Warum Mastercard groß auf Stablecoin-Zahlungen setzt

Geld von Punkt A nach Punkt B zu transferieren ist die Grundlage des Bankwesens, von den frühen Aktivitäten der Tempelritter und florentinischen Händler bis hin zu modernen Banken, die Geld elektronisch überweisen. Die wichtigsten Aspekte dieses Dienstes sind unverändert geblieben: sichere und schnelle Überweisungen, möglichst niedrige Gebühren und einfache Wege, Geld in das System ein- und aus ihm herauszuholen.

Dieser Service wurde lange von den großen Finanzinstituten und deren Partnern, wie Kreditkartenunternehmen, monopolisiert, insbesondere für digitale und internationale Geldtransfers. Infolgedessen hat die Leistung seit den frühen Bemühungen der Digitalisierung etwas stagniert, wobei Geldüberweisungen bei traditionellen Finanzinstituten bestenfalls mehrere Stunden und oft mehrere Tage dauern.

Das galt, bis Kryptowährungen auftauchten und eine völlig neue Möglichkeit boten, Transfers in wenigen Minuten zu validieren, mithilfe von Blockchain‑Technologie und ultra‑sicheren Methoden. Viele Jahre lang war dies ein Nischen‑, aber wachsender Graubereich, in dem nationale Regulierungsbehörden Mühe hatten, mit dem Innovationstempo Schritt zu halten und zu entscheiden, wie Kryptowährungen zu behandeln sind.

In den letzten Jahren hat sich das geändert, da Kryptowährungen nun breite Anerkennung finden und immer mehr Finanzinstrumente die Nutzung von Kryptowährungen ermöglichen, zum Beispiel Bitcoin‑ETFs.

Dasselbe lässt sich für Zahlungen und das Aufkommen von Stablecoins sagen, Kryptowährungen, die den Wert einer Fiat‑Währung (meistens des US‑Dollars) 1‑zu‑1 nachbilden und damit nahtlose Zahlungen für in Dollar denominiertem Warenverkehr über Blockchain‑Zahlungssysteme ermöglichen.

Das stellt eine erhebliche Bedrohung für Zahlungsnetzwerke dar, die seit Jahrzehnten bequem als notwendige Mittelsmänner für alle digitalen Verbrauchergeschäfte fungieren und lukrative Gebühren einnehmen.

Das erklärt die jüngste Entscheidung von Mastercard, das britische Stablecoin‑Startup BVNK für 1,8 Mrd. $ zu übernehmen, was einen gewaltigen Schritt des Zahlungsnetzwerks und Kreditkartenunternehmens in den Kryptobereich darstellt, um einer Disintermediation zu entgehen.

„Beide größten Zahlungsnetzwerke – Mastercard und Visa – sehen Stablecoins jetzt als Kerninfrastruktur des Finanzsystems,“ Ryan Bozarth – Gründer von Dakota.

Wie funktionieren Stablecoin-Zahlungen?

Stablecoins sind Kryptowährungen, die im Verhältnis 1:1 durch eine „normale“ Fiat‑Währung, in der Regel den US‑Dollar, gedeckt sind. Sie überbrücken traditionelle Finanzen und digitale Assets und bieten die Geschwindigkeit der Blockchain‑Technologie, ohne die hohe Volatilität von Kryptowährungs‑Assets wie Bitcoin oder Ethereum.

Beliebte Beispiele für Stablecoins sind Tether (USDT), USD Coin (USDC) und Dai (DAI).

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Theoretisch kann jeder Stablecoins direkt nutzen, um die Blockchain für Geldtransfers zu verwenden. In der Praxis ist das für viele Unternehmen jedoch schwierig, insbesondere weil es zu komplexen regulatorischen Problemen führen kann, wie Geldwäschevorschriften, Know‑Your‑Customer‑ (KYC‑)Regelungen, Risiken im Zusammenhang mit Kryptomärkten, Cyber‑Sicherheit usw.

Deshalb sind Stablecoin‑Zahlungsdienste entstanden, die zusätzliche Komfort‑ und Sicherheitsschichten über den Stablecoins und der Blockchain‑Technologie bieten und die Adoption beschleunigen.

