El beneficio de Adecco aumenta un 27% en el tercer trimestre y el margen EBITA se amplía al 3,6%

Adecco Group presentó sus resultados del tercer trimestre de 2026 el 12 de noviembre de 2026. Los ingresos aumentaron un 4 % interanual, hasta los 5.998 millones de euros, y el beneficio neto atribuible a los accionistas creció un 27 %, hasta los 113 millones de euros. El mayor apalancamiento operativo impulsó la rentabilidad pese al descenso del margen bruto.

El EBITA, que el grupo define como el resultado de explotación antes de la amortización y el deterioro del fondo de comercio y los activos intangibles, aumentó un 10 %, hasta los 213 millones de euros, sin contar los conceptos extraordinarios, según el comunicado con los resultados completos. El margen se amplió 20 puntos básicos interanuales, hasta el 3,6 %, lo que muestra que el beneficio según esta medida creció más rápido que los ingresos.

La mejora se produjo pese a que el margen bruto se redujo 30 puntos básicos, hasta el 18,9 %, un descenso que la empresa atribuyó a la composición del negocio y a la firmeza de los precios. Los gastos de venta, generales y administrativos, excluidos los conceptos extraordinarios, aumentaron apenas un 1 % en términos orgánicos, mientras que la contribución directa por empleado de ventas a tiempo completo creció un 5 %. Por tanto, los costos aumentaron más lentamente que las ventas, lo que proporcionó el apalancamiento operativo que permitió ampliar el margen EBITA.

Los márgenes de las unidades de negocio muestran una evolución dispar

Los ingresos de Adecco aumentaron un 4,7 % en términos orgánicos y ajustados por días hábiles, impulsados por América y EMEA, excluida Francia, pero su margen EBITA, sin contar los conceptos extraordinarios, bajó 10 puntos básicos, hasta el 3,8 %. La empresa atribuyó el descenso a las inversiones específicas para ampliar la capacidad de ventas y al calendario de los ingresos de la empresa conjunta FESCO, pese al aumento del volumen y a la mayor productividad.

En Francia, los ingresos cayeron un 4 % y el margen EBITA, sin contar los conceptos extraordinarios, descendió 100 puntos básicos, hasta el 3,0 %; la empresa señaló la evolución desfavorable del mercado, los volúmenes y la composición del negocio. Adecco ha rescindido determinados contratos que reducían los márgenes y ha racionalizado los costos con el objetivo de mejorar la composición del negocio y respaldar un crecimiento rentable.

Akkodis y LHH evolucionaron en sentido contrario en términos de rentabilidad. El margen de Akkodis mejoró 110 puntos básicos, hasta el 5,6 %, mientras que el de LHH aumentó 260 puntos básicos, hasta el 11,6 %. La empresa atribuyó la mejora de Akkodis a la vuelta a la rentabilidad en Alemania, a unos márgenes más altos en los proyectos y a mejores resultados en el sur de Europa y Japón; en el caso de LHH, la atribuyó al crecimiento de las Soluciones de selección profesional, a las mejoras de productividad y a una gestión disciplinada de los costos.

La generación de efectivo reduce el apalancamiento

El flujo de caja operativo aumentó un 6 %, hasta los 213 millones de euros, lo que, según la empresa, reflejó una mayor rentabilidad y una gestión disciplinada del capital de trabajo. La deuda neta ascendía a 2.456 millones de euros al 30 de septiembre de 2026, 249 millones menos que un año antes.

La relación entre la deuda neta y el EBITDA, sin contar los conceptos extraordinarios, mejoró hasta 2,5x, frente a 3,0x un año antes. La dirección afirmó que el grupo sigue en camino de alcanzar una ratio igual o inferior a 1,5x para finales de 2027, siempre que no se produzcan perturbaciones macroeconómicas o geopolíticas importantes.

La reorganización busca generar ahorros adicionales

A partir del 1 de enero de 2027, el grupo organizará sus actividades en torno a Soluciones para la fuerza laboral, Soluciones de transformación del talento y Soluciones tecnológicas. Las actividades de selección de personal profesional, incluida la externalización de procesos de selección, que actualmente forma parte de LHH, pasarán a Soluciones para la fuerza laboral junto con la contratación temporal de personal, la contratación de personal tecnológico, los servicios gestionados (MSP) y la externalización. Adecco, LHH y Akkodis seguirán siendo las principales marcas comerciales del grupo.

La dirección prevé que la simplificación genere 75 millones de euros adicionales en ahorros anualizados para el tercer trimestre de 2027. Este objetivo se suma a los 200 millones de euros en ahorros anualizados logrados durante los tres años anteriores.

La cuestión clave para los próximos trimestres es si la nueva estructura podrá generar los ahorros previstos, mantener el impulso de los ingresos y mejorar el margen de Adecco, especialmente en Francia, mientras el grupo sigue avanzando hacia su objetivo de apalancamiento.