سيباني ستيلواتر (SBSW): مقياس البلاتين، حماية الذهب

المعدن الثمين وعامل التعدين عالي التقنية

عندما يتعلق الأمر بالمعادن الثمينة، يفكر الناس فورًا في الذهب، وربما الفضة أيضًا. وهناك أيضًا البلاتين، الذي يُستخدم أيضًا في المجوهرات وصناعة العملات.

ما هو أقل شهرة هو أن المعادن الثمينة، وجميع معادن مجموعة البلاتين (PGM)، هي أيضًا معادن صناعية هامة جدًا، تُستخدم في تطبيقات مثل الإلكترونيات وأشباه الموصلات، الطاقة الخضراء، إنتاج المواد الكيميائية، الفضاء الجوي، الرعاية الصحية، والصناعات الثقيلة.

في الوقت نفسه، أدت عدم الاستقرار الجيوسياسي والمالي إلى أن يبحث العديد من المستثمرين عن أصول آمنة مثل الذهب والمعادن الثمينة الأخرى لحماية أنفسهم من التضخم، مستويات الدين العالمي المرتفعة، ومخاطر الطرف المقابل.

لذلك، بالنسبة للمستثمرين المحافظين الذين يسعون لإعادة توازن محافظهم، قد تكون الشركة المثالية هي تلك التي تشارك في كل من الذهب والمعادن الصناعية الثمينة. إذا ساءت حالة عدم الاستقرار العالمي، سيستفيد قطاعا الذهب والبلاتين من تدفق رأس المال إلى الأمان.

إذا استقر الوضع العالمي، سيعود استهلاك التكنولوجيا العالية لمعادن مجموعة البلاتين بقوة، مما يعزز الطلب في هذا السيناريو أيضًا.

نظرًا لأن رواسب البلاتين نادرة جدًا على الأرض، فإن عددًا قليلًا فقط من الشركات تمتلك هذا الملف. واحدة من أبرز شركات تعدين البلاتين والذهب هي شركة التعدين الجنوب أفريقية سيباني ستيلواتر.

معادن مجموعة البلاتين (PGMs): لماذا هي مهمة للتقنية والطاقة

قبل الغوص أعمق في عمليات سيباني ستيلواتر، سيكون من المفيد فهم المعادن التي تنتجها بشكل أفضل.

البلاتين معدن نادر جدًا على الأرض، حيث تبلغ وفرةه في قشرة الأرض حوالي جزء من المليون من 1٪. وهذا يجعل اكتشاف خام البلاتين صعبًا للغاية، على الأقل للخام المركّز بما يكفي ليكون اقتصاديًا للتعدين.

تُجرى معظم إنتاجات البلاتين في جنوب أفريقيا، تليها روسيا وزيمبابوي. ومع ذلك، فإن الإنتاج لا يزال صغيرًا نسبيًا، حيث أنتجت جنوب أفريقيا فقط 140,000 كغ في عام 2022، وروسيا فقط 20,000 كغ.

المصدر: Natural Resources Canada

• بلاتين
• بلاديوم
• إريديوم
• أوزميوم
• روديوم
• روثينيوم

سيكون من الطويل وصف خصائص وتطبيقات كل من هذه المعادن، لكنهم يشتركون في بعض السمات المشتركة.

الأول هو أنه، إلى جانب وجودهم معًا، جميعهم نادرون جدًا، حيث يُعد البلاتين والبلاديوم الأكثر شيوعًا، والبقية أكثر ندرة.

وبالتالي، يتم إنتاجهم جميعًا بكميات قليلة جدًا مقارنةً بإنتاج الذهب أو الفضة على مستوى العالم.

نظرًا لوجودهم مع خام البلاتين، فإنهم يتركزون جغرافيًا بشكل كبير، خاصةً في روسيا وجنوب أفريقيا. وبالتالي، تجعل الإمدادات الجنوب أفريقية ذات أهمية خاصة وتأثير كبير على الأسعار في الدول الغربية في ظل تصاعد التوترات مع روسيا.

