Ist Bitcoin-Mining wirklich eine flexible Netzressource?

Bitcoin wurde als Peer-to-Peer-Elektronisches-Cash-System eingeführt, das ohne zentrale Finanzintermediäre betrieben werden kann. Im Laufe der Zeit hat sich seine Rolle über Zahlungen hinaus erweitert, wobei viele Investoren es als „digitales Gold“ und als potenziellen Reserve‑Asset für die digitale Wirtschaft betrachten.

Zur gleichen Zeit ist Bitcoins (BTC ) Der Validierungsmechanismus, Proof of Work (PoW), macht es zu einem extrem energieintensiven Prozess. Dies hat Kritik hervorgerufen, dass Bitcoin eine Quelle von Umweltverschmutzung und CO₂-Emissionen sei und zudem die Stromnetze belaste, die bereits mit der gestiegenen Nachfrage durch die Elektrifizierung zu kämpfen haben.

Es gibt einige Optionen, um dieses Problem zu mildern, mit dem bemerkenswerten Ziel, Bitcoin-Mining in eine Energieinfrastruktur zu verwandeln, die je nach Bedarf des Netzes ein- und ausgeschaltet werden kann. Dies ist eine vielversprechende Idee, da der Anstieg erneuerbarer Energien in unserem Strommix bedeutet, dass die Stromerzeugung oft unseren Bedarf übersteigt. Und die Verschwendung dieser Energie macht erneuerbare Projekte teurer, entweder durch den Verlust sonst wertvoller Energie oder durch den Bedarf an riesigen Batteriespeichern, um erneuerbare Kraftwerke zu ergänzen.

Aber eine neue Studie zeigt, dass dies nicht immer so einfach ist. Deutsche Forscher der Witten/Herdecke-Universität und der Universität Erlangen‑Nürnberg stellten fest, dass selbst in einem Stromnetz mit reichlich erneuerbarer Versorgung wie Texas das Bitcoin-Mining das Netz belastet. Sie fanden heraus, dass es zwar die Preise tagsüber (durch Aufnahme des erneuerbaren Überschusses) nicht beeinflusste, jedoch nachts die Preise ansteigen ließ, wobei der Effekt während bereits stark beanspruchter Stunden noch stärker war.

Sie veröffentlichten ihre Ergebnisse in der Zeitschrift iScience¹, unter dem Titel „Lokale Strompreisauswirkungen des Bitcoin-Mining in erneuerungsreichen Energiesystemen“.

Bitcoin-Mining als Gegenpol zu erneuerbaren Energien

Wenn erneuerbare Energien zu einem bedeutenden Prozentsatz unserer Stromerzeugungskapazität wachsen, insbesondere in Regionen mit reichlich Wind oder Sonneneinstrahlung, können sie routinemäßig mehr produzieren, als zu diesem Zeitpunkt nachgefragt wird. Das kann ein Problem darstellen, da Strom schwer zu speichern ist und die gleiche überschüssige Energie später am Abend oder in windstillen Wochen fehlen könnte.

Diese unverkäufliche Energie geht verloren, und es wäre besser, wenn sie von Systemen genutzt werden könnte, die sich in Zeiten von billigem oder überschüssigem Strom aktivieren und später während Spitzenlastzeiten und geringer erneuerbarer Produktion wieder abschalten.

Im Prinzip können Bitcoin-Mining‑Operationen flexibel an einen solchen Stromüberschuss angepasst werden. Eine solche Praxis kann die finanziellen Erträge aus erneuerbaren Investitionen steigern und gleichzeitig Bitcoin‑Nutzern wertvolle Dienste bereitstellen. Die andere Seite dieser Medaille ist, dass das Bitcoin-Mining bei Anforderung des Netzbetreibers oder während echter Engpass‑Ereignisse gedrosselt (unterbrochen) werden muss.

Eine weitere Möglichkeit besteht darin, das Bitcoin-Mining anhand von Strompreisen anzupassen (Lastverschiebungsflexibilität): Anpassungen über reguläre Preiszyklen hinweg, wobei bei reichlich erneuerbarem Output verbraucht und bei angespannten Netzen wieder zurückgefahren wird.

Genau diese zweite Form der Flexibilität untersucht die Studie, da sie die Grundlage für das umweltbezogene Argument für Bitcoin-Mining bildet.

Bitcoin-Mining & Texas

Theoretische Flexibilität versus Praxis

In der Theorie können Bitcoin-Miner flexibel sein und innerhalb von Sekunden ein- und ausschalten, insbesondere bei extremen Preis‑ oder Stromknappheiten.

