Ecopetrol legt Anleihen im Umfang von 2 Milliarden US-Dollar mit Fälligkeit 2034 zur Refinanzierung von Schulden auf

Ecopetrol teilte am 10. November 2026 in einer Mitteilung zur Preisfestsetzung der Anleihen mit, dass das Unternehmen achtjährige Anleihen im Umfang von 2,0 Milliarden US-Dollar mit einem Kupon von 7,875 % zu einem festgelegten Preis aufgelegt habe. Der Nettoerlös ist für die Rückzahlung von Verbindlichkeiten mit Fälligkeit 2029 und die vollständige Tilgung der kurzfristigen Finanzierung vorgesehen, die für die Übernahme von Brava Energia genutzt wurde.

Die bei der SEC registrierte Transaktion wurde am 9. November 2026 bepreist und soll vorbehaltlich der üblichen Abschlussbedingungen am 12. November 2026 abgewickelt werden. Die Anleihen wurden zu 99,388 % des Nennbetrags bepreist, was einer Rendite von 7,980 % entspricht. Die Zinsen werden halbjährlich gezahlt; die Anleihen sind am 12. November 2034 fällig. Als Ratings wurden Ba2 von Moody’s, BB- von S&P und BB von Fitch bekannt gegeben.

Ecopetrol meldete ein Spitzenvolumen des Orderbuchs von rund 6,93 Milliarden US-Dollar – etwa das 3,5-Fache des angebotenen Nennbetrags. Die Nachfrage kam von mehr als 235 Investoren aus den Vereinigten Staaten, Europa, Asien und Lateinamerika. Das Unternehmen bezeichnete den daraus resultierenden Renditeaufschlag gegenüber der Republik Kolumbien als den niedrigsten bei einer internationalen Anleiheemission in den vergangenen fünf Jahren.

Refinanzierung der Anleihen mit Fälligkeit 2029 und der Brava-Schulden

Ecopetrol plant, den Nettoerlös zur Rückzahlung ausstehender Anleihen mit Fälligkeit 2029 und einem Kupon von 8,625 % im Gesamtnennbetrag von 810 Millionen US-Dollar sowie zur vollständigen Tilgung der Akquisitionsfinanzierung für Brava zu verwenden. Die Rückzahlung der 2029 fälligen Anleihen ist für den 19. November 2026 vorgesehen. Der endgültige Transaktionsumfang soll an diesem Tag festgelegt und bekannt gegeben werden.

Der Kupon der neuen Anleihen von 7,875 % liegt 75 Basispunkte unter dem Kupon von 8,625 % der ins Auge gefassten, 2029 fälligen Anleihen; die Differenz ergibt sich aus den beiden angegebenen Zinssätzen. Die Transaktion verbindet somit die Refinanzierung von Anleihen zu einem niedrigeren Kupon mit der Rückzahlung variabel verzinster Akquisitionsschulden.

Die Geschäftsleitung erklärte, die Transaktion ersetze bestehende Verbindlichkeiten, statt die Gesamtverschuldung zu erhöhen. Sie verringere die kurzfristig anstehenden Fälligkeiten, mindere das Refinanzierungsrisiko und sichere Liquidität sowie finanziellen Handlungsspielraum. Das kolumbianische Ministerium für Finanzen und öffentliche Kredite genehmigte die Transaktion am 9. November 2026.

Brava-Finanzierung und Schuldenstruktur

Der vorläufige Prospektnachtrag vom 9. November 2026 liefert Hintergrundinformationen zu dieser Kreditaufnahme. Ecopetrol schloss am 17. August 2026 den Aktienkauf und das freiwillige Übernahmeangebot ab und erwarb über Ecopetrol Brasil eine beherrschende Stimmrechtsbeteiligung von rund 51 % an Brava. Die Gesamtgegenleistung belief sich auf rund 5,6 Milliarden brasilianische Real.

Zur Finanzierung der Übernahme schloss die Schweizer Tochtergesellschaft Ecopetrol Capital AG am 5. August 2026 eine kurzfristige Kreditfazilität nach New Yorker Recht sowie ein konzerninternes Darlehen mit Ecopetrol Brasil ab. Ecopetrol garantiert die Fazilität. Sie stellt bis zu 1,19 Milliarden US-Dollar bereit, wird etwa 360 Tage nach Auszahlung fällig und wird mit dem dreimonatigen Term SOFR zuzüglich einer Marge verzinst, die von 1,25 % auf 2,125 % steigt.

Bei den neuen Anleihen handelt es sich um allgemeine vorrangige, unbesicherte und nicht nachrangige Verbindlichkeiten. Sie sind den sonstigen vorrangigen unbesicherten Auslandsschulden von Ecopetrol gleichrangig. Obwohl Kolumbien 88,49 % an Ecopetrol hält, haftet das Land nicht für die Anleihen.

Laut Prospekt belief sich die konsolidierte Verschuldung zum 30. Juni 2026 auf 105 Billionen kolumbianische Pesos und war vollständig unbesichert. Dieser zu einem bestimmten Stichtag ermittelte Gesamtbetrag liegt zeitlich sowohl vor der Übernahme von Brava als auch vor der neuen Emission.

Zu den im Dokument aufgeführten späteren Veränderungen zählen rund 1,1 Milliarden US-Dollar an Finanzierungen für die Übernahme von Brava, rund 3,7 Milliarden US-Dollar an Schulden von Brava, die nach der Übernahme konsolidiert wurden, sowie zusätzliche Kreditaufnahmen von rund 1,25 Milliarden US-Dollar durch die im Bereich Energieübertragung tätige Tochtergesellschaft ISA. Diese Veränderungen sind nicht im Schuldenstand zum Juni enthalten und getrennt von den ausgewiesenen Auswirkungen der Refinanzierung auf die Gesamtverschuldung zu betrachten.

Da mindestens 5 % des Nettoerlöses zur Rückzahlung von Schulden aus der Brava-Kreditfazilität verwendet werden könnten, die von verbundenen Unternehmen von Citigroup, J.P. Morgan, BBVA und Itaú bereitgestellt wurden, besteht für diese Konsortialbanken gemäß den Vorschriften der Financial Industry Regulatory Authority ein offengelegter Interessenkonflikt. BofA Securities erklärte sich bereit, als qualifizierter unabhängiger Konsortialführer tätig zu werden.

Die Transaktion ist als Restrukturierung von Verbindlichkeiten und nicht als neue Finanzierung für Brava ausgestaltet: Der Erlös soll kurzfristige, variabel verzinste Akquisitionsschulden und einen Teil der 2029 fälligen Anleihen durch länger laufende, festverzinsliche Schulden ersetzen. Anhand des endgültigen Rückzahlungsbetrags wird sich zeigen, wie viele kurzfristig fällige Anleiheschulden neben der geplanten vollständigen Tilgung des Überbrückungskredits letztlich abgebaut werden.