التلاعب في السوق في صناعة العملات المشفرة

تناول هذا المقال المؤرخ في 25 فبراير 2022 أخبار الأسبوع السابق عن أول حالة على الإطلاق مصادرة NFTs من قبل هيئة الضرائب البريطانية أثناء التحقيق في احتيال ضريبي مشتبه به، واعتبرها إشارة إلى أن اقتصاد NFT الذي ازدهر في 2021 قد يواجه عقبات في 2022. وفقًا لبيانات Chainalysis المنشورة آنذاك، ارتفعت قيمة العملات المشفرة المرسلة إلى عقود ERC-721 وERC-1155 المرتبطة بأسواق ومجموعات NFT من 106 ملايين دولار في 2020 إلى ما لا يقل عن 44.2 مليار دولار في 2021. ولم يكن ذلك مقياسًا لمبيعات NFT الفعلية وحدها، لكنه أوضح النمو السريع الذي جذب انتباه السلطات. وفي الولايات المتحدة، كان الفريق الوطني لإنفاذ القانون في مجال العملات المشفرة، الذي أُنشئ في أكتوبر 2021، يتولى قضايا الجرائم المرتبطة بهذه الأصول. وعُيّنت أول مديرة له في 17 فبراير 2022، بينما جذبت الانتباه أيضًا تقارير عن التداول بمعلومات داخلية في NFT والتلاعب بالأسعار. وعلى الرغم من وجود تأخر في الإنفاذ، حيث تكافح السلطات الجنائية والضريبية للحاق بالركب، فمن الواضح أن حالات الاحتيال وتلاعب السوق في سوق العملات المشفرة من المحتمل أن تتصدر العناوين بأعداد متزايدة في عام 2022.

في الشهر الماضي فقط تم الإبلاغ عن أن منافس سوق NFT OpenSea، LooksRare، كان يواجه تداولًا صوريًا كبيرًا حيث استفاد بعض المتداولين من نظام المكافآت القائم على الرموز الخاص به. كانت LooksRare توزع آنذاك رمز LOOKS الخاص بها على المستخدمين الذين يتداولون في مجموعات محددة، بقيمة تزيد عن 12 مليون دولار يوميًا في يناير. ما أثار الشكوك هو التداول المتكرر للـ NFTs بأسعار مبالغ فيها، والذي يبدو أنه كان مدفوعًا برغبة في تعزيز حصة مكافآت التداول. قال أندرو هايوارد في Decrypt: “قد لا تكون مثل هذه التكتيكات لتلاعب توزيع مكافآت الرموز غير قانونية، لكنها تشوه البيانات الصادرة من السوق.” وأضاف: “يمكن لـ LooksRare أن تبرز أرقامًا تُظهر حجم تداول أعلى بكثير من OpenSea، ولكن عندما يبدو أن الغالبية العظمى من الصفقات الكبرى تم تنفيذها فقط للعب بالنظام، فإن البيانات لا تحمل قيمة كبيرة.”

مشكلة التداول الصوري في NFTs هي مشكلة حاسمة، سواءً للصناعة ككل أو للمستثمرين الأفراد الذين يرغبون في الاستثمار في هذه الفئة المثيرة من الأصول دون الخوف من الأسعار المرتفعة بشكل احتيالي. ممارسة التداول الصوري هي أن يبيع شخص NFT أو العملة المشفرة نفسها إلى نفسه لإعطاء انطباع بوجود حجم تداول أكبر، مما يخلق انطباعًا بوجود طلب أكبر؛ وهذا بدوره يساعد على رفع سعر الـ NFTs وجاذبيتها للمشترين. في تحقيق حديث حول هذه الممارسة، اكتشفت شركة تحليل البلوكشين Chainalysis أن 262 مستخدمًا باعوا NFT أكثر من 25 مرة إلى عناوين موّلوها بأنفسهم. واستخدم الباحثون هذا الحد مؤشرًا على تكرار التداول الصوري، دون الجزم بأن كل بيع إلى عنوان من هذا النوع يُعد بالضرورة تداولًا صوريًا. بينما تكبد أكثر من نصف ممارسي التداول الصوري خسارة بسبب دفع رسوم الغاز أكثر مما كسبوا، وجد التحقيق أن “110 ممارسين مربحين للتداول الصوري حققوا ما مجموعه ما يقرب من 8.9 مليون دولار من الأرباح من هذا النشاط. والأسوأ من ذلك، أن هذه الـ 8.9 مليون دولار من المحتمل أن تكون ناتجة عن مبيعات لمشترين غير مطّلعين يعتقدون أن الـ NFT الذي يشترونه يزداد قيمته، تم بيعه من جامع مقتنيات مستقل إلى آخر.”

