Anleihen
BWX Technologies will Schuldverschreibungen mit Fälligkeit 2028 und 2029 gegen Barzahlung zurückkaufen
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BWX Technologies (BWXT ) gab am 4. November 2026 bekannt, Bar-Rückkaufangebote für sämtliche ihrer vorrangigen Schuldverschreibungen mit einem Zinssatz von 4,125 % und Fälligkeit 2028 sowie ihrer vorrangigen Schuldverschreibungen mit einem Zinssatz von 4,125 % und Fälligkeit 2029 aufgelegt zu haben. Von jeder Serie sind Schuldverschreibungen mit einem ausstehenden Nennbetrag von 400 Millionen US-Dollar vorhanden. Gleichzeitig bittet das Unternehmen um Zustimmung zu Änderungen, durch die im Wesentlichen sämtliche einschränkenden Covenants und bestimmte Verzugsfälle in den jeweiligen Anleiheverträgen aufgehoben würden. Außerdem soll BWXT dadurch schneller Schuldverschreibungen, die nicht zurückgekauft werden, erfüllen und aus den Anleiheverträgen entlassen können.
Die Rückkäufe sind an Bedingungen geknüpft. Dazu zählt der erfolgreiche Abschluss einer Emission einer oder mehrerer Serien vorrangiger, garantierter und unbesicherter Schuldverschreibungen. Die Nettoerlöse müssen zusammen mit den verfügbaren Barmitteln nach vernünftigem Ermessen von BWXT ausreichen, um die angenommenen Rückkäufe zu finanzieren, die Erfüllung und Entlastung hinsichtlich der Anleiheverträge und der weiterhin ausstehenden Schuldverschreibungen oder eine Covenant-Defeasance zu bewirken und die damit verbundenen Kosten zu begleichen. Der Abschluss der neuen Emission ist nicht gewährleistet. Zudem ist diese Emission nicht an den Abschluss der Rückkaufangebote und Zustimmungsverfahren geknüpft.
Preisfestsetzung und Abwicklung
Die Gegenleistung je 1.000 US-Dollar Nennbetrag wird anhand eines festen Aufschlags auf die Rendite bis zur Endfälligkeit der jeweils maßgeblichen US-Staatsanleihe berechnet. Für die einzelnen Serien gelten folgende Referenzwerte:
| Schuldverschreibungen | Maßgebliche US-Staatsanleihe | Fester Aufschlag |
|---|---|---|
| Vorrangige Schuldverschreibungen mit einem Zinssatz von 4,125 % und Fälligkeit 2028 | US-Staatsanleihen mit einem Zinssatz von 4,125 % und Fälligkeit am 30. Juni 2028 | +50 Basispunkte |
| Vorrangige Schuldverschreibungen mit einem Zinssatz von 4,125 % und Fälligkeit 2029 | US-Staatsanleihen mit einem Zinssatz von 3,875 % und Fälligkeit am 15. April 2029 | +50 Basispunkte |
Die Preisfestsetzung erfolgt am 10. November 2026 um 15:00 Uhr Ortszeit in New York City. Bis zum Abwicklungstag aufgelaufene, aber noch nicht gezahlte Zinsen werden zusätzlich zur Gegenleistung gezahlt; Zinsen für den Abwicklungstag selbst sind davon ausgenommen. Die Angebote laufen an diesem Tag um 17:00 Uhr Ortszeit in New York City aus, sofern sie nicht verlängert oder vorzeitig beendet werden. BWXT rechnet mit der Abwicklung am 13. November 2026, dem zweiten Geschäftstag nach Ablauf der Angebotsfrist. Das Unternehmen kann unter Einhaltung des geltenden Rechts auf Bedingungen verzichten sowie die Angebote und Zustimmungsverfahren ändern, verlängern oder beenden.
Zustimmungsschwellen und nicht angediente Schuldverschreibungen
Mit der wirksamen Andienung wird automatisch der Zustimmung zu sämtlichen vorgeschlagenen Änderungen der betreffenden Serie zugestimmt. Inhaber können keine Zustimmung erteilen, ohne die zugehörigen Schuldverschreibungen anzudienen; wird eine Andienung zurückgezogen, erlischt damit auch die Zustimmung. Eine Zustimmung nur zu einzelnen Änderungen ist unwirksam, da die Änderungen als einheitlicher Vorschlag vorgelegt werden. Für die Annahme sind die Zustimmungen von Inhabern erforderlich, die mindestens die Mehrheit des Gesamtnennbetrags jeder Serie halten. Treten die Änderungen in Kraft, nachdem die zustimmenden Schuldverschreibungen bei der Abwicklung bezahlt wurden, sind sie für sämtliche Inhaber der jeweiligen Serie bindend, auch für diejenigen, die ihre Schuldverschreibungen nicht angedient haben.
Werden die erforderlichen Zustimmungen erteilt und treten die Änderungen in Kraft, beabsichtigt BWXT, den jeweiligen Anleihevertrag am Abwicklungstag zu erfüllen und zu beenden und die Garantien für die Schuldverschreibungen freizugeben. Danach können nicht zurückgekaufte Schuldverschreibungen mehr als ein Jahr vor ihrer Fälligkeit erfüllt und aus dem Anleihevertrag entlassen werden.
Werden für eine Serie nicht die erforderlichen Zustimmungen erteilt, beabsichtigt BWXT stattdessen eine Covenant-Defeasance. Die verbleibenden Inhaber würden weiterhin an jedem planmäßigen Zinstermin Zinsen und am angegebenen Fälligkeitstag den Nennbetrag erhalten. Sie verlören jedoch den Schutz durch die einschränkenden Covenants und die damit verbundenen Verzugsfälle, die im Zuge der Defeasance aufgehoben werden, sowie – sobald deren Bedingungen erfüllt sind – durch die Garantien. Für eine Covenant-Defeasance sind die Änderungen nicht erforderlich. Es ist nicht gewährleistet, dass für eine der beiden Serien eine Erfüllung und Entlastung oder eine Covenant-Defeasance abgeschlossen wird.
Die Zustimmungsschwellen gelten für jede Serie gesondert; daher können für die Serien 2028 und 2029 unterschiedliche Wege eingeschlagen werden. Eine gescheiterte Abstimmung allein bewahrt nach dem von BWXT dargelegten Plan nicht den bestehenden Schutz: Für eine Covenant-Defeasance sind keine Änderungen erforderlich, während der Abschluss der Emission der neuen Schuldverschreibungen eine zentrale Bedingung für die Bar-Rückkäufe bleibt.
