Security Tokens vs Tokenized Securities – Vordenker

Da Krypto eine wachsende Branche ist, gibt es immer noch viele Wörter und Konzepte, die einem breiten Publikum unklar sind. Tatsächlich haben viele Nutzer Schwierigkeiten wegen verwirrender Fachbegriffe.

Die meisten Menschen wissen immer noch nicht, was eine Blockchain ist oder warum sie so genannt wird. Obwohl der Begriff verwirrend sein kann, lässt sich nicht leugnen, dass die Blockchain enorm ist.

Es ist wichtig, dass Sie alle in der Branche verwendeten Begriffe gut kennen, wenn Sie ein Krypto-Experte werden wollen. Heute sprechen wir über Security Tokens und tokenisierte Wertpapiere.

Einführung in Security Tokens und tokenisierte Wertpapiere

So verwirrend es auch klingen mag, beide Begriffe beziehen sich auf zwei sehr unterschiedliche Konzepte. Ich habe viele Artikel und Nachrichten zu Security Tokens gelesen. Nach meinem Verständnis bezieht sich der Begriff auf eine Vielzahl von auf der Blockchain basierenden Vermögenswerten.

Ein von der Konsultationspapier, das von der Financial Conduct Authority im Vereinigten Königreich veröffentlicht wurde, bestätigte die Bedeutung des Begriffs. Das Papier behandelte hauptsächlich die Regulierung und Klassifizierung von Krypto‑Assets und definierte „Security Token“ als ein anerkanntes Investitions‑ oder Vermögenskonzept.

Jetzt, wo die Bedeutung von Security Token klar ist, müssen wir zu tokenisierten Wertpapieren übergehen. Viele Menschen glauben, diese Begriffe seien austauschbar, was in Wirklichkeit nicht der Fall ist.

Sie beziehen sich auf zwei unterschiedliche Konzepte, und die Verwendung des einen anstelle des anderen kann zu Verwirrung führen. Sie implizieren unterschiedliche Regulierungen, Investoren und Strukturen. Daher ist es wichtig, den Unterschied zu kennen, um den richtigen Begriff korrekt zu verwenden.

Security Token und tokenisiertes Wertpapier – Der Unterschied

Der Unterschied liegt nicht in der Grammatik. Es mag wie ein Wechsel von aktiv zu passiv aussehen, aber es steckt mehr dahinter.

Security Token: In diesem Ausdruck ist „security“ das Adjektiv und „token“ das Substantiv. Es bezieht sich auf eine neue Technologie, die einige Eigenschaften traditioneller Wertpapiere teilt.

Die Technologie steht in diesem Fall im Vordergrund. Nicht alle Tokens werden als Wertpapiere bezeichnet. Tatsächlich scheinen Regulierungsbehörden wegen der neuartigen Konzepte einiger neuer Tokens bei deren Klassifizierung verwirrt zu sein.

Wenn es Dividenden zahlt, wird es als Wertpapier betrachtet. Ein Security Token muss nicht unbedingt einen Nutzen haben. Er bietet greifbare Vorteile und stellt einen Anteil am Unternehmen hinter dem Token dar. Deshalb werden Security Tokens auch als Equity Tokens bezeichnet.

Zudem unterscheiden sich Security Tokens von Utility Tokens. Sie werden entweder unter einer Ausnahme registriert oder bei einer Behörde angemeldet. Dadurch können Security Tokens außerhalb von Blockchain‑Projekten verwendet werden.

Tokenized Security: In diesem Ausdruck ist „token“ das Adjektiv, während „security“ das Substantiv ist. Es bezieht sich auf ein traditionelles Wertpapier oder Asset, das in die neueste Technologie eingebettet ist.

In diesem Fall werden alle Tokens als Wertpapiere betrachtet. Sie funktionieren ähnlich wie Off‑Blockchain‑Assets, nutzen jedoch eine andere Technologie.

Hier liegt der Fokus auf dem Anwendungsfall und nicht auf der verwendeten Technologie. Deshalb lassen sich solche Tokens leicht regulieren.

Letztendlich ist es einfach, ein traditionelles Wertpapier, das anders gehandelt wird, zu verstehen und zu kategorisieren.

Angesichts des enormen Unterschieds zwischen beiden wäre es nicht fair, die Bezeichnungen zu verwechseln.

Die beteiligten Behörden

Die Securities and Exchange Commission (SEC) reguliert Security Tokens. Die Beziehung zwischen der SEC und digitalen Coins scheint jedoch etwas verwirrend zu sein.

Eine Transaktion wird als Wertpapier betrachtet, wenn:

• Geld wird investiert.
• Gewinn wird erwartet.
• Anstrengungen sind erforderlich.
• Ein gemeinsames Unternehmen ist beteiligt.

Die Situation wurde 2016 klar, als Ethereum aufgrund eines großen Hacks etwa die Hälfte seines Wertes verlor. Dies führte zu einer Stagnation in der Branche und zwang die SEC, über die Zukunft digitaler Tokens nachzudenken.

