Computación
Aumentan los inventarios de Apple mientras crece el flujo de caja operativo anual
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Apple (AAPL ) anunció sus resultados del cuarto trimestre del ejercicio fiscal el 2 de noviembre de 2026 e informó de un saldo de inventario mucho mayor, junto con un aumento de las ventas y las ganancias. Los estados financieros adjuntos indican que los inventarios ascendían a 14.541 millones de dólares al 26 de septiembre, frente a los 5.718 millones de dólares de un año antes.
El saldo era de 11.092 millones de dólares al 27 de junio, según muestran los estados del trimestre anterior de Apple. Por tanto, la cifra de septiembre representa aumentos aproximados del 154 % interanual y del 31 % con respecto al trimestre anterior, ambos calculados a partir de los saldos declarados. Los cambios en los inventarios consumieron 8.905 millones de dólares de efectivo durante el ejercicio fiscal 2026, después de aportar 1.400 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2025. Esta variación figura en las actividades operativas, por lo que vincula directamente el aumento de inventarios con la generación de efectivo del año. Los estados no desglosan los inventarios por producto o componente, así que no permiten determinar qué causó el aumento.
Aumentan los ingresos y las ganancias
Los ingresos trimestrales aumentaron a 114.477 millones de dólares, frente a los 102.466 millones de dólares de un año antes, mientras que los ingresos netos subieron a 30.711 millones de dólares, desde 27.466 millones. Las ganancias diluidas por acción aumentaron un 14 %, hasta los 2,10 dólares. Los ingresos operativos alcanzaron los 35.631 millones de dólares, frente a los 32.427 millones.
El margen bruto declarado fue del 47,9 %, incluido un beneficio de aproximadamente un punto porcentual derivado de los reembolsos arancelarios, mientras que las ganancias diluidas por acción incluyeron un beneficio de 0,05 dólares por esos reembolsos. El comunicado del trimestre anterior informó de un margen bruto del 50,1 %, con un beneficio aproximado de dos puntos porcentuales por los reembolsos. Por tanto, la comparación secuencial abarca distintos niveles de apoyo derivado de los reembolsos arancelarios, una salvedad importante al evaluar el cambio en la rentabilidad declarada.
Los ingresos del iPhone aumentaron a 57.583 millones de dólares, frente a los 49.025 millones, mientras que los de Servicios subieron a 31.573 millones de dólares, desde 28.750 millones. Los ingresos del Mac crecieron a 10.792 millones de dólares, frente a los 8.726 millones. Los del iPad bajaron a 6.229 millones de dólares, desde 6.952 millones, y los de dispositivos wearables, hogar y accesorios descendieron a 8.300 millones de dólares, frente a los 9.013 millones, por lo que el crecimiento fue desigual entre las categorías de ventas de Apple.
Aumenta la generación de efectivo pese al uso de fondos en inventarios
En el conjunto del ejercicio fiscal 2026, los ingresos sumaron 478.834 millones de dólares, frente a los 416.161 millones. El flujo de caja operativo aumentó a 145.097 millones de dólares, desde 111.482 millones, pese a que los cambios en los inventarios absorbieron efectivo. El aumento fue de 33.615 millones de dólares, calculado como la diferencia entre los dos totales anuales declarados. El resultado anual aporta un contexto importante para el aumento reflejado en el balance: Apple terminó el año con muchos más inventarios, pero también generó considerablemente más efectivo con sus operaciones.
El director financiero, Kevan Parekh, dijo que Apple generó 28.000 millones de dólares de flujo de caja operativo durante el trimestre de septiembre y devolvió la misma cantidad a los accionistas.
Los resultados plantean una pregunta clara para los próximos trimestres: a qué ritmo se convertirán en ventas los mayores inventarios. El ejercicio fiscal 2026 demuestra que Apple pudo absorber ese aumento y, al mismo tiempo, incrementar el flujo de caja operativo anual; los balances posteriores mostrarán si los inventarios siguen inmovilizando efectivo a la misma escala cuando la línea más reciente de dispositivos llegue a los clientes durante la temporada navideña.