Aber gleichzeitig haben Miner, wenn die Differenz zwischen Strompreis und dem Wert der geminten Bitcoins ausreichend hoch ist, einen Anreiz, auch in normalen Hochpreis‑Stunden zusätzliche Nachfrage zu erzeugen.

Um zu verdeutlichen, was tatsächlich bei großflächigen Bitcoin-Mining‑Operationen geschieht, wählten die Forscher Texas als „idealen Fall“. Der erste Grund ist, dass das Verbot des Krypto‑Asset‑Minings in China im Juni 2021 eine groß angelegte Verlagerung von Minern auslöste, wobei ein erheblicher Teil in die USA zog und Texas den Großteil dieser Investitionen anzog.

„Die in dieser Arbeit identifizierte installierte Mining‑Kapazität macht Anfang 2025 etwa 69 % der globalen Bitcoin‑Hashrate aus, was auf eine starke Konzentration der Mining‑Aktivität in den USA hinweist.“

Quelle: iScience

Der zweite Grund ist, dass Texas eines der marktorientiertesten Stromsysteme weltweit betreibt, mit hochgranularen und reaktionsschnellen Preissignalen. Dadurch können Miner im Detail auf Preissignale reagieren, und Forscher können nachvollziehen, wie Miner die lokalen Marktdynamiken beeinflussen.

Aktive geografische Auswahl

Die Forscher identifizierten 30 Bitcoin-Mining‑Einrichtungen mit einer Betriebskapazität von 4.789 MW in Texas sowie die Landkreise, in denen sie sich befinden.

Sie stellten fest, dass Miner im Durchschnitt, wie erwartet, in Landkreisen mit höherer durchschnittlicher Gesamtelektrizitätskapazität und einem höheren Anteil erneuerbarer Energien, insbesondere Solarenergie, sowie einer höheren Häufigkeit negativer Preise angesiedelt sind.

Quelle: iScience

„Bis Ende 2024 liegt der durchschnittliche Anteil erneuerbarer Energien in unbehandelten Landkreisen bei 38 %, während behandelte Landkreise über 66 % erreichen. Dieses Muster impliziert eine Auswahl zugunsten stärker erneuerbarer intensiver Landkreise im Vergleich zum texanischen Durchschnitt.“

Die gleichen Landkreise wiesen zudem ein höheres BIP auf, was darauf hindeutet, dass Bitcoin‑Miner wirtschaftlich stärkere, industrialisierte Regionen mit bestehender Energieinfrastruktur auswählen.

Texas’ Umstieg auf Solarenergie

In den letzten Jahren hat die zusätzliche Solarkapazität das Emissionsprofil der Stromerzeugung in Texas grundlegend verändert, wobei während der Spitzen‑Solarstunden im Zeitraum 2021‑2024 ein starker Rückgang zu verzeichnen war.

Quelle: iScience

Theoretisch sollte dies eine gute Grundlage dafür sein, die Behauptung zu unterstützen, dass Bitcoin‑Mining den Energiewandel fördern kann.

Bei der Untersuchung der Preise vor und nach dem Zuzug von Bitcoin‑Minern und auf Kreisebene stellten die Forschenden fest, dass die Tagesspreise nicht beeinflusst werden.

Allerdings wurden nachts höhere Preise festgestellt, wenn Bitcoin‑Miner präsent sind.

„Der geschätzte durchschnittliche Behandlungseffekt des Bitcoin‑Minings beträgt eine Erhöhung um 8,1 USD pro MWh, was 19,9 % relativ zum durchschnittlichen Vor‑Behandlungspreis von 40,5 USD pro MWh in den Nachtstunden der behandelten Landkreise entspricht.“

Analyse der Auswirkungen von Bitcoin‑Mining

Enttäuschende Auswirkungen auf Erneuerbare & Netz

Da die Häufigkeit von Stunden mit negativem Preis nach dem Eintritt von Bitcoin‑Minern auf diesem Strommarkt praktisch unverändert blieb, zeigt dies, dass der Preisanstieg in der Nacht nicht das Ergebnis des Verbrauchs von Überschussenergie ist, die sonst gekappt worden wäre.

Stattdessen erstreckt sich der nächtliche Preisanstieg auf Stunden mit Systembelastung, in denen das Stromangebot kaum mit der Nachfrage Schritt hält.

Quelle: iScience

Es ist zudem wahrscheinlich, dass die tatsächliche Gesamtauswirkung nicht vollständig durch die zur Erfassung verwendete Kennzahl erfasst wird.

