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Top 10 Düngemittel-Aktien – Investieren in die Ernährung der Welt

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Ständig wachsende Bedürfnisse

Da die Weltbevölkerung weiter steigt, wächst auch unser Bedarf an mehr Nahrung. Wir müssen bis 2050 die Nahrungsproduktion deutlich steigern, um Ernährungsentbehrungen zu vermeiden.

Quelle: USDA

Zusätzlich führen steigende Einkommen in sowohl reichen als auch armen Ländern zu einer höheren Nachfrage nach Fleisch, das zusätzliche Kalorien aus Pflanzen wie Sojabohnen und Mais erfordert. Daher wird das in den USA, China oder Brasilien beobachtete Muster des wachsenden Konsums voraussichtlich bei den mehreren Milliarden Menschen in Afrika, Indien, Südostasien usw. wiederkehren.

Quelle: USDA

Keine der aktuellen Nahrungsproduktionen, und noch weniger zukünftige Steigerungen, wären ohne Dünger möglich. Tatsächlich hängt die Hälfte der Weltbevölkerung von Düngern ab.

Seit dem Beginn der „Green Revolution“ Mitte des 20. Jahrhunderts sind Chemikalien aus Pestiziden und Herbiziden sowie die Pflanzenernährung (Stickstoff, Phosphat, Kalium) entscheidend, um die Produktion ausreichend hoch zu halten.

Infolgedessen kann die Düngemittelindustrie als äußerst grundlegend angesehen werden und bietet Investoren einen stabilen Sektor in einer zunehmend instabilen Welt.

Die Wissenschaft der Düngemittel

Die drei Hauptdüngemittel sind die sogenannten NPK-Düngemittel:

  • N für Stickstoff wird durch hohen Energieaufwand erzeugt, um das atmosphärische N2 in Ammoniak und Nitrat umzuwandeln.
  • P für Phosphor, ein Rohstoff, der aus phosphorreichen Gesteinsvorkommen abgebaut wird.
  • K für Kalium (auf manchen Sprachen „Kalium“), ebenfalls abgebaut.

Neben dem Haupt‑NPK enthalten andere Dünger sekundäre Nährstoffe und Mikronährstoffe, die Pflanzen in geringen Mengen benötigen, wie Calcium, Sulfat, Bor, Zink, Molybdän, Eisen, Kobalt und Mangan.

Der Dünger­markt ist riesig, im Jahr 2024 208 Mrd. $ wert und wird voraussichtlich bis 2034 mit einer jährlichen Wachstumsrate von 2,9 % wachsen.

Wie aufgrund seiner Bevölkerungszahl zu erwarten, ist der asiatisch‑pazifische Markt bei weitem der größte und verbraucht die Hälfte der weltweiten Dünger, gefolgt von Nordamerika und Europa.

Wir können feststellen, dass Regionen mit großen Bevölkerungen wie Lateinamerika (665 Millionen Menschen) und Afrika & Naher Osten (1,3 Milliarden Menschen) nur dürftige 8 % des globalen Düngerverbrauchs ausmachen, was zeigt, dass diese Regionen den Düngerverbrauch in naher Zukunft steigern könnten.

Bei weitem ist China der größte Düngerproduzent und macht 25 % der weltweiten Produktion aus, gefolgt von Russland mit 10 %. Danach folgen die USA, Indien, Kanada und Belarus.

Die Stickstoffproduktion wird von China, Indien, den USA und Russland dominiert.

  • Die Phosphorproduktion wird von China (>35 %), den USA, Indien und Marokko dominiert.
  • Die Kaliumproduktion wird von Kanada, Russland, Belarus und China dominiert.

Quelle: USDA

Betrachtet man diese Lieferquellen, wird deutlich, dass die Ressourcen der dominierenden Akteure bei Düngern fast ausschließlich in Asien oder Nordamerika liegen. Das kann für andere Regionen ein strategisches Problem darstellen.

Die Düngerpreise haben in den letzten Jahren stark geschwankt, hauptsächlich aufgrund geopolitischer Instabilität und des Krieges in der Ukraine, wobei insbesondere Stickstoff und Kalium betroffen sind.