بالطبع، التلاعب في السوق أوسع من سوق الـ NFT، وفي بيئة غير منظمة نسبيًا يميل إلى زيادة تقلبات السوق، مما يؤثر على معنويات السوق وتسعيره. وعلى الرغم من أن العملات المشفرة والأصول المرمزة تعتمد في مبدئها على شبكات لامركزية، فإن مخاطر النشاط الإجرامي في مجال العملات المشفرة تجبر الجهات التنظيمية على مراقبة هذا القطاع. في الواقع، لا يزال من السهل التلاعب بالسوق إلى درجة أن تغريدة واحدة من مؤثر مشهور يمكن أن تحدث تأثيرًا. بينما تم السخرية على نطاق واسع من إعلان Matt Damon ‘Fortune Favors the Brave’ المتعلق بالعملات المشفرة على وسائل التواصل الاجتماعي، فإنه يبرز قوة تأييد المشاهير في هذا المجال الذي لا يظهر أي علامة على التغيير. خلال السوبر بول في فبراير 2022، أنفقت منصة تداول العملات المشفرة الكبيرة Coinbase ما يقرب من 14 مليون دولار على إعلان بسيط يعتمد على رمز QR متحرك، بينما اعتمدت إعلانات أخرى للعملات المشفرة بدرجة كبيرة على المشاهير، من ليبرون جيمس الذي يقدم نصائح لنفسه المراهق إلى الكوميدي لاري ديفيد الذي يسخر من الخوف من الفقدان في إعلان FTX. صحيح أن الجاذبية الأساسية للـ NFTs في المستقبل هي الطريقة التي تمكّنها من إقامة علاقة مباشرة بين المعجبين والمشاهير، كما أن قوة المشاهير جاهزة للاستغلال.

في داخل سوق العملات المشفرة الأوسع، كان المنظمون يركزون آنذاك بشكل متزايد على هذا النوع من سلوك السوق مع تحذيرات حديثة للمستثمرين الأفراد في سنغافورة. فتحت هيئة السلوك المالي البريطانية FCA في يناير 2022 مشاورة بشأن تشديد قواعد الترويج للمنتجات المالية عالية المخاطر. وكان القلق يتعلق بالسهولة والسرعة اللتين يمكن بهما إجراء استثمارات عالية المخاطر [في العملات المشفرة]. أوضحت سارة بريتشارد، المديرة التنفيذية للأسواق في FCA، الفكرة وراء المبادرة آنذاك تمهيدًا لحكومة المملكة المتحدة لجلب ترويج الاستثمارات المشفرة تحت اختصاص FCA: “عدد كبير جدًا من الناس يُقودون للاستثمار في منتجات لا يفهمونها، وتكون ذات مخاطر عالية بالنسبة لهم. يحتاج الناس إلى معلومات واضحة وعادلة وتحذيرات مخاطر مناسبة إذا كانوا سيستثمرون بثقة، وهذا هو الهدف المركزي لاستراتيجيتنا في استثمارات المستهلكين.”

استراتيجيات التلاعب في السوق الشائعة:

تضخيم السعر ثم البيع

يشير مصطلح تضخيم السعر ثم البيع إلى فرد أو مجموعة يجمعون الأموال لرفع قيمة رمز ما وتحقيق ربح من ارتفاع السعر، عن طريق بيع الرمز بمجرد أن يجذب انتباه المستثمرين الآخرين، بسعر مرتفع. بينما حققت ما يُسمى بـ “تضخيم السعر ثم البيع” أرباحًا كبيرة لقلة من الأشخاص، فإن الضحايا هم المستثمرون الجدد الذين لا يدركون ما يجري، وهم أكثر عرضة للسقوط كضحايا وخسارة أموالهم.

