Una historia cripto de advertencia

Los procesos de back office y middle office a menudo quedan en segundo plano frente al front office. Después de todo, las empresas tienden a priorizar las mejoras de cara al cliente por encima de las operaciones tras bambalinas.

Esto ha sido raramente más evidente en los últimos meses. En noviembre, el sector financiero observó cómo FTX, el tercer intercambio de criptomonedas más grande del mundo, colapsó en bancarrota, mientras que en marzo una corrida sobre SVB, el banco para empresas tecnológicas innovadoras y prometedoras, dejó al público preguntándose cómo una organización aparentemente tan estable pudo desmoronarse casi de la noche a la mañana.

Repercusiones de los controles financieros deficientes

La respuesta a ambos fracasos – y a otros similares – se reduce a controles financieros deficientes, y la caída de ambas instituciones sirve como un recordatorio contundente de las repercusiones en el mundo real, más allá de los problemas de reputación, de un enfoque laxo.

Tras el colapso financiero de 2008, las reformas Dodd‑Frank de Wall Street impusieron controles financieros más estrictos a los bancos para asegurar contra un efecto de contagio en forma de dominó que afectara al sector financiero en el futuro. Pero una reversión de esta legislación en 2018, en un período de desregulación, socavó estas salvaguardas para los bancos más pequeños – y, en última instancia, esto fue lo que permitió que SVB se escapara de la red esta primavera.

Según el informe de la Fed sobre el colapso, si SVB hubiera estado sujeto a los requisitos de liquidez más estrictos que existían antes, “habría podido gestionar sus posiciones de capital de manera más proactiva o haber mantenido una composición de balance diferente.” Una evaluación clara de lo que podría haber sido.

Pero en ambos casos, y en general, los controles financieros insuficientes tuvieron un impacto perjudicial en los negocios. En el mejor de los casos, actúan como una distracción de la actividad cotidiana – pero en los peores casos estos ejemplos ejemplifican el hecho de que la insolvencia es un riesgo muy real. Y aunque el error humano a menudo se considera un hecho aceptado en los negocios, en un mundo donde la automatización está ahora ampliamente disponible, los errores consistentes serán vistos con mucho menos simpatía por parte de los reguladores en el futuro.

La reacción del regulador

En febrero de este año, el gobierno del Reino Unido publicó un plan integral para futuras regulaciones cripto. Sin embargo, los “planes ambiciosos para proteger a los consumidores y hacer crecer la economía” aún no se han detallado, lo que plantea la pregunta de cuándo sucederá esto.

En la UE, la nueva regulación de Mercados de Cripto‑activos (MiCA), aprobada en octubre de 2022, se espera que entre en vigor a mediados de 2024 o a principios de 2025 – pero, ¿será eso lo suficientemente pronto? Tras el colapso de FTX, la Comisaria Europea de Servicios Financieros, Mairead McGuinness, está impulsando la adopción global de las nuevas normas lo antes posible.

El secretario general saliente del Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) dijo al Financial Times que estaba formulando planes para introducir una regulación cripto global como parte de un intento de evitar que las empresas ‘se sitúen entre’ fronteras para evadir la supervisión.

Las empresas de servicios financieros deberán prepararse para la próxima regulación MiCA que, según un portavoz de la Comisión Europea, “protegerá a los consumidores, la integridad del mercado y la estabilidad financiera. Llevará los intercambios de cripto‑activos, los proveedores de carteras o los emisores de cripto‑activos bajo la supervisión de la UE”.

En el Reino Unido, el Tesoro está preparando la introducción de una serie de nuevas regulaciones que buscan regular el “lejano oeste” de la industria cripto, y aunque estos planes ya se estaban gestando en abril de 2022, el colapso de FTX solo ha actuado como un acelerador y un ejemplo destacado de la importancia de una supervisión regulatoria más estrecha.

Como parte del proyecto de ley de Servicios Financieros y Mercados, los nuevos poderes “permitirán a la FCA supervisar las criptomonedas de manera más amplia, incluido el monitoreo de cómo las empresas operan y publicitan sus productos”, explica el FT. “Habría restricciones para vender al mercado del Reino Unido desde el extranjero y… las propuestas establecerían cómo podrían liquidarse las empresas cripto”.

Aunque es poco probable que las empresas se sorprendan con nuevas regulaciones, nuestra reciente encuesta global de pagos encontró que el 63 % de los ejecutivos de pagos esperan que la carga regulatoria de sus empresas aumente en los próximos dos años; no hay duda de que las empresas deberán asegurarse de estar preparadas para este cambio.

Las lecciones aprendidas

En ambos casos, SVB y FTX, la laxitud ilustrada por los respectivos equipos de liderazgo fue significativa. En la presentación de bancarrota de FTX, el CEO actual declaró que “Nunca en mi carrera he visto un fracaso tan completo de los controles corporativos y una ausencia tan total de información financiera confiable como la que ocurrió aquí.”

Los fracasos actúan como una historia de advertencia para las empresas que no protegen los fondos de los clientes y descuidan segregarlos de los propios. Con los reguladores ahora reforzando su control sobre la industria cripto, es crucial que las empresas tomen los pasos necesarios para reforzar su gobernanza de procesos y la efectividad operativa en general.

La FCA se ha centrado intensamente en las normas de salvaguardia para las empresas de pagos y dinero electrónico en los últimos años, exigiéndoles segregar y proteger los fondos de los clientes en caso de insolvencia. Es probable que esperemos que la nueva regulación lleve a la industria cripto bajo el mismo tipo de directrices para proteger los fondos de los clientes a medida que las monedas digitales se vuelvan habituales.

Si se aplican regulaciones similares a la industria cripto, las empresas deberán construir controles financieros robustos, garantizar una gobernanza de procesos adecuada y mejorar las capacidades de reporte para cumplir.