Computing
AMD: Umsatz im dritten Quartal steigt um 45%, während sich der Rechenzentrumsumsatz nahezu verdoppelt
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AMD gab am 3. November 2026 die Ergebnisse für das dritte Quartal 2026 bekannt. Für das am 26. September beendete Quartal meldete das Unternehmen einen Umsatz von 13,377 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 45 % gegenüber den 9,246 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Dabei verdoppelte sich der Umsatz im Rechenzentrumsgeschäft nahezu. Das Betriebsergebnis nach GAAP stieg um 123 % auf 2,832 Milliarden US-Dollar und damit deutlich stärker als der Umsatz. Die operative Marge erhöhte sich von 14 % auf 21 %.
Die Betriebskosten stiegen um 25 % auf 4,378 Milliarden US-Dollar und damit deutlich langsamer als der Umsatz. Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung erhöhten sich unterdessen von 2,139 Milliarden auf 2,803 Milliarden US-Dollar. Die Bruttomarge verbesserte sich von 52 % auf 54 %. Diese Kombination führte zu einer operativen Hebelwirkung: Der Nettogewinn nahm um 95 % auf 2,428 Milliarden US-Dollar zu, und der verwässerte Gewinn je Aktie stieg von 0,75 auf 1,46 US-Dollar. Auf nicht nach GAAP ermittelter Basis erhöhte sich der verwässerte Gewinn je Aktie von AMD um 74 % auf 2,09 US-Dollar.
Das Rechenzentrumsgeschäft treibt das Quartalswachstum
Der Umsatz im Rechenzentrumsgeschäft erreichte 8,546 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 97 % gegenüber 4,341 Milliarden US-Dollar. Treiber waren die Nachfrage nach EPYC-Prozessoren und die Markteinführung der GPUs der Instinct-MI450-Serie. Das Segment erwirtschaftete rund 64 % des Quartalsumsatzes, berechnet anhand des ausgewiesenen Segmentumsatzes und Gesamtumsatzes. Das Betriebsergebnis des Segments stieg von 1,074 Milliarden auf 2,882 Milliarden US-Dollar.
Die Entwicklung in den übrigen Geschäftsbereichen fiel gemischt aus. Der Umsatz im Client- und Gaming-Segment ging um 8 % auf 3,722 Milliarden US-Dollar zurück. Innerhalb des Segments stieg der Umsatz im Client-Geschäft dank der Verkäufe mobiler Ryzen-Prozessoren um 7 % auf 2,949 Milliarden US-Dollar. Der Gaming-Umsatz sank dagegen aufgrund rückläufiger Umsätze mit halb kundenspezifischen Produkten und Grafikprodukten um 40 % auf 773 Millionen US-Dollar. Der Umsatz im Embedded-Geschäft erhöhte sich um 29 % auf 1,109 Milliarden US-Dollar. Maßgeblich dafür waren die Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung, die Automobilbranche, Kommunikationsmärkte und die Industrie. Das Betriebsergebnis des Segments stieg von 283 Millionen auf 453 Millionen US-Dollar.
Der Cashflow bleibt hinter der Gewinnentwicklung zurück
Die Verbesserungen in der Gewinn- und Verlustrechnung führten nicht zu einem stärkeren Mittelzufluss im Quartal. Der operative Cashflow aus fortgeführten Geschäftsbereichen sank trotz des höheren Umsatzes und Gewinns von 1,788 Milliarden auf 1,202 Milliarden US-Dollar. Die Investitionsausgaben stiegen von 258 Millionen auf 648 Millionen US-Dollar. Der Free Cashflow, den AMD als operativen Cashflow aus fortgeführten Geschäftsbereichen abzüglich der Ausgaben für Sachanlagen definiert, ging dadurch von 1,530 Milliarden auf 554 Millionen US-Dollar zurück. Die Free-Cashflow-Marge fiel von 17 % auf 4 %.
Das Betriebskapital belastete den Cashflow erheblich. Die Lagerbestände banden im Quartal 2,995 Milliarden US-Dollar an Barmitteln, die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen weitere 1,928 Milliarden US-Dollar. Teilweise ausgeglichen wurde dies durch 2,313 Milliarden US-Dollar, die aus Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen zuflossen. Diese Veränderungen erklären, wie ein kräftiges Umsatz- und Gewinnwachstum mit einer schwächeren Umwandlung in liquide Mittel einhergehen konnte: Mehr Barmittel waren in Lagerbeständen und Forderungen gebunden, bevor sie in den Free Cashflow einfließen konnten.
Hochlauf der Produktion trifft auf höhere Prognose
Für das vierte Quartal 2026 erwartet AMD einen Umsatz von rund 17 Milliarden US-Dollar, plus oder minus 3 %. Der Mittelwert der Prognose entspricht einem Wachstum von rund 66 % gegenüber dem Vorjahresquartal und einem sequenziellen Anstieg um 27 %. Außerdem prognostiziert AMD eine nicht nach GAAP ermittelte Bruttomarge von rund 55 %, verglichen mit 56 % im dritten Quartal.
CEO Lisa Su führte die erwartete Beschleunigung auf den Produktionshochlauf zurück: „Die Nachfrage nach unseren Instinct- und EPYC-Produkten hat weiter zugenommen. Wir erwarten, dass sich das Wachstum im vierten Quartal weiter beschleunigt, wenn wir die Produktion von Helios und ‚Venice‘ hochfahren.“
Die Prognose wirft zwei miteinander verknüpfte Fragen zur Umsetzung auf. AMD fährt die Produktion von Helios und Venice hoch, um die prognostizierte Beschleunigung zu erreichen. Die Cashflow-Ergebnisse des Quartals zeigen jedoch, dass ein höherer Umsatz allein keinen stärkeren Mittelzufluss garantiert. Ob AMD die Nachfrage im Rechenzentrumsgeschäft durch den Produktionshochlauf sowohl in Gewinnwachstum als auch in einen verbesserten Free Cashflow umwandeln kann, ist die zentrale Frage für den nächsten Bericht.
