تسليط الضوء
الاستثمار في النحاس: المعدن الذي يُشغّل الذكاء الاصطناعي والطاقة النظيفة
أضف Securities.io إلى مصادرك المفضلة على Google
لماذا يُعد النحاس أكثر أهمية من أي وقت مضى
في بدايات التاريخ البشري، اكتشف بعض الناس أن بعض الصخور الخاصة تحتوي على معدن يمكن صهره وتنقيته. وبفضل انخفاض نقاط انصهاره وسهولة اكتشاف عروق الخامات الغنية، كان الذهب والنحاس من أوائل المعادن التي تم تكريرها.
لآلاف السنين، كان النحاس ولاحقًا البرونز (سبيكة النحاس والقصدير) أهم المعادن على الأرض. شكّلا أساس كل أداة وسلاح وخلقا أولى شبكات التجارة الدولية، حيث وصل القصدير من جزر بريطانيا أو وسط آسيا إلى ما يُعرف اليوم بمصر والعراق.
المصدر: Phys.org
بعد اختراع صهر الحديد، أصبح النحاس معدنًا أقل استراتيجية، حيث تم تهميشه تدريجيًا إلى عملات منخفضة القيمة، ومجوهرات، وإكسسوارات، وأسقف، وغيرها.
كان هذا حتى الثورة الصناعية واكتشاف الكهرباء، إذ يُعد النحاس موصلًا ممتازًا للكهرباء. عمليًا، الذهب أفضل من ذلك، لكن النحاس هو الوحيد الذي يكلف أقل لاستخدام عملي، حيث تقتصر تطبيقات الذهب الكهربائية على كميات صغيرة في شرائح الحواسيب.
اليوم، يُحتاج إلى النحاس أكثر من أي وقت مضى، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى اتجاه الكهرباء في كل شيء: إنتاج الطاقة، النقل، الصناعات الثقيلة، التدفئة والتبريد، وغيرها.
لذلك، بالنسبة للمستثمرين، فإن الاستثمار في النحاس مرتبط بالاستثمار في الطاقات المتجددة، والسيارات الكهربائية، وغيرها. ويبدو أننا قد نحتاج إلى كمية أكبر من النحاس مما تستطيع الصناعة إنتاجه.
نظرة عامة على أسواق النحاس العالمية
من أين يأتي النحاس: الخامات الرئيسية ومواقع التعدين
يمكن العثور على النحاس في العديد من أشكال الترسبات المعدنية، عادةً في شكل مؤكسد، مما يمنحه لونًا أخضرًا.
المصدر: Geology Science
من بين أهم خامات النحاس: الشالبوبيريت (Copper-iron-sulphur CuFeS2), البورنيت (copper-iron-sulfide Cu5FeS4), المالاكيت (copper-carbonate Cu2CO3(OH)2), and الشالكوسيت (copper sulfide Cu2S), among others.
الشالبوبيريت هو الأكثر وفرة وقد استُخدم تاريخيًا في أكثر مناجم النحاس ربحية. يمكن أن تكون خامات كبريتيد النحاس مركزة للغاية، لكنها نادرة وأكثر تكلفة لمعالجتها إلى معدن نقي.
المصدر: Britannica
يمكن العثور على النحاس في جميع أنحاء العالم، لكن أكثر الموارد وفرة توجد في الأمريكتين، على طول جبال الأنديز والروكي، خاصةً أن هذه الترسبات تميل إلى أن تكون ذات تركيز عالٍ، مما يجعل استخراجها أكثر اقتصادًا.
المصدر: Visual Capitalist
وبالفعل، أكبر ثلاث دول منتجة للنحاس هي تشيلي، بيرو، والكونغو، تليها الصين، الولايات المتحدة، روسيا، وأستراليا.
المصدر: Visual Capitalist
ما الذي يدفع أسعار النحاس؟
مثل معظم السلع، يُحدد سعر النحاس بالتوازن بين العرض والطلب. بشكل عام، أظهر المعدن أداءً جيدًا في السنوات الأخيرة، خاصةً منذ عام 2021.
