MKR-Token steigt trotz Marktturbulenzen und positiven Maker-Entwicklungen

Der Kryptowährungsmarkt geriet unter Druck, als der neue Monat begann. Am Mittwoch erholten sich die Preise etwas von den Verlusten des Dienstags, bei denen Bitcoin auf etwa 28.800 $ und Ether auf ein sechsmonatiges Tief von 1.815 $ fiel, bedingt durch einen kürzlichen Exploit beim DeFi-Riesen Curve.

Zum Zeitpunkt dieses Schreibens wird Bitcoin bei 29.482 $ gehandelt und Ether bei 1.854 $.

Der letzte Monat des Sommers ist in der Regel ein ruhiger Monat für die Märkte. Da jedoch August als saisonales Risiko genannt wird, „lässt uns das tatsächlich denken, dass dies weniger wahrscheinlich ist“, sagt FundStrat. Spot-Bitcoin-ETFs bleiben insbesondere im Fokus des Marktes. Allerdings hat die anhaltende Konsolidierung dazu geführt, dass die Marktdominanz von Bitcoin von über 50 % am 30. Juni auf 48 % zurückgegangen ist.

Die jüngste Turbulenz bei Krypto‑Assets zeigte sich, nachdem Bundesrichter Jed Rakoff im Southern District of New York erklärte, dass einige Krypto‑Assets als Wertpapiere gelten, unabhängig vom Kontext ihres Verkaufs. Dies widerspricht einem früheren Urteil von Richterin Analisa Torres desselben Bezirksgerichts, das besagte, dass Ripple’s XRP nicht als Wertpapier eingestuft werden kann, wenn es über Börsen verkauft wird.

Dies erhöht nur die Unsicherheit und regulatorische Mehrdeutigkeit rund um Kryptowährungen, die laut Stephen Palley, Rechtsanwalt bei Brown Rudnick, so lange bestehen bleiben wird, bis der Kongress Maßnahmen ergreift.

Unterdessen berichtet das Wall Street Journal, dass China trotz des Verbots von Krypto der größte Markt für Binance ist, gefolgt von Südkorea, der Türkei, Vietnam und den Britischen Jungferninseln. Tatsächlich hat die weltweit größte Krypto‑Börse Binance 900.000 aktive Nutzer in China, was einem Futures‑Marktvolumen von 80,6 Milliarden $ und einem Spot‑Marktvolumen von 9,4 Milliarden $ für die Handelsplattform entspricht, laut WSJ.

Der Bericht stellte weiter fest, dass Händler mit Sitz in China ein Virtual Private Network (VPN) sowie ein digitales Wohnsitzprogramm wie Palau’s RNS.ID nutzen, um geografische Beschränkungen zu umgehen. Darüber hinaus betreibt Binance einen aktiven Peer‑to‑Peer‑Krypto‑Markt, der den Handel mit in chinesischen Yuan (CNY) denominierten Paaren ermöglicht und Fiat‑Einzahlungen über WeChat Pay und Alipay zulässt.

MKR setzt seine Rallye fort

Was die Markterholung angeht, schneidet die Dezentralisierte Finanz (DeFi)-Münze MKR ziemlich gut ab. Nachdem sie diese Woche mehr als 7 % ihres Wertes verloren hatte, sprang der Preis von MKR um 12,5 % und wird nun bei 1.346 $ gehandelt. Zum Zeitpunkt dieses Schreibens wird MKR bei 1.313 $ gehandelt und verzeichnet ein 24‑Stunden‑Handelsvolumen von 142 Millionen $, was einem Anstieg von 14,60 % gegenüber dem Vortag entspricht.

Die Kryptowährung mit einer Marktkapitalisierung von 1,2 Milliarden $ ist in der vergangenen Woche um 15 % gestiegen, im letzten Monat um 44 % und verzeichnet im vergangenen Jahr einen Zuwachs von 27 %.

Der Beginn des Jahres 2023 war für MKR nicht so interessant wie für viele andere Kryptowährungen, da sein Preis bis Anfang März nur um 88,5 % gestiegen war. In den folgenden drei Monaten setzte sich der Abwärtstrend des Preises fort.

