Ent­wickelnde Trends in tokenbasierten Netzwerken: Teil 1

von Mara Schmiedt, Leiterin für globale Strategie und Geschäftsentwicklung, ConsenSys Codefi

Zusammenfassung

• Die regulatorische Prüfung hat zugenommen, was dazu geführt hat, dass erste Token‑Verteilungen in privaten Runden von akkreditierten Investoren stattfinden. Vorschläge wie das Safe Harbor stellen einen ersten Schritt in Richtung formeller regulatorischer Leitlinien dar, die die Lücke zwischen Regulierung und fortschreitender Dezentralisierung überbrücken.
• Private Infrastruktur‑ und Kapitalanbieter entwickeln sich zunehmend zu Web 3.0‑nativen Geschäftsmodellen, die einzigartig positioniert sind, um die Frühphasen‑Bootstrapping‑Phase und die fortlaufende Teilnahme an dezentralen Netzwerken zu unterstützen.
• Der Weg zum Proof of Stake wandelt sich von seiner langen Forschungsphase und der Genesis‑Implementierung hin zum Wachstum.

Seit 2016 wurden verschiedene Token‑ und Netzwerk‑Startmodelle eingesetzt, um die Netzwerk‑Teilnahme zu erhöhen und ihre jeweiligen Gemeinschaften zu vergrößern. Bis heute gab es +4000 Versuche, Testläufe und Fehlversuche, Tokens effizient und fair an Nutzer zu verteilen, die die Teilnahme an einem dezentralen Netzwerk stärken, während eine sicherheitshemmende Konzentration von Beständen vermieden wird.

Führen diese Versuche zu einem goldenen Leitfaden für den richtigen Weg, ein Netzwerk zu starten? Die Wahrheit ist, dass es kein archetypisches, universell einsetzbares Modell gibt, aber eines ist sicher: Mit zunehmender Reife der Branche werden Token‑Starts sich immer stärker weiterentwickeln und mit tatsächlichen Netzwerk‑Starts zusammenfallen. Was könnte ertragreicher sein als Utility‑Tokens mit echter Nutzbarkeit?

Wie sieht die aktuelle Perspektive aus? Werfen wir einen Blick auf die Trends im Ökosystem und wie sich diese im Laufe der Zeit im Licht jüngster regulatorischer und technischer Entwicklungen sowie des Aufkommens neuer Akteure im tokenbasierten Spielfeld entwickelt haben.

Trend 1: Die regulatorische Landschaft

WER DÜRFE WAS VERKAUFEN, AN WEN UND WANN…

Die einst weit verbreitete, für alle offene Token‑Verkaufslandschaft, die frühe Nutzer, Spekulanten, Innovatoren und Betrüger gleichermaßen anzog, ist Vergangenheit und hat kürzlich Veränderungen erfahren, da Regulierungsbehörden der Innovation folgen.

„Während der Entwicklungsphase scheinen Fragen zur Grenze zwischen Wertpapieren und Nicht‑Wertpapieren am schwierigsten zu lösen zu sein.“ – Hester Pierce, SEC Commissioner

Man könnte argumentieren, dass bei einem voll funktionsfähigen Netzwerk weniger restriktive Teilnahme‑ und komplexe Rechtsvereinbarungen nötig sind, wenn Unklarheiten durch die Sicherstellung, dass Tokens tatsächlich genutzt und nicht nur gekauft werden, gemindert werden können. Dennoch erfordert dies die Verfügbarkeit eines voll funktionsfähigen Netzwerks.

Um den bevorstehenden Compliance‑Bedenken zu begegnen, finden erste Token‑Verteilungen daher zunehmend in privaten Runden von akkreditierten Investoren statt. Einige haben darauf hingewiesen, dass diese jüngsten Entwicklungen das, was Open‑Source‑Protokolle ursprünglich erreichen wollten, untergraben: Tokens in die Hände von Nutzern zu geben, deren Anreize mit der Nutzenmaximierung des Netzwerks übereinstimmen, anstatt profitmaximierende Investoren und private Unternehmen.

Ein tragfähiges, konformes und verteiltes Finanzierungsmodell zu finden, um die Entwicklung eines künftig dezentralen Netzwerks zu finanzieren und gleichzeitig sicherzustellen, dass Tokens in die Hände langfristiger Teilnehmer gelangen, stellt eine fortlaufende, zweifache Herausforderung dar. Vorschläge wie das Safe Harbor und das proaktive Setzen rigoroser, branchenführender Standards stellen einen ersten Schritt in Richtung einer möglichen Überbrückung der Lücke zwischen Regulierung und Dezentralisierung dar.

Trend 2: Der Aufstieg von Proof of Stake

…UND WARUM 2020 EIN MONUMENTALES JAHR FÜR DIE ZUKUNFT VON PROOF OF STAKE IST

Stand 16. September 2020 beträgt die kumulierte Marktkapitalisierung stake‑barer Krypto‑Assets 35,7 Milliarden $, wobei über die Hälfte (~52 %) dieses Wertes derzeit im Staking gesperrt ist.

Quelle: Stakingrewards.com, 2020

Proof‑of‑Stake‑(PoS‑)Netzwerke nutzen Staking‑Belohnungen, die vom Protokoll geprägt werden, als Anreizmechanismus, um sicherzustellen, dass Nutzer ehrlich an der Validierung von On‑Chain‑Aktivitäten teilnehmen.

Heute dreht sich alles um Proof‑of‑Stake‑Chains, die in den Markt eintreten. Mit Layer‑1‑Blockchains wie Tezos und Cosmos sowie Layer‑2‑Lösungen wie Matic und Loom, die 2019 gestartet wurden, wechselt die lange Forschungsphase auf dem Weg zu PoS endlich von der Genesis‑Implementierung zum Wachstum. Im Jahr 2020 markieren der lang erwartete Start von eth2 und von Ethereum angetriebene DPoS‑Layer‑2‑Lösungen wie SKALE einen entscheidenden Moment für die Zukunft der Proof‑of‑Stake‑Adoption.

Zudem zeigen die jüngsten Entwicklungen in Proof‑of‑Stake‑Systemen die Bedeutung der Gestaltung und Optimierung des initialen Netzwerk‑Launches, um gewünschte Teilnahmequoten zu erreichen und langfristige Lebensfähigkeit zu sichern. In diesem Kontext ist es entscheidend, dass reine oder delegierte Proof‑of‑Stake‑Protokolle Tokens so verteilen, dass eine ausreichende Anzahl verschiedener Akteure Tokens staken und Knoten betreiben können, um das Netzwerk zu sichern. Eine schlechte und unverhältnismäßige Verteilung auf einzelne Akteure kann die Sicherheit des Netzwerks beeinträchtigen oder die allgemeine Wahrnehmung der Legitimität der Netzwerk‑Governance beeinflussen.

Dies ist ein zweiteiliger Artikel.  Teil 2 ist hier zu finden.