SpaceX-Post-IPO-Update: Volatilität und bevorstehende Aufnahme in Indizes

Volatile Zeit nach dem Börsengang

SpaceX (SPCX ) just executed successfully der größte Börsengang in der Geschichte in June 12th, making its founder, Elon Musk, the world’s first trillionaire. SpaceX made $85B in its equity raise, which is effectively the single-largest equity raise in history, at a $1.7T valuation.

This success was built on three pillars:

• Die zwanzigjährige Anstrengung, das beste Raumstartunternehmen der Erde aufzubauen, das für die Mehrheit aller Satelliten im Erdorbit verantwortlich ist.
• Eine frühere Fusion mit xAI (die zuvor mit X.com fusionierte) half dem Unternehmen, von der Beliebtheit von KI-Aktien zu profitieren und eine sehr hohe Bewertung zu rechtfertigen.
• Eine kultähnliche Fanbasis, die Elon Musk durch die Gründung von Tesla (TSLA ) und SpaceX zu einigen der meistdiskutierten Unternehmen der Welt aufgebaut hat.

Der neueste Punkt: Sehr starke Begeisterung von Privatanlegern hat die Aktie seit dem Börsengang gestützt, mit massiver Überzeichnung, obwohl bereits 30 % des Angebots für Einzelanleger reserviert waren.

Ausgehend von $135 pro Aktie beim IPO stieg der Aktienkurs schnell um mehr als 30 % auf ein Hoch von 225,64 $ am 16. Juni. Seitdem fiel er stark auf „nur“ $150 pro Aktie am Freitag, dem 26. Juni zurück.

Das ist nicht überraschend, da die ersten Wochen nach dem Börsengang bei neu notierten Aktien oft sehr volatil sind, während die Märkte ihre Grundlagen finden und entscheiden, was das Unternehmen tatsächlich wert ist.

Es kann der Beginn eines stetigen Anstiegs in den nächsten Jahren sein, oder der Beginn eines Kursrückgangs, der Verluste von -50 % bis -90 % bringen könnte.

Für bestehende Aktionäre und potenzielle neue Investoren stellt sich also die Frage, ob der aktuelle Rückgang den Beginn eines stetigen Kursverfalls markiert oder lediglich eine Abkühlungsphase nach der intensiven spekulativen Aktivität von $135 pro Aktie auf $225 pro Aktie darstellt.

Handelsaktivität nach dem Börsengang

In den ersten Tagen nach dem Börsengang war die Handelsaktivität besonders intensiv, wahrscheinlich ein Spiegelbild des Kaufdrucks aufgrund der unbefriedigten Nachfrage nach Aktien während des IPO.

Es ist auch wahrscheinlich, dass viele Händler, die die Aktien zu einem niedrigeren Preis erworben hatten, ihre Gewinne realisierten, als der Kurs die Marke von $200 pro Aktie überschritt, und dabei einen Gewinn von über $70 pro Aktie einnahmen.

Es sollte jedoch beachtet werden, dass viele Privatanleger diese Aktien noch nicht verkaufen, da viele Maklerfirmen Regeln gegen das „Flipping“ von im IPO erworbenen Aktien haben. Daher sind derzeit wahrscheinlich institutionelle Investoren wie Hedgefonds und Investmentfonds die Hauptverkäufer, sowie Privatanleger, die bei Firmen ohne Flipping-Regeln handeln, wie Charles Schwab (SCHW ). Personen, die SPCX-Aktien nach Handelsbeginn am 12. Juni 2026 am offenen Markt gekauft haben, können diese jederzeit verkaufen.

Seit dem Kurs-Hoch ist das Handelsvolumen stetig gesunken und erreichte am 25. Juni „nur“ etwa 62 Millionen gehandelte Aktien, verglichen mit 522 Millionen am 12. Juni und 322 Millionen am 16. Juni.

Quelle: Investors.com

Daher kann der fallende Kurs als Verkaufsdruck und Gewinnmitnahme interpretiert werden, die die Nachfrage nach SpaceX-Aktien in der letzten Woche übersteigen.

