Künstliche Intelligenz
IREN (IREN): Vom umweltfreundlichen Bitcoin-Mining zum KI-Computing
In den letzten Jahren war die wichtigste Rechenhardware GPUs (Graphics Processing Units). Sie entwickelten sich von Nischenhardware, die für Videospiele und Grafik-Rendering verwendet wurde, zum effizientesten Werkzeug für das Krypto-Mining, insbesondere Bitcoin. Dies löste eine erste Welle der Nachfrage nach GPUs aus, die die Position des Branchenführers Nvidia stärkte.
Doch dann wurde entdeckt, dass GPUs auch das perfekte Werkzeug für KI-Berechnungen sind, was alles veränderte. Das machte Nvidia nicht nur zum wertvollsten Unternehmen der Welt, sondern machte jedes Unternehmen mit einem guten Vorrat an GPUs äußerst wertvoll. Infolgedessen haben viele Krypto-Mining-Unternehmen eine teilweise oder vollständige Umwandlung zu Cloud‑KI‑Computing‑Anbietern vorgenommen.
Ein gutes Beispiel ist CoreWeave, ein Bitcoin-Mining‑Betreiber, der sich erfolgreich zu einem wichtigen KI‑Cloud‑Computing‑Unternehmen entwickelt hat, indem er seine Expertise im Betrieb GPU‑zentrierter Berechnungen sowohl kleinen als auch großen KI‑Unternehmen zur Verfügung stellt.
(Sie können mehr über CoreWeave in seinem eigenen dedizierten Investitionsbericht.)
Ein weiteres Unternehmen mit einem ähnlichen Profil ist IREN, ein Bitcoin‑Mining‑Betreiber, der sich in ein KI‑Infrastruktur‑Unternehmen verwandelt und durch bedeutende GPU‑Akquisitionen sowie einen $9.7 B AI‑Cloud‑Deal mit Microsoft unterstützt wird (MSFT ).
Zukünftig plant IREN, sowohl ein bedeutendes Bitcoin‑Mining‑Unternehmen zu sein, das für 5 % der globalen Hashrate verantwortlich ist, als auch ein führender Cloud‑KI‑Anbieter.
Das Unternehmen hat ein ehrgeiziges Wachstumsziel und könnte ein Schlüsselanbieter für KI‑Computing werden, zu einer Zeit, in der der Ausbau von Kapazitäten schwieriger und langsamer ist als von den meisten Branchenexperten erwartet, da IREN einer Strategie folgte, die Energieversorgung im Überfluss im Voraus zu sichern.
(IREN )
Was ist IREN? Unternehmensprofil
Von Iris Energy zur KI‑Infrastruktur
IREN, zuvor Iris Energy Limited genannt, wurde von erfahrenen Geldmanagern, den Brüdern Daniel und Will Roberts, gegründet, von denen einer Vizepräsident bei der Macquarie Group ist und der andere Miteigentümer von Palisade Investment Partners, einem Unternehmen mit $6B an Infrastruktur‑Assets unter Verwaltung.
Das Duo entwickelte langsam Interesse an Krypto, nachdem sie einige Jahre in die Krypto‑Welt eingetaucht waren, bevor sie 2018 mit der Gründung von Iris Energy alles auf eine Karte setzten. Heute besitzen beide Brüder direkt etwas mehr als 5 % des Unternehmens nach zahlreichen aufeinanderfolgenden Finanzierungsrunden.
Eine zentrale Idee des Unternehmens war das Problem des Bitcoin‑Minings in Bezug auf Energieverbrauch und Nachhaltigkeit. Daher suchten sie nach Orten, an denen grüne Energie im Überfluss vorhanden war, sogar im Überschuss zur lokalen Nachfrage und Speicherkapazität.
Sie fanden in Canal Flats, British Columbia, Kanada, dass die Stilllegung einer Papier‑ und Zellstofffabrik den Energieverbrauch drastisch senkte, obwohl gleichzeitig ein massiver Ausbau der Wasserkraft stattfand, was sowohl ungenutzte Kapazität als auch hohe Strompreise für die Einheimischen schuf.
Einige Investoren hatten die Gelegenheit bereits erkannt und ein Rechenzentrum an diesem Standort gebaut, das die Roberts‑Brüder kauften.