أخيرًا، يشتركون في العديد من التطبيقات العامة المشتركة، بفضل الخصائص الكيميائية المتشابهة:

• الكيمياء والتحفيز: هذه المعادن قادرة على زيادة سرعة وكفاءة التفاعلات الكيميائية بمقدار 100-1,000 مرة. وبالتالي، فهي حاسمة لصناعة الكيمياء العالمية، وتعد أيضًا أساسية في العديد من تطبيقات الطاقة الجديدة مثل إنتاج الهيدروجين والوقود الصناعي، وخلايا الوقود، وغيرها.
  • التحفيز هو اليوم العامل الرئيسي في طلب البلاتين، حيث يُستخدم في محولات العادم في السيارات التي تعمل بالوقود الأحفوري.

المصدر: Natural Resources Canada

• مقاومة التآكل والحرارة: بفضل نقطة انصهار عالية ومقاومة للأكسدة (ميزة رئيسية لجميع المعادن الثمينة)، غالبًا ما تُخلط هذه المعادن معًا لإنشاء لحامات وأجزاء معدنية مقاومة للتآكل، مما يؤدي إلى استخدامها في:
  • الفضاء الجوي: من شفرات توربينات محركات الطائرات، إلى الموصلات الكهربائية ذات الحرارة العالية، إلى مثبتات الفضاء الجوي.
  • إنتاج الطاقة والمواد: الأفران، بوتقة الزجاج، وتوربينات المولدات.
  • الأنابيب (بما في ذلك للنفط والغاز)، قطع الحفر، المقاطع (بما في ذلك للطباعة ثلاثية الأبعاد)، إلخ.
• التوصيل العالي: إن الجمع بين مقاومة التآكل والموصلية العالية يجعل هذه المعادن مفيدة لتطبيقات إنتاج الإلكترونيات وأشباه الموصلات مثل اللوحات الدائرية، الرقائق، الهوائيات، إلخ.
  • كما تُستخدم بشكل متزايد في البطاريات والسيارات الكهربائية.
• تطبيقات طبية متخصصة: العلاجات السرطانية، الأشعة، إلخ.

(يمكنك أيضًا قراءة تحليل أكثر تفصيلاً لإمكانيات الاستثمار في هذه المعادن في التقرير المقابل على البلاتين, الإريديوم, الروديوم, و الروثينيوم.)

نظرة عامة على الذهب

تُعتبر الذهب تاريخيًا دائمًا الشكل الأكثر أمانًا من المال، كعملة يمكن أن توجد دون مخاطر الطرف المقابل من دول أخرى أو أي حكومة.

تم قطع هذا الارتباط بالعملات والنظام النقدي رسميًا في عام 1971 عندما تم التخلي عن قابلية تحويل الدولار إلى الذهب. ومع ذلك، تحتفظ البنوك المركزية باحتياطيات ذهبية ضخمة “للطوارئ”، وقد أصبحت مشتريًا ثابتًا خلال السنوات القليلة الماضية.

المصدر: Visual Capitalist

تشير بعض البيانات أيضًا إلى أن الصين ودول مجموعة البريكس قد تعيد النظر في دور الذهب في التجارة الدولية مقارنةً بالدولار، على سبيل المثال، مع سعي شنغهاي بنشاط لتصبح مركزًا دوليًا لتداول الذهب.

المصدر: Jim Bianco

بالإضافة إلى ذلك، ستدعم قابلية تحويل اليوان إلى الذهب عمليًا فتح مراكز تخزين مادية جديدة في هونغ كونغ وخطط لمزيد من المستودعات في الخارج، بما في ذلك في المراكز المالية الدولية مثل دبي.

