Schneider Electric يوافق على الاستحواذ على PTC مقابل 22.6 مليار دولار

Schneider Electric (SND.DE ) أعلنت شركة PTC في 5 أكتوبر 2026 أنها قد وقعت اتفاقية نهائية بموجبها ستستحوذ Schneider Electric على PTC في صفقة نقدية بالكامل تُقَيِّم أسهم شركة البرمجيات الصناعية التي تتخذ من بوسطن مقراً لها بحوالي 22.6 مليار دولار.

بموجب الشروط الواردة في الإعلان المشترك، سيحصل مساهمو PTC على 205 دولارات نقداً لكل سهم، رهناً بإكمال شروط الإغلاق. يغطي العرض 100٪ من رأس مال أسهم PTC، مما يُقَيِّم أسهمها بحوالي 22.6 مليار دولار (€20.1 مليار) ويشير إلى قيمة مؤسسية قدرها 23.7 مليار دولار (€21.1 مليار). تمثل القيمة المؤسسية المذكورة مضاعفاً قدره 21x EV/Adj. EBITA 2027E و13x EV/Adj. EBITA 2027E بما في ذلك التآزر الكامل للسرعة التشغيلية، وفقاً للإعلان.

يمثل سعر السهم الواحد علاوة بنسبة 42.3٪ على سعر إغلاق PTC الأخير وعلاوة بنسبة 46.1٪ على متوسط سعر السهم المرجح بالحجم خلال الثلاثين يوماً التداولية السابقة للإعلان، بحسب ما صرحت الشركتان.

تُدرج PTC في بورصة Nasdaq، وتخدم أكثر من 30,000 عميل على مستوى العالم ببرمجيات التصميم بمساعدة الحاسوب (CAD) وإدارة دورة حياة المنتج (PLM) وإدارة دورة حياة التطبيق (ALM) وإدارة دورة حياة الخدمة (SLM) المستخدمة لتصميم منتجات مادية معقدة وإدارة بيانات المنتج والهندسة طوال دورة حياته. يذكر الإعلان أن PTC حققت إيرادات قدرها 2.4 مليار يورو وهوامش EBITA المعدلة بنحو 40٪ في عام 2025 الميلادي، مع توقع نمو الإيرادات وARR بنحو 10٪ سنوياً حتى 2029، ويصف الشركة بأنها تتمتع بقوة خاصة في التصنيع المتقطع والهجين.

أشارت الشركتان إلى أن الصفقة ستزيد إيرادات البرمجيات والخدمات لدى Schneider Electric إلى ما يقدّر بـ 24٪ من إيرادات المجموعة على أساس مؤقت، مع أكثر من 15,000 موظف برمجيات وأكثر من 50,000 عميل برمجيات، وستوسّع السوق القابلة للعنوان الإجمالي لـ Schneider Electric في مجال البرمجيات الصناعية بحوالي ثلاثة أضعاف. يصف الإعلان بنية بيانات المنتج والهندسة الخاصة بـ PTC بأنها تكمل الأساس القائم لدى Schneider Electric من بيانات العمليات والطاقة، وموقعها في برمجيات AVEVA الصناعية، واستحواذها المقترح على Cognite.

“يمثل الاستحواذ على PTC خطوة مهمة إلى الأمام في طموحنا لقيادة العصر الجديد للطاقة والذكاء الصناعي،” قال أوليفييه بلوم، الرئيس التنفيذي لشركة Schneider Electric.

قال نيل باروا، رئيس ومدير عام PTC: “هذه الصفقة النقدية بالكامل هي تتويج لالتزام مجلس إدارة PTC بتعظيم قيمة المساهمين. إنها تقدم قيمة مؤكدة وجذابة لمساهمينا.”