„Also kamen wir und sagten: ‚Okay, wir werden diese Energie verbrauchen. Wir zahlen euren Marktpreis für Energie und üben Druck nach unten auf die Strompreise aus.‘”
Das Unternehmen hat zudem eine kleine ländliche Gemeinschaft, die unter Deindustrialisierung gelitten hat, wiederbelebt.
„Sie haben von Anfang an bewiesen, dass sie ein sehr verantwortungsbewusster Unternehmensbürger sind, indem sie jährlich einen Gemeinschaftszuschuss von $100,000 an gemeinnützige Organisationen vergeben. Dieses Geld ist in einer kleinen Gemeinde, in der die Menschen kämpfen, von großer Bedeutung.“
Die gleiche Methode wurde auf andere Regionen angewendet. Zum Beispiel hatte der Childress County in Texas 32 GW (Gigawatt) an Wind‑ und Solarkapazität, aber nur 12 GW an Übertragungsleitungen, um diese Energie nach Dallas und Houston zu exportieren. Das schuf nicht nur reichlich günstige Energie für das Bitcoin‑Mining, sondern IREN wurde zu diesem Zeitpunkt sogar dafür bezahlt, Energie zu verbrauchen.
„Im letzten August (August 2023) betrugen unsere Produktionskosten für das Bitcoin‑Mining minus $28,000 pro Coin, weil wir dafür bezahlt wurden, die Energie zu beziehen, und dann verkauften wir diese Bitcoins für weitere $28,000.“
IREN wurde im November 2021 an der NASDAQ notiert, genau zu dem Zeitpunkt, als Bitcoin einen Allzeithoch‑Preis erreichte, bevor der anschließende Crash folgte.
Kurz darauf begann es, noch mehr GPUs zu bestellen, um den KI‑Markt zu erobern. Der erste Deal war mit Poolside AI, gefolgt von weiteren. Heute arbeitet IREN mit den größten Unternehmen zusammen, darunter Microsoft, Together.ai, Fluidstack und Fireworks AI.
Das Unternehmen ist jedoch weiterhin im Kryptobereich aktiv, was einen deutlichen Unterschied zu anderen Krypto‑Minern darstellt, die zu 100 % in den KI‑Markt umgeschwenkt sind.
Im Januar 2023 wurde Iris Energy in IREN umbenannt, um die Diversifizierung des Unternehmens über grünenergie‑geförderte Bitcoins hinaus zu reflektieren.
Ende 2025 expandierte das Unternehmen weiterhin schnell, indem es die GPU‑Kapazität und den Umsatz mehr als verdoppelte, während es die Bitcoin‑Mining‑Kapazität und das EBITDA vervierfachte. Im Februar 2026 wurde IREN dem MSCI USA Index hinzugefügt, wodurch es Teil eines wichtigen Indexes wurde, der von vielen passiven Investoren genutzt wird.
Quelle: IREN
IRENs 100 % grüne Energie‑Strategie
Im Kern des Unternehmens steht die Überzeugung, dass rohe Rechenkapazität und der Zugang zu günstiger Energie einzigartige Wettbewerbsvorteile darstellen, wenn sie kombiniert werden. Und dass die Verwendung dieser Rechenleistung nicht so wichtig ist, da verschiedene Märkte und Kategorien alle ähnliche Infrastruktur benötigen, was dem Unternehmen Flexibilität verleiht.
„Wir erkannten, dass die Welt nach diesen leistungsdichten Rechenzentren verlangen würde, die bewusst für rohe Verarbeitungskraft gebaut wurden. Es war ziemlich klar, dass solche Rechenzentren andere Verwendungszwecke haben würden. Ob KI, Hochleistungs‑Computing, Datenanalyse, Machine Learning? All diese Anwendungen benötigten nicht den Schnickschnack von wirklich latenz‑geringen, hochmodernen Rechenzentren in Metropolen, die sehr teuer waren. Sie benötigten lediglich rohe Leistung.“
IREN wird heute zu 100 % mit erneuerbarer Energie betrieben, ist an 6 verschiedenen Standorten aktiv und hat 4.500 Acres gebaut.
Bitcoin‑Mining: 5 % der globalen Hashrate
Bezüglich der Bitcoin‑Mining‑Kapazität verfügt das Unternehmen heute über 50 EH/s installierte Mining‑Kapazität. Die Hashrate des Unternehmens, gemessen in Exahash pro Sekunde, stellt einen sehr bedeutenden Anteil der weltweiten Gesamt‑Hashrate dar, die im März 2026 voraussichtlich um etwa 1.000 EH/s schwankt, was fast 5 % der globalen Kapazität entspricht.
