Regulierung
Senat bringt wegweisendes Clarity-Gesetz mit überparteilicher Unterstützung voran
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Der US-Senat Banking Committee hat mit 15-9 dafür gestimmt, die lang erwartete Krypto‑Gesetzgebung aus dem Ausschuss in den gesamten Senat zu bringen.
Am Donnerstag traf sich das von Republikanern geführte Komitee im Dirksen Senate Office Building in Washington, D.C., um den Clarity Act zu bearbeiten, ein wegweisendes Gesetz, das den ersten umfassenden bundesstaatlichen Rahmen für den Markt digitaler Vermögenswerte schaffen würde. Diese Sitzung erfolgte nach monatelangen Verhandlungen darüber, wie Stablecoins, Krypto‑Assets, tokenisierte Produkte und dezentralisierte Finanzen (DeFi) reguliert werden sollen.
Der Vorsitzende des Senate Banking Committee, Tim Scott (R‑S.C.), eröffnete die Sitzung mit den Worten, dass „seit Jahren die digitale Grenze in einer regulatorischen Grauzone gefangen war“, und dass von Entwicklern bis zu Investoren alle mit Unsicherheit zurückgelassen wurden und „Verwirrung und Durchsetzungsmaßnahmen ausgesetzt waren, während die Regierung stattdessen klare Regeln des Weges hätte schaffen sollen.“
Die Krypto‑Industrie ist nun einen Schritt näher daran, diese Klarheit zu erhalten.
„Ich bin seit über neun Monaten in Verhandlungen“, sagte die demokratische Senatorin Angela Alsobrooks, die für die Weiterleitung des Gesetzes gestimmt hat, wobei die Mitglieder „darauf hinarbeiteten, digitale Vermögenswerte so zu regulieren, dass Verbraucher geschützt und das Risiko von Einlagenfluchten reduziert wird, während gleichzeitig Innovationen ermöglicht werden.“
Der Erfolg bei der Überarbeitung bedeutet jedoch keineswegs das Ende des Gesetzgebungsprozesses, sondern war ein kritischer Verfahrensschritt, der es den Senatoren ermöglichte, Änderungen zu diskutieren, zentrale Bestimmungen zu überarbeiten und darüber abzustimmen, ob das aktualisierte Gesetz aus dem Ausschuss weiterkommt. Das Gesetz geht nun zum Senatssaal, wo es 60 Stimmen zur Verabschiedung benötigt.
Dies führte frühzeitig zu einem Kursanstieg, wobei Bitcoin fast $82.000 erreichte, während Ethereum über $2.300 stieg und die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen über $2,8 Billionen brachte.
BTC Preisdiagramm
Eine Flut von Änderungsanträgen testet überparteiliche Einheit
Noch am Tag vor der Ausschussberatung reichten die Mitglieder mehr als 100 Änderungsanträge zu dem Gesetz ein. Die jüngsten Änderungen folgten einen Tag nach Veröffentlichung des neuen, 309 Seiten langen Entwurfs. Dieser war gegenüber der im Januar veröffentlichten 278-seitigen Fassung gewachsen, zu der die Ausschussmitglieder mehr als 130 Änderungsanträge eingereicht hatten.
Die meisten der neuesten Änderungen wurden von Demokraten im Banking Committee vorgeschlagen, wobei nur eine Handvoll Änderungen von den republikanischen Sponsoren des Gesetzes kamen.
Viele Demokraten lehnen das Gesetz ab, weil sie die Anti‑Geldwäsche‑Bestimmungen (AML) für zu schwach halten. Sie wollen außerdem, dass politische Amtsträger vom Profitieren aus Krypto‑Unternehmen ausgeschlossen werden, und ein solcher Änderungsantrag wurde von Senator Chris Van Hollen vorgeschlagen, der „Interessenkonflikte“ verhindert und „größere Transparenz verlangt“, jedoch mit 11‑13 Stimmen scheiterte.
Unterdessen hat Senatorin Elizabeth Warren, D‑Mass., eine der lautstärksten Kritikerinnen der Krypto‑Industrie, das Gesetz so stark abgelehnt, dass sie allein mehr als 40 Vorschläge eingereicht hat.
Laut ihr würde das Gesetz die nationale Sicherheit und das Finanzsystem gefährden. In ihrer Eröffnungsrede am Donnerstag sagte sie, die Gesetzgebung „sei einfach nicht bereit“.
„Im Moment kämpfen amerikanische Familien im ganzen Land“, bemerkte Warren und verwies auf die steigenden Kosten für Lebensmittel, Versorgungsleistungen und Gesundheitsversorgung. „Wir könnten gerade an Gesetzesänderungen arbeiten, die die Preise senken und unsere Wirtschaft entlasten würden“, fuhr sie fort und fügte hinzu: „Aber stattdessen verbringen wir unsere Zeit damit, an einem Gesetz zu arbeiten, das von der Krypto‑Industrie für die Krypto‑Industrie geschrieben wurde.“
Unter ihren Änderungsanträgen scheiterte der Versuch, „riskante Vermögenswerte aus Rentenkonten zu halten“, an der Abstimmung. Ihr Vorschlag, die Sanktionsbefugnisse im Gesetz zu regeln und drei Abschnitte zu entfernen, die sich mit bestimmten Bankaktivitäten im Zusammenhang mit Krypto befassen, scheiterte ebenfalls mit 11‑13 Stimmen, genauso wie der vorherige.
