Wie unterscheiden sich Bären- und Bullenmärkte?

Selbst wenn Sie nicht aktiv als Anleger am Markt teilgenommen haben, gibt es keine Möglichkeit, dass Sie die Begriffe Bullen- oder Bärenmarkt nicht gehört haben. Für Investoren sind bärische oder bullische Phänomene, die am Markt beobachtet werden, häufige, wenn nicht sogar regelmäßige Ereignisse. Doch was diese Begriffe bedeuten und welche Auswirkungen sie haben, erfordert genaue Aufmerksamkeit.

Was ist ein Bärenmarkt?

Im Kern ist ein Bärenmarkt durch einen anhaltenden Rückgang der Investitionspreise gekennzeichnet, wobei der Marktindex um 20 % oder mehr von seinem jüngsten Hoch fällt. Die 20‑Prozent‑Marke ist der Wendepunkt, an dem der Markt in die Bärenphase eintritt, während der tatsächliche Rückgang deutlich unter 20 % liegen kann.

Gleichzeitig kann ein Bärenmarkt einige Erholungsphasen erleben, in denen der Index für kurze Zeit vom Fall zurückprallt. Dennoch bleibt der allgemeine Trend abwärts gerichtet. Der traditionelle Finanzmarkt und der Markt für digitale/ Krypto‑Assets definieren ihre Bärenphase auf dieselbe Weise: ein anhaltender Preisrückgang von 20 % oder mehr von den jüngsten Höchstständen.

Der Bärenmarkt führt häufig zu einem völligen Verlust des Anlegervertrauens, neuen Investoren, die den Markt verlassen, und zu FUD (Fear, Uncertainty, Doubt), das sich zu einer noch gravierenderen Situation auswächst.

Was verursacht einen Bärenmarkt?

Ein Bärenmarkt kann durch eine Reihe kritischer makro‑ und mikroökonomischer Faktoren entstehen, die nicht im Interesse der Wirtschaft liegen. Investoren, die diese Indikatoren verfolgen – wie Einstellungs‑ und Arbeitslosenquote, Lohnwachstum, Inflation, Zinssätze und mehr – können einen bevorstehenden wirtschaftlichen Abschwung sowie einen Rückgang der Asset‑Preise und Unternehmensgewinne voraussehen.

Erwartet man eine ungünstige Wirtschaftslage, beginnen Investoren, ihre Bestände zu verkaufen, was zu sinkenden Preisen und niedrigeren Märkten führt. All dies mündet in einen Bärenmarkt. Im Kryptomarkt gibt es Beispiele für Bärenphasen, die durch Datenlecks, regulatorische Übergriffe, Zinserhöhungen usw. ausgelöst wurden.

Was ist ein Bullenmarkt?

Ein Bullenmarkt ist das Gegenstück zum Bärenmarkt und ist durch einen Anstieg von 20 % oder mehr der Asset‑Preise gekennzeichnet. Auch hier ist die 20‑Prozent‑Marke der Wendepunkt, an dem der Markt in die Bullenphase eintritt.

Die Bullenphase kann für die Mehrheit der Assets im Markt über einen längeren Zeitraum Gewinne von deutlich über 20 % verzeichnen. Viele Markt‑Experten und Analysten definieren einen Bullenmarkt als einen Preisanstieg von 20 % nach zwei aufeinanderfolgenden Rückgängen von jeweils 20 %.

Im Kryptobereich kann ein Bullenlauf oft zu einem Preisanstieg von 40 % innerhalb von ein bis zwei Tagen führen. Schließlich sind Kryptomärkte nach wie vor wesentlich kleiner als der traditionelle Finanzmarkt, wodurch die Schwankungen stärker ausgeprägt sind.

Was verursacht einen Bullenmarkt?

Zahlreiche makro‑ und mikroökonomische Faktoren können einen Kryptomarkt in einen Bullenlauf treiben. Eine positive öffentliche Wahrnehmung ist einer davon. Prominente Persönlichkeiten, die in den Markt investieren, beliebte Shows oder kulturelle Ereignisse, die eine Asset‑Klasse oder den Markt allgemein erwähnen, können ebenfalls die Stimmung der Investoren positiv beeinflussen.

Der Zustrom institutionellen Kapitals in den Markt und seine Leit‑Assets kann ebenfalls Bullenläufe auslösen. Investoren setzen häufig Kapital in einem bestimmten Markt ein, um Risiken in einem anderen Marktsegment abzusichern.

Markante Merkmale eines Bärenmarktes

Abgesehen davon, dass die Preise über einen längeren Zeitraum fallen und Investoren ihre Bestände abstoßen, weist ein Bärenmarkt ein Angebot auf, das die Nachfrage deutlich übersteigt. Das fehlende Vertrauen der Investoren führt zudem zu einem Mangel an Diskussionen über den Markt in den Mainstream‑Medien.