Diese Aktivität generiert bereits bis zu $1B Jahresumsatz, aber die weitere Erweiterung der Kapazität über 52 EH/s hinaus wurde vorerst pausiert, um verfügbare Mittel und neue Hardware‑Käufe auf KI‑Kapazität zu konzentrieren.
Die Kostenstruktur des Unternehmens ist so gestaltet, dass sie bei einem Bitcoin‑Preis von $45,000 ein EBITDA von $0 erreicht, bei $60,000 pro Bitcoin $136M und bei $115,000 pro Bitcoin $638M.
KI‑Cloud: 150.000 NVIDIA‑GPUs
IREN betreibt im März 2026 eine Rechenzentrumskapazität von 810 MW, mit 4,5 GW an gesicherter Energie, die dem Markt voraus ist, für die bevorstehende Expansion im Sektor, wobei bereits 2,1 GW an Rechenzentrumskapazität im Bau sind.
Ein großer Teil dieser Expansion befindet sich in Regionen, in denen das Unternehmen bereits stark vertreten ist, insbesondere British Columbia, Texas und Oklahoma, wobei die Leistungssteigerung auf 4,5 GW bis Ende 2028 geplant ist, mit einem Ziel von 2,3 GW bis Mitte 2026 und 2,9 MW Mitte 2027.
Quelle: IREN
Das Unternehmen generierte bereits Ende 2025 $250M aus dem Cloud‑KI‑Dienst und scheint gerade erst zu starten. Es hat bereits $2.3B an vertraglichen KI‑Umsätzen im Q2 2026, wobei ein großer Teil aus einem jüngsten Microsoft‑Deal stammt (siehe unten).
Die Haupthardware, die für die Cloud‑KI verwendet wird, sind die fortschrittlichen GPUs NVIDIA Blackwell (der Großteil der derzeit installierten Hardware) sowie NVIDIA H100, H200, B200, B300 und GB300s.
Im März 2026 kündigte es an, dass es eine Kaufvereinbarung für über 50.000 NVIDIA B300‑GPUs abgeschlossen hat, die die Gesamtflotte auf 150.000 GPUs erweitern wird. Um das Ausmaß zu verdeutlichen: IREN hatte Anfang 2026 „nur“ 23.000 GPUs installiert, sodass geplant ist, die Kapazität in wenigen Jahren fast um das 7‑fache zu erhöhen.
Die im Bau befindlichen Installationen werden luftgekühlte und flüssiggekühlte GPUs sowie ASICs (Application‑Specific Integrated Circuit) kombinieren, effizientere und leistungsstärkere Chips, die jedoch weniger flexibel als GPUs sind und sich auf KI‑Inference spezialisieren, um einen optimierten Betrieb und geringeren Energieverbrauch zu ermöglichen.
Quelle: IREN
Das Unternehmen schätzt, dass es 2 Jahre dauert, um die Investition in GPU‑Hardware zurückzugewinnen, und 3 Jahre, wenn die unterstützende Infrastruktur wie Stromversorgung, Kühlung usw. berücksichtigt wird.
Da die Infrastruktur voraussichtlich deutlich langlebiger ist als GPUs, bedeutet dies, dass IREN über eine robuste Infrastruktur verfügt, die in Zukunft mit fortschrittlicherer Hardware zu geringeren Kosten aufgerüstet werden kann, da die Nicht‑GPU‑Komponenten bereits bezahlt sind.
Die $9.7B Microsoft‑ & KI‑Partnerschaft
Bei weitem der größte und prominenteste Deal für IREN bisher war die Ankündigung im November 2025 eines $9.7‑Mrd.-Deals mit Microsoft, verbunden mit einem weiteren großen $5.8‑Mrd.-Deal mit Dell für den Kauf der erforderlichen GPUs und Zusatzgeräte, mit dem Einsatz der NVIDIA GB300‑GPU.
Der 5‑jährige Deal mit Microsoft beinhaltet eine Vorauszahlung von 20 % , die den Jahren 3‑5 gutgeschrieben wird, und deckt eine IT‑Last von 200 MW ab. IREN wird eigene Rechenzentren bauen und betreiben, wobei der Bau in 4 Phasen sofort im Jahr 2026 (Horizont 1‑4) beginnt.
