رهان ICE البالغ 2 مليار دولار على Polymarket يوسّع بصمته في عالم العملات المشفرة

سوق العملات المشفرة يجذب قدرًا كبيرًا من الانتباه ورأس المال من المؤسسات التقليدية. مئات المليارات من الدولارات قد تم ضخها في سوق العملات المشفرة خلال السنوات الثلاث الماضية.

تدفق كل هذا رأس المال دفع Bitcoin (BTC ) إلى أعلى مستوى تاريخي (ATH) يتجاوز 126,000 دولار، وإجمالي رسملة سوق العملات المشفرة إلى ما يقرب من 4.4 تريليون دولار.

مع ارتفاع الأسعار تصاعدًا واكتساب الأصول الرقمية لشعبية واعتماد واسع النطاق، فإن ذلك يدفع تدفقات رأسمالية إضافية إلى الصناعة. هذا الأسبوع، الشركة الأم لبورصة نيويورك, Intercontinental Exchange (ICE ), أصبحت الشركة الأخيرة لتعلن أنها ستستثمر ما يصل إلى 2 مليار دولار في Polymarket.

هذا هو أحد أكبر الاستثمارات الخاصة التي تم إجراؤها على منصة أصلية للعملات المشفرة، مؤكدًا الفضاء المتطور للعملات المشفرة و الزيادة مشاركة البنية التحتية المالية التقليدية في الأسواق اللامركزية.

تُقَيِّمُ هذه الاستثمارات Polymarket بما يتراوح بين 8 إلى 9 مليارات دولار قبل المال، وهو قفزة حادة قفزة من تقييم الشركة البالغ مليار دولار الذي حصلت عليه في جولة التمويل الأخيرة التي جرت في وقت سابق من هذا العام. يمكن لهذا الضخ النقدي أن يساعد أكبر سوق توقعات في العالم على العودة إلى الولايات المتحدة بعد أكثر من ثلاث سنوات من تقييد المستخدمين الأمريكيين.

“معًا، نوسّع الطريقة التي يستخدم بها الأفراد والمؤسسات الاحتمالات لفهم وتقييم المستقبل،” قال شايين كوبلان، الرئيس التنفيذي لـ Polymarket. هذه التعاون مع ICE، الذي وصفه بأنه دمج بين “النطاق المؤسسي والذكاء الاستهلاكي”، هو خطوة رئيسية نحو تعميم أسواق التوقعات.

في الوقت نفسه، وصف جيفري سبروكر، الرئيس التنفيذي لـ ICE، الاستثمار بأنه “فرصة لخدمة الأسواق معًا بطريقة فريدة”.

كجزء من الاتفاقية النقدية الكاملة، ستستخدم ICE بيانات Polymarket لتوفير مؤشر شعور السوق حول المواضيع ذات الصلة. 

“الجائزة الحقيقية لـ ICE ليست مجرد تصفية العقود بل تحقيق الدخل من البيانات، بيع الاحتمالات كعوامل شعور إلى جانب الأسعار والائتمان حيث يدفع كل إشاعة رسومًا.”

– Michael Ashley Schulman، الرئيس التنفيذي للمعلومات في Running Point Capital Advisors

إلى جانب استخدام البيانات المستندة إلى الأحداث، ستعمل Polymarket و ICE معًا أيضًا على مبادرات الترميز.ترميز الأصول الحقيقية (RWA) هو اتجاه شائع آخر في هذه الدورة، مع $33.5 billion من الأصول تم وضعها على السلسلة بالفعل.

سبيخر “مؤمن كبير بالترميز،” و”Polymarket هو منتج استهلاكي رئيسي في هذا المجال، مع ترميز كل سوق توقعات،” أشار كوبلان في مقابلة، مضيفًا، “نستند إلى Intercontinental Exchange للحصول على رؤى تنظيمية، بينما نقدم خبرتنا الاستهلاكية. معًا، نرى رؤية واضحة لـ Polymarket.”