Alle Marktakteure, einschließlich Investoren, Analysten und Enthusiasten, sind misstrauisch gegenüber den Entwicklungen in einem Bärenmarkt. Positive Ereignisse, die normalerweise einen stärkeren positiven Einfluss gehabt hätten, erzielen nur gedämpfte Ergebnisse, während negative Ereignisse in ihrer schädlichen Wirkung verstärkt werden.

Markante Merkmale eines Bullenmarktes

Verständlicherweise dreht sich die Situation im Bullenmarkt um 180 Grad. Neben einem anhaltenden Preisanstieg zeigt der Markt eine starke Nachfrage, selbst wenn das Angebot nicht besonders groß ist.

Mehrere periphere Marktakteure, neben den regulären Investoren, Analysten und Enthusiasten, zeigen Interesse daran, vom Wachstum zu profitieren. Infolgedessen steigt das Niveau der Diskussionen über den Markt in den Mainstream‑Medien.

Und im Gegensatz zum Bärenmarkt führt ein Bullenmarkt zu einer Preisamplifikation als Reaktion auf Nachrichten oder Ereignisse, die sonst nicht so viel Begeisterung erzeugt hätten. Dies führt häufig auch zu einer Überbewertung von Projekten. Ein Bullenlauf reduziert die Fähigkeit negativer Nachrichten, Preise zu drücken. Ein negatives Ereignis, das sonst einen drastischen Preisverfall ausgelöst hätte, führt während eines Bullenlaufs nur zu einem leichten Rückgang.

Wie lange dauern Bären‑/Bullenmärkte?

Was die Dauer der einzelnen Phasen angeht, sind Bärenmärkte tendenziell kürzer als Bullenmärkte. Daten, die von relevanten Behörden zusammengestellt und analysiert wurden, zeigen, dass Bärenmärkte im Durchschnitt fast ein Jahr dauern, während Bullenmärkte im Schnitt mehr als 1.700 Tage andauern können.

Verluste in Bärenmärkten sind ebenfalls geringer, durchschnittlich 33 %. Bullenmärkte hingegen verzeichnen durchschnittliche Gewinne von fast 160 %. Beispielsweise dauerte der Bullenmarkt der „Roaring Twenties“ fast ein Jahrzehnt, von 1920 bis 1929. Der japanische Bullenmarkt der 1980er‑Jahre hielt ebenfalls ein Jahrzehnt an. Der Bullenmarkt der 1990er‑Jahre, angetrieben von der Dot‑Com‑Blase, erstreckte sich von den frühen 1990er‑Jahren bis zu den frühen 2000er‑Jahren.

Auf der anderen Seite gibt es extreme Beispiele für Bärenmärkte, wie den von 2007 bis 2009, der den S&P 500 um fast 52 % fallen ließ und 1,3 Jahre andauerte.

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Krypto‑Marktzyklen

Fast 40 % der gesamten Marktkapitalisierung von Krypto entfallen allein auf Bitcoin. Die Entstehung von Bullen‑ und Bärenmärkten im Kryptobereich ist hauptsächlich auf die Auf‑ und Abschwünge der Bitcoin‑Preise zurückzuführen. Zwischen dem Frühjahr und dem Juli 2010 stieg der Bitcoin‑Preis von einem Bruchteil eines Cents auf 0,09 US‑$. Bis Oktober desselben Jahres erreichte er 0,10 US‑$.

Im April 2011, als der Preis die Marke von 1 US‑$ überschritt, erlebte Bitcoin seinen ersten Bullenlauf mit einem Anstieg von fast 3.000 %. Dieser dauerte etwa drei Monate. Bis November 2011 fiel der Preis jedoch wieder auf 2 US‑$.

Bitcoin erlebte 2013 erneut einen beeindruckenden Bullenlauf, der fast ein Jahr anhielt. Zwischen Jahresbeginn und November 2013 stieg der Preis von etwas über 13 US‑$ auf mehr als 1.000 US‑$. Im Dezember 2013 fiel er jedoch wieder auf rund 530 US‑$.

Aufeinanderfolgende Bären‑ und Bullenphasen sind somit ein langjähriger Begleiter von Bitcoin und dem Kryptomarkt. Sein Wert verdoppelte sich 2021, und bis Januar 2022 erlebte er einen erheblichen Rückgang der Vorjahresgewinne. Ein Preis von 64.000 US‑$ in der ersten Hälfte 2021 sank im Sommer schnell auf 30.000 US‑$.

Die Bullen‑ und Bärenphasen des Kryptomarktes folgen aufeinander und dauern kürzer als die traditionellen Marktphasen. Man muss jedoch bedenken, dass die Größe des Kryptomarktes nach wie vor deutlich geringer ist als die des traditionellen Finanzmarktes und er erst etwas mehr als ein Jahrzehnt alt ist, wobei er von technologischen Innovationen und neuen Projekten profitiert.