Quelle: World Bank

Bei weitem ist das kritischste der drei Bestandteile des „NPK“ die Pipeline für neue Ammoniakproduktionsanlagen in den kommenden Jahren etwas knapp, was die Preise voraussichtlich unterstützen wird.

Quelle: Yara

Weitere Informationen zum Agrarsektor finden Sie im Artikel „The Future Of Farming: Between High-Tech And Ecology“

Top 10 Düngemittelunternehmen

(Bei der Erstellung dieser Liste soll die Vielfalt der Branche jenseits des reinen Produktionsvolumens verdeutlicht werden, sodass große Chemieproduzenten neben innovativen Unternehmen der Branche präsentiert werden und grüne Initiativen hervorgehoben werden.)

1. Yara International (YAR.OL)

Yara ist ein globales Düngemittelunternehmen mit 18.000 Mitarbeitenden und belegt Platz 1 bei Nitrat sowie Platz 1 bei NPK‑Mischungen.

Die Ammoniakproduktion befindet sich größtenteils in Europa und Nordamerika, mit dem Fokus auf die Entwicklung einer kohlenstoffarmen Ammoniakproduktion. Dies geschieht durch den Einsatz kohlenstoffarmer Energiequellen und die Entwicklung von CO₂‑Abscheidung. Das Unternehmen unterstützt zudem Landwirte dabei, Kohlenstoff im Boden zu speichern, indem es an der Agoro Carbon Alliance teilnimmt.

Yara steht außerdem an vorderster Front der Entwicklung von grünem Ammoniak, das mithilfe erneuerbarer Energien statt des üblichen Erdgases produziert wird, und hofft, dass es Teil einer zukünftigen Wasserstoffwirtschaft wird.

Quelle: Yara

Bessere Stickstoffformen werden ebenfalls getestet, was zu einer Stickstoffnutzungs‑effizienz von 83 % in Feldversuchen im Vergleich zu 64 % im EU‑Durchschnitt führt.

Abschließend ist das Unternehmen auch aktiv bei der Entwicklung digitaler Werkzeuge, die Landwirten helfen, ihren Düngereinsatz und die gesamte Betriebseffizienz zu optimieren.

Quelle: Yara

2. Nutrien

(NTR )

Nutrien ist eines der weltweit größten Düngemittelunternehmen mit einem starken Vertriebsnetz in ganz Amerika und Australien und ist damit der weltweit größte Agrar‑Einzelhändler.

Quelle: Nutrien

Über dieses Netzwerk verkauft es nicht nur Dünger, sondern auch zahlreiche Phytochemikalien (Pestizide, Herbizide) und Saatgut, sodass Landwirte gleichzeitig die Dünger von Nutrien wählen können.

Quelle: Nutrien

Das Unternehmen ist zudem der weltweit größte Produzent von Kali (Kalium) und der drittgrößte Produzent von Stickstoff.

Aufgrund des enormen Preisunterschieds für Erdgas zwischen Nordamerika und dem Rest der Welt konzentriert sich Nutrien darauf, seine kostengünstige nordamerikanische Düngproduktion zu steigern. Dafür hat es mehr als 90 verschiedene Standorte auf nur fünf zentrale Standorte konsolidiert.

Idealerweise soll das Unternehmen seine aktuelle Stickstoffproduktion von 11 Mt im Jahr 2024, gegenüber 10,4 Mt im Jahr 2023, bis 2026 auf 11,5‑12 Mt steigern.

Es verfolgt zudem Kostensenkungen durch Automatisierung, mit dem Ziel, den Anteil des abgebauten Kali‑Erzes, der mittels Automatisierung gewonnen wird, von 22 % im Jahr 2023 auf 40‑50 % bis 2026 zu erhöhen.

Quelle: Nutrien

Insgesamt scheint Nutrien stärker auf niedrige Produktionskosten als auf grüne Initiativen zu setzen, zumindest im Vergleich zu seinen Wettbewerbern.

Das Unternehmen ist ein bedeutender Düngerproduzent in Kanada, insbesondere in der Provinz Saskatchewan. Dort verfolgt BHP ein Mega‑Kali‑Projekt (siehe unten).