بعد الإعلان، ارتفع سعر أسهم ICE ارتفع بنسبة 5% إلى 166 دولار قبل العودة إلى الانخفاض. الآن، يتم تداوله بأقل من 160 دولار، بارتفاع 8.7% حتى الآن هذا العام. قبل بضعة أشهر فقط، وصل ICE إلى ذروة بلغت 189 دولار.

الشركة ذات القيمة السوقية البالغة 92.7 مليار دولار تقدم ربحية السهم (TTM) قدرها 5.21 ومعدل السعر إلى الربحية (P/E) (TTM) 31.08. تدفع عائد توزيعات بنسبة 1.19%.

اعتماد المؤسسات لأسواق التوقعات: صعود Polymarket

في الشهر الماضي ظهرت تقارير تفيد بأن Polymarket تستعد للعودة إلى الولايات المتحدة، ساعية للحصول على تمويل قد يرفع تقييمها إلى 10 مليارات دولار، ارتفاعًا من 1 مليار دولار في يونيو عندما جمعت الشركة جولة تمويل بقيمة 200 مليون دولار بقيادة صندوق المؤسسين لبيتر ثيل.

بينما الأسواق التي تسمح بالمراهنة على نتائج الأحداث المختلفة موجودة منذ سنوات عديدة، لم تكتسب شعبية واسعة إلا في أواخر العام الماضي. منذ الانتخابات الرئاسية في عام 2024، شهدت أسواق التوقعات طفرة في الاهتمام المؤسسي.

في ذلك الوقت راهن ملايين الأشخاص بأكثر من 3 مليارات دولار على نتيجة الانتخابات على مدار عدة أشهر، مما أسفر عن توقع أكثر دقة من الاستطلاعات المرموقة.

ما الذي يميز Polymarket، هو أنه سوق توقعات يعتمد على العملات المشفرة.

أسواق التوقعات هي حيث المستخدمون يراهنون على النتائج عبر الرياضة, الترفيه، السياسة، والاقتصاد. إلى جانب المراهنة على النتائج، تجمع أسواق التوقعات الآراء لقياس الشعور العام أو توقع احتمال حدوث أحداث معينة.

على عكس Polymarket المدعومة بالعملات المشفرة، فإن أسواق التوقعات التقليدية هي منصات إلكترونية حيث يقوم شخص بوضع رهانات تُدار من قبل كيانات مركزية، والتي تتحمل مسؤولية وضع القواعد. بالمقابل، تعمل أسواق التوقعات اللامركزية على تقنية البلوك تشين دون وجود كيان واحد يتحكم في المنصة؛ بل يديرها شبكة موزعة من الحواسيب.

بينما تجعل أساسيات البلوك تشين ال عمليات أكثر شفافية وأمانًا مقارنة بالأنظمة المركزية، هي أيضًا تستفيد من الأوراكل لربط العالم الحقيقي بالبلوك تشين من خلال توفير البيانات الأساسية والعقود الذكية لتنفيذ المعاملات تلقائيًا.

توفر أسواق التوقعات اللامركزية مزايا الشفافية والعدالة وإمكانية الوصول العالمية ومقاومة الرقابة. ومع ذلك، تواجه أيضًا مخاطر مثل التقلبات، مشكلات السيولة، عيوب في شفرة العقود الذكية، وعدم اليقين التنظيمي.

في هذا السياق، يراهن مستخدمو Polymarket حاليًا على موعد انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية، ومن سيفوز بانتخابات عمدة نيويورك، وما سيكون قرار الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر، وما إذا كان سيكون هناك وقف لإطلاق النار بين إسرائيل وحماس بحلول 31 أكتوبر، وحركة أسعار بيتكوين وإيثريوم وXRP، إلى جانب العديد من المواضيع الأخرى في السياسة، التكنولوجيا، الثقافة، الانتخابات، والأرباح.