„Diese Vereinbarung bestätigt nicht nur IRENs Position als vertrauenswürdiger Anbieter von KI‑Cloud‑Dienstleistungen, sondern eröffnet auch den Zugang zu einem neuen Kundensegment unter den globalen Hyperscalern.
Sie markiert einen weiteren bedeutenden Fortschritt für IREN, da wir weiterhin groß angelegte GPU‑Implementierungen über unser gesichertes 3‑GW‑Energieportfolio in Nordamerika ausbauen und damit unsere Position als führender KI‑Cloud‑Service‑Provider stärken.“
Da der Childress‑Standort über bis zu 750 MW gesicherte und verfügbare Stromversorgung verfügt, könnte der Standort in Zukunft mit zusätzlichen 450 MW potenzieller Kapazität (Horizont 5‑10) weiter ausgebaut werden.
Quelle: IREN
Wie IREN das GW‑Skalen‑Wachstum finanziert
Um die ehrgeizigen Expansionspläne des Unternehmens zu finanzieren, wurde im Vorfeld mehr Geld benötigt. Im Dezember 2025 schloss das Unternehmen ein $2.3B Convertible‑Notes‑Angebot ab, mit Seniorität bis 2032 und 2033.
Das Unternehmen hat zudem $3.6B an spezieller GPU‑Finanzierung von großen Banken, darunter Goldman Sachs und JP Morgan Chase, gesichert, mit gemeldeten Zinssätzen unter 6 %.
Zusätzlich beantragte das Unternehmen im März 2026 ein $6B ATM‑Programm (At‑The‑Market), das ihm ermöglicht, Aktien schrittweise auszugeben, wenn die Marktbedingungen günstig sind, nach Ermessen des Managements.
Abgesehen von all diesen Finanzierungsmethoden least das Unternehmen den Großteil seiner GPUs von den Herstellern, anstatt sie direkt zu kaufen, wodurch die Kosten über mehrere Jahre verteilt und die sofortigen Liquiditätsanforderungen reduziert werden.
Und natürlich helfen die Gewinne aus dem Bitcoin‑Mining, die Expansion in den KI‑Bereich zu finanzieren, obwohl die Kryptowährungspreise in letzter Zeit volatil waren.
Insgesamt, obwohl äußerst ambitioniert, lässt die Kombination aus gesicherter Energieversorgung und diesen zahlreichen Finanzierungsquellen die Expansionspläne von IREN, ein führender Anbieter von KI‑Rechenleistung zu werden, realistisch erscheinen.
IREN‑Ausblick: Bitcoin‑ vs. KI‑Wachstum
Von seiner Zeit als Iris Energy bis zum heutigen IREN‑Wandel hin zu KI wurde das Unternehmen um die Idee herum aufgebaut, günstige Rechenleistung zu bieten, zu 100 % unterstützt durch reichlich grüne Energie, wodurch es zu einem der weltweit führenden Bitcoin‑Miner nach Hashrate wird und wahrscheinlich einer der mit dem geringsten CO₂‑Fußabdruck in diesem Umfang ist.
Das gilt nach wie vor, da das Unternehmen die bemerkenswerte Leistung vollbracht hat, viele GW an Energie im Voraus zu sichern, während viele andere Hyperscaler versuchen, Kernkraftwerke neu zu starten, Solar‑ und Batteriekapazitäten aufzubauen, sogar darüber nachdenken, wie Elon Musk in den Weltraum zu gehen, mit seinem neu fusionierten xAI + SpaceX, oder einfach den Bau ihrer Rechenzentren zu verzögern.
Diese Stromversorgung ist nicht nur verfügbar und gesichert, sondern auch vollständig CO₂‑frei, basierend auf Wasser, Wind und Solar, was dem Unternehmen zusätzliche grüne Referenzen verleiht.
IREN bleibt seiner Herkunft treu und betreibt weiterhin Bitcoin‑Mining, was einige Mittel für seine Expansionspläne bereitstellt, obwohl der Großteil aus neuen Schulden und Eigenkapital stammt, die es zu einem der führenden Anbieter von Rechenleistung für KI‑Aufgaben machen werden, wie sein kürzlich fast 11‑stelliger Deal mit Microsoft zeigt.
Daher ist IREN eine gute Aktie für Investoren, die in die neue digitale Wirtschaft investieren möchten, mit sowohl Bitcoin‑ als auch KI‑Hyperscaler‑Exposition.
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