„Da Preise nur an Knotenpunkten unterschiedlich sind, wo Übertragungseinschränkungen wirksam werden, erfassen unsere Schätzungen die lokalisierte Komponente des Preiseffekts des Minings und sollten als Untergrenze der Gesamtauswirkung verstanden werden.“

Insgesamt deuten diese Ergebnisse darauf hin, dass Bitcoin‑Miner einen Teil des Überschussstroms tagsüber verbrauchen, was für erneuerbare Kraftwerke vorteilhaft sein könnte, gleichzeitig jedoch die Nachfrage während Spitzen‑ und Nachtstunden erhöhen, was die Belastung des Netzes und den Bedarf an backup‑basierten fossilen Kraftwerken steigert.

„Dies entspricht nicht dem Muster, das eine lastverschiebende, überschussabsorbierende Last erzeugen würde. Eine lastverschiebende Nachfrage würde den Überschuss abdecken und die Engpass‑Stunden unberührt lassen. Keines von beidem tritt ein: Stunden mit negativem Preis bleiben genauso häufig wie vor dem Eintritt, und hochpreisige Nachtstunden werden häufiger.“

Ungeeignete Anreize

Ein zentrales Problem dabei, Bitcoin‑Mining zu einer intermittierenden Nachfrage zu machen, die ausschließlich erneuerbaren Überschuss absorbiert, besteht darin, dass es letztlich eine kapitalintensive Tätigkeit ist, die teure Anlagen und Rechenhardware erfordert.

Daher werden Bitcoin‑Miner ihr investiertes Kapital besser zurückgewinnen, wenn sie ihre Anlagen mit maximaler Kapazität betreiben, solange dies in einer gegebenen Minute profitabel ist.

„Die Kapitalauslastung dominiert die marginalen Stromkosten, sodass Miner kontinuierlich laufen und nur dann drosseln, wenn die Preise die marginalen Erlöse eines Hashes übersteigen oder sie für Abschalt‑Events bezahlt werden, die nicht mit dem Produktionszyklus erneuerbarer Energien synchronisiert sind.“

Dies ist ein ernstes Problem, da der Zustrom von Bitcoin‑Minern als Mittel zur Optimierung der Stromproduktion und zur Senkung der Kosten für andere Verbraucher gedacht war. In diesem konkreten Fall hat es jedoch bislang nicht funktioniert, und der Stromverbrauch ist kohlenstoffintensiver geworden.

„Der Zustrom von Minern entlastet das System nicht; er belastet es vielmehr zusätzlich.“

Insgesamt bedeutet dies, dass Programme zur Netzteilnahme, Übertragungskapazität, Speicherbereitstellung und Regelungen des Energiemarktes darüber entscheiden können, ob Bitcoin‑Mining die Integration erneuerbarer Energien unterstützt oder lediglich höhere lokalisierte Kosten auf andere Stromverbraucher überträgt.

Dies soll nicht heißen, dass dieser Effekt dauerhaft ist. Während Preise relativ schnell auf Nachfrageschocks reagieren, sind Investitionen in Erzeugung, Speicher und Netzinfrastruktur durch lange Planungszeiträume und Anpassungsverzögerungen gekennzeichnet.

Daher ist es möglich, dass das wachsende Nachfragevolumen gleichzeitig durch ein wachsendes Speicher‑ und Netzkapazitätsangebot gedeckt wird, wodurch sowohl Miner als auch andere Nutzer während Spitzenzeiten mehr Strom erhalten, zumal Speicherlösungen immer günstiger werden.

Alternativ könnte die Schaffung einer direkten Nachfragequelle für überschüssigen Strom durch Bitcoin‑Mining die relative Rentabilität von Investitionen in Speichertechnologien und Netzverstärkungen verringern.

Somit muss die langfristige Gesamtauswirkung von Bitcoin‑Mining auf das Stromnetz und die Investitionen in erneuerbare Energien noch vollständig verstanden werden.

„Das Verständnis dieser Investitionsabwägungen ist entscheidend, um die langfristigen systemischen Auswirkungen der neuen Stromnachfrage durch Bitcoin-Miner im Kontext einer geplanten grünen Energiewende zu bewerten.“

Investitionen in Bitcoin-Mining

Riot Platforms

Riot ist ein Bitcoin-Miner, dessen vertikal integrierte Strategie Bitcoin-Mining, Engineering und die Entwicklung großflächiger Rechenzentrumsprojekte umfasst.

Mit 44,4 EH/s (Exa‑Hashes pro Sekunde) im zweiten Quartal 2026 stellt das Unternehmen bis zu 4,3 % des globalen Bitcoin‑Mining‑Netzwerks dar, produziert durchschnittlich 17,6 BTC pro Tag und hat durchschnittliche Mining‑Kosten von 49.912 $/Bitcoin. Seine Nettostromkosten lagen 2025 bei 3,6 ¢/kWh – einer der niedrigsten Werte der Branche – und das Unternehmen hielt im zweiten Quartal 2026 11.380 Bitcoin.