Kommende passive Investitionszuflüsse

Die Situation könnte sich bald ändern, dank der umstrittenen Regeländerung bezüglich der Integration von SpaceX in wichtige Indizes.

Seit dem IPO war bekannt, dass SpaceX dank neuer Schnellaufnahme-Regeln nach 15 Handelstagen dem Nasdaq-100 beitreten sollte und einigen FTSE Russell-Indizes bereits nach fünf Handelstagen. Im Gegensatz dazu war Tesla etwa 10 Jahre börsennotiert, bevor es in den S&P 500 aufgenommen wurde.

Die Russell-Indizes werden die SpaceX-Aktie zu 90,4 % als Wachstums- und zu 9,6 % als Value-Aktie klassifizieren. Aufgrund dieser Einstufung werden automatisierte Investmentfonds, die den Russell 1000 nachbilden oder in Wachstumsaktien investieren, beginnen, SpaceX-Aktien zu kaufen.

„Zum ersten Mal seit über 30 Jahren werden die Russell-Indizes in diesem Jahr zweimal umstrukturiert, im Juni und Dezember, anstatt nur einmal. Die Umstellung wird auch große Veränderungen für Small‑Cap-Aktien mit sich bringen. Dutzende kleinere Unternehmen wechseln von Small‑Cap zu größeren Indizes.“

In der Zwischenzeit wird erwartet, dass der Nasdaq 100 die SpaceX-Aktie nach dem 6. Juli hinzufügt.

Die MSCI-Indizes fügen SpaceX ebenfalls hinzu, wobei der MSCI World und der MSCI ACWI (All Country World Index) dies am 29. Juni tun.

Auch nicht‑US-Börsen tragen dazu bei, da SpaceX bereits in Indizes wie dem FTSE All‑World, FTSE World und FTSE Global All Cap aufgenommen wurde.

In den letzten Jahren ist das passive Investieren auf über 53 % des gesamten Fondsvermögens angestiegen und hat damit das aktive Management offiziell überholt. Paradoxerweise bedeutet der Aufstieg des passiven Investierens, dass die „aktive“ Integration einer großen Aktie in wichtige Indizes wahrscheinlich massive Geldflüsse erzeugen wird: Unabhängig von der Meinung eines einzelnen Anlegers zu Elon Musk oder seinem Unternehmen wird jeder, der die großen ETFs besitzt, ohnehin einen Teil von SpaceX-Aktien besitzen.

Nicht alle Indizes

Nicht alle Indexanbieter haben die Regeln gebogen, um die SpaceX-Aktie schnell zu integrieren. Einige größere Indizes, wie der S&P 500, werden SpaceX voraussichtlich erst im nächsten Jahr aufnehmen, sodass einige passive Investitionsströme vorerst nicht zu SpaceX fließen werden.

Dies könnte in diesem Fall sogar noch länger dauern, da der S&P Unternehmen verlangt, ein Jahr lang profitabel zu sein, bevor sie für die Aufnahme in den S&P 500 in Betracht gezogen werden (SpaceX ist derzeit verlustreich).

SpaceX ist jedoch weiterhin für Indizes wie den S&P Global BMI (Broad Market Index), S&P World, Dow Jones Global und Dow Jones US qualifiziert.

Der Kurs nach dem Börsengang wird durch Geldflüsse bestimmt

Langfristig werden Aktien nach ihren fundamentalen Stärken und Schwächen bewertet. Kurzfristig sind jedoch Geldflüsse der bestimmende Faktor. Das gilt umso stärker für kürzlich an die Börse gegangene Aktien.

Aus diesem Grund könnte die Aufnahme in wichtige Indizes der bestimmende Faktor für die SpaceX-Aktienkurse in den kommenden Wochen und Monaten sein.