BVNK‑Stablecoin‑Infrastruktur erklärt

BVNK‑Übersicht

BVNK ist ein B2B‑Zahlungsinfrastruktur‑Unternehmen, das die Vorteile von Stablecoins anderen Unternehmen bereitstellt und gleichzeitig mögliche Probleme löst. Durch die Nutzung von Stablecoin‑Technologie kann es nahezu sofortige, kostengünstige und rund um die Uhr verfügbare globale Transaktionsmöglichkeiten bieten – ein Leistungsumfang, den herkömmliche Zahlungsnetzwerke und Banksysteme nicht erreichen.

Das Unternehmen wurde 2021 gegründet, mit früher Finanzierung durch Risikokapitalfirmen wie Kingsway Capital und Tiger Global sowie Talenten von Experten mit Hintergrund in Devisenhandel, FinTech und Compliance, die zuvor bei Unternehmen wie Revolut und Visa tätig waren.

Es wuchs schnell auf ein annualisiertes Zahlungsvolumen von 10 Mrd. $ im Dezember 2024, über 20 Mrd. $ im Oktober 2025 und 30 Mrd. $ bis Ende 2025, nach dem offiziellen Markteintritt in den USA im Januar 2025. Zudem erhielt es strategische Investitionen von Visa Ventures und Citi Ventures.

Die Kundenliste von BVNK umfasst ein breites Spektrum verschiedener Unternehmensprofile, von Zahlungsdienstleistern (PSPs) und rein digitalen Banken bis hin zu großen Unternehmen.

Es richtet sich nicht an kleinere Unternehmen und arbeitet ausschließlich mit Kunden, die mindestens 500.000 € an Zahlungen pro Monat abwickeln wollen und über mindestens sechs Monate Handels‑/Betriebsgeschichte verfügen.

BVNK‑Stablecoin‑Zahlungsinfrastruktur und Preismodell

Ein wichtiges Verkaufsargument von BVNK ist, dass es bereits nach dem Standard eines regulären Zahlungsabwicklers reguliert ist, zum Beispiel mit einer EMI‑Lizenz (Electronic Money Institution) im Vereinigten Königreich/EU und einer VASP‑Registrierung (Virtual Asset Service Provider) in Spanien sowie insgesamt über 25 Lizenzen und regulatorischen Genehmigungen, und es kann seinen Service in allen 50 US‑Bundesstaaten anbieten, entweder direkt oder über Partnerschaften.

Die BVNK‑Plattform bietet einen vollständig AML‑konformen (Anti‑Money‑Laundering) Service mit einer Unternehmens‑Uptime von 99,9 %, wie unabhängige Audits belegen.

Quelle: BVNK

BVNK bietet Wallet‑Services für die Verwahrung von Krypto‑Assets kostenlos an und ermöglicht ebenfalls kostenlose Transfers von Krypto‑Assets von einer BVNK‑Wallet zu einer anderen BVNK‑Wallet.

Wenn die Kunden von BVNK Krypto‑Assets kaufen, verkaufen oder konvertieren, zahlen sie Gebühren für den „Conversion All‑in Exchange Rate“. Dieser Kurs wird von zwei Komponenten beeinflusst:

• BVNK‑Rate: ein stabiler, gemischter Kurs von globalen und regionalen Börsen, Market‑Makers und OTC‑Desks.
• Kommerzielle Gebühr: ein vorab vereinprozentierter und/oder fester Betrag, der zum BVNK‑Rate hinzugefügt wird und direkt mit dem Kunden bei der On‑Boarding‑Phase verhandelt wird.

Obwohl die genauen Gebühren nicht immer klar ersichtlich sind, ist der schnelle Erfolg des kaum fünf Jahre alten Unternehmens wahrscheinlich nicht nur auf die Servicequalität zurückzuführen, sondern auch auf ein sehr wettbewerbsfähiges Preis‑Modell, zumindest im Vergleich zu traditionellen Anbietern.