3. BHP

(BHP )

BHP ist in erster Linie ein globales Bergbauunternehmen mit der höchsten Bewertung weltweit und hauptsächlich in Eisen, Kupfer und metallurgischer Kohle aktiv. BHP wird nun mit einem aggressiven Einstieg in den Kali‑Markt auch im Düngerbereich aktiv.

Quelle: eToro

Zu einem Zeitpunkt im Jahr 2023 zeigte BHP offenbar Interesse am Erwerb von Nutrien, doch dieser Deal kam letztlich nicht zustande. Stattdessen richtete das Unternehmen seine Akquisitionsambitionen auf Anglo‑American, einen Produzenten von Platin, Kohle und diversen Metallen, aber auch dieser Deal scheiterte.

Stattdessen entwickelt BHP eine massive Kali‑Mine im Wert von 10,6 Mrd. $ in Saskatchewan namens Jansen. Die beiden Phasen des Jansen‑Projekts sollen bis 2029 weiterlaufen, um die Produktion zu steigern, wobei weitere Phasen 3 & 4 ebenfalls in Betracht gezogen werden.

Quelle: BHP

Jansen soll voraussichtlich 4,2 Millionen Tonnen Kali liefern, wenn die erste Phase 2026 in Produktion geht, was 5 % zur aktuellen globalen Kali‑Versorgung hinzufügt und Besorgnis in der Kali‑Industrie auslöst, insbesondere für Nutrien mit seinen benachbarten Kali‑Minen.

Insgesamt bringt das Jansen‑Projekt viel Unsicherheit in den Kali‑Markt, nach Engpässen aus Belarus und Russland im Jahr 2022 und nun potenziell einem Überschuss in den kommenden Jahren.

BHP bietet eine gute Möglichkeit, auf eine Störung des Kali‑Marktes zu setzen, während gleichzeitig die Sicherheit diversifizierter Cashflows aus anderen Bergbauaktivitäten wie Eisen, Kupfer und Kokskohle besteht.

4. CF Industries

(CF )

CF Industries ist ein auf Stickstoff fokussiertes Düngemittelunternehmen, seit dem Verkauf seines Phosphatgeschäfts im Jahr 2014 und mehreren Akquisitionen von Stickstoffproduktionskapazitäten in den 2010er‑Jahren, mit einer jährlichen Gesamtproduktion von etwa 10 Millionen Tonnen Ammoniak und damit dem weltweit größten Produzenten.

Seine Produktionsanlagen befinden sich größtenteils in Nordamerika, was dem Unternehmen erhebliche Vorteile durch die niedrigen Kosten für amerikanisches Erdgas im Vergleich zu anderen Regionen verschafft.

Zudem hat es Zugang zu speziellen Ammoniak‑Transportpipelines entlang des Mississippi‑Beckens, was dem Unternehmen den Export über die Häfen am Golf von Mexiko erleichtert.

Dies könnte für das Unternehmen sehr wichtig sein, da der Preisunterschied für Ammoniak zwischen Nordamerika und anderen Kontinenten enorm sein kann und eine solide Arbitragemöglichkeit schafft.

CF Industries versucht, wie viele seiner Wettbewerber, seine CO₂‑Emissionen zu reduzieren. Das Unternehmen fängt das bei der Ammoniakproduktion normalerweise entstehende CO₂ ab und nutzt es zur Herstellung von Harnstoff (einer anderen Form von Stickstoffdünger).

CF Industries ist zudem im Bereich grünes Ammoniak aktiv und betreibt Nordamerikas erste kommerzielle Grünammoniak‑Kapazität im Donaldsonville‑Komplex in Louisiana sowie CO₂‑Abscheidung am selben Standort. Es sei darauf hingewiesen, dass Donaldsonville die weltweit größte Ammoniakproduktionsanlage mit einer Kapazität von 4,3 Mt ist.

5. The Mosaic Company

(MOS )

Mosaic ist ein weiterer großer Düngerproduzent in den Amerikas. Seine nordamerikanischen Minen sind für 73 % bzw. 40 % der jährlichen Phosphat‑ bzw. Kali‑Produktion Nordamerikas verantwortlich.

