Anleihen
Clarivate will bis zu 500 Millionen US-Dollar an 2028- und 2029-Anleihen gegen Barzahlung zurückkaufen
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Clarivate Plc (CLVT ) gab am 4. November 2026 bekannt, dass ihre hundertprozentige Tochtergesellschaft Clarivate Science Holdings Corporation separate Rückkaufangebote gegen Barzahlung für insgesamt bis zu 500 Millionen US-Dollar Nennbetrag ihrer vorrangigen besicherten Schuldverschreibungen mit Fälligkeit am 1. Juli 2028 zu 3,875 % und ihrer vorrangigen Schuldverschreibungen mit Fälligkeit am 1. Juli 2029 zu 4,875 % gestartet hatte.
Angenommene Schuldverschreibungen werden zurückgezahlt und eingezogen; Clarivate beabsichtigt, die Käufe aus vorhandenen Barmitteln zu finanzieren. Das Kaufangebot teilt den Gesamtbetrag auf: Bis zu 400 Millionen US-Dollar Nennbetrag entfallen auf die 2028-Anleihen und 100 Millionen US-Dollar auf die 2029-Anleihen. Diesen Obergrenzen stehen ausstehende Beträge von 750 Millionen beziehungsweise 900 Millionen US-Dollar gegenüber. Keines der Angebote zielt also darauf ab, eine gesamte Anleihenserie zurückzukaufen.
Die Preisgestaltung unterscheidet sich zwischen den beiden Serien
Angenommene Inhaber von Anleihen beider Serien erhalten zusätzlich zur Gesamtgegenleistung die bis zum, jedoch ausschließlich des Abwicklungstags, aufgelaufenen und noch nicht gezahlten Zinsen seit dem vorangegangenen Zinszahlungstag. Für die 2029-Anleihen beträgt die Gegenleistung fest 928,75 US-Dollar je 1.000 US-Dollar Nennbetrag.
Für die 2028-Anleihen gilt hingegen ein marktbasierter Preis. Die Rendite des Angebots entspricht der Rendite der am 30. Juni 2028 fälligen US-Staatsanleihe mit einem Kupon von 4,125 % zuzüglich 50 Basispunkten. Maßgeblich ist die Rendite am 10. November 2026 um 14:00 Uhr New Yorker Ortszeit. Die Gegenleistung wird ermittelt, indem die verbleibenden Zahlungen für die Anleihen mit dieser Rendite abgezinst werden. Daher nennen die Angebotsunterlagen zum Start keinen festen Kaufpreis für die 2028-Anleihen.
Beide Angebote sollen an diesem Tag um 17:00 Uhr auslaufen; zugleich endet dann die Frist für den Widerruf. Die Abwicklung wird für den 13. November 2026 erwartet, sofern ein Angebot nicht verlängert wird. Übersteigt das Volumen der angedienten Anleihen die Obergrenze einer Serie, werden die Annahmen anteilig gekürzt; nicht angenommene Nennbeträge gehen an die Inhaber zurück. Für keines der Angebote ist ein Mindestgesamtbetrag an anzudienenden Anleihen oder der Abschluss des jeweils anderen Angebots erforderlich. Deshalb steht erst nach Ablauf fest, welche Beträge letztlich angenommen werden.
Das vorherige Rückkaufangebot für 2028-Anleihen war deutlich überzeichnet
Die endgültigen Ergebnisse des separaten Rückkaufangebots von Clarivate im September 2026 zeigen, wie sich die damalige Obergrenze auf die Zuteilungen auswirkte. Vor dieser Transaktion waren 2028-Anleihen mit einem Nennbetrag von 825 Millionen US-Dollar ausstehend; die Inhaber boten frist- und formgerecht Anleihen im Nennbetrag von 665,198 Millionen US-Dollar an, obwohl der Höchstbetrag für den Rückkauf bei 75 Millionen US-Dollar lag.
Clarivate nahm lediglich Anleihen im Nennbetrag von 75 Millionen US-Dollar an. Daraus ergab sich eine anteilige Annahmequote von 11,3 %; gezahlt wurden insgesamt 975,15 US-Dollar je 1.000 US-Dollar Nennbetrag. Mit dem neuen Angebot nimmt Clarivate dieselbe Serie wieder in den Blick, diesmal mit einer deutlich höheren Obergrenze. Der Preis wird jedoch erst nach der Ermittlung der Referenzrendite feststehen. Der Preis vom September ist daher ein historischer Vergleich und entspricht nicht den Konditionen, die den Inhabern bei einer Andienung jetzt zur Verfügung stehen.
Schuldenabbau folgt auf frühere Rückkäufe und einen Verkauf von Vermögenswerten
Die Ergebnisse des dritten Quartals geben Aufschluss über die Bilanzlage. Die ausstehenden Gesamtverbindlichkeiten beliefen sich am 30. September 2026 auf 4,1761 Milliarden US-Dollar und lagen damit 293,8 Millionen US-Dollar unter dem Vorjahreswert. Der Rückgang geht auf eine Rückzahlung von 100 Millionen US-Dollar im Januar zurück, mit der vorrangige besicherte Schuldverschreibungen mit Fälligkeit im November 2026 vollständig getilgt wurden. Hinzu kam der Rückkauf von 2028- und 2029-Anleihen im Nennbetrag von 192,6 Millionen US-Dollar zu einem ungefähren Abschlag von 5 % auf den Nennwert. Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente einschließlich der verfügungsbeschränkten Zahlungsmittel beliefen sich am 30. September auf 257 Millionen US-Dollar. Anschließend schloss Clarivate am 6. Oktober den Verkauf von Life Sciences & Healthcare ab und erzielte daraus Netto-Barerlöse von 488,4 Millionen US-Dollar; als Finanzierungsquelle für das Rückkaufangebot nennt das Unternehmen lediglich vorhandene Barmittel. Der Nettozinsaufwand im dritten Quartal von 61 Millionen US-Dollar überstieg das Betriebsergebnis aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 40,1 Millionen US-Dollar. Dies verdeutlicht das Ausmaß der Finanzierungskosten im Verhältnis zum Betriebsergebnis.
Welche Auswirkungen die Angebote auf die Bilanz haben, wird erst deutlich, wenn Clarivate die angenommenen Beträge bekannt gibt. Nicht zurückgekaufte Anleihen bleiben zu unveränderten Konditionen ausstehend. Das Angebotsdokument weist jedoch darauf hin, dass der Rückkauf einer der beiden nicht börsennotierten Serien den Handel einschränken könnte. Die Liquidität der verbleibenden Schuldtitel gehört somit neben dem Umfang der zurückgekauften Nennbeträge zu den Folgen der Transaktion.