Im vergangenen Jahr sandte die SEC einen Brief an Ted Budd, in dem digitale Vermögenswerte und deren Behandlung thematisiert wurden. Während die Antwort auf den Brief einige Punkte klärte, sind sich die meisten Experten einig, dass die Position digitaler Wertpapiere noch nicht vollständig geklärt ist.

Viele Organisationen springen ebenfalls auf den Zug auf. Die Schweizer Börse kündigte kürzlich Pläne an, eine Börse für tokenisierte Wertpapiere zu bauen. Laut FINMA wird die Börse ordnungsgemäß reguliert.

Die meisten Experten glauben, dass die Beteiligung solch großer Namen ein gutes Zeichen für die Branche ist, aber wir sind uns noch nicht sicher, wie sich das entwickeln wird.

Einen Schritt voraus

Tokenisierte Wertpapiere sollen den Markt erweitern und gleichzeitig die Liquidität erhöhen. Es ist dasselbe, wie ein bekanntes Asset zu verwenden und es mit einer digitalen Hülle zu versehen.

Aus Sicht der Regulierungsbehörden ist es kein neues Produkt. Es ist lediglich ein neuer Vertriebskanal, der die Genehmigung erleichtert.

Andererseits ist es ein völlig anderes Spiel, wenn es um Security Tokens geht. Sie stellen eine neue Herausforderung für Investoren und Regulierungsbehörden dar, da es schwierig ist, die Risiken und Auswirkungen im Umgang mit ihnen zu ermitteln.

Tokenisierte Wertpapiere sind hochinnovativ und haben ihren eigenen Platz in der Branche. In naher Zukunft könnten wir mehr solcher Wertpapiere auf dem Markt sehen. Das ist tatsächlich gut für die Branche, da das enorme Angebot Händlern ermöglicht, sich einen Überblick zu verschaffen und zu verstehen, wie es funktioniert.

Vorteile von Security Tokens und tokenisierten Wertpapieren

Sie werden feststellen, dass viele der Vorteile ähnlich sind.

Security Tokens bieten mehr Liquidität, indem sie Teilbesitz ermöglichen und Mindestinvestitionen senken. Mehr Menschen können aufgrund geringerer Anforderungen investieren. Unternehmen nutzen dies ebenfalls. Ein gutes Beispiel wäre Mayfair Gallery, das seine Kunstsammlung zum Verkauf auf der Blockchain angeboten hat.

Ähnlich sind tokenisierte Wertpapiere effizienter und skalierbarer. Security Tokens helfen, Kosten zu senken, Audits zu vereinfachen, den Papierkram zu reduzieren, Ausgabekosten zu verringern usw.

Weitere Vorteile umfassen Transparenz und Einfachheit.

Der rechtliche Aspekt der Dinge

Da Security Tokens bundesstaatlichen Vorschriften unterliegen, sind sie konform. Sie müssen drei Regelungen kennen:

Regulation A+: Dies ermöglicht es Investoren, ein von der SEC qualifiziertes Wertpapier an nicht akkreditierte Investoren anzubieten (max. 50.000.000 $). Aufgrund der Registrierungsanforderungen kann eine solche Emission länger dauern und teurer sein als andere Optionen. Außerdem ist die Qualifizierung eines Formulars A‑1 erforderlich. Darüber hinaus wird der aufgebrachte Betrag als Umsatz betrachtet und somit besteuert, es sei denn, er stellt Eigenkapital im Unternehmen dar.

Regulation D: Dies erfordert die elektronische Einreichung von „Form D“ ohne Registrierung bei der SEC. Der Verkäufer darf Investoren für Angebote ansprechen, die die Anforderungen von Abschnitt 506c erfüllen. Dieser Teil des Gesetzes verlangt, dass der Anbieter wahrhaftig und akkreditiert ist.

Regulation S: Diese greift, wenn ein Wertpapier außerhalb der USA ausgegeben wird und daher nicht dem Gesetz von 1993 unterliegt. Emittenten müssen jedoch weiterhin die Gesetze des Landes befolgen, in dem das Wertpapier angeboten wird.

Was es wirklich bedeutet

Man kann einige Analogien zu tokenisierten Wertpapieren ziehen. Denken Sie an gedruckte Zeitschriften, die jetzt online verfügbar sind. Das Format ist dasselbe, aber die Reichweite hat sich durch den besseren Zugang erhöht.

Security Tokens funktionieren ähnlich. Es ist ein Konzept, das niemand vorhergesehen hat. Letztendlich werden beide Konzepte die Kapitalmärkte verändern und den Zugang verbessern. Allerdings wird nur eines einen nachhaltigen Einfluss haben und unsere Sicht auf die Kapitalmärkte verändern.

Fazit

Security Tokens benötigen Raum und Unterstützung, um stark zu bleiben. Es ist wichtig, klar zu definieren, was der Begriff bedeutet. Wir werden jedoch nicht von den Vorteilen dieser Konzepte profitieren können, wenn wir die beiden nicht unterscheiden können. Neben den sprachlichen Unterschieden sind vor allem wesentliche Aspekte wie Liquidität und institutionellere Reg‑A+‑Angebote wichtig, die dem Markt mehr Vertrauen verleihen.

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