بيتكوين (BTC) يتألق بعد مخاوف ترامب من تعريفة الذهب

يُستخدم الذهب في الحُلي والإلكترونيات والطب والصناعة، ويعدّه بعض المستثمرين ملاذاً عند اضطراب الأسواق. لكن سعره يمكن أن ينخفض أيضاً. في أغسطس/آب 2025، أثار تفسير جمركي يتعلق بسبائك الذهب المستوردة إلى الولايات المتحدة اضطراباً مؤقتاً في السوق. الأرقام والأسعار المذكورة هنا تصف ذلك الحدث التاريخي، ولا تمثل الأسعار أو القواعد السارية اليوم.

ارتفعت عقود الذهب الآجلة في بورصة كومكس بنيويورك لفترة وجيزة مقارنة بالسعر الفوري المرجعي في لندن. كان المتعاملون يحاولون تحديد ما إذا كانت سبائك بوزن كيلوغرام واحد أو 100 أونصة تروي، وكثير منها يمر عبر مصافي سويسرا، ستخضع لرسوم استيراد أمريكية. ولأن سويسرا مركز مهم لتكرير الذهب، فقد كان لأي رسم محتمل أثر على تكلفة تسليم المعدن المادي.

كيف نشأ الغموض بشأن رسوم الذهب؟

تناول قرار تصنيف جمركي أمريكي مؤرخ في 31 يوليو/تموز 2025 سبائك ذهب مصبوبة من سويسرا. أثار تفسير القرار مخاوف من أن أنواعاً محددة من السبائك قد لا تستفيد من استثناءات الرسوم. وكان القرار متعلقاً بتصنيف سلعة محددة؛ ولم يكن، بمفرده، دليلاً على فرض رسم دائم على كل الذهب.

تؤثر أهلية السبائك للتسليم الفعلي على تسعير العقود الآجلة. فإذا أصبحت سبيكة مستوردة معينة أعلى تكلفة بسبب الرسوم، فقد يتسع الفرق بين سعر الذهب القابل للتسليم في نيويورك وسعره في الأسواق الأخرى. طلبت رابطة سوق السبائك في لندن توضيحاً من السلطات، وحذّر ممثلو قطاع المعادن الثمينة في سويسرا من اضطراب حركة التكرير والشحن.

تحدثت الأسواق آنذاك عن احتمال تطبيق رسوم إضافية كبيرة على الواردات السويسرية. كانت تلك مخاوف وسيناريوهات، لا إثباتاً بأن كل السبائك أصبحت بالفعل خاضعة لها. ثم أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أن الذهب لن يخضع للرسوم، فتراجعت المخاوف المباشرة. يجب مراجعة القرارات الرسمية الأحدث لمعرفة الوضع الجمركي الحالي؛ فالخبر الذي يصف أياماً من عام 2025 لا يصلح بديلاً عن القاعدة السارية.

المخاطر السياسية واستخدامات الذهب

يعتمد تداول الذهب المادي عبر الحدود على التصنيف الجمركي والنقل والتأمين والتخزين. ومع ذلك، تختلف رسوم الاستيراد اختلافاً جوهرياً عن حظر الملكية الخاصة. استشهد النص الأصلي بقرار أمريكي من عام 1933 قيّد حيازة أنواع من الذهب؛ وهو مثال تاريخي على تأثير السياسة في السوق، لكنه ليس وصفاً قانونياً لما حدث للسبائك في 2025.

للذهب استخدامات خارج الاستثمار، منها المكوّنات الإلكترونية والأجهزة الطبية. وفي بحث أعلنته جامعة ولاية بنسلفانيا عام 2025، أظهرت تجمعات ذهبية نانوية خصائص مرتبطة بلفّ الإلكترونات يمكن تعديلها لأبحاث الحوسبة الكمومية والاستشعار. هذه نتيجة أولية في علوم المواد، وليست دليلاً على أن أجهزة كمومية تجارية تعتمد حالياً على كميات كبيرة من الذهب المستورد.

