Ent­wickelnde Trends in tokenbasierten Netzwerken: Teil 2

von Mara Schmiedt, Global Strategy and Business Development Lead, ConsenSys Codefi

Dies ist ein zweiteiliger Artikel.  Teil 1 ist hier zu finden.

Zusammenfassung

• Das Auftreten von Delegierten‑Arbeits‑Entitäten stellt eine kritische Entwicklung dar, um eine breitere Endnutzer‑Adoption und -Teilnahme zu fördern, während gleichzeitig neue Herausforderungen für Dezentralisierung und Token‑Verteilung im sich entwickelnden Kapitel der On‑Chain‑Governance entstehen.
• Token‑Verteilungsstrategien haben infolge dessen einen proportionalen Anstieg nutzungsorientierter Verteilungsmechanismen erlebt, einschließlich Proof‑of‑Use und interaktiver Airdrops.

Trend 3: Die Neuen im Block

DIE SICH ENTWICKELNDE ROLLE VON VCs UND DELEGIERTE‑ARBEITS‑ENTITÄTEN

Mit dem Aufkommen von Proof‑of‑Stake, On‑Chain‑Governance und anderen protokoll‑nativen Arbeitsfunktionen benötigen Netzwerke aktive Nutzergruppen, die sowohl über das Fachwissen als auch über die technischen Ressourcen verfügen, die zur Bereitstellung netzwerkspezifischer Dienste und Infrastruktur erforderlich sind. Gleichzeitig bieten diese produktiven Krypto‑Assets neue Möglichkeiten zur Wertschöpfung für Unternehmen mit krypto‑nativen Geschäftsmodellen, die eine aktive Rolle bei der Netzwerk‑Teilnahme und -Adoption spielen.

Einerseits entwickeln sich traditionelle Risikokapital‑Modelle zunehmend zu krypto‑nativen Hybriden. Kapitalgeber mit langfristigen Haltestrategien wie Multicoin Capital und ConsenSys Labs erkennen die Möglichkeit, zusätzlichen Alpha zu schaffen, indem sie Netzwerke in ihrem Portfolio durch die Bereitstellung von Infrastruktur und die Durchführung krypto‑nativer Operationen unterstützen. Diese Entitäten sind einzigartig positioniert, um Teams zu unterstützen, die dezentrale Protokolle bauen, um Netzwerkeffekte zu starten und zu beschleunigen.

Gut gestaltete Vereinbarungen und Anreize können sicherstellen, dass alle Token‑Inhaber, die an der Frühphasen‑Projektfinanzierung im Entwicklungszyklus des Protokolls beteiligt sind, wertvolle Unterstützer werden, die Belohnungen aus ihrer eigenen und fortlaufenden Teilnahme und ihrem Beitrag zum Netzwerk erhalten.

Andererseits hat sich eine weitere Interessengruppen – die sogenannten ‚Delegierten‑Arbeits‑Entitäten‘ (siehe Artikel von Ben Sparango) – verbreitet. Delegierte‑Arbeits‑Entitäten sind Netzwerk‑Stakeholder, die von einem Token‑Inhaber gewählt werden, um netzwerk‑native Arbeitsfunktionen wie Staking und Abstimmung in deren Namen auszuführen.

Das Prinzip, Belohnungen für produktive Krypto‑Assets im Austausch für Beiträge zum Netzwerk zu erhalten, ist attraktiv, doch nicht alle Token‑Inhaber haben notwendigerweise die Zeit, das Interesse oder die technische Fähigkeit, die erforderlichen Aufgaben selbst zu erledigen. Hier kommen Delegierte‑Arbeits‑Entitäten ins Spiel. Heute konzentrieren sich Delegierte‑Arbeits‑Entitäten, einschließlich nicht‑custodial (Staked, Stakefish) und custodial (z. B. Binance, Coinbase, Anchorage) Anbieter, hauptsächlich darauf, Staking‑Dienstleistungen sowohl für institutionelle als auch für Privatkunden bereitzustellen. Ich glaube, dass Verwahrer, Börsen, Fonds und unabhängige Delegierte‑Arbeits‑Entitäten eine kritische Rolle bei der breiteren institutionellen und privaten Adoption produktiver Krypto‑Assets spielen werden.

Quelle: PoS Bakerz, 2020

Aktuelle Entwicklungen wie Katalyst, das Kyber‑Protokoll‑Upgrade 2020, zeigen die zunehmende Relevanz, die Delegierten‑Arbeits‑Entitäten im Governance‑Bereich spielen werden, sei es als direkte Akteure im Abstimmungsprozess oder durch das Angebot von Proxy‑Voting‑Funktionen im Namen eines Token‑Inhabers.