يقوم الناس بشراء وبيع ‘الأسهم’ في أي من نتائج هذه الأحداث الواقعية، حيث تعكس أسعار السوق الاحتمالات الضمنية. في الوقت نفسه، تُسوى الصفقات باستخدام ثاني أكبر عملة مستقرة، USDC، حيث يتداول المستخدمون نتائج نعم أو لا على مجموعة واسعة من المواضيع.

قدرة المنصات مثل Polymarket على دمج الحكمة الجماعية مع الاهتمام المالي لتوفير نافذة لا مثيل لها على الأحداث المستقبلية جعلت المؤسسات تستكشف هذا القطاع المتنامي.

هذا يشمل Citadel التابعة لكين غريفين، التي تشارك في صُنع السوق والتداول عالي التردد، وتفكر في إطلاق منصتها الخاصة أو الاستثمار في منصة توقعات ومراهنات، وفقًا لـ Bloomberg. 

عودة Polymarket إلى الولايات المتحدة: خطوات CFTC، صفقة QCEX، والتنظيم

على الرغم من شعبيتها الواسعة اليوم، مع حجم تداولها يتجاوز 19 مليار دولار خلال العام الماضي، Polymarket متاحة منذ عام 2020، ولكن المنصة واجهت عقبات تنظيمية.

في عام 2022، اضطر 2022، اضطر لها الانتقال إلى الخارج بعد تسوية التهم مع لجنة العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) بسبب تشغيل بورصة غير مسجلة. لكن في الشهر الماضي فقط، حصلت Polymarket على موافقة من هيئة تنظيم المشتقات الأمريكية لإعادة إطلاقها في البلاد.

في العام الماضي، المشهد التنظيمي في الولايات المتحدة أحدث تحولًا هائلًا تحت إدارة ترامب، حيث خفّف بشكل كبير الإشراف على السوق، مع تركيز على العملات المشفرة وعقود الأحداث.

أشار رؤساء SEC و CFTC أيضًا إلى أنهم مستعدون لمنح المبتكرين مزيدًا من الحرية لـ “إدراج عقود الأحداث في أسواق التوقعات بمسؤولية”.

في يوليو، أغلق المدعون الفيدراليون أيضًا تحقيقًا بشأن مؤسس Polymarket والرئيس التنفيذي كوبلان الذي بدأ تحت إدارة بايدن. بعد شهر، حصلت الشركة على استثمار غير معلن، يقدر بقيمة “ملايين الدولارات ذات الأرقام المزدوجة“، من شركة رأس المال المخاطر 1789 Capital، المدعومة من دونالد ترامب جونيور. 

ابن الرئيس الأكبر أيضًا شريك في شركة رأس المال المخاطر، وأصبح شريكًا منذ العام الماضي. “Polymarket تتجاوز الضجيج الإعلامي والرأي المزعوم للخبراء من خلال السماح للناس بالمراهنة على ما يعتقدون فعليًا أنه سيحدث في العالم”، قال في بيان.

Polymarket مقابل Kalshi: النماذج، الشركاء، وميزات الرهان المتسلسل

اسحب للتمرير →

إلى جانب القيام بالاستثمار, ترامب جونيور انضم أيضًا إلى Polymarket كمستشار، كما هو الحال مع المنافس Kalshi. 

البورصة المنظمة من قبل CFTC وسوق التوقعات، Kalshi، كانت توقع صفقات مع وسطاء عبر الإنترنت، بما في ذلك Webull و Robinhood، تجعل المراهنة على العقود كالتداول في الأسهم بسيطًا. تم الكشف مؤخرًا أن Kalshi ستقدم قريبًا أيضًا رهانات parlay معقدة. من خلال تأمين استثمارات من الرئيس التنفيذي لشركة Citadel Securities بنغ تشاو وشركة Charles Schwab، حققت Kalshi مؤخرًا تقييمًا قدره 2 مليار دولار.

