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SNB legt Gewinnverteilungen von bis zu CHF 6 Mrd. bis 2030 fest
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Das Finanzdepartement (FDF) und die Schweizerische Nationalbank haben ein Abkommen über die Gewinnverteilungen der SNB für die Geschäftsjahre 2026 bis 2030 unterzeichnet, die Zentralbank kündigte in einer Ad‑hoc‑Mitteilung vom 1. Oktober 2026. Sofern die finanzielle Lage der SNB es zulässt, werden bis zu CHF 6 Mrd. pro Jahr an den Bund und die Kantone verteilt.
Das neue Abkommen gilt ab dem Geschäftsjahr 2026 und ersetzt das Abkommen vom 29. Januar 2021, das die Verteilungen für die Geschäftsjahre 2020 bis 2025 regelte. Die SNB erklärte, dass die Modalitäten unverändert bleiben und dass das mehrjährige Format dazu dienen soll, die Verteilungsströme mittelfristig zu glätten.
Die maximale jährliche Verteilung von CHF 6 Mrd. setzt sich aus einem Basisbetrag von CHF 2 Mrd. zusammen, der fällig wird, sobald der Jahresüberschuss mindestens CHF 2 Mrd. beträgt, zuzüglich vier möglicher zusätzlicher Verteilungen von jeweils CHF 1 Mrd. bei Jahresüberschuss‑Schwellen von CHF 10 Mrd., CHF 20 Mrd., CHF 30 Mrd. und CHF 40 Mrd. Der Vertragstext legt fünf Stufen fest: eine Verteilung von CHF 6 Mrd. bei einem Jahresüberschuss von CHF 40 Mrd. oder mehr; CHF 5 Mrd. bei einem Jahresüberschuss von CHF 30 Mrd. bis unter CHF 40 Mrd.; CHF 4 Mrd. bei CHF 20 Mrd. bis unter CHF 30 Mrd.; CHF 3 Mrd. bei CHF 10 Mrd. bis unter CHF 20 Mrd.; und unter CHF 10 Mrd. eine Verteilung des Jahresüberschusses bis zu maximal CHF 2 Mrd. Liegt der Jahresüberschuss zwischen 0 und CHF 2 Mrd., wird der nach Abzug der Dividende verbleibende Betrag an den Bund und die Kantone verteilt.
Im Falle eines Nettoverlustes erfolgt keine Verteilung, und die Verteilung zusammen mit der an die Aktionäre gezahlten Dividende darf keinen negativen Verteilungsrücklage erzeugen. Das Abkommen beschreibt die Verteilungsrücklage als Schwankungsreserve, die einem vorgetragenen Gewinn oder Verlust entspricht: Der nicht verteilte Teil des Jahresergebnisses wird ihr zugewiesen, und etwaige Fehlbeträge für eine Verteilung werden daraus gedeckt.
Im Rahmen der Zahlungsmodalitäten überweist die SNB die Gewinnverteilung nach der ordentlichen Generalversammlung der Aktionäre an die Bundesverwaltung Finanzen, und die Bundesverwaltung Finanzen leitet zwei Drittel des Betrags an die Kantone gemäß der Verteilungsformel nach Art. 31 Abs. 3 des Nationalbankengesetzes (NBA) weiter. Nach Art. 31 NBA wird aus dem Jahresüberschuss eine Dividende von höchstens sechs Prozent des Grundkapitals ausbezahlt, wobei ein Drittel des verbleibenden Jahresüberschusses dem Bund und zwei Drittel den Kantonen zufällt. Im Vorspann des Abkommens wird vermerkt, dass die SNB die Zuweisung zu den Rücklagen nach Art. 42 Abs. 2 (d) NBA bestimmt und dass der nach dieser Zuweisung verbleibende Teil des Jahresergebnisses als ausschüttungsfähiger Jahresgewinn nach Art. 30 Abs. 2 NBA gilt.
Der Bundesrat nahm das Abkommen am 18. September 2026 zur Kenntnis, und die Kantone wurden am 25. September 2026 informiert. Das Abkommen wurde am 1. Oktober 2026 in Bern und Zürich von FDF‑Leiterin Karin Keller‑Sutter, Präsidentin des Bank Council Barbara Janom Steiner und Vorstandsvorsitzendem Martin Schlegel unterzeichnet.
Rücklagenzuweisung auf 8 % gesenkt
Gemäß dem Nationalbankengesetz ist die SNB verpflichtet, aus ihrem Jahresergebnis Rücklagen zu bilden, um die Währungsreserven auf das für die Geldpolitik erforderliche Niveau zu halten. In Anbetracht der in den letzten Jahren verbesserten Eigenkapitalsituation wird die SNB die Mindestzuweisung zu den Rücklagen ab dem Geschäftsjahr 2026 von 10 % auf 8 % senken, vorbehaltlich der jährlichen Genehmigung durch den Bank Council.
In erläuternde Hinweise, die zusammen mit dem Abkommen veröffentlicht wurden erklärte die SNB, dass die Mindestzuweisung von 8 % auf dem Rücklagenstand des Vorjahres basiert. Die Hinweise geben an, dass die Rücklagen für Währungsreserven im Zeitraum des Abkommens 2020–2025 um CHF 61 Mrd. gestiegen sind und dass das Eigenkapitalverhältnis der SNB sich von historischen Tiefstständen erholt hat, wobei die Verteilungsreserve Ende 2025 bei etwa CHF 22 Mrd. lag.
Die Hinweise geben an, dass bei einer Bilanzsumme von rund CHF 900 Mrd. und nahezu ausschließlich aus in Fremdwährungen denominierten Anlagen bestehende Aktiva positive oder negative Jahresergebnisse im zweistelligen Milliardenbereich üblich sind und Ertragsprognosen einem sehr hohen Unsicherheitsgrad unterliegen. Laut den Hinweisen berücksichtigt das Stufenmodell diese Unsicherheit: Der Bund und die Kantone partizipieren an hohen Gewinnen, wenn die Schwellen für zusätzliche Verteilungen erreicht werden, während die Verteilung bei niedrigen Gewinnen reduziert wird und die Verteilungsreserve schrumpft.
Ergebnis 2025 und jüngste Verteilungen
Für das Geschäftsjahr 2025 meldete die SNB ein Jahresergebnis von CHF 26,145.7 Millionen, laut ihren veröffentlichten Finanzberichten. Eine Zuweisung von CHF 12,734.9 Millionen zu den Rücklagen für Währungsreserven ließ ein ausschüttungsfähiges Jahresergebnis von CHF 13,410.8 Millionen übrig, und die Hinzufügung von CHF 12,937.6 Millionen, die in die Verteilungsreserve vorgetragen wurden, erzeugte einen Nettogewinn von CHF 26,348.4 Millionen. Die SNB zahlte eine Dividende von 6 % in Höhe von CHF 1.5 Millionen sowie eine Verteilung von CHF 4,000 Millionen an den Bund und die Kantone, wodurch nach der Ergebniszuweisung eine Verteilungsreserve von CHF 22,346.9 Millionen verbleibt.
Für 2024 berichtete die SNB ein Jahresergebnis von CHF 80,729.1 Millionen und einen Nettogewinn von CHF 15,939.1 Millionen, bei einer Ausschüttung von CHF 3,000 Millionen gemäß der vorherigen Vereinbarung. Die Bilanz zum 31. Dezember 2025 zeigte Gesamtvermögen von CHF 893,857.5 Millionen und Rückstellungen für Währungsreserven vor Gewinnabgrenzung von CHF 127,348.9 Millionen.
