¿Están las regulaciones y sanciones impulsando el cambio en la industria cripto?

La poderosa combinación de la próxima regulación cripto en EE. UU. y el impacto global inmediato de las sanciones rusas, significa que el mercado de intercambios cripto parece estar preparado para una seria sacudida en 2022. Esta semana, la senadora estadounidense Elizabeth Warren anunció una nueva legislación para impedir que las empresas cripto fuera de EE. UU. trabajen con compañías sancionadas. También autoriza a la Red de Aplicación de la Ley contra Delitos Financieros (FinCEN) a obligar a los ciudadanos estadounidenses con transacciones cripto de $10,000 o más a reportarlas.

Claramente, las sanciones globales contra Rusia han llevado a los intercambios cripto al centro de la geopolítica por primera vez. Coinbase anunció que estaba prohibiendo 25,000 cuentas rusas. Mientras Binance declaró que: “Decidir unilateralmente prohibir el acceso de la gente a su cripto iría en contra de la razón por la que existe el cripto.” Pero tan reveladora fue la noticia de Wasabi Wallet de que comenzará a introducir métodos de censura en sus procedimientos de mezcla, mostrando que el miedo a la regulación estaba empezando a afectar más allá de los intercambios tradicionales incluso antes de la acción legislativa planificada por Warren.

Lo que esto significa, con toda probabilidad, es que la ventaja que tenían los intercambios fuera de EE. UU. al ignorar en gran medida las regulaciones, beneficiándose de menores costos operativos y restricciones a su actividad comercial, ha terminado definitivamente. No todo es mala noticia, como muestra la respuesta positiva a la orden ejecutiva cripto de la administración de EE. UU., pero ciertamente implica que la industria debe considerar lo que esto significa a largo plazo, y lo que esto implica para los inversores y comerciantes cripto que buscan la mejor oferta o las transacciones más seguras.

La orden ejecutiva de EE. UU. subraya los cambios sísmicos en el enfoque de la administración hacia el cripto al buscar “establecer la primera estrategia federal integral de activos digitales para los Estados Unidos” y al dirigir al Departamento de Comercio a crear un marco que “impulse la competitividad y el liderazgo de EE. UU., y el aprovechamiento de las tecnologías de activos digitales.” En resumen, las seis prioridades clave de la administración, según la hoja informativa, son proteger los intereses de EE. UU., proteger la estabilidad financiera global, prevenir usos ilegales, promover la innovación responsable, la inclusión financiera y el liderazgo de EE. UU. Como se confirmó en un informe de CoinDesk, la orden no establece posiciones específicas que la administración quiera que las agencias adopten, ni impone nuevas regulaciones al sector. De hecho, fue bienvenida por muchos en la industria que la ven como un paso positivo hacia adelante. Según Jeremy Allaire, CEO de Circle, que opera la stablecoin USDC, “este es un momento decisivo para el cripto, los activos digitales y Web 3, similar al despertar total del gobierno en 1996/1997 ante la internet comercial.”

Circle CEO Jeremey Allaire en un hilo de Twitter respondiendo a la noticia.

Pero como demuestran los movimientos legislativos de la senadora Warren, son sus acciones y no sus palabras las que cuentan. La noticia reciente de la acción para controlar la SEC por parte del Congreso de EE. UU. después de que su brazo de aplicación persiguiera “información de participantes no regulados de la industria de criptomonedas y blockchain de una manera inconsistente con los estándares de la Comisión para iniciar investigaciones” muestra que los riesgos significativos para los intercambios cripto persisten mientras EE. UU. decide su política cripto.

A pesar del comprensible enfoque en la regulación cripto de EE. UU. en las últimas semanas, este cambio de paradigma no surgió de la noche a la mañana; por ejemplo, la prohibición en China del comercio y la minería de cripto tuvo lugar en 2021, después de la prohibición de ICO en 2017. En contraste, en Singapur, un lugar líder para la industria cripto, tan recientemente como julio de 2021, mientras el resto del mundo estaba empeñado en reprimir el cripto, “jugadores cripto como Binance han encontrado en Singapur un paraíso de oportunidades, incluso mientras una tormenta regulatoria se cierne sobre la industria en otras partes del mundo.” Tan recientemente como el pasado octubre, tras la última represión cripto en China, la ciudad‑estado de Singapur fue vista como la principal beneficiaria de las empresas que huían.

Pero entonces, en diciembre de 2021, Binance, con un volumen diario de US$76 mil millones, sin duda harta de los retrasos y la opacidad del sistema de licencias de la MAS, retiró su solicitud en Singapur. En 2022, la forma en que Binance respondió también es reveladora, con su movimiento de asociarse con Paysafe en el Reino Unido, proporcionando al intercambio acceso a la red de pagos del Reino Unido a pesar de las preocupaciones del regulador financiero británico, la FCA. Mientras tanto, esta semana el CEO de Binance, CZ, se ha reunido con reguladores brasileños después de firmar un MOU para comprar una correduría de valores y obtuvo una licencia de activo virtual en Dubái, en una serie de movimientos que subrayan su intención de asegurar su futuro en un mercado cripto más regulado.

Todos estos movimientos, junto con competidores como FTX y Coinbase, buscan establecer un futuro en un entorno global más regulado para el cripto. Anndy Lian, presidente de BigONE Exchange, dijo: “Creo que estas dos fuerzas gemelas de regulación de políticas lideradas por EE. UU., y sanciones rusas aún más estrictas sobre transacciones cripto, resultarán en los próximos 12‑18 meses en un sector ampliado y más regulado con mayor competencia, particularmente entre los intercambios, y márgenes de beneficio más estrechos que en el pasado.” Hablando después de su contribución experta en Crypto Expo Dubai, Lian sugirió que esto significaba que los intercambios descentralizados y las plataformas de privacidad estarán más claramente separados del mainstream que antes. “¿Qué significa esto para los servicios y ofertas de los intercambios tradicionales? La conclusión es que debe estar guiado por las necesidades de la comunidad, por los usuarios del intercambio,” añadió.

Cómo lograr mejor esta participación comunitaria sigue siendo una cuestión abierta. Notables son los comentarios del cofundador de Ethereum, Joseph Lubin, que ha cuestionado la viabilidad a largo plazo de Solana, que en su opinión paga recompensas excesivamente generosas a los usuarios que validan transacciones en la red, todo respaldado por abundante capital de riesgo. Solana necesita “descubrir un modelo de negocio más sostenible para la red”, dijo Lubin. En respuesta a la crítica de Lubin, Solana Labs afirmó que “simplemente observar los ingresos del protocolo no cuenta toda la historia del rendimiento a largo plazo” del modelo económico de una blockchain. Descifrar el modelo económico para los negocios cripto, enfrentados a nuevas regulaciones y sanciones rusas, ya sea descentralizado o centralizado, es clave para el futuro a largo plazo del sector cripto.

Hablando en el panel ‘¿Por qué los intercambios cripto siguen prosperando?’ en Crypto Expo Dubai el 16 de marzo, Lian advirtió: “Creo que estar regulado es algo muy positivo, es la razón por la que he invertido mi tiempo en ofrecer asesoramiento sobre criptomonedas y blockchain al gobierno a lo largo de los años. Pero lo que pasa es que también debemos entender el otro lado de la ecuación de las startups cripto, que es la innovación; si nos mantenemos únicamente en un entorno sandbox, en un entorno regulado cerrado, el verdadero riesgo es que el aspecto descentralizado e innovador se pierda y terminemos con un mundo centralizado.”