تراجع إيرادات PTC الفصلية 25% مع ارتفاع معدل الإيرادات السنوي

أعلنت PTC نتائج الربع المالي الرابع والسنة المالية كاملة في 4 نوفمبر 2026، مشيرةً إلى أن إيرادات الربع المنتهي في 30 سبتمبر انخفضت بنسبة 25% على أساس سنوي إلى 673.3 مليون دولار، مقابل 893.8 مليون دولار. وارتفع معدل الإيرادات السنوي، باستثناء أعمال Kepware وThingWorx التي جرى التخارج منها، بنسبة 8% إلى 2.508 مليار دولار، مقارنةً برقم المقارنة المعدّل البالغ 2.320 مليار دولار. أما إجمالي الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) المعلن عنه، فزاد بنسبة 1%.

يعكس هذا التباين ما يقيسه كل من المؤشرين. وتعرّف PTC الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) بأنها القيمة السنوية للعقود النشطة الخاصة ببرامج الاشتراك والبرمجيات كخدمة (SaaS) والاستضافة والدعم، في نهاية الفترة المشمولة بالتقرير. ولا تُحتسب هذه الإيرادات استنادًا إلى الإيرادات المعترف بها أو غير المكتسبة، كما أنها لا تتأثر بالتفاوت في توقيت الاعتراف بالإيرادات بموجب المعيار ASC 606. ويكتسب هذا التمييز أهمية خاصة في عقود الاشتراك التي تُستخدم فيها البرامج محليًا، إذ يمكن الاعتراف بجزء كبير من قيمة العقد في وقت محدد، بدلًا من توزيعه بالتساوي على مدة الاشتراك.

تركّز تراجع الإيرادات الفصلية في إيرادات التراخيص، التي تشمل الجزء من إيرادات الاشتراكات المخصص للتراخيص. فقد انخفضت إلى 267.0 مليون دولار، مقابل 484.1 مليون دولار، في حين ظلت إيرادات الدعم والخدمات السحابية مستقرة نسبيًا عند 382.1 مليون دولار، مقارنةً بـ385.4 مليون دولار. ولم تتغير النفقات التشغيلية تقريبًا، إذ بلغت 344.8 مليون دولار، مقارنةً بـ343.3 مليون دولار، لتصل إيرادات التشغيل إلى 212.6 مليون دولار، مقابل 433.6 مليون دولار.

وبناءً على ذلك، انخفض هامش التشغيل وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) إلى 31.6% من 48.5%. وتراجع صافي الدخل إلى 157.3 مليون دولار من 347.8 مليون دولار، كما انخفضت ربحية السهم المخفّضة إلى 1.44 دولار من 2.88 دولار. أما ربحية السهم المخفّضة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (Non-GAAP)، التي تستبعد بنودًا منها التعويضات القائمة على الأسهم وإطفاء الأصول غير الملموسة المستحوذ عليها، فتراجعت إلى 2.03 دولار من 3.41 دولار.

مكاسب التخارج تعزز الأرباح السنوية

بالنسبة إلى السنة المالية كاملة، بقيت الإيرادات شبه مستقرة عند 2.733 مليار دولار، مقارنةً بـ2.739 مليار دولار، رغم انخفاضها بنسبة 2% على أساس العملة الثابتة. ومع ذلك، ارتفع صافي الدخل وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى 1.033 مليار دولار من 734.0 مليون دولار، وزادت ربحية السهم المخفّضة بنسبة 47% إلى 8.93 دولار من 6.08 دولار.

وشملت تلك الأرباح السنوية مكاسب بقيمة 463.9 مليون دولار من بيع Kepware وThingWorx. وتستبعد التسوية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا تلك المكاسب وغيرها من البنود المحددة، لتقدم مقارنة مختلفة للنتيجة النهائية: إذ انخفض صافي الدخل المعدّل انخفاضًا طفيفًا إلى 953.7 مليون دولار من 958.8 مليون دولار. ومع ذلك، ارتفعت ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى 8.24 دولار من 7.94 دولار، بالتزامن مع انخفاض متوسط عدد الأسهم المخفّضة المرجّح إلى 115.716 مليونًا من 120.777 مليونًا، ما يربط الزيادة في ربحية السهم بانخفاض عدد الأسهم، لا بنمو الأرباح المعدّلة.

إعادة شراء الأسهم تتجاوز التدفق النقدي الحر السنوي

تراجع توليد النقد أيضًا خلال الربع. فانخفض التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية إلى 47.3 مليون دولار من 104.0 ملايين دولار، بينما تراجع التدفق النقدي الحر، المعرّف بأنه التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية مطروحًا منه النفقات الرأسمالية، إلى 37.7 مليون دولار من 100.5 مليون دولار. وشمل الربع نحو 24 مليون دولار من التكاليف المرتبطة بالتخارج، و75 مليون دولار من الضرائب النقدية ذات الصلة، و5 ملايين دولار من النفقات الرأسمالية المرتبطة بنقل مركز رئيسي للبحث والتطوير. ولا تتوقع PTC تكرار هذه البنود في السنوات المقبلة.

ارتفع التدفق النقدي الحر السنوي إلى 872.7 مليون دولار من 856.7 مليون دولار، لكن عمليات إعادة شراء الأسهم كانت أكبر بكثير، إذ بلغت 1.625 مليار دولار. كما يُظهر بيان التدفقات النقدية 531.5 مليون دولار من التخارج من الأعمال و411.3 مليون دولار من صافي الاقتراض. وارتفع الدين في نهاية العام، بعد خصم تكاليف إصدار الدين المؤجلة، إلى 1.610 مليار دولار من 1.197 مليار دولار.

استحواذ يعلّق التوجيهات ومكالمات إعلان الأرباح

تعلّق PTC مؤتمرات إعلان الأرباح الفصلية، ولن تقدم بعد الآن توجيهات فصلية أو سنوية، بسبب استحواذ Schneider Electric المقترح عليها (SND.DE ). وبموجب الاتفاقية النهائية التي أُعلن عنها في بيان الاستحواذ الصادر في 5 أكتوبر 2026 عن الشركتين، سيحصل مساهمو PTC على 205 دولارات نقدًا عن كل سهم، رهناً بشروط إتمام الصفقة. وتقدّر الشروط قيمة حقوق الملكية في PTC بنحو 22.6 مليار دولار، وتشير إلى قيمة إجمالية للمنشأة تبلغ 23.7 مليار دولار.

وتوقعت الشركتان إتمام الصفقة بحلول الربع الثالث من 2027، رهناً بشروط تشمل موافقة حاملي ما لا يقل عن أغلبية الأسهم القائمة في PTC، والحصول على الموافقات التنظيمية المطلوبة. وبعد سحب التوقعات المعتادة ومكالمة الإدارة، تصبح إجراءات الموافقة المحطات المؤسسية التالية المعلنة، فيما يظل نمو الإيرادات السنوية المتكررة (ARR)، وتوقيت الاعتراف بالإيرادات بموجب ASC 606، ومكاسب التخارج، أبرز الجوانب التي ينبغي مراعاتها عند تفسير الأداء المعلن لـPTC.