Doch nach dem signifikanten Preisrückgang von 33 % in diesem Zeitraum, der dazu führte, dass MKR am 12. Juni auf etwa 615 $ abstürzte, erlebte MKR einen echten Wendepunkt.

In weniger als zwei Monaten ist der Wert von MKR um mehr als 116 % gestiegen. Dennoch liegt das Token weit unter seinem Allzeithoch (ATH) von 6.292 $ und liegt derzeit fast 79 % darunter.

MKR ist das native Utility‑ und Governance‑Token des Maker‑Ökosystems, das aus mehreren Komponenten besteht.

MakerDAO wird von MKR‑Token‑Inhabern verwaltet. MKR‑Inhaber regulieren das Maker‑Protokoll sowie die finanziellen Risiken von DAI mittels Exekutivabstimmungen und Governance‑Umfragen. Im System von MakerDAO gilt: Je mehr MKR‑Token ein Wähler im Vertrag gesperrt hat, desto größer ist seine Entscheidungsbefugnis.

Das Maker‑Protokoll ermöglicht gleichzeitig die Schaffung des drittgrößten Stablecoins DAI. Es ist eine der größten dApps auf der Ethereum‑Blockchain und umfasst Komponenten wie Sicherheiten‑Vaults, Oracles und Abstimmungen. Das 2015 von Rune Christensen gegründete Protokoll verwendet ein Zwei‑Token‑System, DAI und MKR. Das gesamte Ökosystem wird von der Maker Foundation und der Dai Foundation unterstützt.

Derzeit sind etwas mehr als 901 Millionen MKR‑Token im Umlauf. Diese Token werden basierend auf Angebot und Nachfrage des DAI‑Stablecoins erzeugt. Daher ist die Menge nicht fest und ändert sich fortlaufend.

Das Projekt gedeiht seit all den Jahren weiter mit einem gesamten gesperrten Wert (TVL) von 5,144 Milliarden $ in MakerDAO, obwohl dies im Vergleich zu den Höchstständen von 19,56 Milliarden $, die im Dezember 2021 erreicht wurden, zurückgegangen ist, laut DeFi Llama.

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Faktoren, die zur Performance von MKR beitragen

Da der Preis von MKR derzeit im Plus liegt, liegt der unmittelbare Widerstand nach oben bei 1.360 $, den MKR bei Überschreiten erreichen könnte, um auf 1.600 $ zu steigen, wobei der nächste Widerstand bei 1.900 $ liegt. Auf der Unterseite gibt es Unterstützung bei 1.200 $, dann bei 1.079 $, dem 20‑Tage‑EMA, und darunter bei 1.000 $.

Derzeit zeigt der Directional Movement Index (DMI) von MKR, dass der positive Richtungsindex über dem negativen liegt, was darauf hinweist, dass die Stärke der MKR‑Käufer die der Verkäufer übertrifft.

Aber was steckt genau hinter dieser Kursbewegung? Es gibt mehrere Katalysatoren für den Aufwärtstrend, den der MKR‑Preis in den letzten zwei Monaten erlebt hat.

Zunächst einmal sind die Gesamtkosten des Protokolls in den letzten 30 Tagen um 22,57 % auf 5,18 Millionen $ gestiegen, während die analysierten Gebühren um 43,50 % auf 62,97 Millionen $ zugenommen haben, laut Token Terminal. Gebühren werden hier definiert als gesamte Zinsen, positive PnL aus Liquidationen, zurückgegebene Betriebskosten und PSM‑Gebühren, die von Kreditnehmern gezahlt werden.

Token‑Rückkauf und Verbrennung

Ein bedeutender Katalysator für diesen Kursanstieg war ein vor einigen Wochen eingeführtes Token‑Rückkauf‑Programm.

Dieses Programm, genannt Smart Burn Engine, zielt darauf ab, MKR‑Token vom Markt zu entfernen. Die Plattform führte es ein, nachdem MakerDAO im Juni seine Verträge on‑chain bereitgestellt hatte. Dieses Smart‑Contract‑System ist darauf ausgelegt, überschüssige DAI‑Stablecoins zuzuweisen und gleichzeitig die On‑Chain‑Liquidität des Utility‑Tokens MKR im Laufe der Zeit zu erhöhen. Das Entfernen von etwa 7 Millionen $ MKR, kombiniert mit einer steigenden Nachfrage, führte zu einem signifikanten Anstieg des Token‑Werts.