لكن الأهم من ذلك، جاء موافقة Polymarket بعد أن استحوذت المنصة على QCEX، وهي بورصة مشتقات مرخصة من CFTC ومقرها فلوريدا، وشركة المقاصة التابعة لها، QC Clearing، في صفقة قيمتها 112 مليون دولار.

مع هذا الاستحواذ، قال الرئيس التنفيذي كوبلان في بيان آنذاك: “نحن نضع الأساس لجلب Polymarket إلى الوطن — إعادة الدخول إلى الولايات المتحدة كمنصة منظمة بالكامل ومتوافقة ستسمح للأمريكيين بتداول آرائهم.”

أصدرت CFTC رسالة عدم اتخاذ إجراء إلى QCX في أوائل سبتمبر، مانحةً Polymarket إعفاءً من بعض متطلبات حفظ السجلات والتقارير.

إذن، المنصات مثل Polymarket و Kalshi تجذب بوضوح الكثير من الاهتمام والمؤسسات ورأس المال، وكل هذا الزخم من المتوقع أن يدفع حجم سوق التوقعات العالمي إلى أعلى بكثير و إيرادات لتجاوز $16.65 مليار بحلول عام 2030.

كيف يوسّع رهان ICE البالغ 2 مليار دولار على Polymarket بصمته في عالم العملات المشفرة

من خلال استثمارها في Polymarket، تصبح ICE موزعًا عالميًا لبياناتها وتستكشف الترميز. بهذه الطريقة، تقوم بدمج أعمق في قطاع العملات المشفرة وتوسّع الآن أيضًا إلى أسواق التوقعات المستندة إلى الأحداث.

Intercontinental Exchange تشارك أساسًا في تقديم تقنية مالية وخدمات بيانات عبر الفئات الرئيسية للأصول. تعمل عبر عدة قطاعات رئيسية، بما في ذلك الدخل الثابت وخدمات البيانات، وتكنولوجيا الرهن العقاري، والبورصات.

في الواقع، ICE هي مالكة بورصة نيويورك (NYSE)، أكبر بورصة في العالم من حيث القيمة السوقية، التي تتجاوز 28 تريليون دولار.

هناك أكثر من 50 بورصة رئيسية حول العالم، تختلف في الحجم والحجم، لكن كل واحدة تساهم في اقتصاديات مناطقها من خلال تمكين الشركات من إصدار أسهم وجمع رأس المال مع توفير فرصة للمستثمرين لامتلاك هذه الأسهم وتحقيق عوائد على استثماراتهم.

بعد قيادتها لسوق التمويل التقليدي، ICE الآن تعمل على تعزيز وجودها في العملات المشفرة القطاع. Polymarket هي خطوة كبيرة نحو ذلك، لكن ICE ليست جديدة على العملات المشفرة.

في الواقع، هي نفس الشركة التي ساعدت في إطلاق ولا تزال تملك حصة أغلبية في Bakkt.

دخلت ICE الصناعة لأول مرة في عام 2018 عندما أعلنت عن منصة الأصول الرقمية Bakkt (BKKT ) بالشراكة مع Microsoft , Starbucks, Boston Consulting Group (BCG), and others. The platform raised $182.5 million in its funding round. 

ومع ذلك، لم يحدث ذلك إلا في أواخر 2019 عندما تم إطلاق, وبدأت عقود مستقبل بيتكوين في العمل على Bakkt. تم أيضًا إطلاق عقود مستقبل بيتكوين مسوية نقدًا وخيارات بيتكوين الشهرية خلال ذلك الوقت. مع مرور الوقت، وسعت Bakkt إلى أصول رقمية أخرى مثل نقاط الولاء وطورت مبادرات الدفع للمستهلكين.

تحقق الشركة إيرادات من العمولات على عمليات شراء وبيع العملات المشفرة، بالإضافة إلى المدفوعات.

في عام 2021، طرحت Bakkt أسهمها للجمهور وحصلت على ترخيص BitLicense في نيويورك لـ بدء التشغيل في الولاية وتقديم خدمات الحفظ لجمهور أوسع. أكملت Bakkt دمجًا مع SPAC VPC Impact Acquisition Holdings لتصبح تصبح Bakkt Holdings وتُدرج في بورصة نيويورك.