التداول الصوري

كما هو موضح، التداول الصوري هو ممارسة شراء وبيع NFT أو أصل رمزي لنفسك بهدف تضخيم حجمه، مما يجذب الانتباه ويساعد على رفع الأسعار. هناك العديد من الحالات التي تستخدم فيها البورصات غير المنظمة أو المتداولون في العملات المشفرة هذه الطريقة عن طريق تداول رمز بأحجام هائلة لقيمته لجذب الانتباه، مما يشوه السوق أكثر ويعود بالنفع على المتلاعبين.

الأوامر المضللة (Spoofing)

كانت هذه الاستراتيجية شائعة، خاصة في الأيام الأولى للعملات المشفرة، ولا تزال تُستخدم في البورصات الصغيرة غير المنظمة. تتضمن الطريقة وضع أمر كبير لخلق انطباع مضلل عن ضغوط الشراء أو البيع. في الأساس، يمكن لهذا الأمر أن يؤثر على الشعور الصاعد أو الهابط لصالح المتداول الاحتيالي. عادةً ما يضعون أوامر بيع كبيرة لخداع المستثمرين المبتدئين للقيام ببيع ذعر، ثم يزيلون أمر البيع الخاص بهم ويستحوذون على الرموز بسعر أقل.

كيفية تجنب التلاعب في السوق بأفضل طريقة

أفضل نصيحة للمستثمرين في العملات المشفرة هي إجراء بحث شامل لتجنب الوقوع فريسة للمشاريع المتلاعبة. يمكنك أيضًا التحقق من جميع المعلومات حول رمز ما للتأكد وفهم العوامل الكاملة وراء حركة الأصل وسلوك السعر. علاوة على ذلك، يمكن للمتداولين اتخاذ قرارات مستنيرة بالالتزام باتخاذ قرارات تستند إلى الاتجاهات طويلة الأجل بدلاً من منح التحركات الأحدث وزنًا مفرطًا. يمكن لتنويع المحفظة تقليل الاعتماد على أصل واحد يجري التلاعب به، لكنه لا يضمن الحماية من التلاعب أو الخسائر المتزامنة في عدة أصول مشفرة. ويجب أن تضع في اعتبارك أن انخفاض حجم بعض العملات يجعلها أسهل في التلاعب.

سوق العملات المشفرة محفوف بالمخاطر مثل أي سوق تداول أصول أخرى. الجانب السلبي هو أن استمرار التلاعب في السوق يدفع الجهات التنظيمية إلى تكثيف جهودها لمراقبة سوق العملات المشفرة. ومع ذلك، مع وجود أموال كبيرة يمكن جنيها، سيحاول المتلاعبون إخفاء أفعالهم، لذا لا يزال على المستثمرين تثقيف أنفسهم حول كيفية اكتشاف هذه القضايا والتعامل معها. داخل الصناعة، تتخذ بورصات العملات المشفرة المبادرة، على سبيل المثال مع الإطلاق في فبراير 2022 لـ تحالف نزاهة سوق العملات المشفرة، للمساعدة في مكافحة الاحتيال وتعزيز الثقة العامة والتنظيمية. قال رئيس مجلس إدارة BigONE، أندي ليان، إنه فيما يتعلق بالـ NFTs هناك حاجة إلى معيار صناعي مشترك لضمان كل من الملكية وحقوق النشر. “أنا دائمًا أشجع الجميع في عالم العملات المشفرة على العمل بجد من أجل ممتلكاتهم. قم بالترويج بشكل صحيح، أخلاقي، وذكي. هناك خط رفيع بين الترويج الجيد والسبام. شعاري هو ‘احترام الجميع’. هذه طريقتي في الحياة. ولكن عندما أرى عملية احتيال، سأشير إليها. في النهاية، هي مسؤولية مشتركة بين أعضاء مجتمع العملات المشفرة والفرق وراء مشاريع العملات المشفرة.”