السلع
Sibanye Stillwater (SBSW): Platinum Scale, Gold Protection
The Precious Metal And High-Tech Miner
عندما يتعلق الأمر بالمعادن النفيسة، يفكر الناس على الفور في الذهب، ومن المحتمل الفضة أيضًا. هناك معدن آخر هو البلاتين، الذي يتم استخدامه أيضًا في الحلي والعملات المعدنية.
ما هو أقل شهرة هو أن المعادن النفيسة، وجميع معادن مجموعة البلاتين (PGM)، هي معادن صناعية مهمة، تستخدم في تطبيقات مثل الإلكترونيات والشبه موصلات، والطاقة النظيفة، وإنتاج الكيماويات، والفضاء، والرعاية الصحية، والصناعات الثقيلة.
في نفس الوقت، أدت عدم الاستقرار الجيوسياسي والمالي إلى أن يبحث العديد من المستثمرين عن أصول آمنة مثل الذهب والمعادن النفيسة الأخرى لحمايتهم من التضخم ومستويات الدين العالمي العالية ومخاطر العوامل.
لذلك، للمستثمرين المحافظين الذين يبحثون عن إعادة توازن محفظتهم، يمكن أن تكون الشركة المثالية هي تلك التي تشارك في الذهب والمعادن الصناعية النفيسة. إذا ساءت الحالة العالمية، فإن أجزاء الذهب والبلاتين ستستفيد من رأس المال الذي يهرب إلى الأمان.
إذا استقرت الحالة العالمية، فإن استهلاك التكنولوجيا العالية لمعادن مجموعة البلاتين سيعود بدراسته، مما يدفع الطلب في هذا السيناريو أيضًا.
نظرًا لأن رواسب البلاتين نادرة جدًا على الأرض، فإن هناك عددًا قليلاً من الشركات التي تظهر مثل هذا البروفيل. واحدة من أكثر شركات تعدين البلاتين والذهب شهرة هي شركة تعدين جنوب أفريقية، Sibanye Stillwater.
(SBSW )
معادن مجموعة البلاتين (PGMs): لماذا تهمنا للتكنولوجيا والطاقة
قبل النظر بشكل أعمق إلى عمل Sibanye Stillwater، سيكون من المفيد فهم المعادن التي تنتجها الشركة.
البلاتين هو معدن نادر جدًا على الأرض، مع وفرة في القشرة الأرضية حوالي مليون جزء من المليون. هذا يجعل اكتشاف خام البلاتين صعبًا، على الأقل لخام مركّز بما يكفي لتكون经济يًا لتعدينه.
تتم معظم إنتاج البلاتين في جنوب أفريقيا، تليها روسيا وزيمبابوي. حتى ثم، إنه إنتاج صغير نسبيًا، مع إنتاج جنوب أفريقيا 140,000 كجم فقط في عام 2022 وروسيا 20,000 كجم فقط.
مصدر: مصادر طبيعية كندا
خام البلاتين عادة ما يحتوي على معادن متعلقة يتم تجميعها معًا في ما يسمى بمعادن مجموعة البلاتين (PGMs):
- البلاتين
- البالاديوم
- الإريديوم
- أوزميوم
- الروديوم
- الروثينيوم
سيكون من الطويل وصف خصائص وتطبيقات كل من هذه المعادن، ولكنهم يشاركون بعض السمات المشتركة.
الأول هو أنهم، بالإضافة إلى كونهم موجودين معًا، جميعهم نادر جدًا، مع البلاتين والبالاديوم الأكثر شيوعًا، والآخرون نادرين أكثر.
نتيجة لذلك، يتم إنتاجهم جميعًا في كميات صغيرة جدًا مقارنة بإنتاج الذهب أو الفضة العالمي.
نظرًا لأنهم يوجدون مع خام البلاتين، فهم أيضًا مركّزون جغرافيًا، معظمهم في روسيا وجنوب أفريقيا. هذا يجعل الإمدادات الجنوب أفريقية مهمة جدًا ومؤثرة على الأسعار في الدول الغربية في سياق التوترات المتزايدة مع روسيا.
أخيرًا، يشاركون الكثير من التطبيقات العامة المشتركة، بفضل الخصائص الكيميائية المماثلة:
- الكيمياء والتحفيز: هذه المعادن قادرة على تعزيز 100-1,000 مرة سرعة وكفاءة التفاعلات الكيميائية. وبالتالي، فهي حاسمة للصناعة الكيميائية العالمية، وهي أيضًا مفتاح في العديد من التطبيقات الجديدة للطاقة مثل إنتاج الهيدروجين والوقود الاصطناعي، وخلايا الوقود، إلخ.