„Für all die Fortschritte bei der Vereinfachung der digitalen Währungs‑Möglichkeiten haben wir erst die Oberfläche des Möglichen angerührt. Gemeinsam können wir eine beispiellose Infrastruktur für auf digitalen Währungen basierende Finanzdienstleistungen bereitstellen.“
Jesse Hemson‑Struthers – Mitbegründer und CEO von BVNK

BVNK von Mastercard übernommen

Dieses schnelle Wachstum und die starke Wettbewerbsposition machten BVNK für eine Übernahme durch größere Unternehmen attraktiv.

Zunächst erwarteten Analysten, dass BVNK von Coinbase für einen Deal im Wert von bis zu 2 Mrd. $ übernommen wird. Unklar ist, warum der Deal scheiterte; mögliche Erklärungen sind ein zu hoher Preis, Überschneidungen mit Coinbases eigener Stablecoin‑Zahlungsplattform für Unternehmen und potenzielle Risiken im Zusammenhang mit dem Interesse und der Beteiligung von Visa und Mastercard am Kapital von BVNK.

Als Ergebnis BVNK wurde schließlich für „nur“ 1,8 Mrd. $ übernommen von Mastercard.

„Wir erwarten, dass die meisten Finanzinstitute und FinTechs mit der Zeit digitale Währungsdienste anbieten werden, sei es mit Stablecoins oder tokenisierten Einlagen. Das Hinzufügen von On‑Chain‑Rails zu unserem Netzwerk wird Geschwindigkeit und Programmierbarkeit für praktisch jede Art von Transaktion unterstützen.“
Jorn Lambert – Chief Product Officer, Mastercard

Dies geschieht im Kontext einer ähnlichen Übernahme  das Stablecoin‑Startup Bridge von Stripe für 1,1 Mrd. $ im Februar 2025, was die zunehmende Integration von Stablecoin‑Zahlungssystemen in andere, etabliertere Zahlungsanbieter verdeutlicht.

Es folgt zudem nach der Ankündigung im Januar 2026, dass Zerohash, ein Konkurrent von BVNK, beschlossen hat, unabhängig zu bleiben nach Verhandlungen mit Mastercard über eine potenzielle Übernahme von 1,5 Mrd. $–2 Mrd. $.

„Der Deal verbindet On‑Chain‑Payment‑Rails mit dem bestehenden Netzwerk von Mastercard. Das Unternehmen sagte, die Übernahme zeige, dass Stablecoins als ergänzende Infrastrukturschicht dienen können, anstatt ein direkter Konkurrent zu Karten‑netzwerken zu sein.“
TD‑Cowen‑Analysten

Mastercards Strategie für Stablecoins und Krypto‑Zahlungen

Die Übernahme von BVNK ist ein weiterer Schritt des Kreditkartenunternehmens bei der Integration von Krypto in sein Zahlungs‑Ökosystem. Beispielsweise führte Mastercard bereits 2023 einen Pilotversuch des Multi Token Network (MTN) durch.

In dieser Vision umgeht Krypto nicht die traditionellen Zahlungsanbieter, sondern wird lediglich ein Mittel, um die Geldbewegungen im Hintergrund zu verbessern.

Quelle: Mastercard

Die Übernahme von BVNK versetzt Mastercard in eine solide Position, um zum bevorzugten Partner für Stablecoin‑bezogene Dienstleistungen zu werden, indem die BVNK‑Technologie mit dem riesigen Netzwerk von Mastercard und dessen bestehenden Beziehungen in der Zahlungsnetzwerk‑Welt kombiniert wird.

Dies könnte dem Unternehmen auch helfen, sein Geschäft in Schwellenländern mit begrenzter Dollar‑Liquidität auszubauen.

Mastercard hat zudem ein breites Netzwerk von Krypto‑Partnern für B2C‑Krypto‑Zahlungen aufgebaut, treu seiner historischen Rolle als zentraler Mittelsmann und vorsichtig, durch Blockchain‑Technologie ersetzt zu werden, falls Kunden zu günstigeren Alternativen wechseln.