„Wir müssen die Lücke in unserer Sanktionsbefugnis schließen und die Geldwäsche mit Krypto bekämpfen“, sagte Warren und sprach über die Sanktionierung von Tornado Cash, die ihrer Meinung nach „dazu dient, es leicht zu machen, einen riesigen Geldbetrag zu waschen, und es schwer für jeden, einschließlich unserer Strafverfolgungsbehörden, zu machen, nachzuvollziehen, wo das Geld herkommt.“
Ein weiterer ihrer gescheiterten Änderungsantrags forderte die Aufsichtsbehörden auf, „Bankaufsichts‑Informationen“ über Jeffrey Epstein zu veröffentlichen, der „ein früher Unterstützer von Krypto war“ und „Millionen von Dollar in Coinbase investierte, einen der größten Nutznießer dieses Gesetzes, falls es Gesetz wird.“ Warren sagte, Epstein habe „das Potenzial von Krypto als Werkzeug erkannt, um verdeckt illegale Zahlungen zu ermöglichen.“
Unterdessen bezeichnete die republikanische Senatorin aus Wyoming, Cynthia Lummis, die ein starker Befürworter von Bitcoin ist, das Clarity‑Act als „das härteste Gesetz, an dem ich je gearbeitet habe.“
„Dies ist ein sehr neues Gut und eine neue Sicherheit, und es braucht Zeit, etwas zu schaffen, das die durch die Blockchain‑Technologie entstandene Innovation adressiert, und deshalb hat es eine solch überparteiliche Anstrengung, schwere Arbeit, zahlreiche Verhandlungen und die Einbindung von Personen aus der Branche erfordert“, sagte Lummis.
Mehrere Änderungsanträge von Lummis erhielten starke überparteiliche Unterstützung. Der Ausschuss genehmigte außerdem den Änderungsantrag zur Erleichterung von Portfolio‑Margining mit 19‑6 Stimmen sowie Sandboxes für KI‑Werkzeuge mit 15‑9 Stimmen.
Ein neues Regelwerk für Krypto ist da
Der Clarity Act ist ein umfassendes Gesetz zur Marktstruktur, das einen bundesstaatlichen Regulierungsrahmen für die Krypto‑Industrie schafft. Er legt zudem Offenlegungspflichten, Registrierungswege für Vermittler und Compliance‑Standards für Marktteilnehmer fest.
Wichtiger ist, dass er die Zuständigkeitsgrenzen zwischen der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) definiert, indem Kriterien festgelegt werden, wann ein Krypto‑Asset als Ware oder als Wertpapier behandelt werden soll, und damit die dringend benötigte rechtliche Klarheit liefert, die die Krypto‑Adoption fördern sollte.
| Regulierungsbereich | Aktuelle Krypto‑Landschaft | Bestimmungen des Clarity Act | Potenzielle Auswirkungen auf die Branche |
|---|---|---|---|
| Marktstruktur | Regulatorische Unsicherheit bei allen Aktivitäten mit digitalen Vermögenswerten. | Bundesrahmen, der die Aufsicht über den Kryptomarkt definiert. | Klarere Betriebsbedingungen für US‑Krypto‑Unternehmen. |
| Behördenaufsicht | Die Zuständigkeit von SEC und CFTC überschneidet sich häufig. | Kriterien zur Trennung von Waren und Wertpapieren. | Weniger Durchsetzungsstreitigkeiten und rechtliche Unklarheiten. |
| DeFi & Entwickler | Entwickler sehen sich Unsicherheit hinsichtlich der Compliance‑Risiken gegenüber. | Schutz für Validierer, Knoten und Entwickler. | Fördert das Wachstum der heimischen Blockchain‑Infrastruktur. |
| AML‑Compliance | Bedenken hinsichtlich Sanktionsumgehung und Geldwäsche. | Kunden‑Due‑Diligence‑ und Meldepflichten. | Größeres institutionelles Vertrauen in digitale Vermögenswerte. |
| Institutionelle Adoption | Banken bleiben vorsichtig bei der Teilnahme an Krypto. | Ermöglicht regulierten Unternehmen eine breitere Nutzung digitaler Vermögenswerte. | Beschleunigt die Tokenisierung und finanzielle Integration. |
| Politische Dynamik | Deutliche Spaltungen zwischen Krypto‑Befürwortern und Kritikern. | Überparteiliche Verhandlungen prägen die endgültige Gesetzessprache. | Setzt einen Präzedenzfall für zukünftige Gesetzgebung zu digitalen Vermögenswerten. |
Darüber hinaus erlaubt es regulierten Institutionen, digitale Vermögenswerte für Handel, Zahlungen, Kreditvergabe, Verwahrung und andere bereits zulässige Aktivitäten zu nutzen. Es autorisiert außerdem die Behörden SEC und CFTC, Sandboxes für Unternehmen zu schaffen, um ihre Produkte zu testen.