Riot betreibt massive digitale Infrastrukturen und Bitcoin‑Mining‑Anlagen in Texas; seine 400‑MW‑Anlage in Corsicana könnte langfristig auf bis zu 1 GW ausgebaut werden.

Das Unternehmen setzt auf langfristige Stromabnahmeverträge und eine aktive Teilnahme am ERCOT‑Markt (Electric Reliability Council of Texas). Zum Beispiel während einer massiven Hitzewelle im August 2023 wurde dem Unternehmen $31.7M gezahlt, um den Betrieb einzustellen.

„Große Erzeugungsquellen oder Lasten, die schnell abgeschaltet werden, können zu Netz‑Balancierungsproblemen führen. Mit Sichtbarkeit und Vorhersehbarkeit betrachtet ERCOT Bitcoin‑Miner jedoch als „ziemlich nützlich“, um das Gleichgewicht und die Stabilität zu wahren, wenn die Nachfrage steigt und die Spitzenleistung hochfährt oder intermittente Erzeugung zurückgeht.“

Insgesamt hat Riot Zugriff auf 2 GW Gesamtkapazität: 1.700 MW in Texas und 300 MW in Kentucky.

Neben niedrigen Energiekosten und der Teilnahme am ERCOT‑Markt wird Riot durch die Übernahme von ESS Metron im Jahr 2021 profitabler, das Niederspannungs‑ und Mittelspannungs‑Schaltanlagen sowie Stromverteilungseinheiten herstellt. Dadurch erhielt das Unternehmen direkten Zugang zu diesen langwierigen Komponenten für eigene Projekte und die Möglichkeit, von der wachsenden Nachfrage nach Rechenzentrumsbau allgemein zu profitieren.

Das Unternehmen baut zudem Rechenzentren für KI‑Anwendungen. Im Jahr 2026 hat Riot Einnahmen in Höhe von 9,8 Mrd. $ aus Rechenzentren mit führenden Akteuren im KI‑Ökosystem gesichert.

Source: Riot Platforms

Diese Rechenzentren werden schrittweise in den Jahren 2027‑2028 und später eingesetzt. Riot plant, die abgeschlossene erste AMD‑Implementierung mit einem etwa 180‑Mio‑$‑Terminkredit zu refinanzieren. Das Management beabsichtigt, die daraus resultierenden Erlöse in den separaten Frontier‑AI‑Lab‑Ausbau zu reinvestieren, zusätzlich zur bestehenden Liquidität und weiteren Projektverschuldung.

„Das für den führenden Frontier‑AI‑Lab‑Ausbau erforderliche Netto‑Projekteigenkapital wird hauptsächlich über die bestehende Liquiditätsposition und die erwartete Fremdfinanzierung bereitgestellt.“

Source: Riot Platforms

Durch seine Position in Texas kann Riot Platforms von der reichlichen erneuerbaren Energie des Bundesstaates profitieren (RET ) und damit seine Energiekosten weiter senken sowie sein CO₂‑Emissionsprofil verbessern.

Offensichtlich ist eine Investition in Riot Platforms ein Wette darauf, dass Bitcoin auf einem Preisniveau bleibt, das solch großskaliges Mining rentabel macht. Gleichzeitig ist es eine Wette darauf, dass Bitcoin‑Miner verantwortungsbewusste Akteure sind, die aktiv zur Netzstabilität beitragen, anstatt ein Problem für das Stromnetz zu darstellen, und zwar in einer stabilen Rechtsordnung mit reichlich und günstiger Energie.

Dennoch müssen potenzielle Investoren bedenken, dass diese Aktie weiterhin den Bitcoin‑Preisen, der Netzwerk‑Schwierigkeit, den Stromkosten, regulatorischen Änderungen und dem Risiko von Infrastruktur‑Entwicklungen ausgesetzt ist, was sie zu einer Anlageoption macht, die Teil eines ausgewogenen Portfolios sein sollte.

Neueste Nachrichten und Entwicklungen zu Riot Platforms (RIOT) Aktie

Studie zitiert

^{1. Maximilian Gill, Jona Stinner und Marcel Tyrell. Lokale Strompreiseffekte des Bitcoin‑Minings in erneuerungsreichen Energiesystemen. iScience. Band 29. Ausgabe 10117584, 16. Oktober 2026. https://doi.org/10.1016/j.isci.2026.117584}