Es bietet bereits krypto‑aktivierte Karten an, die es Verbrauchern ermöglichen, ihre Krypto‑Bestände an über 150 Millionen Standorten zu nutzen, die Mastercard‑Zahlungen akzeptieren, einschließlich einer Kreditlinie, die auf ihren Krypto‑Beständen basiert, ohne sie zu verkaufen, sowie die Möglichkeit, Belohnungen in Krypto zu erhalten.

Quelle: Mastercard

Finanziell wird die Übernahme voraussichtlich keine signifikante kurzfristige Auswirkung haben, da BVNK im Jahr 2025 etwa 40 Millionen $ Umsatz erwirtschaftete. Sie wird also die Gewinne von Mastercard nicht direkt verändern, aber dem Unternehmen eine wichtige technische Fähigkeit verleihen, die sonst gefehlt hätte.

In Mastercard investieren

Mastercard ist ein sehr stabiles Unternehmen und eine stabile Investition, das grob mit der globalen Wirtschaft wächst und vom Trend der Digitalisierung von Zahlungen für weitere Gewinne profitiert. Zusammen mit Visa bilden die beiden zentralen Kreditkarten‑ und Zahlungsnetzwerk‑Unternehmen seit langem ein de‑facto lukratives Monopol.

Das Aufkommen von Kryptowährungen könnte für beide Unternehmen eine ernsthafte Bedrohung darstellen, da Krypto niedrigere Gebühren und schnellere Zahlungen verspricht als jemals mit traditionellen Banklösungen möglich war.

Allerdings haben die letzten Jahre gezeigt, dass trotz wachsender Akzeptanz die direkte Preisgestaltung von Waren in Bitcoin und die Nutzung von Kryptowährungen für alltägliche Zahlungen nicht in großem Umfang bei der breiten Öffentlichkeit stattfinden. Technische Komplexität und die Preisvolatilität digitaler Währungen haben die breite Einführung für den täglichen Zahlungsverkehr behindert.

Hier bieten Stablecoins eine Alternative, indem sie eine einfachere, „dollarähnliche“ Form von Krypto schaffen, die für die breite Öffentlichkeit leichter zu verstehen und zu übernehmen ist.

Mit der BVNK‑Übernahme kommt Mastercard einen Schritt näher daran, Stablecoins zur Grundlage der Finanzwelt und der Zahlungssysteme zu machen, da der Ruf und die Verbindungen des Unternehmens das Wachstum der Blockchain‑Technologie bei vielen Unternehmens‑Accounts erheblich erleichtern werden.

Und für B2C‑Transaktionen kann Mastercard alle Vorteile der Blockchain nahtlos (schnelle Zahlungen, niedrigere Gebühren usw.) seinem bestehenden Pool von 1,1 Milliarden Kreditkartenbenutzern, einschließlich 725 Millionen Karten außerhalb der Vereinigten Staaten, ohne Änderungen zur Verfügung stellen.

Vor einigen Jahren bestand für Mastercard das Risiko, als Relikt einer vergangenen Ära angesehen zu werden, in der Zahlungen durch einige Monopolakteure geleitet werden mussten, die ihren Kunden hohe Gebühren abknöpfen.

Heute jedoch, mit krypto‑aktivierten Kreditkarten, einem B2B‑Stablecoin‑Zahlungssystem und insgesamt der Integration von Blockchain und Krypto in etablierte Finanzinstitute, scheint dieses Risiko weitgehend gemindert zu sein. Und eine Übernahme von 1,8 Mrd. $ mag groß klingen, ist jedoch für ein Unternehmen mit 451 Mrd. $ nicht außergewöhnlich, sodass Mastercard sie erneut tätigen könnte, falls eine neue blockchain‑bezogene Technologie entsteht, die seine Position bedrohen könnte.

Investoren sollten jedoch vorsichtig sein, denn selbst wenn Kryptowährungen die Wettbewerbsposition von Mastercard letztlich nicht stark beeinträchtigen, könnten sie das Unternehmen zwingen, niedrigere Gebühren zu akzeptieren, was die Rentabilität und Margen dauerhaft reduziert, da das Beibehalten der bisherigen Gebührenhöhe das Unternehmen anfällig für Angriffe durch billigere, effizientere neue Krypto‑Konkurrenten machen würde.

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