Quelle: Mosaic

Das südamerikanische Geschäft konzentriert sich hauptsächlich auf Brasilien und produziert ebenfalls Kali und Phosphat, mit der jüngsten Ergänzung einer 1‑Mt‑Vertriebsanlage in Palmeirante (Nord‑Brasilien).

Die Umsätze des Unternehmens verteilen sich auf die südamerikanischen Aktivitäten (41 % des Gesamtumsatzes) sowie auf Nordamerikas Phosphat (35 %) und Kali (24 %).

Quelle: Mosaic

Die Unternehmensstrategie besteht in einer moderaten Expansion mit Fokus auf die Rückführung von Kapital an die Aktionäre (nahezu der gesamte freie Cashflow).

6. Gingko Bioworks

(DNA )

Heute wird Stickstoff zu Pflanzen mit chemischem Ammoniak und Nitrat aus Erdgas oder, im Fall von grünem Ammoniak, aus erneuerbarer Energie hinzugefügt.

Es gibt jedoch einen anderen Weg, atmosphärischen Stickstoff in den Boden zu bringen: stickstofffixierende Bakterien.

In der Natur gehen diese Bakterien Partnerschaften mit bestimmten Pflanzen wie Bohnen, Erdnüssen oder Erbsen ein, die sie in kleinen Knöllchen beherbergen und Energie von der Pflanze erhalten, um Ammoniakdünger in den umliegenden Boden zu bringen. Deshalb beinhaltet die Fruchtfolge in der traditionellen Landwirtschaft meist eine Hülsenfrucht, um nach der Getreideernte wieder Stickstoff in den Boden zurückzuführen.

Quelle: Legume Hub

Biotechnologieunternehmen versuchen nun, diesen Prozess zu nutzen, um den Bedarf an chemischem Stickstoff teilweise oder vollständig zu ersetzen.

Zu den vielversprechendsten gehört Gingko Bioworks, ein Unternehmen für „maßgeschneiderte Organismen“, das sich auf synthetische Biologie spezialisiert hat. Es verfügt zudem über einen großen Bio‑Sicherheits‑Bereich, der während der Pandemie boomte.

Ginkgo Bioworks hat in den letzten Jahren sein Anwendungsspektrum stark diversifiziert, mit vielen Forschungsprogrammen und Partnerschaften:

Das Unternehmen verdient Geld, indem es zunächst im Voraus für den Entwicklungsprozess bezahlt wird und anschließend Lizenzgebühren für das fertige Produkt erhält.

Gingkos Partnerschaften erweitern sich ständig, mit:

Kürzlich ist Gingko mit einer Partnerschaft mit dem Startup OneOne Biosciences in den Düngermarkt eingetreten. Der anfängliche Fokus liegt auf der Stickstofffixierung, dank des enormen Marktpotenzials.

Benutzer können OneOne Livepods™ in den Multiplier einsetzen, um Mikroben aseptisch vorzubereiten, die dann direkt auf die Pflanzen aufgebracht werden können.

Livepods sind so konzipiert, dass sie mit Mikroben beladen sind, die für spezifische Anwendungsfälle zugeschnitten sind – z. B. Stickstofffixierung, Phosphatlösung, Pflanzenschutz, Dürre‑Resistenz, Kohlenstoffbindung und mehr.

Es könnte einige Zeit dauern, bis die kommerzielle Phase erreicht ist, und noch länger, bis es zur dominierenden Lösung für die Stickstoffdüngung wird. Doch dies würde Gingko einen Markt von 100 Mrd. $ eröffnen und es zu einer weiteren „Moonshot“-Investition für das Unternehmen der synthetischen Biologie machen.

7. Novonesis

Die meisten Düngemittel fügen dem Boden lediglich die benötigten Mineralien hinzu. Aus verschiedenen Gründen können Pflanzen diese Nährstoffe jedoch nicht immer optimal aufnehmen. Das führt nicht nur zu Verschwendung und geringerer Produktivität, sondern bedeutet auch, dass Dünger häufig in Oberflächen- und Grundwasser auswaschen und dort Verschmutzung verursachen. Eine Alternative sind Biostimulanzien, die die Verfügbarkeit von Düngern und die allgemeine Pflanzen­gesundheit steigern.