Das Gesetz schützt zudem die Rechte zur Selbstverwahrung sowie Entwickler und DeFi‑Teilnehmer vor bundes- und landesweiten Wertpapiergesetzen beim Validieren von Transaktionen, Betreiben von Knoten und dem Aufbau von Distributed‑Ledger‑Technologiesystemen.
Der Clarity Act würde festlegen, wann eine Plattform ausreichend dezentralisiert ist; andernfalls würde sie als Finanzinstitut behandelt und verpflichtet, Transaktionen zu überwachen und verdächtige Aktivitäten zu melden.
Bei der Tokenisierung, einem Trend, der enorm gewachsen ist und institutionelle Unterstützung gewonnen hat, würde das Gesetz tokenisierte Wertpapiere nicht von den Wertpapiergesetzen ausnehmen.
Unterdessen unterliegen Börsen, Händler und Makler der Kundenidentifizierung, Kunden‑Due‑Diligence und AML‑Programmen und werden nach dem Bank Secrecy Act als Finanzinstitute behandelt.
Die Krypto‑Industrie hat die Gesetzgebung als entscheidend für die Zukunft der digitalen Vermögensindustrie des Landes und zur Lösung langjähriger Probleme für Krypto‑Unternehmen bezeichnet. Die Befürworter des Gesetzes haben aggressiv dafür geworben und im Jahr 2024 über 119 Millionen Dollar in die Unterstützung pro‑Krypto‑Kandidaten investiert, um den Clarity Act und den Genius Act voranzubringen.
Der Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins of 2025 (GENIUS) Act schuf einen Regulierungsrahmen für dollar‑gesicherte Zahlungs‑Stablecoins und wurde im vergangenen Jahr nach einer Abstimmung im Senat mit 68‑30 Stimmen zum Gesetz.
Der Gesetzgeber, sagte Coinbase‑CEO Brian Armstrong in einem Beitrag auf X, „wird dem amerikanischen Volk zugutekommen, indem er das US‑Finanzsystem schneller, günstiger und zugänglicher macht. Es wird auch sicherstellen, dass die USA im globalen Wettlauf um den Aufbau der nächsten Generation unseres Finanzsystems führend bleiben.“
Anfang dieses Jahres hatte das Gesetz fast die Überarbeitungsphase erreicht, als die Krypto‑Börse Coinbase ihre Unterstützung wegen eines vorgeschlagenen Verbots von Stablecoin‑Erträgen zurückzog. Doch die Senatoren Thom Tillis (R‑N.C.) und Alsobrooks (D‑Md.) haben kürzlich eine Einigung zu demselben erzielt.
Banken‑Lobbygruppen haben jedoch bemängelt, dass der Kompromiss Stablecoin‑Unternehmen zu stark unterstützt, und Mitglieder der American Bankers Association haben Berichten zufolge Tausende von Briefen an Senatsbüros geschickt, um den Kompromiss zu kritisieren.
Die traditionellen Finanzinstitute kämpfen dafür, Abschnitte des Gesetzes zu verhindern oder zumindest stark einzuschränken, die Stablecoin‑Emittenten erlauben würden, Verbrauchern „Belohnungen“ anzubieten, da sie argumentieren, dass dies Wettbewerb schafft und sich negativ auf Einlagen im regulierten Bankensystem auswirkt.
Aber „dieses Gesetz spiegelt ernsthafte, gutgläubige Arbeit im gesamten Ausschuss wider und liefert die Sicherheit, Schutzmaßnahmen und Verantwortlichkeit, die Amerikaner verdienen“, so Vorsitzender Scott, der in einer Erklärung sagte: „Es stellt die Verbraucher in den Vordergrund, bekämpft illegale Finanzierungen, geht hart gegen Kriminelle und ausländische Gegner vor und sichert die Zukunft der Finanzen hier in den Vereinigten Staaten.“
Heute hat das Gesetz einen wichtigen Verfahrensmeilenstein erreicht, obwohl es nur eine Etappe in einem langen Prozess war und nun mehreren großen Hürden gegenübersteht.
Die Gesetzgebung muss zunächst mit der Version des Senate Agriculture Committee zusammengeführt werden, bevor sie zu einer vollständigen Abstimmung im Senatssaal gelangt. Und da das Repräsentantenhaus im letzten Jahr seine Version des Clarity Act verabschiedet hat, die sich vom Senatsgesetz unterscheidet, müssen die Gesetzgeber diese Unterschiede ausgleichen und schließlich die endgültige Gesetzgebung an den Schreibtisch von Präsident Donald Trump senden.
Erst wenn der Clarity Act die Unterschrift des Präsidenten erhalten hat, würde er einen Regulierungsrahmen für die US‑Krypto‑Industrie schaffen und möglicherweise die Adoption digitaler Vermögenswerte steigern.
