Wie Bitcoin-gedeckte ABS die Wall Street verändern

Das Aufkommen von durch Bitcoin besicherten Wertpapieren (BTC + 0.44%) hat den Weg für eine stärkere Integration von Kryptowährungen in das zentralisierte Finanzsystem geebnet. Dieses einzigartige Anlageinstrument nutzt die wachsende Popularität der weltweit ersten Kryptowährung sowie den Wunsch institutioneller Anleger nach einem regulierten Zugang zum Markt. Daher hat es in den letzten Wochen eine massive Akzeptanz erfahren. Hier erfahren Sie, was Sie wissen müssen.

Was sind Bitcoin-gedeckte Asset-Backed Securities (ABS)?

Asset-Backed Securities (ABS) Diese Anlageform gibt es schon seit Jahrzehnten. Die Verwendung von Bitcoin als primäre Sicherheit bringt jedoch eine neue Wendung in diese etablierte Methode. Dabei werden Treuhandfonds geschaffen, die aus Bitcoin-besicherten Krediten bestehen.

Diese Gelder werden anschließend über Anleihen an institutionelle Anleger verkauft. Diese Strategie ermöglicht es den Unternehmen, sich im Bitcoin-Bereich durch festverzinsliche Anlagen zu positionieren, da die Kredite im Durchschnitt einen Zinssatz von 11.8 % aufweisen. Zudem erfordern die Kredite eine Überbesicherung von 50–100 %, um potenzielle Marktschwankungen abzufedern.

Dieser Ansatz trägt zur Stabilität bei und verhindert Kapitalverluste durch Liquidationsmechanismen. Genauer gesagt, sind diese Systeme so konzipiert, dass sie unter bestimmten Marktbedingungen automatisch auslösen und so einen Totalverlust bei plötzlichen Wertschwankungen verhindern.

Ledn: Der Pionier der Bitcoin-gedeckten Kreditvergabe

Die dezentrale Kreditvergabe Die Plattform Ledn ist nach wie vor Pionier in diesem Markt. Das Unternehmen wurde 2018 gegründet. Die Gründer, Adam Reeds und Mauricio Di Bartolomeo, riefen die Firma ins Leben, um ihre verschiedenen Bergbaubetriebe zu unterstützen.

Seit seiner Gründung hat Ledn die Technologie kontinuierlich weiterentwickelt. Beeindruckenderweise war es das erste Unternehmen in Kanada, das Bitcoin-besicherte Kredite anbot und den ersten Bitcoin-besicherten Kredit des Landes vergab. Zudem förderte Ledn die Transparenz durch die Integration des Proof-of-Reserves-Audit-Algorithmus im Jahr 2020.

Ledns Bitcoin-gedeckter ABS-Deal im Wert von 188 Millionen US-Dollar erklärt

Ledn emittierte diesen Monat innerhalb weniger Wochen Bitcoin-besicherte ABS-Anleihen im Wert von 188 Millionen US-Dollar. Dies ist die erste offizielle Transaktion dieser Art an der Wall Street und ebnet den Weg für eine Flut weiterer Bitcoin-Assets im traditionellen ABS-Sektor mit einem Volumen von 1.36 Billionen US-Dollar.

Bitcoin-gedeckte ABS vs. traditionelle ABS: Die wichtigsten Unterschiede

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Vergleicht man diese Vermögenswerte, wird deutlich, dass Ledns ABS viele Gemeinsamkeiten mit traditionellen Anlagen aufweist. Beispielsweise bündeln beide Konsumkredite in Form von Trusts. Zudem basieren beide auf bewerteten Tranchen und bieten Anlegern Zinszahlungen aus den Rückzahlungen der Kreditnehmer.

Ledn verlangt hinsichtlich der Sicherheiten Bitcoin, während traditionelle ABS als Sicherheiten beliebige Forderungen, üblicherweise Auto- oder Immobilienkredite, hinterlegt werden können. Der Einsatz von Bitcoin verleiht diesem Anlageprodukt eine interessante Wendung, da er diese normalerweise eher unauffälligen Anleihen volatiler macht.

Ertragsvergleich und Spreadstruktur

Auch ihre Renditen unterscheiden sich deutlich. Ledn Bitcoin ABS bietet mit einem Spread von 335 Basispunkten (Senior) eine höhere Rendite als die 100–200 Basispunkte traditioneller ABS. Darüber hinaus bestehen Unterschiede hinsichtlich der Nachverfolgbarkeit und des vom Anleger erlebten Risikos.