Ein führendes Unternehmen im Bereich Biostimulanzien und Biosolutions im Allgemeinen ist Novonesis, das Ergebnis der Fusion im Jahr 2024 von Chr. Hansen und Novozymes. Es bietet Produkte für nahezu die gesamte Wertschöpfungskette in der Landwirtschaft, von den wichtigsten globalen Feldfrüchten bis zu Futtermitteln und Nutztieren.

Quelle: Novonesis

Das Unternehmen ist nicht nur im Dünger‑Markt aktiv, sondern auch in den Bereichen Lebensmittel‑ und Gesundheits‑Biosolutions. Dazu gehören die Herstellung von maßgeschneiderten Enzymen, Mikroben, funktionellen Proteinen und Probiotika.

Quelle: Novonesis

Jeder der Geschäftsbereiche von Novonesis konzentriert sich darauf, CO₂‑Emissionen und die gesamte Umweltverschmutzung zu reduzieren.

Quelle: Novonesis

Obwohl es nicht ausschließlich ein Düngerunternehmen ist, spielt Novonesis eine wichtige Rolle beim Aufbau einer nachhaltigeren Landwirtschaft und nutzt Biosolutions, um schädliche und/oder umweltbelastende Chemikalien zu ersetzen.

8. Corteva

(CTVA )

Corteva ist ein globaler Marktführer im Bereich Agrartechnologie, insbesondere bei Chemikalien und Saatgut. Das Unternehmen ist zudem sehr aktiv in neuen Agrartechnologien wie Robotik und mikrobenbasierten Düngern. Mit einem Nettoumsatz von 17,2 Mrd. $ im Jahr 2023, über 22.500 Mitarbeitenden und mehr als 10 Millionen Kund*innen gehört das Unternehmen zusammen mit den US‑Konkurrenten Bayer und Syngenta zu den größten seiner Branche.

Insgesamt, und möglicherweise ein Spiegelbild eines tieferen Trends von reduziertem Konsum und gesteigerter Konkurrenz, sind die Umsätze für Chemikalien (Pestizide, Herbizide usw.) im Jahr 2024 zurückgegangen, während die Saatgutverkäufe gestiegen sind.

Bei genauerer Betrachtung liegt das Kerngeschäft von Corteva im Saatgutbereich bei Mais und Soja, die den Großteil des Unternehmensumsatzes in diesem Segment ausmachen. Besonders bemerkenswert ist das „Enlist E3“-Soja von Corteva, das gegen drei Herbizide (2,4‑D‑Cholin, Glyphosat und Glufosinat) resistent ist und von unter 5 % im Jahr 2019 auf über 65 % des US‑Marktes angewachsen ist.

Quelle: Corteva

Im Bereich Pflanzenschutz/Chemikalien entfielen mehr als die Hälfte der Umsätze auf Herbizide, während der Rest hauptsächlich aus Insektiziden und Fungiziden bestand.

Quelle: Corteva

Corteva hat sein aktuelles Geschäft um die traditionelle industrielle Landwirtschaft herum aufgebaut, die nach wie vor eine sehr rentable Tätigkeit ist und das aktuelle F&E‑Budget trägt.

Dennoch blicken wir auch in die Zukunft der Landwirtschaft, die wir in diesem Artikel diskutiert haben. Insbesondere arbeitet Corteva an:

  • Gen‑Editierung bestehender Pflanzen, einschließlich der Nutzung der CRISPR‑Technologie.
  • Ein Innovationszentrum für Ag‑Tech‑Start‑ups, Corteva Catalyst. „Eine Machine‑Learning‑Plattform unterstützt dabei, das Feld zu kartieren und Technologien zu identifizieren, die für die Forschungsprioritäten von Corteva relevant sind.“
  • Biostimulanzien, Biokontrolle und andere Produkte natürlichen Ursprungs wie Insektenpheromone mit nachgewiesener und vorhersehbarer Leistung.
  • Stickstoff‑fixierende Bakterien (BlueN™ oder Utrisha™ N), um zusätzlichen chemiefreien Dünger zu erzeugen.
  • Getreide, das mit Vitamin A bio‑angereichert ist, zur Verbesserung der Ernährung in armen Ländern.
  • Gehende Roboter für Reihenpflanzen.
  • Experimente mit dem Einsatz von KI auf Farmen, von der Obsternte bis zur Identifizierung der besten Pflanzen für die Merkmal‑Selektion zur Saatgutproduktion.
  • Komplettes Software‑Portfolio, von Land‑Bilddaten bis zu Farm‑Management‑Software sowie Überwachung und Verkauf von CO₂‑Gutschriften.

