تحديث تعدين PoW – ديون ثقيلة، إنقاذ أرجو، تقلبات معدل التجزئة، وانخفاض أسعار ASIC

مع اقتراب عام 2023، يواصل قطاع تعدين PoW إيجاد موطئ قدمه وسط سوق هابطة مستمرة. فيما يلي بعض التطورات والرؤى من الأسبوع الماضي التي تسلط الضوء على جزء من هذا النشاط.

جبل من الالتزامات

في الوقت الحالي، معظم المشكلات التي تعصف بقطاع التعدين هي ذاتية الفرض. وفقًا لتقرير حديث من Hashrate Index، تحتفظ شركات التعدين العامة بأكثر من 4 مليارات دولار من الديون – معظمها تم تحمله خلال سوق الصعود في عام 2021. خلال تلك الفترة، كانت الشركات تتوسع بسرعة مفرطة في محاولة للاستفادة من المنافسة. بالنظر إلى الوراء، يتضح أن هذا لم يكن النهج الصحيح، وكان يجب أن يكون النمو المستدام هو الهدف.

ليس من المفاجئ أن شركة Core Scientific (CORZ ) هي الأسوأ هنا، حيث تمتلك ما يقرب من 1.3 مليار دولار من الالتزامات. إن القرارات المتعددة التي اتخذت خلال العام الماضي هي التي أدت بالشركة إلى الوقوع في هذا الموقف، وتم إجبارها على الإفلاس.

حاليًا، ثلاث شركات تعدين عامة تحتل أسوأ نسبة ديون إلى حقوق ملكية كما يلي.

1. Core Scientific (26.70)
2. Greenidge (18)
3. Stronghold (11.1)

في حين أن أسماء مثل Core Scientific وGreenidge وArgo جذبت الكثير من الانتباه مؤخرًا بسبب درجات مختلفة من إعادة الهيكلة المالية، فإن هذه النسب غير المتوازنة، التي يشاركها العديد من المشاركين في الصناعة، تشير إلى أننا قد نتوقع قريبًا أن يتبع آخرون نفس المسار.

إنقاذ أرجو

قبل حوالي أسبوعين، أبلغت شركة التعدين Argo بورصة لندن بأنها،

“…في مفاوضات متقدمة مع طرف ثالث لبيع أصول معينة وإجراء صفقة تمويل معدات تعتقد الشركة أن ذلك سيقوي ميزانيتها ويحسن سيولتها”

بينما ظل الكثيرون متشككين في قدرة الشركة على تجنب الإفلاس، وبعد مشاهدة محاولات إنقاذ المنافس Core Scientific تفشل، أعلنت الشركة أنها نجحت بالفعل.
في بيان صحفي صدر في 28 ديسمبر 2022، صرحت Argo بأنها توصلت إلى اتفاق مع Galaxy Digital (GLXY ) سيؤدي إلى ما يلي.

• مرفق Helios، الواقع في تكساس، تم بيعه إلى Galaxy Digital مقابل 65 مليون دولار
• قروض مدعومة بالأصول أعيد تمويلها إلى قرض جديد بقيمة 35 مليون دولار عبر Galaxy Digital

علق الرئيس التنفيذي لشركة Argo، بيتر وال، على التطور قائلاً،

“هذه الصفقة مع Galaxy هي صفقة تحويلية لأرجو وتفيد الشركة بعدة طرق. إنها تقلل ديوننا بمقدار 41 مليون دولار (34 مليون جنيه إسترليني) وتوفر لنا ميزانية أقوى وسيولة محسنة لضمان استمرار العمليات خلال سوق الدب المستمر. كما تسمح لنا بالتركيز على تحسين عملياتنا بمتطلبات رأس مال وتشغيل أقل بشكل كبير.”

ومن الجدير بالذكر أن Argo صرحت بأنه رغم بيعها لمرفق Helios، ستحتفظ بملكية أسطولها من أجهزة التعدين، التي ستستضيفها الآن Galaxy Digital. بشكل عام، تقول الشركة إن هذه الخطوة لن تقلل ديونها بمقدار 41 مليون دولار فحسب، بل ستحسن سيولتها أيضًا.

تأثير العواصف

سلسلة حديثة من العواصف الشتوية تسببت في دمار واسع عبر الولايات المتحدة وكندا، وأسفرت عن مئات الوفيات. خلال ذلك، تم عرض قدرة قطاع التعدين على المساعدة في استقرار الشبكة بشكل كامل.

بينما تم التركيز كثيرًا على المتطلبات التي يمكن أن يفرضها التعدين على شبكات الكهرباء، هناك جانب إيجابي يمكن العثور عليه. العديد من المستهلكين الكبار للكهرباء لا يملكون القدرة على الإغلاق فجأة – بينما لا تواجه شركات تعدين PoW أي مشكلة في ذلك. وهذا يعني أنه عندما يكون هناك فائض من الكهرباء، فإنها تعمل وتولد إيرادات لمزودي الكهرباء. عندما تحدث أحداث سلبية مثل العواصف الشتوية المذكورة، وتقفز طلبات الكهرباء في أماكن أخرى، يمكن لقطاع التعدين ببساطة إيقاف تشغيله لضمان بقاء الشبكة مستقرة.

هذه العملية، التي يُشار إليها غالبًا باسم التقليل، شهدت انخفاض معدل تجزئة شبكة البيتكوين بنسبة تصل إلى 40٪ خلال عطلة نهاية الأسبوع. بينما أثارت هذه النسبة مخاوف الكثيرين الذين لم يعرفوا ما يحدث، تعافى معدل التجزئة بسرعة بعد عودة المعدنين إلى العمل.

انخفاض أسعار ASIC

مع بقاء أسعار الأصول الرقمية منخفضة مع اقتراب عام 2023، هناك جانب إيجابي لعمال تعدين PoW يخرجون من هذا السوق الهابط – أجهزة ASIC المخفضة.

هذه الأجهزة المتخصصة، التي تستخدمها جميع شركات التعدين الكبيرة، عادةً ما تكون مكلفة للغاية. ومع ذلك، بسبب أحداث السوق خلال العام الماضي، انخفض سعر أجهزة ASIC من ذروتها مع تراجع الطلب.

في الوقت الحالي، اعتمادًا على كفاءة الجهاز، شهدت أجهزة ASIC انخفاضًا في القيمة بين 89-91٪ عند النظر إلى الدولار لكل تيراهاش.

المصدر: Hashrate Index $/TH

حاليًا، بينما تقوم شركات التعدين التي ارتكبت قرارات سيئة خلال سوق الصعود السابق بتقليص عملياتها وبيع أصولها، تستفيد تلك التي كانت أكثر حكمة في نهجها الآن من المعدات الرخيصة – استعدادًا للدورة السوقية القادمة الصاعدة.