التوقعات التمويلية والتآزرية

تتوقع Schneider Electric تحقيق تآزرات تكلفة تشغيلية سنوية قدرها 250 مليون يورو بحلول السنة الثالثة وحوالي 800 مليون يورو من تآزرات الإيرادات، مشيرة إلى أن ذلك سيُقَاد عبر البيع المتقاطع عبر بصمات العملاء المتكاملة، وتوسيع القنوات والوصول إلى أسواق النهاية، وتوسيع النطاق الجغرافي، وتطوير حلول الخيط الرقمي المشترك المدعومة بالذكاء الاصطناعي. تقدر الشركة أن الصفقة ستضيف إلى ملفها المالي عبر نمو الإيرادات، مزيج الإيرادات المتكررة، الهامش الإجمالي، هامش EBITA المعدل، وتحويل التدفق النقدي الحر. وتتوقع أن تكون الصفقة فوريةً ذات إضافة منخفضة أحادية الرقم إلى Adj. EPS (before PPA) في السنة الأولى من الدمج الكامل، وإضافة متوسطة إلى عالية أحادية الرقم إلى Adj. EPS (before PPA) بما في ذلك التآزر الكامل للسرعة التشغيلية، وتتوقع أن يتجاوز عائد رأس المال المستثمر (ROCE) تكلفة رأس المال (WACC) بحلول السنة الخامسة بعد الإغلاق بما في ذلك التآزر الكامل للسرعة التشغيلية.

يتم تأمين المقابل النقدي الإجمالي البالغ حوالي 22 مليار يورو من خلال مرفق جسر تمويل ملتزم بالكامل يقدمه Morgan Stanley (MS ) وSociété Générale. تتوقع Schneider Electric تمويل المقابل من خلال إصدار أسهم بقيمة تقريبية تتراوح بين 5 إلى 6 مليارات يورو وإصدار ديون جديدة بقيمة تقريبية تتراوح بين 16 إلى 17 مليارات يورو. من المتوقع أن يتم إصدار الأسهم على شكل Accelerated Bookbuild Offering باستخدام التفويض المالي القائم الممنوح من الجمعية العامة للمساهمين للمجلس، بينما من المتوقع أن يتم إصدار الديون الجديدة عبر عدة عملات.

كما أكدت Schneider Electric التزامات تخصيص رأس المال التي تم الإعلان عنها في يوم أسواق رأس المال 2025. وتتوقع الاحتفاظ بتصنيفات الائتمان من الفئة A، والتي لا تزال خاضعة لتأكيد رسمي من وكالات التصنيف، ومواصلة سياسة توزيع الأرباح التي قالت إنها أنتجت توزيعات متزايدة خلال الـ 16 سنة الماضية. تنوي إكمال برنامج تصفية إيراداتها الذي يتراوح بين 1.0 إلى 1.5 مليار يورو بحلول عام 2030، وتظل ملتزمة ببرنامج إعادة شراء الأسهم الذي يتراوح بين 2.5 إلى 3.5 مليار يورو حتى عام 2030، مع توقع إعادة شراء أسهم بقيمة 600 مليون يورو في عام 2026 ضمن برنامجها المنهجي المعلن مسبقاً، مع توقف متوقع في 2027 و2028، وتسريع thereafter، وإكمال البرنامج بنهاية 2030 ضمن النطاق المعلن مسبقاً.

الموافقات، المستشارون والجدول الزمني

تمت الموافقة على الصفقة بالإجماع من قبل مجالس إدارة الشركتين، وقرّر مجلس إدارة PTC التوصية بأن يوافق مساهمو الشركة على اتفاقية الاندماج. من المتوقع إغلاق الصفقة بحلول الربع الثالث من عام 2027، رهناً بشروط الإغلاق المعتادة، بما في ذلك موافقة مساهمي PTC الذين يمتلكون على الأقل أغلبية أسهم PTC القائمة في اجتماع خاص للمساهمين وتلقي الموافقات التنظيمية المطلوبة. تنوي PTC تقديم المواد ذات الصلة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية فيما يتعلق بالصفقة المقترحة، بما في ذلك بيانات الوكالة الأولية والنهائية وفق الجدول 14A.

تعمل Morgan Stanley & Co. International Plc كمستشار مالي رئيسي لشركة Schneider Electric، بالتعاون مع Goldman Sachs (GS ) تعمل Bank Europe SE أيضاً كمستشار مالي، وتعمل Debevoise & Plimpton LLP كمستشار قانوني. وتعمل Evercore كمستشار مالي لشركة PTC، مع Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP كمستشار قانوني.

قالت Schneider Electric إنها ستعقد مكالمة للمستثمرين والمحللين الماليين في الساعة 8:00 صباحاً بتوقيت وسط أوروبا في 5 أكتوبر 2026، وسيتم إتاحة مواد العرض التقديمي على موقعها الإلكتروني قبل المكالمة. ونتيجةً للصفقة، صرحت الشركة بأنها ستقدّم إصدارة إيرادات الربع الثالث لعام 2026 إلى 16 أكتوبر 2026.