المصدر: MacroTrends
نظرًا لأن النحاس معدن صناعي أساسي، فإن سعره مرتبط ارتباطًا وثيقًا بصحة الاقتصاد العالمي. وقد حصل على لقب “دكتور النحاس” بين المتداولين، حيث يُعتبر فائض النحاس إشارة قوية على الركود في الاقتصاد الحقيقي. وعلى العكس، تشير الأسعار المرتفعة والنقص إلى نشاط صناعي قوي.
قيود إمداد النحاس واتجاهات التعدين
بلغ الإنتاج السنوي للنحاس 23 مليون طن متري في عام 2024.
من المحتمل أن العديد من أكبر وأيسر الاستخراج من رواسب النحاس قد تم اكتشافها بالفعل. يدعم هذا الفكرة العدد القليل من الاكتشافات الجديدة في السنوات الأخيرة، على الرغم من الميزانية الاستكشافية العالية جدًا لعمال مناجم النحاس منذ عام 2005.
عمليًا، لم يتم اكتشاف أي رواسب نحاسية كبيرة ذات أهمية منذ عام 2015.
المصدر: Visual Capitalist
يتفاقم هذا الانخفاض في تجديد احتياطي النحاس مع تدهور جودة بعض من أفضل أصول إنتاج النحاس في العالم، ولا سيما المناجم التشيلية، التي شهدت انخفاض تركيز خام النحاس المستخرج إلى أكثر من النصف منذ عام 1999.
مع انخفاض جودة الخامات، يصبح الاستغلال أكثر تكلفة، مما يتطلب أسعارًا أعلى للحفاظ على الإنتاج.
المصدر: Visual Capitalist
يُقدّر أن لا يقل عن 2.1 تريليون دولار من الاستثمارات مطلوبة خلال الـ 25 سنة القادمة لتلبية الطلب على النحاس.
حتى الآن، يبدو أن المناجم الحالية والمستقبلية لا تلبي الطلب المتوقع خلال الـ 10-15 سنة القادمة.
المصدر: IEA
نمو طلب النحاس: الصين، الذكاء الاصطناعي، السيارات الكهربائية، والطاقة النظيفة
نظرًا لأهميته في التكنولوجيا الخضراء والسلع الصناعية بشكل عام، ليس من المفاجئ أن أكبر مستهلك للنحاس هو الصين، بأكثر من نصف استهلاك العالم.
ثم تليها قوى صناعية كبرى أخرى، مثل الولايات المتحدة، ألمانيا، اليابان، وكوريا الجنوبية.
المصدر: GlobalX ETF
تتحمل الصين أيضًا مسؤولية 46٪ من تكرير النحاس العالمي، لذا فإن معظم استهلاكها يأتي من خامات مستوردة إلى الصين وتُكرر داخل البلاد.
من المتوقع أن ينمو طلب النحاس بسرعة، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى توسيع شبكة الكهرباء والتقنيات النظيفة، مع بقاء الطلب من قطاع البناء ومصادر أخرى ثابتًا أو ينمو بشكل طفيف.
المصدر: IEA
“مع نظرتنا نحو عام 2050، نتوقع أن يزداد الطلب العالمي على النحاس بنسبة 70٪ ليصل إلى 50 مليون طن سنويًا.
سيُقَدَّم ذلك بدور النحاس في كل من التقنيات الحالية والناشئة، بالإضافة إلى أهداف العالم في خفض الكربون،
عامل آخر في نمو طلب النحاس هو الزيادة العامة في استهلاك الطاقة وتوليدها، نتيجة لتطور دول ضخمة مثل الصين، جنوب شرق آسيا، الهند، وغيرها. كما يتطلب الحوسبة قوةً كبيرة من النحاس لتطبيقات الذكاء الاصطناعي، والبلوك تشين، واتصال 5G.
المصدر: BHP
نظرًا لتزايد الطلب وعدم افتتاح مناجم جديدة ذات أهمية، يعاني قطاع النحاس من عجز دائم في الإمداد منذ عام 2022، مع تفاقم العجز خلال العامين الماضيين.