قال إن أحد الركائز الأساسية لمجموعة البريكس هو مشروع العملة الرقمية للبنك المركزي عبر الحدود المعروف باسم mBridge. تم إطلاقه من قبل الصين، هونغ كونغ، تايلاند، والإمارات العربية المتحدة، مع انضمام المملكة العربية السعودية مؤخرًا. (SBSW )

يسمح للمشاركين بالتسوية بالعملات المحلية بدلاً من الدولار. وعلى النقيض من ذلك، وضع مسارًا أمريكيًا يعتمد على العملات المستقرة بالدولار، وهي رموز رقمية مدعومة بأوراق مالية قصيرة الأجل.

“‘الذهب الورقي انتهى’ مع بناء دول البريكس لمدفوعات خالية من الدولار” في Mining.com.

بشكل عام، يشير كل من صعود البيتكوين والذهب خلال السنوات القليلة الماضية إلى تزايد قلق المستثمرين والدول بشأن مستويات الدين العالمي، التضخم، ومخاطر العملات.

يجب أن يفيد ذلك جميع عمال مناجم المعادن الثمينة والمنتجين بشكل كبير.

سيباني-ستيلواتر (SBSW): الإنتاج، الأصول ونتائج 2024

تُعد شركة سيباني ستيلواتر الجنوب أفريقية واحدة من أكبر منتجي البلاتين في العالم. ينتج البلد حوالي 75٪ من بلاطين العالم، وتتحمل سيباني ستيلواتر ربع هذا الإنتاج.

كما أنها أكبر منتج يركز بقوة على هذا المعدن، في حين أن أنغلو أمريكان (NGLOY) هي شركة تعدين متعددة التنوع لديها عمليات في العديد من البلدان والمعادن الأخرى.

المصدر: Mining Technology

تنتج سيباني ستيلواتر حوالي 2.5 مليون طن من معادن مجموعة البلاتين كل عام، بالإضافة إلى ما يقرب من مليون أونصة من الذهب، 2.7 مليون أونصة من الفضة، والكروم، الزنك، والنحاس بكميات أقل.

المصدر: Sibanye Stillwater

معظم هذا الإنتاج يأتي من منجمها في جنوب أفريقيا، لكنها تمتلك أيضًا أصلًا رئيسيًا لتعدين البلاتين في أمريكا الشمالية: ستيلواتر، أكبر منتج للـ PGM في الولايات المتحدة وإحدى أكبر المنتِجات في العالم خارج جنوب أفريقيا وروسيا.

يأتي بعض الإنتاج أيضًا من أنشطة إعادة التدوير، حيث تستخدم الشركة خبرتها في تكرير البلاتين لإعادة استخدام أكبر قدر ممكن من المعدن الموجود في محولات العادم القديمة وغيرها من المواد التي تحتوي على البلاتين أو غيره من معادن مجموعة البلاتين.

المصدر: Sibanye Stillwater

تم توسيع هذا النشاط من خلال الاستحواذ بقيمة 82 مليون دولار على شركة إعادة التدوير الأمريكية Metallix في يونيو 2025.

تتخصص Metallix في إنتاج المعادن الثمينة المعاد تدويرها من نفايات الصناعات. (NGL0.DE )

قامت عملياتها في غرينفيل، نورث كارولينا، بمعالجة ما يقرب من 4.2 مليون رطل من المواد النفاية الحاوية للمعادن الثمينة، مما أدى إلى إنتاج كميات كبيرة من النحاس، الذهب، الإريديوم، البلاديوم، البلاتين، الروديوم، والفضة خلال الـ 12 شهرًا التي سبقت 31 ديسمبر 2024.

شهدت أسعار البلاتين وPGM انخفاضًا حادًا عندما ظنّت الأسواق أن السيارات الكهربائية ستحل سريعًا محل جميع مركبات محركات الاحتراق الداخلي (ICE).