ما الذي يميز بيتكوين (BTC ) عن السبائك؟

بيتكوين أصل رقمي تُسجّل معاملاته على سلسلة كتل. لا تُنقل وحداته في صورة سبائك، ولذلك لا تخضع مباشرة لرسوم استيراد السبائك المادية. ينص بروتوكوله على حد أقصى يبلغ 21 مليون وحدة، ويمكن تقسيم كل وحدة إلى 100 مليون ساتوشي.

لكن سهولة النقل الرقمي لا تجعل بيتكوين خارج القانون أو المخاطر. فالضرائب، والامتثال المالي، والقيود على التحويلات، وخدمات التداول والحفظ، وتوافر الإنترنت، كلها تؤثر في استعماله. كما تختلف رسوم التحويل ومدته بحسب ازدحام الشبكة وطريقة النقل. وتقلب سعر بيتكوين تاريخياً أكبر من تقلب الذهب؛ فلا يضمن أي منهما حفظ القوة الشرائية.

تحرك سعر بيتكوين وتدفقت أموال إلى بعض الصناديق المتداولة بالتزامن مع خبر الرسوم في أغسطس/آب 2025. التزامن الزمني لا يثبت أن غموض رسوم الذهب كان السبب الوحيد للصعود؛ إذ تؤثر أسعار الفائدة وشهية المخاطرة وتدفقات الصناديق وأخبار أخرى في الوقت نفسه. الأسعار المذكورة آنذاك، ومنها نطاق 117 ألفاً إلى 122 ألف دولار، هي لقطات تاريخية وليست أسعاراً حالية.

أعلنت Harvard Management Company في ذلك العام حيازة وحدات من صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock (BLK ). امتلاك وحدات صندوق يختلف عن حفظ بيتكوين مباشرة. كما أن استثمار مؤسسة واحدة لا يعني ملاءمة الأصل لكل مستثمر.

الاحتياطيات العامة وحسابات التقاعد

شهد عام 2025 نقاشاً أمريكياً بشأن احتياطي بيتكوين الاستراتيجي وكيفية تمويله، وكذلك بشأن القيمة الدفترية لاحتياطي الذهب. كانت مقترحات السيناتورة سينثيا لوميس مبادرات تشريعية وسياسية، لا إثباتاً لتنفيذ مشتريات تلقائية. ونشر الاحتياطي الفيدرالي دراسة عن إعادة تقييم احتياطيات الذهب في بلدان أخرى لا يعني بحد ذاته قراراً أمريكياً لبيع الذهب أو شراء بيتكوين.

تناولت الإدارة الأمريكية أيضاً إمكانية توسيع وصول حسابات التقاعد إلى فئات استثمار بديلة. حتى لو تغيرت القواعد، فلن يعني ذلك أن مجموع أموال التقاعد سيتحول إلى العملات المشفرة. وكان الرقم الكبير الذي عرضه المقال الأصلي حجماً نظرياً لسوق محتملة، لا توقعاً بمشتريات فعلية من بيتكوين.

الخلاصة

تُظهر واقعة 2025 أن تجارة الذهب المادي قد تتأثر بالتعرفة والنقل وتصنيف السبائك. ويتجنب بيتكوين نقل السبائك عبر الحدود، لكنه يواجه تقلبات سعرية ومخاطر تقنية وتنظيمية مختلفة. لا تثبت تلك الواقعة أن بيتكوين بديل أكثر أماناً أو ربحاً من الذهب. ينبغي تقييم السيولة والحفظ والأفق الزمني والمخاطر لكل أصل على حدة.

المصادر

قرار الجمارك الأمريكية N351466 بشأن تصنيف السبائك، 31 يوليو/تموز 2025. جامعة ولاية بنسلفانيا، بحث التجمعات الذهبية النانوية للتطبيقات الكمومية، 22 يوليو/تموز 2025.