- التحفيز هو اليوم المحرك الرئيسي للطلب على البلاتين، حيث يتم استخدامه في محولات التحفيز في سيارات الوقود الأحفوري.
مصدر: مصادر طبيعية كندا
- مقاومة التآكل والحرارة: مع نقطة انصهار عالية ومقاومة للأكسدة (ميزة رئيسية للمعادن النفيسة)، يتم thườngًا سبيكة معًا لإنشاء لحامات و قطع معدنية مقاومة للتآكل، مما يؤدي إلى استخدامها في:
- الفضاء: من شفرات التوربينات في محركات الطائرات، إلى أجزاء التوصيل الكهربائية في الفضاء، إلى براغي الفضاء.
- الطاقة وإنتاج المواد: الأفران، والقرون الزجاجية، وتوربينات المولدات.
- الأنابيب (بما في ذلك للنفط والغاز)، وأجزاء الحفر، والextruders (بما في ذلك الطابعات ثلاثية الأبعاد)، إلخ.
- التوصيل الكهربائي العالي: الجمع بين مقاومة التآكل والتوصيل الكهربائي العالي يجعل هذه المعادن مفيدة لتطبيقات الإلكترونيات والشبه موصلات مثل لوحات الدوائر، والرقائق، والهوائيات، إلخ.
- هم أيضًا يستخدمون بشكل متزايد في البطاريات والمركبات الكهربائية.
- تطبيقات طبية متخصصة: علاجات السرطان، والتصوير الإشعاعي، إلخ.
(يمكنك أيضًا قراءة تحليل أكثر تفصيلًا لفرص الاستثمار في هذه المعادن في التقرير المقابل على البلاتين، الإريديوم، الروديوم، والروثينيوم.)
نظرة عامة على الذهب
الذهب كان دائمًا يعتبر أكثر شكل آمن من المال، كعملة يمكن أن توجد بدون مخاطر من دول أو حكومات أخرى.
هذا الارتباط بالعملات والنظام النقدي تم قطعها رسميًا في عام 1971 عندما تم التخلي عن قابلية تحويل الدولار إلى الذهب. ومع ذلك، لا تزال البنوك المركزية تحمل احتياطيات ذهبية ضخمة “حتى في حالة”، وأصبحت شراء مستمرًا على مدار السنوات القليلة الماضية.
مصدر: Visual Capitalist
تشير بعض النقاط أيضًا إلى أن الصين ودول BRICS قد تعيد النظر في دور الذهب في التجارة الدولية، مقارنة بالدولار، على سبيل المثال، مع عمل شنغهاي بنشاط على أن تصبح مركزًا دوليًا لتجارة الذهب.
مصدر: Jim Bianco
بالإضافة إلى ذلك، سيدعم التحويل الفعلي للرنمينبي إلى الذهب فتح مستودعات جديدة للتحويل الفعلي في هونغ كونغ وخطط لمستودعات أخرى في الخارج، بما في ذلك في المراكز المالية الدولية مثل دبي.
مكونات رئيسية لBRICS، قال، هي تجربة عملة البنك المركزي عبر الحدود، غالبًا ما يطلق عليها جسر mBridge. تم إطلاقها من قبل الصين وهونغ كونغ وتايلاند والإمارات العربية المتحدة، مع انضمام السعودية مؤخرًا.
يسمح للمشاركين بالتسوية بالعملات المحلية بدلاً من الدولار. مقابل ذلك، وضع مسارًا للولايات المتحدة يعتمد على عملات الدولار المستقرة، وهي عملات رقمية مدعومة بأوراق خزانة قصيرة الأجل.
“‘الذهب الورقي انتهى” حيث تبني دول BRICS مدفوعات خالية من الدولار” في Mining.com.
بشكل عام، يشير كل من صعود البيتكوين والذهب خلال السنوات القليلة الماضية إلى زيادة القلق بين المستثمرين والدول بشأن مستويات الدين العالمي والتضخم ومخاطر العملة.
هذا يجب أن يفيد جميع مناجم المعادن النفيسة والمنتجين.
Sibanye-Stillwater (SBSW): الإنتاج، الأصول، والنتائج لعام 2024
Sibanye Stillwater هي واحدة من أكبر منتجي البلاتين في العالم. تنتج جنوب أفريقيا حوالي 75% من إنتاج البلاتين في العالم، وت负责 Sibanye Stillwater لربع هذا الإنتاج.
إنه也是 أكبر منتج يركز بقوة على هذا المعدن، حيث أن Anglo American (NGLOY) هي شركة تعدين متنوعة مع عمليات في العديد من البلدان والمعادن الأخرى.
مصدر: Mining Technology
تنتج Sibanye Stillwater حوالي 2.5 مليون طن من معادن مجموعة البلاتين كل عام، بالإضافة إلى ما يقرب من مليون أونصة من الذهب، و2.7 مليون أونصة من الفضة، والكروم، والزنك، والنحاس في كميات أصغر.
