ATI strebt mit neuen Kapazitäten einen bereinigten freien Cashflow von 1,25 Milliarden US-Dollar an

Bei seinem Investorentag 2026 am 12. November 2026 stellte ATI ein Ziel für 2029 vor, das einen bereinigten freien Cashflow von rund 1,25 Milliarden US-Dollar vorsieht, und kündigte Investitionen in die Kapazitäten für Nickelpulver und Zirkoniumschwamm an. Der Hersteller von Spezialwerkstoffen strebt außerdem von 2026 bis 2029 ein jährliches Umsatzwachstum von 10 % bis 12 % sowie eine bereinigte EBITDA-Marge im Bereich von hohen 20 bis niedrigen 30 Prozent an.

Das Cashflow-Ziel ist mehr als doppelt so hoch wie der Mittelwert von 575 Millionen US-Dollar der prognostizierten bereinigten freien Cashflows für 2026. ATI erwartet, dass Gewinnwachstum und Effizienzsteigerungen beim Working Capital den Anstieg vorantreiben und die Umwandlungsquote des bereinigten freien Cashflows 2029 mehr als 90 Prozent des Nettogewinns beträgt. Der Plan sieht außerdem ein gesteuertes Working Capital von weniger als 30 Prozent des Umsatzes vor. Dieses ist definiert als Bruttoforderungen aus Lieferungen und Leistungen, kurzfristige Vertragsvermögenswerte und Bruttovorräte abzüglich Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie kurzfristiger Vertragsverbindlichkeiten.

Das Unternehmen erklärte, seine bisherigen Ziele für 2027 ein Jahr früher erreicht zu haben. Die für 2026 prognostizierten Umsatzerlöse belaufen sich auf rund 5,2 Milliarden US-Dollar, gegenüber einem Ziel von 5,2 bis 5,4 Milliarden US-Dollar; das prognostizierte bereinigte EBITDA beträgt 1,195 Milliarden US-Dollar, gegenüber einem Ziel von 1,0 bis 1,2 Milliarden US-Dollar. Die Präsentation zum Investorentag ordnet die prognostizierte bereinigte EBITDA-Marge für 2026 dem niedrigen 20-Prozent-Bereich zu.

Kapazitätsprojekte bilden die Grundlage für das Umsatzwachstum

Am Standort Bakers in North Carolina plant ATI, eine Zerstäubungsanlage zu errichten und die Produktverarbeitung auszubauen, um die Produktion von Nickelpulver für hochentwickelte Nickel-Superlegierungen zu steigern. Diese kommen in Triebwerken der nächsten Generation und anderen Hochtemperaturanwendungen zum Einsatz. Das Projekt soll Ende 2028 vollständig hochgefahren sein und zusätzliche Umsätze von 200 Millionen US-Dollar generieren.

Am Standort Millersburg in Oregon plant ATI eine Erweiterung am bestehenden Standort, um die Produktion hochreiner Zirkoniumschwämme zu steigern und die Fähigkeit auszubauen, chemische Produkte in Materialien in Kerntechnikqualität umzuwandeln. Diese werden für zivile und maritime Anwendungen der Kernenergie benötigt. Das Projekt soll Anfang 2028 vollständig hochgefahren sein und zusätzliche Umsätze von 100 Millionen US-Dollar generieren.

Zusammen mit den bereits angekündigten Projekten zur Titanproduktion sowie zum Nickel-Umschmelzen und VIM-Schmelzen sollen die Kapazitätsinvestitionen bei voller Inbetriebnahme im Jahr 2029 zusätzliche Umsätze von knapp 1 Milliarde US-Dollar ermöglichen. Laut Präsentation entfallen davon 300 Millionen US-Dollar auf Titan und 350 Millionen US-Dollar auf das Nickel-Umschmelzen und VIM-Schmelzen. Die Titanproduktion soll Anfang 2028 vollständig hochgefahren sein; das Nickel-Umschmelzen und VIM-Schmelzen sollen Mitte 2028 folgen.

Während des Ausbaus steigen die Investitionen

Beide neu angekündigten Investitionen sind bereits in der bestehenden Prognose für die Investitionsausgaben berücksichtigt. Für das Gesamtprogramm prognostiziert ATI Investitionsausgaben in Höhe von 7 Prozent des Umsatzes in den Jahren 2027 und 2028, nach 6 Prozent im Jahr 2026. 2029 sollen sie wieder auf 6 Prozent sinken, wenn die Wachstumsprojekte die Bau- und Hochlaufphase durchlaufen haben. Kundenfinanzierte Investitionen bleiben Teil der Strategie; die Finanzierung von Kapazitäten durch Kunden kommt zusätzlich zu den Preisen aus langfristigen Verträgen hinzu.

ATI strebt außerdem an, langfristig mehr als 75 Prozent des jährlichen bereinigten freien Cashflows an die Aktionäre zurückzuführen. In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 beliefen sich die kumulierten Ausgaben für Aktienrückkäufe seit 2023 auf rund 1,0 Milliarden US-Dollar; dabei wurden 14,8 Millionen Aktien eingezogen.

Alle Kapazitätsprojekte sollen im Laufe des Jahres 2028 vollständig hochgefahren sein; zugleich bleiben die Investitionsausgaben bis zum Ende dieses Jahres erhöht. Entscheidend für den Erfolg der Strategie ist, ob die Kapazitäten die prognostizierten Umsatz- und Margensteigerungen ermöglichen und ob Gewinnwachstum sowie Effizienzsteigerungen beim Working Capital den angestrebten Zuwachs bei der Cashflow-Generierung bewirken.