„In den ersten sechs Monaten haben wir immer gesagt, dass es mehr um mechanische Geldflüsse als um zugrunde liegende Bewertungen geht. In den nächsten sechs Monaten betrachten wir diese Index‑Arbitrage‑Möglichkeit. Wie viele Indizes werden Sie hinzufügen? Wie wird Ihre Gewichtung sein? Wie viel passiver Kaufdruck entsteht dadurch?“

Jay Bala – CEO bei AIP Asset Management

Der Kauf in die ETF-Indizes wird nicht sofort erfolgen, sondern schrittweise, um letztlich den angestrebten Prozentsatz des Index widerzuspiegeln.

„Historisch dauert es etwa 60 Tage, bis ETFs eine neue Aktie absorbieren. Was wir beobachtet haben, ist, dass eine Aktie häufig einen 60‑Tage‑Run erlebt, während diese Käufe stattfinden. Das werden wir künftig beobachten.“

Jay Bala – CEO bei AIP Asset Management

Das bedeutet, dass die Aufnahme in wichtige Indizes wie den Nasdaq‑100 Zehntausende Milliarden an Kaufdruck erzeugen kann.

„Der Nasdaq‑100 hat etwa 5 Billionen $ in ETFs, die diesen Index nachbilden. Nehmen wir konservativ an, er erhält ein Gewicht von einem Prozent. Ein Prozent von 5 Billionen $ entspricht 50 Billionen $ an Kaufdruck, der schließlich in den Markt fließen würde, sobald er aufgenommen wird.“

Jay Bala – CEO bei AIP Asset Management

Ein weiterer Faktor ist jedoch, dass der Sommer beginnt, was typischerweise zu geringerem Volumen und höherer Volatilität führt.

Die Zukunft von SPCX

Der Rückgang nach den IPO-Höhen ist ein normales Phänomen, das zu einem großen Teil durch Gewinnmitnahmen institutioneller Investoren getrieben wird, die mit einem schnellen Gewinn aus den zu $135 gekauften Aktien zufrieden sind.

Was in den kommenden Wochen für die Kursentwicklung wichtig sein wird, sind die Geldflüsse. Die schneller‑als‑normalen Indexaufnahmen sollten SpaceX ein relativ einzigartiges Profil im Vergleich zu anderen IPOs verleihen.

Insgesamt sollten Investoren erwarten, dass die SpaceX-Aktie von ihrer Aufnahme in Indizes profitiert, jedoch bis September relativ dünn gehandelt wird, was wahrscheinlich zu heftigen täglichen Kursbewegungen nach oben und unten führt.

Langfristig werden die Fundamentaldaten des Unternehmens wichtiger sein als die unmittelbaren Kauf‑ und Verkaufsdrucke.

Ein Schlüsselelement wird der Space‑Internet‑Dienst Starlink sein, derzeit die Cash‑Flow‑Maschine des Unternehmens, mit 12 Millionen Nutzern (Stand 4. Juni 2026) bzw. 27.700 neuen Kunden pro Tag, sowie 1.000 Unternehmens‑/Business‑Jets und über 150.000 Schiffen. Da SpaceX US‑Kunden stärker mit einem Starlink‑Mobile‑Service push ansprechen will, wird der direkte Wettbewerb mit Verizon (VZ ), AT&T (T ) und T‑Mobile (TMUS ) wahrscheinlich das zukünftige Umsatzwachstum von SpaceX prägen.

Das andere wird xAI sein, wobei das Unternehmen direkt mit seinen Rivalen im KI‑Bereich wie OpenAI, Anthropic (beide ebenfalls bald an die Börse) usw. konkurriert.

Das letzte wird die aufstrebende Weltraumwirtschaft sein, die der zunehmend zuverlässige und leistungsstarke Starship‑Träger ermöglichen wird, wodurch Mondbasen, KI‑Rechenzentren im Weltraum und möglicherweise Sonnensatelliten und Missions zum Mars realisierbar werden.

Weitere Informationen zur fundamentalen Stärke von SpaceX finden Sie in unserem vorherigen Artikel, der die Fusion mit xAI, die Neuausrichtung auf Mondmissionen und die Details des IPO‑Prozesses behandelt.

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