Ich erwarte ein weiteres Wachstum und eine Diversifizierung von Delegierten‑Arbeits‑Entitäten und anderen Dienstleistern, da das Proof‑of‑Stake‑Umfeld weiter expandiert, und glaube, dass diese Entitäten weiterhin eine kritische Rolle bei der breiteren Adoption und Reifung der Branche spielen werden. Eine von ConsenSys im März durchgeführte Forschungsstudie zeigte, dass von fast 300 aktiven Token‑Inhabern 41,4 % direkt an der On‑Chain‑Governance teilnehmen möchten, während 28,2 % ihre Stimme an einen Vertreter delegieren möchten.

Quelle: ConsenSys Codefi

Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass Delegierte‑Arbeits‑Entitäten, insbesondere Verwahrer, Börsen und Fonds mit großen und wachsenden Token‑Allokationen, zu Zentralisierungsrisiken führen können, insbesondere da Proof‑of‑Stake‑Systeme zunehmend mit On‑Chain‑Governance ko‑evolvieren.

Trend 4: Weiterentwickelnde Token‑Verteilungsstrategien

DIE ZUKUNFT VON NUTZUNGS‑ORIENTIERTEN TOKEN‑VERTEILUNGEN

Wie Netzwerk‑Teilnahmedaten zeigen, reicht eine breite Verteilung nicht aus; es ist entscheidend, dass die Verteilung die Anreize aller Netzwerk‑Stakeholder in Einklang bringt. Gesunde Netzwerke verfügen über ein repräsentatives und aktiv engagiertes Netzwerk von Stakeholdern.

Wie haben sich die oben genannten Trends als Design‑Überlegungen in neueren Token‑Verteilungsmodellen manifestiert?

Es gab einen proportionalen Anstieg öffentlicher Token‑Verteilungsmechanismen, die darauf abzielen, aktiv beitragende Nutzer zu erreichen.

Quelle: Smith & Crown, 2019

Diese erschienen sowohl in Form interaktiver Airdrops, wie Livepeer oder Edgeware, als auch in verschiedenen Implementierungen von proof‑of‑use‑aktivierten Token‑Verteilungen, wie NuCypher, Solana und SKALE, die darauf abzielen, Tokens an tatsächliche Nutzer zu verteilen.

Ich glaube, dass die Gestaltung von Verteilungsmodellen, die selbstgewählte produktive Anstrengungen über Kapitalbeiträge in einem Verkauf oder (pseudo‑)zufällige Auswahl in einem passiven Airdrop hinaus berücksichtigen, wesentlich ist, um:

• Die regulatorische Konformität zu maximieren, indem sichergestellt wird, dass ein Token für den beabsichtigten Zweck im Netzwerk verwendet wird und nicht lediglich als spekulative Anlage gehalten wird.
• Teilnehmer zu filtern, die am wahrscheinlichsten am Netzwerk teilnehmen, um kurzfristige Spekulation, Preisvolatilität und Dumping zu entmutigen.
• Das Netzwerk beim Start effektiv zu bootstrappen, während frühe Anwender das Netzwerk kennenlernen und tokenbasierte Belohnungen für ihre Bemühungen erhalten können.

Fazit

Mit der technischen Reifung tokenbasierter Netzwerke, insbesondere im Kontext der zunehmenden Proof‑of‑Stake‑Adoption, verlässt die Branche ihre jugendlichen, wilden West‑Jahre und tritt in das Kapitel der ‚tatsächlichen‘ Nutzung und des Nutzens ein.

Das Kapitel der Nutzung eröffnet zudem ein neues Fenster von Möglichkeiten für Stakeholder mit krypto‑nativen Geschäftsmodellen, einschließlich VCs und Delegierten‑Arbeits‑Entitäten, die eine kritische Rolle bei der Adoption und Reifung produktiver Krypto‑Assets und der dezentralen Netzwerke, zu denen sie gehören, spielen.

Obwohl es noch an formellen regulatorischen Leitlinien für das Blueprint konformer Token‑Launches fehlt, glaube ich, dass der aufkommende Diskurs, die Festlegung von Branchen‑Best‑Practices und der zunehmende Fokus auf nutzungsorientierte Token‑Verteilungen Schritte in die richtige Richtung sind.