المصدر: Mining.com
إعادة تدوير النحاس: تلبية الطلب بشكل مستدام
إلى جانب التعدين، أصبحت إعادة التدوير مصدرًا إضافيًا أساسيًا للنحاس. وهي حاليًا توفر حوالي ثلثrd طلب العالم على النحاس.
نظريًا، يمكن إعادة تدوير النحاس بنسبة 100٪، مما ينبغي أن يقلل الضغط على التعدين الجديد لتوفير هذا المعدن الحيوي على المدى الطويل. كما أن إعادة التدوير توفر حتى 85٪ من الطاقة المطلوبة لإنتاج النحاس.
عمليًا، لا يُعاد تدوير النحاس دائمًا بشكل جيد، إما لأنه يُوجد بكميات صغيرة بين معادن أخرى، أو بسبب ممارسات سيئة في إعادة التدوير وإدارة النفايات، حيث يبلغ معدل الاسترداد حاليًا 32٪ فقط.
من خلال دمج تقنيات المعالجة المتقدمة مع معدلات إعادة تدوير محسّنة بشكل كبير، يمكن استرداد وإعادة تدوير حوالي ثلثي مخلفات النحاس المتوفرة من نهاية العمر بحلول عام 2040
المصدر: World Resources Institute
كما تم إقرار تغييرات تشريعية هامة للمساعدة في استعادة المزيد من المعدن. على سبيل المثال، في الاتحاد الأوروبي، تُلزم توجيه المركبات عند نهاية عمرها جميع المركبات بتحقيق حد أدنى من الاسترداد بنسبة 95٪ وإعادة التدوير بنسبة 85٪ بناءً على وزنها المتوسط، بما في ذلك مواد مثل النحاس.
الصناعات الرئيسية التي تدفع طلب النحاس
النحاس في أنظمة التدفئة والتبريد
النحاس ليس مجرد موصل كهربائي قوي فحسب، بل هو أيضًا موصل حراري ممتاز. لهذا يُستخدم بكميات كبيرة في أنظمة تكييف الهواء ومضخات الحرارة.
قد يحتوي ضاغط مكيف الهواء النموذجي على ما يتراوح بين 1 إلى 5 أرطال من النحاس حسب حجمه وتعقيده. ومع تطور معظم دول “الجنوب العالمي” بسرعة، كان هذا مصدر طلب قوي.
يمكن العثور على ما يصل إلى 21 كغ/46 رطل من النحاس في مبخرات مضخة الحرارة، المكثفات، الضواغط، الأنابيب، الوصلات، التحكم، وأسلاك المستشعر.
نظرًا لأن 43٪ من استهلاك الطاقة في المنازل الأمريكية مخصص للتدفئة (المساحات المعيشية والمياه)، و31٪ في المنازل الأوروبية، فإن كهربائية هذه القطاعات بعيدًا عن الغاز الطبيعي ستكون مهمة تقريبًا مثل طلب النحاس للسيارات الكهربائية ونشر الطاقة المتجددة.
دور النحاس في الطاقة المتجددة والتكنولوجيا الخضراء
النحاس هو أهم معدن للتكنولوجيا الخضراء بشكل عام، حيث يلعب دورًا كبيرًا في الطاقة الضوئية، طاقة الرياح، شبكة الكهرباء، السيارات الكهربائية، وتخزين الطاقة.
المصدر: GlobalX ETF
تستهلك منشآت الطاقة الشمسية حوالي 5.5 طن من النحاس لكل ميغاواط من السعة الاسمية.
مع انخفاض تكلفة الطاقة الشمسية بشكل متزايد، لم يقل استهلاكها من النحاس لكل ميغاواط بشكل ملحوظ، حيث يُستخدم النحاس أساسًا في الكابلات والأسلاك ونقل الكهرباء بشكل عام، وهو ما لا يمكن تحسينه بسهولة عبر التطورات التقنية، على عكس كفاءة مكونات الخلايا الضوئية.
تستهلك توربينات الرياح بقدرة 3 ميغاواط حوالي 4.7 طن من النحاس، يُستخدم نصفها تقريبًا في الكابلات والأسلاك، والبقية في التوربين والمحولة.