Transparenz und Überprüfbarkeit

Ledn ABS bieten im Vergleich zu traditionellen ABS, bei denen der Anleger hinsichtlich der Prüfung vom zentralisierten Emittenten abhängig ist, den Vorteil vollständiger Transparenz durch die Nutzung von Blockchain-Assets. Allerdings ist die Volatilität bei Ledn ABS deutlich höher als bei traditionellen Anlageformen.

Diese erhöhte Volatilität spiegelt die Marktbedingungen von Bitcoin wider, die im Vergleich zu traditionellen Sektoren massiven Schwankungen unterliegen können. Aufgrund dieser Volatilität ist Ledn ABS riskanter als andere Optionen, beispielsweise ABS auf Basis von Autokrediten.

Bitcoin-gedeckte ABS-Marktstatistik

Ledn hat mit seinen Bemühungen enorme Erfolge erzielt. Bis heute hat das Unternehmen ausgegeben Mehr als 5,400 Kredite mit einem durchschnittlichen Zinssatz von 11.8 % wurden an 2,914 Kreditnehmer vergeben. Jeder dieser Kredite erforderte eine Besicherung von 50–80 %, wodurch das Unternehmen über seinen Ledn Issuer Trust 2026-1 erfolgreich Anleihen im Wert von 188 Mio. US-Dollar begeben konnte.

Bemerkenswerterweise wurde dieses Geschäft durch die Beteiligung mehrerer Unternehmen ermöglicht. So strukturierte beispielsweise die Investmentbank Jefferies den Trust, um Folgendes zu gewährleisten: 335 bps über dem BenchmarkDer Trust umfasste 4,078 BTC im aktuellen Wert von rund 200 Millionen US-Dollar. Bemerkenswert ist, dass die Liquidation der Fonds bei einem Beleihungswert von 81.4 % einsetzte, wodurch ein Kapitalverlust vermieden wurde.

Wer investiert in Bitcoin-besicherte ABS?

Diese Vermögenswerte sind speziell auf einen Nischenmarkt im institutionellen Anlagesektor zugeschnitten. Die Renditen im Investment-Grade-Bereich sollen Hedgefonds, Vermögensverwalter und Pensionsfondsmanager anziehen, die Zugang zu Anlagen der Tranche A wünschen.

Die bewerteten Produkte bieten Wall-Street-Investoren zudem einen direkten Zugang zum Markt, geschützt durch algorithmische Liquidationen und weitere wichtige Vorteile. Somit kann dieses Asset als weitere Brücke zwischen der Kryptoökonomie und der Wall Street betrachtet werden.

Wer sollte Bitcoin-gedeckte ABS meiden?

Diese Assets sind speziell auf risikofreudige institutionelle Anleger zugeschnitten. Für Anleger, die eine konservativere Anlagestrategie bevorzugen, sind die Produkte zu volatil. Es gibt keinerlei Hinweise darauf, dass diese Assets zukünftig auch Privatanlegern angeboten werden sollen. Daher fehlt ihnen auch jegliche Unterstützung für diejenigen, die mit wichtigen Krypto-Themen wie der Verwahrung nicht vertraut sind.

Anleger, die Wert auf Stabilität legen, sollten diese Vermögenswerte meiden, da Bitcoin für seine häufigen Kursschwankungen bekannt ist. Diese Schwankungen können zu Calls und Triggern führen, die bei traditionellen ABS-Anlagestrategien normalerweise kein Problem darstellen. Für risikoscheue Anleger bieten ETFs eine weniger stressige Alternative und ermöglichen dennoch ein indirektes Engagement.

Regulatorischer Rahmen für Bitcoin-gedeckte ABS

Ledns einzigartiges Produkt erfordert keine neuen Regulierungen, da es den üblichen Regeln für forderungsbesicherte Wertpapiere (ABS) gemäß SEC-Verordnung AB für Verbraucherkreditpools entspricht. Die Transaktion wurde als öffentliche ABS-Transaktion strukturiert. Durch die Nutzung des traditionellen Rahmens konnte Ledn das neue Produkt emittieren und gleichzeitig die für andere Vermögenswerte wie BTC-Spot-ETFs erforderlichen Genehmigungen und den damit verbundenen Aufwand vermeiden.

Vorteile von Bitcoin-gedeckten ABS

Bitcoin-besicherte Wertpapiere bieten der Branche mehrere Vorteile. Zum einen fördern sie die institutionelle Akzeptanz. Durch die Anwendung etablierter Regulierungen und Rahmenbedingungen wird dieses Anlageprodukt auch für traditionelle Investmentfirmen leicht zugänglich.

