Blackstone prevé ofrecer bonos senior en dos tramos con vencimiento en 2031 y 2033

Blackstone anunció el 27 de octubre de 2026 que tiene previsto ofrecer, sujeto a las condiciones del mercado y a otras condiciones, bonos senior de Blackstone Reg Finance Co. L.L.C., su filial indirecta, y que prevé destinar los fondos obtenidos a fines corporativos generales. Blackstone Inc. garantizará los bonos de forma total e incondicional. (BX ) y sus filiales indirectas Blackstone Holdings I L.P., Blackstone Holdings AI L.P., Blackstone Holdings II L.P., Blackstone Holdings III L.P. y Blackstone Holdings IV L.P., según el anuncio de Blackstone.

Los bonos se ofrecen al amparo de una declaración de registro de oferta continua vigente, presentada ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, y únicamente mediante un prospecto y un suplemento del prospecto. Un suplemento preliminar del prospecto, fechado el 27 de octubre de 2026 e identificado como sujeto a finalización, acompaña a un prospecto base fechado el 2 de diciembre de 2024, presentado con el número de registro 333-283540, y comprende dos series: bonos senior con vencimiento en 2031 y bonos senior con vencimiento en 2033. Los importes totales de capital y las tasas de cupón de ambas series quedaron en blanco a la espera de que se fijen los precios, y el suplemento se presentó ante la SEC ese mismo día.

Condiciones de las dos series

Los intereses de cada serie se pagarán semestralmente por semestres vencidos, a partir de 2027, y se calcularán sobre la base de un año de 360 días, compuesto por doce meses de 30 días. Las fechas específicas de pago, la fecha de inicio del devengo en 2026 y las fechas exactas de vencimiento dentro de 2031 y 2033 se determinarán al fijarse los precios.

El emisor podrá rescatar cada serie, total o parcialmente, a su elección y antes del vencimiento. Antes de una fecha situada un número determinado de meses antes del vencimiento (el número de meses aparece en blanco en el documento preliminar), cada serie podrá rescatarse a un precio equivalente al mayor entre el 100 % del importe de capital que se vaya a rescatar y el precio de rescate compensatorio («make-whole») aplicable, más, en ambos casos, los intereses devengados y no pagados. En esa fecha o después de ella, cada serie podrá rescatarse al 100 % del capital más los intereses devengados y no pagados.

Si se produce un Evento de Recompra por Cambio de Control, el emisor deberá ofrecer recomprar todos los bonos en circulación por un precio en efectivo equivalente al 101 % del importe de capital, más los intereses devengados y no pagados. Según las definiciones del contrato de emisión incluidas en el suplemento, para que se produzca tal evento deben concurrir tanto un cambio de control como una rebaja de calificación que sitúe los bonos por debajo del grado de inversión, según las calificaciones de Standard & Poor’s Financial Services LLC y Fitch Ratings, Inc.

Los bonos se emitirán únicamente en forma de anotaciones en cuenta, en denominaciones mínimas de 2.000 dólares y múltiplos enteros de 1.000 dólares, y se registrarán a nombre de un titular nominal de The Depository Trust Company. Los inversores podrán optar por mantener sus participaciones a través de Clearstream Banking S.A. o Euroclear Bank SA/NV si son participantes en esos sistemas. El emisor no tiene intención de solicitar la cotización de los bonos en ninguna bolsa de valores, y cada serie es una nueva emisión sin un mercado de negociación establecido. Los suscriptores han indicado que tienen intención de crear un mercado para cada serie, en la medida en que lo permita la legislación aplicable, pero no están obligados a hacerlo y pueden dejar de crear mercado en cualquier momento y sin previo aviso.

Los bonos se emitirán en virtud de un contrato de emisión base fechado el 6 de diciembre de 2024, complementado por un cuarto contrato de emisión complementario para los bonos con vencimiento en 2031 y un quinto contrato de emisión complementario para los bonos con vencimiento en 2033, con The Bank of New York Mellon (BNY ) Trust Company, N.A. como fiduciario. Los bonos no prevén un fondo de amortización y se rigen por la legislación de Nueva York. El contrato de emisión no limita el importe de la deuda adicional que puedan contraer el emisor o los garantes, y el emisor podrá emitir bonos adicionales de una serie sin el consentimiento de los tenedores; dichos bonos pasarían a formar parte de la misma serie a efectos de votaciones, rescates y ofertas de compra, y tendrían un CUSIP y un ISIN distintos si no fueran fungibles a efectos del impuesto federal sobre la renta de Estados Unidos.