هذا لا يعكس بالكامل استهلاك النحاس المستقبلي لمشاريع الرياح، حيث من المتوقع أن تكون أكبر المشاريع في الصناعة مشاريع رياح بحرية في السنوات القادمة. تستهلك رياح البحر كمية أكبر من النحاس، تصل إلى 10-11 طن لكل ميغاواط، بسبب الكابلات الأطول التي تستهلك ما يصل إلى 80٪ من النحاس المستخدم في هذه المشاريع.
المصدر: Copper.org
كيف تدفع السيارات الكهربائية استهلاك النحاس
النحاس عنصر أساسي في السيارات الكهربائية وغيرها من المركبات الكهربائية، حيث تُعد الكابلات، والأنظمة الإلكترونية المتعددة، وحزمة البطاريات المستهلكين الرئيسيين.
تحتوي سيارة كهربائية متوسطة تقريبًا على ما يصل إلى 100 كغ/200 رطل من النحاس، أي 2-3 أضعاف ما تحتويه سيارة تعمل بالوقود. وتكون النسبة أعلى حتى للسيارات الثقيلة مثل الحافلات والشاحنات.
بشكل عام، ستصبح كهربائية النقل محركًا رئيسيًا لاستهلاك النحاس في المستقبل. تجدر الإشارة إلى أن المركبات الهجينة تحتاج إلى كمية أقل بكثير من النحاس، لذا فإن حجم اعتمادها للتحول من سيارات محركات الاحتراق الداخلي سيكون مهمًا.
ازدهار شبكة الكهرباء والتخزين: انتقال يعتمد على النحاس
يُستخدم النحاس بالفعل بشكل شائع في البناء لتوصيل الأسلاك داخل المباني.
تتطلب كهربائية النقل، الصناعة، والتدفئة طاقة أكبر بكثير. وهذا يستلزم العديد من محطات الشحن، والمحولات، وغيرها، التي تستخدم بدورها كميات كبيرة من النحاس.
مع ذلك، يجب الإشارة إلى أن خطوط النقل لمسافات طويلة لا تستهلك الكثير من النحاس، حيث تُصنع من الألمنيوم.
بالإضافة إلى ذلك، تتطلب الطاقة المتجددة تخزينًا كبيرًا للبطاريات لتعمل بسبب التقطع الطبيعي لإنتاجها، فقط عندما تهب الرياح أو تسطع الشمس.
المصدر: Copper Development Association
تتطلب جميع أنواع البطاريات كميات كبيرة من النحاس، حوالي 440-540 رطل لكل ميغاواط من السعة. حتى الطاقة الهيدروليكية المضخّة تحتاج إلى 320 رطل لكل ميغاواط، معظمها من المضخة الكهربائية القوية التي يتطلبها هذا التخزين.
إذا تحولنا إلى شبكة كهربائية تعتمد في معظمها على الطاقة المتجددة، قد يصبح نظام البطاريات مصدر طلب على النحاس بحجم مساوي لبقية الشبكة.
الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات والنحاس: صلة الحوسبة
الذكاء الاصطناعي والحوسبة، بشكل عام، هما أيضًا مستهلكان رئيسيان للنحاس. وهذا ينطبق على جميع المستويات، من النحاس في الشرائح إلى كابلات الطاقة ومشتتات الحرارة التي تحافظ على عدم تلف الخوادم بسبب إنتاجها للحرارة.
المصدر: Visual Capitalist
على سبيل المثال، وجدت مراكز بيانات مايكروسوفت في شيكاغو، التي تبلغ قيمتها 500 مليون دولار أمريكي، أنها استخدمت 2,177 طنًا من النحاس، أي ما يعادل 27 طنًا من النحاس لكل ميغاواط من الطاقة المطبقة. حاليًا، تبلغ سعة طاقة مراكز البيانات حوالي 55 غيغاواط، وقد ترتفع إلى 84 غيغاواط بحلول عام 2027، أي ما يعادل 810,000 طن من الطلب الإضافي على النحاس عالميًا.