Hybride Vermögenswerte verbessern weiterhin den Kapitalzugang und fördern Innovationen. Diese Anleihen bieten Institutionen eine regulierte Möglichkeit, in hochverzinsliche festverzinsliche Wertpapiere zu investieren und dabei Bitcoin als primäre Sicherheit zu nutzen.

Verbessertes Ertragspotenzial

Diese Struktur bietet im Vergleich zu traditionellen ABS-Optionen höhere Renditen. Sie ermöglicht den Zugang zu Liquidität sowohl aus traditionellen als auch aus dezentralen Volkswirtschaften. Zudem bietet sie einen besseren Spread von 335 Basispunkten über dem Benchmark bei vorrangigen Tranchen und gewährleistet regulierte und bewertete Renditen sowie Unterstützung bei der algorithmischen Liquidation.

Vorteile für Emittenten

Neben den Investoren profitieren auch Ledn und zukünftige Emittenten von verschiedenen Vorteilen, darunter geringere Betriebskosten, ein reduzierter Finanzierungsbedarf und der Zugang zu wichtigen Marktkennzahlen. Darüber hinaus genießt das Unternehmen dank seiner hohen Besicherungsanforderungen zusätzliche Stabilität.

Risiken von Bitcoin-gedeckten ABS

Da sind immer Risiken Wie bei jeder Investition birgt auch Bitcoin-besicherte ABS Risiken. Ein wesentlicher Aspekt, den Sie berücksichtigen sollten, ist die Volatilität. Kursverluste können leicht zu Margin- oder automatisierten Sicherheitenliquidationen führen.

Diese Ereignisse können zu ungünstigen Zeitpunkten auftreten und zu erheblichen Verlusten für den Vermögensinhaber führen. Diese Probleme können sich verstärken und eine Kettenreaktion der Liquidation von Sicherheiten auslösen. Interessanterweise prognostiziert das S&P-Modell hohe Ausfallraten von rund 79 %, was zu Kapitalverlusten von bis zu 30 % führen könnte.

Liquiditäts- und Wiederanlagerisiken

Das Problem bei Kaskadenverkäufen besteht darin, dass sie den gesamten Markt unter Abwärtsdruck setzen. Liquidationen können den Markt mit Bitcoin überschwemmen und so weitere Verluste verursachen, wodurch es schwieriger wird, Reserven zur Verlustabfederung zu nutzen.

Operative und regulatorische Risiken

Es gelten auch verschiedene regulatorische Risiken. Kryptowährungen bieten beispielsweise nicht den gleichen Verbraucherschutz wie traditionelle Vermögenswerte. Zudem bedeutet die zentrale Ausgabe auf der Plattform, dass man auf die Transparenz und die Verwahrung der Vermögenswerte durch das Unternehmen angewiesen ist.

Marktauswirkungen von Bitcoin-besicherten ABS

Die meisten Analysten sind sich einig, dass diese neue Anlageklasse einen durchschlagenden Einfluss auf den Markt haben wird. Sie könnte unter anderem den Krypto-Kreditmarkt erheblich erweitern und gleichzeitig die Integration in traditionelle Sektoren vorantreiben. Einige Analysten prognostizieren, dass künftig mehr Treuhänder Anleihen emittieren könnten.

Mögliche Auswirkungen auf die Bitcoin-Nachfrage

Niemand kann bestreiten, dass dieser Vermögenswert die Nachfrage ankurbeln wird. Bitcoin Dies trägt dazu bei, die Legitimität des Vermögenswerts innerhalb der traditionellen Wirtschaft weiter zu steigern. In Verbindung mit den ETF-Zuflüssen ist leicht nachvollziehbar, wie die Nachfrage in den kommenden Monaten voraussichtlich steigen wird.

Wenn man diese zusätzliche Nachfrage mit der bereits wachsenden Zahl von Unternehmen und Ländern kombiniert, die Bitcoin-Reserven anlegen, wird das Gesamtbild deutlicher: Es gibt nicht genug Bitcoin für alle.

Fazit: Sind Bitcoin-gedeckte ABS nachhaltig?

Bitcoin-gedeckte ABS sind ein Paradebeispiel dafür, wie Innovation und Kreativität TradeFi und DeFi zum Wohle der Wirtschaft zusammenführen. Dieses jüngste Projekt wird mit Sicherheit mehr institutionelle Anleger anziehen, was die Nachfrage nach Bitcoin steigern und die Stabilität der Vermögenswerte insgesamt erhöhen wird.

Erfahren Sie mehr über andere interessante Anlagestrategien werden auf dieser Seite erläutert.