Market News
Hagerty hebt Gewinnausblick für 2026 an, bereinigtes EBITDA im dritten Quartal um 64% gestiegen
Securities.io zu deinen bevorzugten Quellen auf Google hinzufügen
Hagerty hob am 3. November 2026 seinen Gewinnausblick für das Gesamtjahr 2026 an, nachdem das bereinigte EBITDA im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahreswert von 59 Millionen US-Dollar um 64 % auf 97 Millionen US-Dollar gestiegen war. Gleichzeitig sank der Nettogewinn von 46 Millionen auf 36 Millionen US-Dollar, teilte der Spezialversicherer für Fahrzeuge in seinen Ergebnissen des dritten Quartals mit. Das bereinigte EBITDA ist eine von Hagerty verwendete, nicht den GAAP-Rechnungslegungsstandards entsprechende Kennzahl, bei der der Nettogewinn um Zinsen, Steuern, Abschreibungen und bestimmte weitere Posten bereinigt wird.
Hagerty rechnet nun für das Gesamtjahr mit einem Nettogewinn von 48 Millionen bis 60 Millionen US-Dollar, nachdem zuvor 18 Millionen bis 30 Millionen US-Dollar erwartet worden waren. Beim bereinigten EBITDA liegt die neue Prognose bei 305 Millionen bis 315 Millionen US-Dollar, gegenüber zuvor 270 Millionen bis 280 Millionen US-Dollar. Die Umsatzprognose wurde von 1,325 Milliarden bis 1,34 Milliarden US-Dollar auf 1,34 Milliarden bis 1,354 Milliarden US-Dollar angehoben. Die Spanne für die gebuchten Prämien blieb unverändert bei 1,385 Milliarden bis 1,397 Milliarden US-Dollar; erwartet wird ein Wachstum von 16 % bis 17 %.
Der Gegensatz zwischen dem Anstieg des bereinigten Gewinns und dem niedrigeren ausgewiesenen Gewinn ist auf die Fronting-Vereinbarung mit Markel zurückzuführen. Im Nettogewinn des dritten Quartals waren Übergangskosten vor Steuern in Höhe von 36 Millionen US-Dollar enthalten. Bei der Überleitung zum bereinigten EBITDA werden diese Kosten sowie weitere festgelegte Anpassungen herausgerechnet. Bei den Kosten handelt es sich um abgegrenzte Abtretungsprovisionen, die für vor dem 1. Januar 2026 gezeichnete Policen an Markel gezahlt wurden. Sie werden über die verbleibenden Laufzeiten der Policen bis zum 31. Dezember 2026 amortisiert.
Durch die Vereinbarung stieg die US-Quote von Hagerty Re von 80 % auf 100 %. Dies gilt auch für 2025 gezeichnete Policen, die weiterhin in Kraft sind. Damit behält Hagerty nun sämtliche damit verbundenen Prämien und Risiken. Die gebuchten Prämien stiegen im dritten Quartal um 16 % auf 386 Millionen US-Dollar, während die verdienten Prämien um 42 % auf 265 Millionen US-Dollar zunahmen. Das Wachstum der verdienten Prämien spiegelte sowohl die höhere Quote als auch den Anstieg der zugrunde liegenden Prämien wider, die von Hagertys MGA-Tochtergesellschaften gezeichnet wurden.
Aufgrund der Konsolidierung entwickelte sich der ausgewiesene Umsatz anders. Die Provisions- und Gebührenerlöse von MGA+ stiegen um 16 % auf 160 Millionen US-Dollar. Grund dafür war das organische Wachstum in den Beständen von Essentia und State Farm. Da Hagerty nun den Bestand von Essentia kontrolliert, wurden jedoch 138 Millionen US-Dollar im Zuge der Konsolidierung eliminiert. Die konsolidierten Provisions- und Gebührenerlöse sanken um 84 % auf 22 Millionen US-Dollar und trugen damit zu einem Rückgang des Gesamtumsatzes um 9 % auf 354 Millionen US-Dollar bei.
Versicherungstechnisches Ergebnis und Änderungen der Rechnungslegung
Die Schadenquote von Hagerty Re verbesserte sich im dritten Quartal von 42,0 % auf 32,6 %, während die kombinierte Schaden-Kosten-Quote von 89,6 % auf 79,7 % zurückging. Beide Quoten profitierten von einer im Quartal verbuchten Senkung der geschätzten Schadenaufwendungen und Schadenregulierungskosten für das laufende Unfalljahr um 26 Millionen US-Dollar.
Die Aufwendungen spiegelten ebenfalls die neue Struktur wider. Die Nettokosten für den Abschluss von Policen gingen nach der Änderung der Aufwandszusammensetzung im Rahmen von Markel um 29 % auf 62 Millionen US-Dollar zurück; dem wirkte das Wachstum der verdienten Prämien teilweise entgegen. Die versicherungstechnischen Aufwendungen und sonstigen Versicherungsaufwendungen sowie die Vertriebs-, Verwaltungs- und Gemeinkosten des Versicherungssegments sanken zusammen um 13 % auf 121 Millionen US-Dollar. Hauptgrund dafür war, dass die Kosten der MGA-Tochtergesellschaft für den Abschluss oder die Verlängerung von Policen im Rahmen der Vereinbarung nun abgegrenzt und amortisiert werden, statt bei ihrem Anfall als Aufwand verbucht zu werden. Die Umstellung und Einführung der Versicherungsberichterstattung nach Artikel 7 führte zu einer Umgliederung von Kosten zwischen den Aufwandsposten. Dadurch ist die Vergleichbarkeit einzelner Posten von Periode zu Periode eingeschränkt, ohne dass sich die Gesamtaufwendungen ändern.
Der operative Cashflow stieg in den ersten neun Monaten um 48 % auf 280 Millionen US-Dollar. Die Zahl der laufenden Policen nahm zum 30. September 2026 um 18 % auf 1,9 Millionen zu, während die Verlängerungsquote von 88,6 % auf 88,2 % sank. Die Zahl der zahlenden Mitglieder im Hagerty Drivers Club stieg um 6 % auf mehr als 977.000. Die Marktplatzerlöse gingen zurück und sanken im Quartal um 6 % auf 32 Millionen US-Dollar. Die Auktionsverkäufe legten seit Jahresbeginn um 83 % zu, doch geringere Verkäufe aus dem Bestand machten dieses Wachstum bei den Marktplatzerlösen wieder zunichte.
Hagerty erwartet, dass die Amortisation der Übergangskosten von Markel im vierten Quartal 2026 auf etwa 10 Millionen US-Dollar zurückgeht, wenn die verbleibenden Laufzeiten der 2025 gezeichneten Policen auslaufen. In der Prognose für den Nettogewinn des Gesamtjahres sind diese Kosten vor Steuern mit etwa 199 Millionen US-Dollar enthalten.
Mit dem Auslaufen entfällt ein Aufwand, der den ausgewiesenen Nettogewinn gemindert hatte, beim bereinigten EBITDA jedoch nicht berücksichtigt wurde. Entscheidend für die künftigen Ergebnisse ist, ob das Prämienwachstum und die Verbesserung des versicherungstechnischen Ergebnisses nach dem Auslaufen der Übergangskosten anhalten – jetzt, da Hagerty sämtliche damit verbundenen Prämien und Risiken behält.
