إيرادات Shopify في الربع الثالث ترتفع 32% والدخل التشغيلي يقفز 66%

Shopify (SHOP ) أعلنت نتائجها للربع الثالث في 3 نوفمبر 2026: ارتفعت إيرادات الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026 بنسبة 32% على أساس سنوي، لتصل إلى 3.742 مليارات دولار أمريكي. وزاد إجمالي قيمة البضائع المباعة، أو GMV، بنسبة 29% إلى 119.145 مليار دولار، فيما ارتفع الدخل التشغيلي بنسبة 66% إلى 568 مليون دولار، متجاوزًا بكثير معدل نمو الإيرادات.

يمثل إجمالي قيمة البضائع (GMV) القيمة الإجمالية بالدولار للطلبات التي تُنفَّذ عبر منصة Shopify وبعض التطبيقات والقنوات المشمولة بترتيبات مشاركة الإيرادات، بعد خصم المبالغ المستردة، وبما يشمل الشحن والمناولة والرسوم الجمركية وضرائب القيمة المضافة. ويقيس هذا المؤشر نشاط التجار، لا إيرادات Shopify نفسها. وبلغت الإيرادات الشهرية المتكررة، التي تجمع قيمة خطط الاشتراك السارية في اليوم الأخير من الربع ولا تشمل رسوم المنصة المتغيرة، 230 مليون دولار، مقارنةً بـ193 مليون دولار قبل عام.

مزيج الإيرادات والرافعة التشغيلية

ارتفعت إيرادات حلول التجار بنسبة 35% إلى 2.906 مليار دولار، متجاوزةً الزيادة البالغة 20% في إيرادات حلول الاشتراكات، التي بلغت 836 مليون دولار. ونما إجمالي الربح بنسبة 28% إلى 1.781 مليار دولار، بوتيرة أبطأ من نمو الإيرادات الكلية. وأدى هذا الفارق إلى زيادة أهمية النفقات التشغيلية في تحديد مقدار نمو الأرباح خلال الربع.

ارتفع إجمالي المصروفات التشغيلية إلى 1.213 مليار دولار، مقارنةً بـ1.048 مليار دولار، وزاد الإنفاق على البحث والتطوير إلى 497 مليون دولار، من 375 مليون دولار. وأظهر الملحق المالي الفصلي أن هامش الدخل التشغيلي وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP) بلغ 15%، ارتفاعًا من 12%. وبلغ الدخل التشغيلي وفقًا للمقاييس غير المتوافقة مع GAAP مقدار 717 مليون دولار، بعد استبعاد 149 مليون دولار من التسويات التشغيلية، محققًا هامشًا قدره 19%، مقارنةً بـ16% قبل عام.

ارتفع صافي الدخل وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP) إلى 462 مليون دولار، من 264 مليون دولار، وزادت ربحية السهم المخففة إلى 0.36 دولار، من 0.20 دولار. وبلغ صافي الدخل وفقًا للمقاييس غير المتوافقة مع GAAP مقدار 638 مليون دولار، مقارنةً بـ441 مليون دولار، فيما بلغت ربحية السهم المخففة وفقًا للمقاييس غير المتوافقة مع GAAP مقدار 0.49 دولار، مقارنةً بـ0.34 دولار. وشملت التسوية الواردة في البيان 147 مليون دولار من التعويضات القائمة على الأسهم والضرائب المرتبطة بها، و117 مليون دولار من صافي الخسائر على الاستثمارات في الأسهم والاستثمارات الأخرى، وحسمًا قدره 111 مليون دولار لآثار ضريبة الدخل والتسويات الضريبية، ما يساعد على تفسير الفجوة بين مقياسي الربحية.

توليد السيولة وتوقعات الربع الرابع

ارتفع التدفق النقدي الحر، الذي تحسبه Shopify بطرح النفقات الرأسمالية من التدفق النقدي التشغيلي، إلى 816 مليون دولار، من 507 ملايين دولار. واستند الحساب إلى تدفق نقدي تشغيلي قدره 818 مليون دولار ونفقات رأسمالية قدرها مليونا دولار، مقارنةً بـ513 مليون دولار و6 ملايين دولار، على التوالي، قبل عام. واتسع هامش التدفق النقدي الحر إلى 22%، من 18%.

بالنسبة إلى الربع الرابع من عام 2026، توقعت Shopify نمو الإيرادات بمعدل يقع في أوائل نطاق الثلاثينيات بالنسبة المئوية، ونمو إجمالي الربح بالدولار بمعدل يقع في أواخر نطاق العشرينيات، ونفقات تشغيلية تعادل 29% إلى 30% من الإيرادات، وتعويضات قائمة على الأسهم بقيمة 155 مليون دولار، وهامشًا للتدفق النقدي الحر يتماشى مع الربع الرابع من عام 2025.

تحافظ هذه التوقعات على المحور الأساسي للتباين المالي في النتائج: إذ تتوقع Shopify أن يواصل نمو الإيرادات تجاوز نمو إجمالي الربح بالدولار، ولذلك ستحدد نسبة النفقات المستهدفة ومستوى التدفق النقدي ما إذا كان التوسع في الإيرادات سيستمر في التحول إلى هوامش أوسع.