المصدر: Bullion Vault

بينما من المحتمل أن يحدث ذلك في النهاية، فإن الطلب المتزايد على السيارات الهجينة والطلب المتزايد على معادن مجموعة البلاتين في التطبيقات الجديدة قد خفف منذ ذلك الحين من مخاوف انهيار الطلب على البلاتين وPGM.

كما يجب الإشارة إلى أنه بفضل الانضباط الرأسمالي مثل إبطاء منجم ستيلواتر، وتكاليف الإنتاج المنخفضة جدًا في جنوب أفريقيا، تمكنت سيباني ستيلواتر من البقاء مربحة حتى في أدنى نقطة لسعر البلاتين، وقبل الارتفاع الحالي في أسعار الذهب.

المصدر: Sibanye Stillwater

البطاريات والمعادن الخضراء: مشروع كيلبر للليثيوم وما بعده

بفضل دور البلاتين في إنتاج الهيدروجين، كانت سيباني ستيلواتر نشطة في مجال الطاقة الخضراء منذ فترة. تسعى الشركة إلى التوسع في معادن أخرى أساسية للتحول الأخضر، خاصةً الليثيوم والنحاس.

فيما يتعلق بالليثيوم، ستكون خطوة هامة هي الانتهاء من بناء مشروع كيلبر لليثيوم في فنلندا.

مع وجود منجم ومركز تركيز ومصنع لتكرير الليثيوم، يمكن للمشروع المملوك بنسبة 79.82٪ لسيباني ستيلواتر أن ينتج ما يصل إلى 15,000 طن من هيدروكسيد الليثيوم أحادي الهيدرات من فئة البطاريات لمدة لا تقل عن 18 سنة.

يوفر الاستثمار فرصة لمزيد من التنوع الجغرافي في وجهة تعدين جذابة وفرصة لتكوين علاقات طويلة الأمد مع لاعبي صناعة الليثيوم الراسخين الذين يشاركون رؤية مشتركة لتوريد سلاسل إمداد السيارات الكهربائية.

نيل فرونمان، الرئيس التنفيذي، سيباني-ستيلواتر

يجعل ذلك المشروع الأكثر تقدمًا وتكاملاً بالكامل لإنتاج هيدروكسيد الليثيوم في منطقة الاتحاد الأوروبي.

يجب أن يعزز استقلالية سلاسل إمداد السيارات الكهربائية الأوروبية، التي من المتوقع أن تنمو بسرعة كبيرة وتبحث عن إمدادات محلية تستجيب لأشد معايير الانبعاثات صرامة.

المصدر: Sibanye Stillwater

قطاع الذهب: إنتاج 2024، الأسعار المحققة، التوقعات

بفضل ارتفاع أسعار الذهب المتفجر وسعر البلاتين المستقر نسبيًا، أصبح الذهب جزءًا كبيرًا من إيرادات سيباني ستيلواتر في عام 2024، بمتوسط سعر مستلم قدره 3,049 دولارًا للأونصة، وهو أقل بكثير من أسعار الذهب الأحدث في عام 2025.

المصدر: Sibanye Stillwater

تراجعت أحجام الإنتاج ببطء في السنوات الماضية، لكن توسيع المناجم، المشاريع الجديدة، انتهاء مفاوضات الرواتب مع موظفي أحد المناجم، والاستثمارات الإضافية يجب أن تثبت استقرار الإنتاج في المستقبل القريب.

المصدر: Sibanye Stillwater

الاختيار عبر اليورانيوم: صفقة بيزا/نيو إنرجي

يحتوي منجم الذهب كوك أيضًا على مورد معدني من اليورانيوم يبلغ 32.2 مليون رطل. في الوقت نفسه، باعت الشركة في نهاية عام 2024 مشروع يورانيوم بيزا إلى شركة نيو إنرجي ميتالز البريطانية (NEO.L) مقابل حصة 40٪ في نيو إنرجي وتلقي مستقبلًا إتاوات على جميع اليورانيوم المباع.

