Energie
Southern Company hebt Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie 2026 auf 4,70 US-Dollar an
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Southern Company (SO ) meldete höhere Gewinne im dritten Quartal am 5. November 2026 und hob die Prognose für den bereinigten Gewinn im Gesamtjahr an. Grund dafür waren die gestiegene Stromnachfrage von Gewerbekunden und die zunehmende Nutzung von Rechenzentren. Der Southern Company zurechenbare Nettogewinn stieg im dritten Quartal 2025 von 1,711 Milliarden US-Dollar beziehungsweise 1,55 US-Dollar je unverwässerter Aktie auf 2,046 Milliarden US-Dollar beziehungsweise 1,77 US-Dollar. Der Umsatz aus dem operativen Geschäft erhöhte sich um 13,0 Prozent auf 8,843 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 7,823 Milliarden US-Dollar.
Ohne Berücksichtigung bestimmter Posten belief sich der Quartalsüberschuss auf 2,242 Milliarden US-Dollar beziehungsweise 1,94 US-Dollar je Aktie. Ein Jahr zuvor waren es 1,766 Milliarden US-Dollar beziehungsweise 1,60 US-Dollar. Das Management hob seine Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie im Gesamtjahr 2026 auf 4,70 US-Dollar an. In der Präsentation zu den Geschäftszahlen wird dieses Ziel als Wachstum von 9 Prozent gegenüber dem Vorjahr und als 10 Cent über der ursprünglichen Prognosespanne von 4,50 bis 4,60 US-Dollar bezeichnet, die am 19. Februar 2026 bekannt gegeben wurde.
Nachfrage und Kosten als Treiber des Gewinnwachstums
Die Absatzdaten zeigen, welcher Anteil auf die zugrunde liegende Nachfrage und welcher auf den Einfluss des Wetters entfiel. Der Stromabsatz im Privatkundengeschäft stieg um 7,7 Prozent, witterungsbereinigt jedoch nur um 3,5 Prozent. Auf witterungsbereinigter Basis legte der Absatz bei Gewerbekunden um 7,3 Prozent zu, verglichen mit 1,8 Prozent bei Industriekunden und 1,3 Prozent bei Privatkunden. Das Unternehmen meldete für das dritte Quartal eine um 59 Prozent höhere Nutzung seiner Rechenzentren als im Vorjahreszeitraum. Seit dem dritten Quartal 2025 kamen zudem 45.000 Privatkunden hinzu.
Den größten Teil des Gewinns erwirtschafteten die traditionellen Stromversorger. Ihr Nettogewinn stieg von 1,920 Milliarden auf 2,272 Milliarden US-Dollar. Southern Power verbesserte sich von 3 Millionen auf 52 Millionen US-Dollar. Das Ergebnis je Aktie wurde zugleich durch höhere Kosten und eine Verwässerung belastet. In der Analyse des bereinigten Gewinns je Aktie entfielen von der Veränderung gegenüber dem Vorjahr 21 Cent auf die Auswirkungen der Einzelhandelserlöse und 15 Cent auf das Wetter. Die nicht brennstoffbezogenen Betriebs- und Instandhaltungskosten minderten das Ergebnis um 9 Cent, Zinsaufwendungen und sonstige Posten um 11 Cent und die höhere Aktienzahl um 9 Cent.
Der Unterschied zwischen dem Anstieg des bereinigten Gewinns je Aktie um 34 Cent und dem Anstieg des ausgewiesenen Gewinns je Aktie um 22 Cent geht auf die im bereinigten Ergebnis nicht berücksichtigten Posten zurück. Dazu zählten eine Vorsteuerbelastung von 118 Millionen US-Dollar beziehungsweise 92 Millionen US-Dollar nach Steuern für beschleunigte Abschreibungen und Stilllegungskosten im Zusammenhang mit der Erneuerung von Windkraftanlagen bei Southern Power; Kosten für die vorzeitige Ablösung von Schulden in Höhe von 43 Millionen US-Dollar beziehungsweise 40 Millionen US-Dollar nach Steuern sowie eine Änderung der Steuervorteile in Höhe von 57 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit der Ablösung von Schulden im Jahr 2025; und ein geschätzter Verlust von 9 Millionen US-Dollar beziehungsweise 7 Millionen US-Dollar nach Steuern aus Kapitalinvestitionen bei Nicor Gas.
Verträge über große Stromabnahmen erweitern das Investitionsprogramm
Southern Company zählt 21 Gigawatt aus 33 Projekten zu den vertraglich gebundenen Großabnahmen. Darin enthalten sind 4 Gigawatt, die seit der Telefonkonferenz zum zweiten Quartal hinzugekommen sind. Bei 31 dieser Projekte haben die Bauarbeiten begonnen und sind im Gange; die gewichtete durchschnittliche Vertragslaufzeit beträgt 17 Jahre. Zur Kategorie der vertraglich gebundenen Projekte zählen vollständig unterzeichnete Vereinbarungen ohne wesentliche Vorbehalte sowie Vereinbarungen, die mit den Kunden vollständig ausgehandelt wurden, aber noch von den Aufsichtsbehörden geprüft werden müssen. Weitere 7 Gigawatt befinden sich in einer späten Projektphase oder kurz vor dem Abschluss; mehr als 75 Gigawatt gelten weiterhin als potenziell mögliche, nicht aber vertraglich gebundene Projekte.
Die Vertragsbedingungen sehen Mindestlaufzeiten von 15 Jahren für Rechenzentren und 10 Jahren für andere Kunden vor. Die Mindestabrechnung soll mindestens 100 Prozent der jährlichen zusätzlichen Kosten für die Versorgung decken. Entschädigungszahlungen bei Vertragsbeendigung richten sich nach den verbleibenden zusätzlichen Kosten über die Vertragslaufzeit. Die Anforderungen an Sicherheiten orientieren sich an der Kreditwürdigkeit des Kunden.
Das Management stellte bis 2030 einen Basisinvestitionsplan über 81 Milliarden US-Dollar sowie rund 4 Milliarden US-Dollar für zusätzlich identifizierte Projekte in Aussicht. Daraus ergibt sich ein Gesamtvolumen von etwa 85 Milliarden US-Dollar. Weitere Möglichkeiten könnten den Fünfjahresplan auf rund 100 Milliarden US-Dollar ausweiten. Für den Basisplan und die identifizierten zusätzlichen Investitionen müssen bis 2030 noch rund 2 Milliarden US-Dollar an Eigenkapital aufgebracht werden. Die zusätzlichen Investitionen sollen zu etwa 40 Prozent durch Eigenkapital finanziert werden.
Das Quartal verdeutlicht beide Seiten dieses Wachstums: Die Stromnachfrage stützt den Gewinnanstieg und die angehobene Jahresprognose, doch ihre Bedienung erfordert langfristige Verträge, erhebliche Investitionen und zusätzliches Eigenkapital. Entscheidend für die künftigen Ergebnisse wird sein, welcher Anteil der Pipeline großer Stromabnahmen tatsächlich in laufende Nachfrage mündet und wie wirksam Southern Company die dafür erforderlichen Kosten und Finanzierungen steuert.