اليوم، أسهم BKKT تتداول بحوالي 39 دولارًا، بارتفاع أكثر من 57٪ هذا العام ولكن بانخفاض كبير عن الذروة التي بلغت 1,200 دولار في نوفمبر 2021. خلال السنوات القليلة القادمة، شهدت أسهم الشركة تراجعًا كبيرًا، وفي أبريل 2024، انخفضت أسهم BKKT إلى أقل من 6 دولارات.

لكن لم يكن كل شيء انخفاضًا فقط. سعر سهم Bakkt كان يشهد فترات من الزخم مرارًا وتكرارًا. في نوفمبر العام الماضي، ارتفعت الأسعار بأكثر من 162٪ بعد تقرير ادعى شركة ترامب الإعلامية كانت في محادثات للاستحواذ على الشركة. وقبل ذلك، عندما كانت ICE تفكر في تقسيمها إلى كيانات أصغر.

مع ذلك، هذا العام، تلقت تحذيرًا من بورصة نيويورك بأن الشركة كانت معرضة لخطر الشطب، لذا قامت Bakkt بإجراء تجزئة عكسية للأسهم بنسبة 1 مقابل 25.

بقيمة سوقية تبلغ 900 مليون دولار، تمتلك Bakkt ربحية السهم (TTM) قدرها -4.49 ومعدل السعر إلى الربحية (P/E) (TTM) -8.66.

على الرغم من تفوق السهم في الدورة السابقة، لم تجذب Bakkt اهتمام السوق حقًا، نظرًا لتاريخها من الخسائر. في أوائل 2023، الشركة اضطرت إلى إيقاف أعمالها التجزئة التجارية. هذا العام، فقدت الشركة اثنين من أكبر عملائها، Webull و Bank of America، وباعت أعمال نقاط الولاء مقابل 11 مليون دولار.

وفقًا للبيانات المالية لعام 2024، أبلغت Bakkt Holdings Inc. الفئة A (BKKT) عن صافي خسارة قدرها 103.4 مليون دولار وإجمالي إيرادات قدرها 3,490.2 مليون دولار. ارتفعت الإيرادات بشكل كبير عن العام السابق، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة إيرادات خدماتها المشفرة من 727 مليون دولار إلى 3,441.1 مليون دولار، 74٪ منها نُسبت إلى Webull.

مع Bakkt، كان الهدف تبسيط العملية للمؤسسات التقليدية والمالية لتداول العملات المشفرة. على أمل أن تصبح المدخل للمستثمر المؤسسي، أعلنت المنصة حتى عن BakktX الصيف الماضي لتضع نفسها \”كشريك مثالي للمؤسسات التي تبحث عن منصة تداول متوافقة ومؤهلة. سيكون هذا حلًا رائدًا حقًا يلبي حاجة غير ملباة حاليًا في السوق الأمريكية،\” قال مدير العمليات راي كامرات.

شركة البرمجيات المشفرة الآن تسعى لجمع ما يصل إلى إلى 1 مليار دولار من خلال مزيج من الأوراق المالية الدين، الأسهم المفضلة، الأسهم العادية الفئة A، والضمانات، والتي ستُستخدم بعد ذلك لتُستخدم لتمويل شراء بيتكوين وأصول رقمية أخرى “كجزء من استراتيجيتنا الأوسع للمالية والشركة.”

بالإضافة إلى استثمار 2 مليار دولار في Polymarket، Intercontinental Exchange تتقدم أكثر في مجال العملات المشفرة للتركيز على بيانات الشعور اللحظية والرموز لجسر بين التمويل التقليدي والأنظمة اللامركزية بطريقة تفتح طبقات جديدة من السيولة والرؤى من أجل بناء الجيل التالي من الأسواق العالمية.