Sin embargo, el mismo argumento podría favorecer instalaciones aún más solares + baterías, especialmente en regiones con buen clima soleado casi todo el año, como muchos estados del sur de EE. UU. Por lo tanto, el actual auge podría comenzar a enfrentar una competencia seria a medida que las baterías a escala de servicios públicos se vuelven más baratas, notablemente gracias a la llegada de baterías de ion sodio comercialmente viables y otras químicas no basadas en litio.
De manera similar, otras alternativas podrían ser viables y estar a un precio competitivo con las pilas de combustible de óxido sólido. Por ejemplo, SMR nucleares (reactores modulares pequeños) se espera cada vez más que asuman gran parte de la carga de energía de los centros de datos de IA. Asimismo, si el aumento de la generación de energía y la capacidad de la red resultan suficientes, entonces la conexión a la red + parque de baterías local podría ser suficiente para satisfacer la demanda de los centros de datos.
La demanda real de cómputo aún está por verse, ya que es probable que las empresas de IA con sede en EE. UU. compitan fuertemente con los modelos de IA chinos de código abierto, al menos en los mercados internacionales. Modelos de IA más eficientes y hardware menos hambriento de energía, como TPUs y chips neuromórficos, también podrían reducir la demanda energética actual proyectada por las necesidades de GPUs.
En conjunto, a los precios actuales de las acciones, una inversión en Bloom Energy es una apuesta a la continuación del auge de la IA y a que las pilas de combustible sigan siendo competitivas frente a alternativas como los SMR y los parques de baterías a gran escala. Es una apuesta que ciertamente puede tener sentido, pero que tampoco está exenta de riesgos.
Futuro de Bloom Energy
Independientemente del caso de inversión actual después del fuerte aumento de su precio de acción, Bloom Energy es una empresa tecnológica muy interesante que construyó su éxito reciente a lo largo de dos décadas de excelencia científica y desarrollo empresarial inteligente, identificando correctamente los mercados adecuados a los que dirigirse en cada etapa de la madurez de la tecnología de pilas de combustible: comenzó con energía de respaldo, se expandió en suministro de energía bajo en carbono, de rápido despliegue y bajo espacio, y rápidamente se orientó hacia la IA, logrando asociaciones masivas con compañías líderes como Oracle y Brookfield.
La misma tecnología podrá cambiar sin esfuerzo el combustible de gas natural a biogás o hidrógeno, lo que la convierte en una probable ganadora ante futuros requisitos más estrictos de emisiones de carbono para la generación de energía.
La compañía también posee patentes clave y capacidad industrial en tecnología de electrolizadores de óxido sólido, que podrían volverse cada vez más importantes en la producción de hidrógeno verde.
En general, sin importar su resultado a largo plazo, el punto de inflexión del auge de la IA probablemente le haya dado a Bloom Energy la escala y rentabilidad que necesitaba para convertirse en una compañía de generación de energía más madura, convirtiéndola en una parte esencial de nuestra mezcla energética futura en las próximas décadas, independientemente de las incertidumbres específicas de la IA.
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