مصدر: Sibanye Stillwater
معظم هذا الإنتاج يأتي من منجم الشركة في جنوب أفريقيا، ولكنها أيضًا تملك أصل تعدين بلاتين كبير في أمريكا الشمالية: Stillwater، أكبر منتج لمعادن مجموعة البلاتين في الولايات المتحدة، وواحد من أكبرها في العالم خارج جنوب أفريقيا وروسيا.
يأتي بعض الإنتاج أيضًا من أنشطة إعادة التدوير، حيث تستخدم الشركة خبرتها في تكرير البلاتين لإعادة استخدام أكبر قدر ممكن من المعدن الموجود في محولات كاتاليتيك قديمة ومواد أخرى تحتوي على بلاتين أو معادن مجموعة البلاتين الأخرى.
مصدر: Sibanye Stillwater
تم توسيع هذه النشاط من خلال استحواذ 82 مليون دولار على متعامل التدوير الأمريكي Metallix في يونيو 2025.
تخصص Metallix في إنتاج المعادن النفيسة المُعاد تدويرها من تدفقات النفايات الصناعية.
تمت معالجة عملياتها في غرينفيل، كارولاينا الشمالية، حوالي 4.2 مليون رطل من مواد النفايات التي تحتوي على معادن نفيسة، مما أدى إلى إنتاج كميات كبيرة من النحاس والذهب والإريديوم والبالاديوم والبلاتين والروديوم والفضة في الـ 12 شهرًا التي سبقت 31 ديسمبر 2024.
كانت أسعار البلاتين والبلاتين في أدنى نقطة عندما اعتقد السوق أن المركبات الكهربائية ستحل محل جميع المركبات التي تعمل بالوقود الداخلي بسرعة.
مصدر: Bullion Vault
في حين أن هذا من المحتمل أن يحدث في النهاية، فإن الطلب المتزايد على السيارات الهجينة والطلب المتزايد على معادن مجموعة البلاتين في التطبيقات الجديدة قد خفف منذ ذلك الحين من مخاوف انهيار الطلب على البلاتين ومعادن مجموعة البلاتين.
يجب أيضًا ملاحظة أن شركة Sibanye Stillwater استطاعت أن تبقى ربحية حتى عند أدنى نقطة في سعر البلاتين، ومن قبل الاندفاع الحالي في الذهب، بفضل الانضباط الرأسمالي مثل تباطؤ منجم Stillwater وتكاليف الإنتاج المنخفضة جدًا في جنوب أفريقيا.
مصدر: Sibanye Stillwater
البطاريات والمعادن الخضراء: Keliber Lithium و ما بعدها
بفضل دور البلاتين في إنتاج الهيدروجين، كانت Sibanye Stillwater نشطة في الطاقة النظيفة منذ فترة الآن. تقوم الشركة بتوسيع نطاقها في معادن أخرى حاسمة للتحول الأخضر، خاصة الليثيوم والنحاس.
فيما يتعلق بالليثيوم، سيكون أحد الخطوات المهمة هو الانتهاء من بناء مشروع Keliber الليثيوم في فنلندا.
مع منجم ومُركّز ومصهر لليثيوم، يمكن للمشروع المملوك بنسبة 79.82% لشركة Sibanye Stillwater إنتاج ما يصل إلى 15,000 طن من هيدروكسيد الليثيوم المونوهيدرات من الدرجة البатарية لمدة 18 عامًا على الأقل.
يقدم الاستثمار فرصة للتوسع الجغرافي الإضافي في وجهة تعدين جذابة وفرصة لتشكيل علاقات طويلة الأمد مع لاعبين محترفين في صناعة الليثيوم الذين لديهم رؤية مشتركة لتزويد سلسلة توريد المركبات الكهربائية.
يجب أن يعزز هذا الاستقلال سلسلة توريد المركبات الكهربائية الأوروبية، التي من المتوقع أن تنمو بسرعة وتبحث عن إمدادات محلية للاستجابة للمعايير الصارمة للانبعاثات.
مصدر: Sibanye Stillwater
قسم الذهب: الإنتاج لعام 2024، الأسعار الفعلية، التوقعات
بفضل أسعار الذهب المتصاعدة وبقاء سعر البلاتين منخفضًا، أصبح الذهب جزءًا كبيرًا من إيرادات Sibanye Stillwater في عام 2024، مع سعر متوسط تم استلامه يبلغ 3,049 دولارًا للأونصة، وهو أقل بكثير من أسعار الذهب الأخيرة في عام 2025.