“حاليًا، تشكل مراكز البيانات أقل من 1٪ من طلب النحاس، ولكن من المتوقع أن تصل إلى 6 إلى 7٪ بحلول عام 2050.”
Vandita Pant – BHP’s chief financial officer
استخدامات أخرى للنحاس: البناء، الرعاية الصحية، وأكثر
إلى جانب الأسلاك، يُستخدم النحاس أيضًا في الأنابيب، خاصةً الأنابيب داخل المباني. كما يُستعمل أحيانًا في الأسقف، ومصارف المياه، والمزاريب، وغيرها.
يتمتع هذا المعدن الأحمر أيضًا بنشاط مضاد للبكتيريا، ويمكن أن يساعد في الحد من انتشار الأمراض في المستشفيات إذا استُخدم في مقابض الأبواب. لنفس السبب، يُستعمل النحاس أحيانًا في تربية الأحياء المائية، لأنه مقاوم للتآكل.
بدائل النحاس: هل يمكن للبدائل تخفيف الطلب؟
نظرًا لارتفاع أسعار النحاس وتوقع حدوث نقص، تبحث العديد من الصناعات عن بدائل محتملة.
إحدى الطرق هي استبدال النحاس بمعدن آخر يمتلك قدرًا كافيًا من الخصائص المطلوبة. وهذا ممكن بشكل خاص مع الألمنيوم، الذي يتمتع بموصلية كهربائية وحرارية مشابهة نسبيًا. على سبيل المثال، يُعد الألمنيوم مرشحًا جيدًا لاستبدال النحاس في جميع التطبيقات التي تركز على الحرارة، مثل مضخات الحرارة، مكيفات الهواء، وإدارة الحرارة في مراكز البيانات.
يمكنك قراءة المزيد عن إمكانات الاستثمار في الألمنيوم في التقرير المقابل “الاستثمار في الألمنيوم: معدن المستقبل”.
طريقة أخرى لتقليل الحاجة إلى النحاس هي استبداله بمواد أخرى أو اعتماد تقنيات مختلفة تتطلب كمية أقل من النحاس. على سبيل المثال، رغم أن المركبات الهجينة لا تزال أكثر كثافة كربونية من السيارات الكهربائية، إلا أنها قد تساعد في خفض الانبعاثات دون الحاجة إلى طلب النحاس المتفجر نفسه.
أخيرًا، يمكن تقليل كمية النحاس المستخدمة في نفس التطبيقات مع الحفاظ على الوظيفة نفسها، بفضل التصاميم الأكثر كفاءة. يمكن أن تساعد التصنيع الإضافي (الطباعة ثلاثية الأبعاد) في هذه المهمة، خاصةً لتوفير حلول نقل حرارة أكثر كفاءة باستخدام معدن أقل.
أفكار ختامية: النحاس كاستثمار استراتيجي
عاد النحاس ليكون أحد أهم المعادن في العالم للحضارة البشرية، ومن المحتمل أن يظل كذلك طالما نستخدم الكهرباء ونحتاج إلى نقل الحرارة لتلبية احتياجات الناس والأغراض الصناعية.
سيتطلب اتجاه كهربائية النقل، والتدفئة، والصناعات المزيد من النحاس، ليس فقط لتشغيل هذه التطبيقات بل أيضًا لتوليد الكهرباء وتخزينها، خاصةً إذا أردنا أن تكون شبكة الطاقة لدينا قائمة على الطاقة المتجددة.
في الوقت نفسه، المناجم الحالية غير كافية لتلبية الاستهلاك، مع تزايد عجز الإمداد. من المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه، خاصةً مع التحول الطاقي وزيادة الحاجة الحوسبية للذكاء الاصطناعي وتطبيقات التقنية الأخرى التي تتطلب المزيد من النحاس.
يمكن أن تكون هذه فرصة للمستثمرين للمراهنة على الشركات التي تمتلك احتياطيات كافية من النحاس و/أو إنتاجًا جديدًا قادمًا من بعض المناجم النادرة أو توسيع المناجم القائمة.
