Die Fed-Zinserwartungen und der Kryptomarkt im März 2022

Im März 2022 lag die Inflation in den USA auf dem höchsten Stand seit etwa 40 Jahren. Die Federal Reserve plante eine Straffung der Geldpolitik, um den Preisanstieg zu bremsen. Eine niedrigere Inflationsrate würde die Preise jedoch nicht automatisch auf frühere Niveaus zurückführen oder die bereits verlorene Kaufkraft des Dollars wiederherstellen.

Zu den erwarteten Maßnahmen gehörte eine Zinserhöhung. Diese Aussicht sorgte am Kryptomarkt für Unruhe, weil viele Anleger glaubten, sie könne den Bitcoin-Preis beeinflussen, während manche Bitcoin als möglichen Inflationsschutz betrachteten.

Die Erwartungen an die Fed-Zinsen im März 2022

Als dieser Artikel am 14. März 2022 erschien, hatte der Kryptomarkt seit Jahresbeginn keine nennenswerten Gewinne erzielt. Als eine mögliche Erklärung galt die Zurückhaltung von Händlern angesichts möglicher Zinserhöhungen.

Ein Bericht von Santiment erörterte, wie Zinsänderungen die Krypto- und Aktienmärkte beeinflussen könnten. Santiment erwartete stärkere Kursschwankungen am Kryptomarkt, falls die Zinsen stiegen.

Santiment bezeichnete die Woche als wichtig für Krypto- und Aktienhändler, da eine Zinserhöhung der Fed um einen Viertelprozentpunkt erwartet wurde. Das Unternehmen verwies darauf, dass Bitcoin und Ethereum im Jahr 2022 mit dem S&P 500 korreliert hatten, und rechnete mit erheblichen Auswirkungen der Entscheidung auf Kryptowährungen. Diese Marktkorrelation bedeutete keine feste Wertbindung an den Index.

Die Federal Reserve hatte zuvor eine Zinserhöhung im März in Aussicht gestellt. Die Erwartungen beeinflussten die Märkte, weil höhere Zinsen Investitionen und Wirtschaftswachstum bremsen konnten. Später, am 16. März 2022, hob die Fed die Zielspanne für den Federal-Funds-Satz tatsächlich um 0,25 Prozentpunkte auf 0,25–0,50 Prozent an.

Höhere Zinsen können Bankeinlagen und Anleihen im Verhältnis zu riskanten Anlagen attraktiver machen, ohne dass deshalb alle Anleger ihr Geld abziehen. Zinsänderungen können auch die Bewertung von Technologie-, Biotechnologie- und anderen Wachstumsaktien beeinflussen, die 2021 deutlich gestiegen waren.

Vor der März-Sitzung konnte die Fed die Zinsen auch unverändert lassen, ein vom Artikel als wenig wahrscheinlich eingeschätztes Szenario, das Unsicherheit auslösen konnte. Auf dem höchsten Niveau seit etwa vier Jahrzehnten lag die Inflation, nicht der Zinssatz: Die Verbraucherpreise waren im Februar 2022 gegenüber dem Vorjahr um 7,9 Prozent gestiegen. Die Zielspanne des Federal-Funds-Satzes lag dagegen noch bei 0–0,25 Prozent.

Bitcoin als möglicher Inflationsschutz

Manche Anleger nutzten oder erwogen Bitcoin als möglichen Inflationsschutz. Im November 2021 erreichte der Kurs einen damaligen Rekord von rund 69.000 Dollar, während die in diesem Monat veröffentlichten US-Inflationsdaten die höchsten seit etwa 30 Jahren waren. Das zeitliche Zusammentreffen bewies nicht, dass die Nachfrage nach Inflationsschutz den Kursanstieg verursacht hatte.

Bitcoin wird auch als „digitales Gold“ bezeichnet, weil manche Anleger ihm eine ähnliche Funktion als Wertspeicher wie Gold zutrauen. Als Reservevermögen hatte Bitcoin jedoch nicht die weltweite Verbreitung von Gold erreicht.

Die starken Kursschwankungen können Bitcoin für Anleger, die Stabilität suchen, weniger geeignet machen, auch im Vergleich mit bestimmten Aktienanlagen. Dennoch beschrieb der Artikel ein wachsendes Interesse privater und institutioneller Anleger nach den deutlichen Kursgewinnen von 2021.

Wenn mehr private und institutionelle Anleger Bitcoin als möglichen Inflationsschutz kauften, konnte die zusätzliche Nachfrage den Kurs kurz- und langfristig stützen. Der Artikel skizzierte außerdem, dass unveränderte Zinsen zu einem starken Anstieg oder einem neuen Höchststand beitragen könnten. Dies waren bedingte Szenarien aus dem März 2022, keine garantierten Ergebnisse.

Neben den Zinserwartungen sorgte Russlands Invasion der Ukraine für Unruhe an den Finanzmärkten. Der weitere Verlauf des Krieges zwischen Russland und der Ukraine konnte daher ebenfalls die Kursrichtung von Bitcoin beeinflussen.