بهذا، تحصل الشركة أيضًا على تعرض لارتفاع الطاقة النووية منخفضة الكربون، مع الحفاظ على رأس مالها متاحًا لتوسيع إنتاج البلاتين والذهب بدلاً من ذلك.

مخاطر الذيل الطويل: هل يمكن لتعدين الكويكبات أن يعطل معادن مجموعة البلاتين؟

بينما البلاتين ومعادن مجموعة البلاتين نادرة جدًا على الأرض، فإنها في الواقع وفيرة بشكل مدهش في الفضاء. لذا قد يكون تعدينها مركزًا رئيسيًا لاقتصاد مستقبلي قائم على الفضاء.

يُذكر ذلك أحيانًا فيما يتعلق بمنتجي معادن مجموعة البلاتين، كتهديد محتمل للشركة.

بينما على الأرض نحفر بعمق 2-4 كلم للذهب أو البلاتين، قد يكون كويكب واحد، 16 بسايك، قد يكون كتلة معدنية بطول 200 كلم تنتظر أن تُستخرج بقيمة (حسب الأسعار الحالية) تتراوح بين 10 إلى 700 كوينتيليون. بالطبع، لن تستمر هذه القيمة، وسينهار سعر الذهب والبلاتين.

بشكل عام، من الممكن أنه على المدى الطويل جدًا، سيصبح البلاتين معدنًا رخيصًا وفيرًا جدًا، بفضل التقدم التكنولوجي الذي يجعل تعدين الكويكبات مهمة روتينية.

سيتبع ذلك مسار الألمنيوم، الذي كان في البداية سلعة نادرة وغريبة، لكن اليوم هو معدن شائع جدًا يُستخدم على نطاق ملايين الأطنان.

لكن نظرًا لأن تقنية تعدين الكويكبات لا تزال على بعد عقود قبل أن تصل إلى النضج، فلا ينبغي أن تكون مصدر قلق كبير للمستثمرين اليوم.

الخلاصة

تُعد سيباني ستيلواتر شركة موارد مثيرة للاهتمام للمستثمرين الذين يسعون لتنويع محافظهم.

من ناحية، هي واحدة من أكبر منتجي مجموعة رئيسية من المعادن في العالم، والتي تُعد حاسمة في الحفاظ على العالم الحديث، من إنتاج المواد الكيميائية إلى التحكم في التلوث وسبائك الفضاء الجوي.

بشكل عام، ستكون هذه المعادن حاسمة لاقتصاد مستقبلي قائم على الفضاء أو اقتصاد هيدروجيني، مع قلة قليلة من المصادر البديلة لمناجم جنوب أفريقيا.

من ناحية أخرى، هي أيضًا منتج “مضاد للضعف” للمعادن الثمينة يستخرج من الأرض الذهب، الفضة، البلاتين، والبلاديوم. لذا إذا استمر تدهور التجارة العالمية والاقتصاد والجيوسياسة، قد توفر استقرارًا أكبر للمحفظة مقارنةً بالاستثمارات الأكثر تقلبًا مثل أسهم التكنولوجيا.

أخيرًا، لديها أيضًا تعرض لأسعار اليورانيوم، وهو معدن آخر يصبح نادرًا، وحاليًا يتم الحصول عليه في الغالب من روسيا.

لقد تجاوز سهم الشركة أدنى نقطة له، عندما كانت أسعار البلاتين في أدنى مستوياتها لعدة سنوات، ولم تبدأ أسعار الذهب بعد في الارتفاع. ومع ذلك، إذا استمرت أسعار هذه المعادن في الارتفاع، قد يتضاعف ربح الشركة عدة مرات.

لذلك بشكل عام، يمكن لسيباني ستيلواتر أن تحتل مكانًا في معظم المحافظ، مع اعتماد التعرض الدقيق على ملف مخاطر المستثمر وتوقعاته الاقتصادية الكلية.

آخر أخبار وتطورات سهم سيباني ستيلواتر (SBSW)