Der Unterschied zwischen dieser Smart Burn Engine und dem vorherigen Verbrennungsdesign besteht darin, dass MKR‑Token nun aus dem Uniswap‑V2‑DAI/MKR‑Pool erworben werden. Diese werden mit zusätzlichem DAI aus dem Surplus‑Buffer kombiniert, das dem selben Markt zugeführt wird, um die On‑Chain‑Liquidität von MKR zu erhöhen. Gleichzeitig werden die LP‑Token dieses Pools an die Adresse des Protokolls übertragen.

Die Obergrenze für den Surplus‑Buffer beträgt 50 Millionen DAI, reduziert von dem bisherigen Ziel von 250 Millionen DAI, was bedeutet, dass die Smart Burn Engine aktiviert wird, sobald die im Surplus‑Buffer verfügbaren DAI‑Token diese Grenze überschreiten.

Dieses Modell war bisher erfolgreich, wobei MKR in diesem Jahr seinen bisher höchsten Preis erreicht hat.

Steigende DAI‑Zinssätze

Ein weiterer möglicher Grund für den steigenden MKR‑Preis ist eine vorübergehende Erhöhung des Zinssatzes, den DAI‑Inhaber erhalten. Diese Erhöhung wurde im Rahmen des Enhanced Dai Savings Rate (EDSR)-Mechanismus vorgenommen, der den Dai Savings Rate (DSR) der Nutzer in Zeiten geringer Auslastung vorübergehend erhöht.

Dieser Schritt wurde unternommen, um die Nachfrage nach DAI anzukurbeln, da das Protokoll durch die Erhöhung des Zinssatzes, den DAI‑Inhaber verdienen können, mehr Nutzer anziehen und ein günstiges Ökosystem für die Nutzung von DAI schaffen will.

Maker‑Gründer Christensen schlug diesen Schritt vor und erhöhte den effektiven DSR auf 8 %, wenn die Auslastung zwischen 0 % und 20 % liegt. Mit steigender Auslastung wird der DSR sinken.

Dies ist jedoch nicht das erste Mal, dass der DSR angepasst wurde. In den letzten Monaten hat das Protokoll den DSR dreimal erhöht. Die jüngste Erhöhung erfolgte im Juni, als er auf 3,49 % angehoben wurde, gegenüber 3,3 % im Mai. Das ist ein signifikanter Anstieg im Vergleich zum 1‑%‑Satz im November.

Trotz der jüngsten Erhöhung haben Investoren nur etwas über 300 Millionen $ in den DSR eingezahlt, was laut DAI Stats lediglich 6,7 % des gesamten DAI‑Bestands ausmacht. Das DAI‑Angebot ist tatsächlich von über 6,9 Milliarden $ im Vorjahr auf 4,09 Milliarden $ gesunken.

Erhöhte traditionelle Asset‑Unterstützung

Im Versuch, das DAI‑Ökosystem zu verbessern, hat MakerDAO die DAI‑Stablecoin zunehmend mit konventionellen Vermögenswerten wie kurzfristigen US‑Staatsanleihen und Unternehmensanleihen hinterlegt.

Inmitten des turbulenten Marktes diversifiziert MakerDAO seine Investmentbestände, wobei traditionelle Assets mehr als die Hälfte seiner Gesamtbestände ausmachen. Bei einer Rendite von etwa 4 % für 10‑jährige Staatsanleihen kann MakerDAO von seinem beträchtlichen Bestand an traditionellen Vermögenswerten in Höhe von 2,5 Milliarden $ profitieren. Es ist wichtig zu beachten, dass MakerDAO auf den größten Teil des DAI‑Bestands keine Zinsen zahlt, und dieser Überschuss aus seinem Portfolio realer Vermögenswerte und produktiver Krypto‑Kredite ermöglicht es ihm, monatlich problemlos Millionen von MKR zu kaufen.

Die Erhöhung der Protokoll‑Exponierung gegenüber US‑T‑Bills und den von der Federal Reserve angehobenen Zinsen steigert die Rendite von DAI und damit die Einnahmen des Protokolls. Zusätzlich dazu stellte das Protokoll Mitte Mai eine ambitionierte Fünf‑Phasen‑Roadmap namens „Endgame“ vor, die eine neue Blockchain, ein Rebranding und aktualisierte Token‑Funktionalitäten beinhaltet.