الاستثمار في تعدين النحاس
Freeport-McMoRan
FCX مخطط السعر
بينما تنتج العديد من شركات التعدين النحاس، فإن عددًا قليلًا فقط يركز بشكل أساسي على النحاس. وحتى في هذه الحالة، فإنها عادةً ما تنتج بعض المعادن الأخرى أيضًا، حيث تكون خامات النحاس عادةً غنية بمعادن أخرى.
هذا هو الحال مع Freeport-McMoRan (FCX ) ، منتج النحاس الذي يمتلك تعرضًا كبيرًا للذهب.
بدأت الشركة كفرع من الشركة الأم السابقة بعد اكتشاف مكمن غراسبرغ للنحاس والذهب في بابوا، إندونيسيا.
تنتج الشركة سنويًا حوالي 4 مليارات رطل من النحاس، أي 2 مليار طن، ما يقرب من 8٪ من الإنتاج العالمي. كما أنتجت 1.8 مليون أوقية من الذهب في عام 2024، و78 مليون رطل من الموليبدينوم.
المصدر: Freeport-McMoRan
تشمل محفظة أصول الشركة منطقة غراسبرغ المعدنية في إندونيسيا، أحد أكبر مكامن النحاس والذهب في العالم؛ وعمليات هامة في الأمريكتين، بما في ذلك منطقة مورينسي المعدنية واسعة النطاق في أمريكا الشمالية وعملية سيرو فيردي في أمريكا الجنوبية.
المصدر: Opportimes
تمثل عمليات الشركة في الولايات المتحدة ثلثrd إنتاج الشركة، وحوالي 70٪ من إنتاج النحاس في الولايات المتحدة، مما يجعلها خيارًا جيدًا في سياق التعريفات الجمركية الأمريكية وإصدار البيت الأبيض أمرًا تنفيذيًا يذكر النحاس كمادة حيوية في فبراير 2025.
يتم تقسيم باقي إنتاج النحاس بين إندونيسيا وأمريكا الجنوبية، بينما يأتي إنتاج الذهب حصريًا من منجم غراسبرغ في إندونيسيا.
المصدر: Freeport-McMoRan
في حين أن صناعة النحاس بشكل عام لا تشهد نموًا كبيرًا، ولا تكفي لتلبية الطلب المتزايد، فإن هذا لا ينطبق على Freeport-McMoRan نفسها. تمتلك الشركة خط أنابيب قوي من المشاريع التي من المتوقع أن تضيف إنتاجًا قدره 2.5 مليار من النحاس سنويًا، معظمها في الولايات المتحدة، و0.5 مليون أوقية من الذهب سنويًا من إندونيسيا.
المصدر: Freeport-McMoRan
لذلك، يضع هذا Freeport-McMoRan في موقف يتطلب إنفاقًا رأسماليًا هائلًا في السنوات القادمة، لكن معظم هذا الإنفاق اختياري. إذا انخفضت أسعار النحاس، على سبيل المثال بسبب ركود عالمي، يمكنها تقليص خطط التوسع بسرعة وتوفير النقد بدلاً من ذلك.
المصدر: Freeport-McMoRan
تسعى Freeport-McMoRan أيضًا لتحسين ملفها البيئي، لا سيما من خلال استبدال إنتاج الكهرباء في غراسبرغ من الفحم إلى توربين غاز بقدرة 265 ميغاواط.
منذ عام 2021، وزعت الشركة ما يصل إلى 5 مليارات دولار على مساهميها، معظمها على شكل توزيعات أرباح (61٪) وإعادة شراء أسهم (39٪).
تتمتع الشركة بأمان نسبي فيما يتعلق بالديون، حيث لا توجد سداد كبير قبل عام 2027، وتُستحق معظم الديون في عام 2031 أو لاحقًا.
المصدر: Freeport-McMoRan
بشكل عام، تُعد Freeport-McMoRan سهمًا للمستثمرين الباحثين عن التعرض للنحاس، مع إيرادات أيضًا من إنتاج الذهب، وتتمتع بملف مخاطر متنوع من خلال توزيع الإنتاج في أمريكا الشمالية، أمريكا الجنوبية، وإندونيسيا.
آخر أخبار وتطورات سهم Freeport-McMoRan