مصدر: Sibanye Stillwater
كانت أحجام الإنتاج تتضاءل ببطء في السنوات القليلة الماضية، ولكن تمديد المنجم ومشاريع جديدة وإنتهاء مفاوضات الرواتب مع موظفي منجم واستثمارات إضافية يجب أن يكون لها تأثير مستقر في الإنتاج لمستقبل قابل للتحقيق.
مصدر: Sibanye Stillwater
الخيار من خلال اليورانيوم: صفقة Beisa / Neo Energy
منجم الذهب في كوك يحتوي أيضًا على مورد يورانيومي يبلغ 32.2 مليون رطل. في غضون ذلك، باعت الشركة في نهاية عام 2024 مشروع اليورانيوم Beisa إلى شركة Neo Energy Metals (NEO.L) في المملكة المتحدة مقابل حصة مساهمة بنسبة 40% في Neo Energy وستحصل على روياليات على جميع اليورانيوم المباع في المستقبل.
من خلال القيام بذلك، تكتسب الشركة أيضًا تعرضًا لطاقة نووية منخفضة الكربون، مع الحفاظ على رأس مالها المتاح لتوسيع إنتاج معادن مجموعة البلاتين والذهب.
مخاطر الذيل الطويل: هل يمكن لتعدين الكويكبات أن يزعزع استقرار معادن مجموعة البلاتين؟
في حين أن البلاتين ومعادن مجموعة البلاتين نادرة جدًا على الأرض، فإنها في الواقع وفيرة بشكل مدهش في الفضاء. لذلك، يمكن أن يكون تعدينها مركزًا رئيسيًا لاقتصاد فضائي قائم في المستقبل.
هذا يتم ذكرها أحيانًا فيما يتعلق بتعدين معادن مجموعة البلاتين، كتهديد محتمل للشركة.
في حين أننا نحفر على الأرض إلى عمق 2-4 كم للذهب أو البلاتين، فإن كويكبًا واحدًا، 16 Psyche، قد يكون كتلة معدنية تبلغ 200 كم تنتظر أن تُستخرج بقيمة (بأسعار текущة) تبلغ 10-700 تريليون. بالطبع، لن تظل هذه القيمة سارية، وسوف ينخفض سعر الذهب والبلاتين انهيارًا.
بشكل عام، من الممكن أن يصبح البلاتين في المستقبل البعيد معدنًا رخيصًا وفيرًا، بفضل التقدم التكنولوجي الذي يجعل تعدين الكويكبات مهمة روتينية.
سوف يتبع ذلك مسار الألومنيوم، الذي كان في البداية مادة نادرة وغريبة، ولكنه اليوم معدن شائع يستخدم بملايين الأطنان.
لكن نظرًا لأن تقنية تعدين الكويكبات من المحتمل أن تكون متقدمة بعد عقود قبل أن تصبح ناضجة، nên لا ينبغي أن يكون هذا قلقًا كبيرًا للمستثمرين اليوم.
الخلاصة
Sibanye Stillwater هي شركة موارد interessante للمستثمرين الذين يبحثون عن تنويع محفظتهم.
من ناحية، هي واحدة من أكبر منتجي مجموعة من المعادن الحاسمة لاستمرار العالم الحديث، من إنتاج الكيماويات إلى التحكم في التلوث والسبائك الفضائية.
بشكل عام، سوف تكون هذه المعادن حاسمة لمستقبل الاقتصاد الفضائي أو اقتصاد الهيدروجين، مع عدد قليل من المصادر البديلة لمناجم جنوب أفريقيا.
من ناحية أخرى، هي أيضًا منتج معادن نفيسة “متين” يُستخرج من الأرض الذهب والفضة والبلاتين والبالاديوم. إذا استمر التدهور في التجارة العالمية والاقتصاد والسياسة، فقد توفر استقرارًا أكبر لمحفظة من استثمار أكثر تقلبًا مثل أسهم التكنولوجيا.
أخيرًا، لديها أيضًا تعرض لأسعار اليورانيوم، معدن آخر يصبح نادرًا، ويتم استخلاصه في الغالب من روسيا.
سعر سهم الشركة قد مر بذروته، عندما كانت أسعار البلاتين عند أدنى مستوى على مدار سنوات، ولم يبدأ سعر الذهب في الارتفاع بعد. ومع ذلك، إذا استمرت أسعار هذه المعادن في الارتفاع، فإن ربح الشركة يمكن أن يتضاعف عدة مرات.
لذلك، يمكن أن يكون Sibanye Stillwater مكانًا في معظم المحافظ، مع تعرض دقيق يعتمد على ملف تعريف مخاطر المستثمر وتوقعاته الاقتصادية الكلية.
أحدث الأخبار والتنميات حول سهم Sibanye Stillwater (SBSW)