Neugewichtung des Portfolios

Inmitten all dessen zeigte die On‑Chain‑Daten, dass das große Risikokapitalunternehmen a16z seine MKR‑Position reduziert hat. Es hat 7 Millionen $ an MKR‑Token bei der Krypto‑Börse Coinbase hinterlegt, möglicherweise zum Verkauf.

Ein weiteres VC‑Unternehmen, Paradigm Capital, hat offenbar seine 3,5 Millionen $‑Menge an MKR zum Verkauf verlagert, laut Blockchain‑Daten von Arkham Intelligence. Paradigm verkaufte im März ebenfalls etwa 20 Millionen $ an MKR‑Token.

Beide Unternehmen investierten früh in MakerDAO, wobei a16z im Jahr 2018 für 15 Millionen $ 6 % aller MKR‑Token erwarb und Paradigm in einer Investitionsrunde mit Dragonfly Capital Ende 2019 für 27,5 Millionen $ 5,5 % des Angebots kaufte.

Gleichzeitig hat Gründer Christensen seinen Anteil an MKR erhöht, während er seine Positionen in Lido DAO (LIDO) reduziert hat, laut seiner öffentlichen Ethereum‑Adresse. Zusätzlich zeigen Nansens Daten zur MKR‑Versorgungsverteilung, dass „Smart‑Money“-Wallets seit Anfang dieses Jahres MKR ansammeln.

Korrektur in Sicht?

Obwohl MKR derzeit zu den am besten performenden Coins unter den Top‑100‑Assets im Kryptowährungsbereich gehört, könnte das nicht lange so bleiben. Das liegt daran, dass MKR‑Investoren einen großen Teil ihrer Gewinne halten, was bedeutet, dass sie ihre Coins bald verkaufen könnten, um die Gewinne zu realisieren.

Dies lässt sich anhand der On‑Chain‑Metrik, dem „Market Value to Realized Value (MVRV) Ratio“, erkennen, die das Verhältnis zwischen Marktkapitalisierung und realisierter Kapitalisierung von MKR misst. Die Metrik wird verwendet, um zu beurteilen, ob ein Krypto‑Asset über- oder unterbewertet ist.

Der Marktwert ist die übliche Gesamtbewertung des Assets zum aktuellen Preis, während der realisierte Wert den Wert eines Tokens zum Preis berechnet, zu dem der Token zuletzt auf der Blockchain transferiert wurde. Ist das MVRV‑Verhältnis größer als 1 (d. h. die Marktkapitalisierung übersteigt den realisierten Wert), ist der Wert von MKR höher als das, was die Inhaber investiert haben. Daraus kann geschlossen werden, dass der durchschnittliche Investor einen Gewinn hält und möglicherweise entscheidet, diesen zu realisieren.

Da das 365‑Tage‑Maker‑MVRV‑Verhältnis stark ansteigt und 50 % überschreitet, parallel zum Preis, könnte für MKR bald eine Korrektur bevorstehen. Zusätzlich ist der Relative Strength Index (RSI) mit 73,46 ebenfalls hoch und befindet sich im überkauften Bereich.

Abschließender Gedanke

Obwohl der Preis von MKR durch mehrere Entwicklungen im Maker‑Ökosystem gestützt wird, wird erwartet, dass das Krypto‑Asset nach dreistelligen Gewinnen in den letzten zwei Monaten eine Abkühlung erfährt. Diese kurzfristige Marktkorrektur ist eine natürliche Reaktion auf das jüngste aggressive Wachstum.

Trotz dieser erwarteten kurzfristigen Abkühlung ist es wichtig, das große Ganze nicht aus den Augen zu verlieren. Fortgesetzte Initiativen zur Weiterentwicklung seines Ökosystems können eine breitere Protokoll‑Adoption anregen.

Wenn das Maker‑Protokoll mehr Nutzer anzieht, könnten wir ein langfristig bullisches Szenario für das MKR‑Token erwarten. Die wachsende Nutzerbasis könnte eine nachhaltige Nachfrage schaffen, die wiederum den Preis des MKR‑Tokens positiv beeinflussen.

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