Estructura de las garantías y prelación

Las garantías serán solidarias. El suplemento señala que todos los garantes son sociedades tenedoras y que los bonos no están garantizados por ninguna de las empresas que generan comisiones ni por ningún fondo de Blackstone Inc. El emisor es una filial financiera indirecta de Blackstone Inc. y una filial financiera directa de Blackstone Holdings I L.P., y no tiene operaciones ni activos fuera de esa función.

Los bonos y las garantías serán obligaciones directas, no garantizadas y no subordinadas del emisor y de los garantes. Tendrán la misma prelación de pago que la deuda no garantizada y no subordinada existente y futura, prioridad sobre la deuda subordinada, subordinación efectiva respecto de la deuda garantizada en la medida del valor de los activos que la garanticen y subordinación estructural respecto de las obligaciones de las filiales que no sean el emisor ni un garante.

El contrato de emisión incluirá cláusulas que limitarán la capacidad del emisor y, cuando corresponda, de los garantes para fusionarse, consolidarse o vender, transferir o arrendar activos, así como para constituir gravámenes sobre activos, con sujeción a condiciones y limitaciones; la cláusula sobre gravámenes se refiere a los gravámenes sobre acciones con derecho a voto o participaciones en el capital de filiales con derecho a participar en las ganancias, salvo que los bonos queden garantizados en igualdad de condiciones y a prorrata. El suplemento señala que el contrato de emisión no incluirá cláusulas financieras.

En la sección sobre factores de riesgo, el suplemento señala que el emisor depende de transferencias entre empresas de las entidades garantes y que estas, en su calidad de sociedades de cartera, dependen de las distribuciones y otros pagos de sus propias subsidiarias. Como las garantías son emitidas por sociedades de cartera intermedias y no por empresas operativas, el suplemento indica que los pagarés tienen características crediticias comparables a las de la deuda de sociedades de cartera y siguen estando estructuralmente subordinados a los acreedores de las empresas de Blackstone que generan comisiones. Cada garantía se limitará al importe máximo que no haga que las obligaciones de la entidad garante puedan ser anuladas en virtud de las disposiciones sobre transmisiones fraudulentas del Código de Quiebras de Estados Unidos o de leyes estatales comparables; según señala el suplemento, esta limitación podría hacer que la obligación de una entidad garante fuera muy inferior a los importes pagaderos por los pagarés o incluso prácticamente nula.

El suplemento describe a Blackstone como el mayor gestor de activos alternativos del mundo, con casi 1,4 billones de dólares en activos totales bajo gestión a 30 de septiembre de 2026, según la definición de ese término en su informe trimestral más reciente, y aproximadamente 5.520 empleados, incluidos 287 directores generales sénior, en su sede de Nueva York y en todo el mundo a esa misma fecha. También señala que Blackstone anunció resultados financieros preliminares del tercer trimestre de 2026 el 22 de octubre de 2026, e indica que las cifras incorporadas son preliminares, que Deloitte & Touche LLP no las ha auditado ni revisado, ni ha realizado ningún procedimiento sobre ellas, y que los resultados del próximo informe trimestral en el Formulario 10-Q podrían diferir sustancialmente.

El suplemento incorpora por referencia el informe anual de Blackstone en el Formulario 10-K correspondiente al ejercicio fiscal terminado el 31 de diciembre de 2025, presentado el 27 de febrero de 2026; los informes trimestrales en el Formulario 10-Q correspondientes a los períodos terminados el 31 de marzo de 2026 y el 30 de junio de 2026, presentados el 8 de mayo de 2026 y el 7 de agosto de 2026, respectivamente; y los informes actuales en el Formulario 8-K presentados el 15 de octubre de 2026 y el 22 de octubre de 2026. Citigroup, Goldman Sachs (GS ) & Co. LLC, Morgan Stanley (MS ), SMBC Nikko y Wells Fargo Securities son los colocadores principales conjuntos, y se pueden obtener copias del suplemento del folleto y del folleto adjunto a través de Citigroup Global Markets Inc., Goldman Sachs & Co. LLC, Morgan Stanley & Co. LLC, SMBC Nikko Securities America, Inc. y Wells Fargo Securities, LLC. Los registros de documentos presentados ante la SEC muestran que el emisor, Blackstone Inc. y las cinco sociedades de tipo partnership de Blackstone Holdings presentaron el formulario 424B5 el 27 de octubre de 2026.