Corteva untersucht zudem aktiv die zukünftige wachsende Nachfrage nach grünen Biokraftstoffen und Spezialproteinen, jeweils mit einem adressierbaren Markt von 10 – 30 Mrd. $ bis 2035.

Quelle: Corteva

Insgesamt ist Corteva zwar ein Riese der „alten“ industriellen Landwirtschaft, jedoch ist das Unternehmen sich der Veränderungen im Sektor bewusst und positioniert sich, um ein ebenso großes und erfolgreiches Unternehmen zu werden, das sich an die schnell wechselnden landwirtschaftlichen Praktiken, einschließlich Bio‑Düngern, anpasst.

9. UPL

UPL ist ein Biostimulanzien‑ und Düngemittelunternehmen aus Indien mit globaler Präsenz und Fokus auf natürlichen Lösungen. Seine Hauptmärkte sind Asien und die Amerikas.

Dazu gehören beispielsweise geringere Nährstoffverluste durch die UPL Aeba‑Boden‑ und Wassertechnologie oder das Produktsortiment für jede Entwicklungsphase der Pflanze.

Quelle: UPL

Das Unternehmen betreibt zudem ein Saatgutgeschäft und eine digitale Plattform, die Teil der indischen AgTech‑Plattformen ist.

Während die internationale Tätigkeit die Expansion der Gruppe unterstützt, bleiben die indischen Aktivitäten das Kernstück der UPL‑Gruppe. Indien ist ein sich schnell entwickelnder Agrarmarkt, der 1,5 Milliarden Menschen ernährt und eine noch junge, wachsende Bevölkerung hat.

Dies stellt einen soliden Wachstumsmarkt für das Unternehmen dar, da es in seinem Heimatmarkt mit fortschrittlichen Biostimulanzien‑Lösungen expandieren kann, die den Einsatz sonst teurer Dünger optimieren wollen.

10. ICL

(ICL )

ICL ist ein globales Spezialchemieunternehmen mit Aktivitäten, die von chemischen Düngern (Kali) über die Landwirtschaft (Spezial‑ und Bio‑Dünger) bis hin zur Industrie (Brom‑ und Phosphatverbindungen) reichen.

Quelle: ICL

Kali und „Growth Solutions“ machen etwa die Hälfte des Unternehmensumsatzes aus, wobei die Amerikas und die EU den Großteil der Verkäufe ausmachen.

Quelle: ICL

ICL investiert in Start‑ups und betreibt eigene F&E im Bereich der nächsten Generation von Düngern, darunter:

  • Photokatalytische Stickstofffixierung in unmittelbarer Nähe zur Pflanze.
  • Elektrochemische Vor‑Ort‑Produktion von Ammoniak oder Nitraten.
  • Biostimulanzien zur Verbesserung der Bioverfügbarkeit von Düngern.
  • Verbesserung der Phosphorverfügbarkeit durch Pflanzenextrakte, Mikroorganismen (PSB – phosphorlösende Bakterien) und Chemikalien.

Als kostengünstiger Produzent von Brom und Kali ist das Unternehmen gut positioniert, um selbst bei niedrigen Düngemittelpreisen zu bestehen, während es auf neue innovative Lösungen setzt, um künftig Wachstum zu erzeugen.

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Jonathan ist ein ehemaliger Biochemiker-Forscher, der in der genetischen Analyse und klinischen Studien tätig war. Er ist jetzt ein Börsenanalyst und Finanzautor mit Fokus auf Innovation, Marktzyklen und Geopolitik in seiner Publikation The Eurasian Century.