Blockchain crecerá a partir de la regulación

Los ciclos alcistas de criptomonedas exponen la necesidad de regulación

2017 puso en evidencia el espacio de las criptomonedas, con Bitcoin subiendo más del 2000% en cuestión de meses y varias otras criptomonedas siguiendo el mismo camino, solo para desplomarse considerablemente después. 

Este ciclo alcista estuvo saturado de ICO’s (initial coin offerings), muchas de las cuales fueron consideradas posteriormente ofertas de valores no registradas, una etiqueta que generó problemas para los emisores de los tokens, ya que implicaba la obligación de cumplir con las leyes tradicionales de valores. Como resultado, algunos proyectos fueron multados con millones de dólares, y otros lograron escapar de la etiqueta de “securities” convenciendo a los organismos reguladores de que su token tenía una “utility” en una plataforma y no constituía una inversión en su empresa con expectativa de lucro.

Varios proyectos han utilizado esta táctica para lanzar ICO’s, y muchos de ellos legítimamente no eran securities. Pero muchos fueron fraudes, y los inversores perdieron millones al distinguir entre los dos.  

Avanzando rápidamente hasta 2021, la necesidad de supervisión regulatoria para la tecnología blockchain en los mercados financieros se ha vuelto aún más evidente. Con rampas de criptomonedas más robustas y exchanges descentralizados que permiten a cualquiera emitir un token y crear un mercado líquido mediante liquidity pools, el acceso a este mercado no regulado es mayor que nunca, y los inversores institucionales están siendo ahuyentados de este lado de la tecnología blockchain. 

Los valores digitales son el inicio del uso de blockchain conforme

Los valores digitales son la solución que los inversores sofisticados han estado esperando, ofreciendo los beneficios transaccionales de la tecnología blockchain con las salvaguardas de las regulaciones de securities. En esencia, es una mirada al futuro de cómo los tokens pueden habilitar mercados de capital más transparentes y líquidos, y todo comienza con securities privados. 

Las clases de activos que antes eran difíciles de acceder ahora están cada vez más disponibles para todos los inversores, sin importar su ubicación geográfica o su acceso a conexiones personales. Al seguir los procedimientos KYC y adherirse a requisitos regulatorios como vender a inversores acreditados, los emisores de valores digitales pueden beneficiarse de una tecnología revolucionaria mientras proporcionan acceso seguro a oportunidades de inversión.

Este proceso está siendo impulsado por broker‑dealers registrados (como Atlas One Digital Securities), que pueden tokenizar acciones privadas y distribuirlas a un gran número de inversores. En el futuro, es probable que existan varias redes on‑chain y off‑chain entre broker‑dealers a nivel mundial, creando mayor liquidez para los inversores y facilitando el acceso al mercado. 

En la actualidad, la mayor parte de la liquidez se encuentra en forma de ATS’s, o alternative‑trading‑systems. Estos son exchanges regulados que permiten a los inversores minoristas negociar securities digitales de manera regulatoriamente conforme. 

Los líderes actuales en este espacio son INX Digital Securities (que recientemente hizo historia al emitir la primera IPO on‑chain del mundo en Ethereum), así como tZERO (que está listando varios securities digitales en su exchange, desde equity en startups hasta tokens respaldados por bienes raíces). 

También existe un lado descentralizado en este mercado en expansión. IXSwap, con sede en Singapur (que está siendo lanzado por el equipo de InvestaX) está creando una plataforma descentralizada para que los inversores operen entre wallets whitelisted. R3, el proveedor tecnológico de la blockchain Corda, también ha anunciado su interés en crear una solución descentralizada para finanzas.

La lista blanca de wallets no es más que contratos inteligentes que determinan qué wallets están legalmente autorizadas a poseer ciertos securities. Cuando una wallet está whitelisted, puede mantener los tokens del contrato. 

Esto está sentando las bases para un repertorio mundial de wallets whitelisted, que luego pueden ser verificadas por sistemas de negociación descentralizados (y centralizados), y permitir mayor liquidez en securities digitales. 

La regulación está en el corazón del éxito de blockchain

El componente central del éxito y crecimiento a largo plazo de los mercados financieros basados en blockchain (incluyendo cryptocurrencies, defi y NFTs) es la regulación. Los securities digitales son el primer paso para demostrar que, siempre que exista un marco regulatorio robusto, la tecnología blockchain puede ser de tremendo valor para los mercados financieros e instituciones globales. 

Los broker‑dealers como Atlas One garantizan que solo los inversores elegibles (y KYC’d) posean securities, además de realizar la debida diligencia en los acuerdos. Asimismo, los inversores pueden beneficiarse de una capa de protección mediante los controles de idoneidad de los broker‑dealers, que evaluarán si la inversión es adecuada para las necesidades y tolerancia al riesgo del inversor.

Algunos pueden argumentar que las entidades reguladas, como los broker‑dealers que actúan como guardianes de las listas blancas, no son un modelo descentralizado. Si bien es cierto, este modelo es mucho más descentralizado que el modelo actual de finanzas centralizadas, que depende de un pequeño número de exchanges. Una red de miles de broker‑dealers, exchanges y otras entidades reguladas creará un marketplace conforme para securities privados respaldados por tecnología blockchain. Cuando los participantes del mercado cumplen con las leyes de securities, los inversores se benefician de una mayor transparencia y protección.