لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية تُبقي النطاق المستهدف لسعر الأموال الفيدرالية دون تغيير وسط معارضة عضوين

صوّتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، في 28 أكتوبر 2026، بأغلبية 10 أصوات مقابل صوتين على الإبقاء على النطاق المستهدف لسعر الأموال الفيدرالية عند 3-3/4 إلى 4 بالمئة، أي عند المستوى الذي حُدّد في اجتماع اللجنة في سبتمبر. ووافقت اللجنة على البيان لإصداره في الساعة 2:00 مساءً بالتوقيت الصيفي الشرقي، وأصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي في اليوم نفسه مذكرة تنفيذية مرافقة.

ذكر البيان أن القرار اتُّخذ دعماً للتفويض المزدوج لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وأن اللجنة تواصل سياسة الإبقاء على وفرة الاحتياطيات في النظام المصرفي.

وصفت اللجنة النشاط الاقتصادي بأنه يتوسع بوتيرة قوية. ووفقاً للبيان، لا يزال عدم اليقين مرتفعاً، ويُعزى ذلك جزئياً إلى التطورات الجيوسياسية، في حين ظل الإنفاق المحلي متماسكاً. كما وصفت نمو الإنتاجية بأنه قوي والاستثمار الرأسمالي بأنه متين، وقالت إن مكاسب الوظائف واكبت نمو القوى العاملة، فيما لم يطرأ تغير يُذكر على معدل البطالة.

وفي ما يتعلق بالأسعار، قالت اللجنة إن التضخم لا يزال مرتفعاً. وجاء في البيان: «سيساعد تراكم مزيد من المعلومات اللجنة على تحديد الموقف المناسب للسياسة النقدية لضمان عودة التضخم إلى هدف اللجنة البالغ 2 بالمئة في الوقت المناسب». وأضاف: «ستحقق اللجنة استقرار الأسعار».

وقال البيان إن Lisa D. Cook وBeth M. Hammack عارضتا قرار السياسة النقدية، إذ فضّلتا رفع النطاق المستهدف لسعر الأموال الفيدرالية بمقدار 1/4 نقطة مئوية في هذا الاجتماع. ووافق الأعضاء العشرة الآخرون ممن يحق لهم التصويت على القرار.

مذكرة التنفيذ

توضح مذكرة التنفيذ الصادرة عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 28 أكتوبر 2026 أيضاً القرارات المتخذة لتنفيذ الموقف المتعلق بالسياسة النقدية المُعلن في البيان. وصوّت مجلس المحافظين بالإجماع على الإبقاء على سعر الفائدة المدفوع على أرصدة الاحتياطيات عند 3.90 بالمئة، اعتباراً من 29 أكتوبر 2026.

وفي إطار قراره المتعلق بالسياسة النقدية، صوّتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على توجيه مكتب السوق المفتوحة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، إلى حين صدور توجيهات أخرى، بتنفيذ معاملات في حساب السوق المفتوحة للنظام وفقاً لتوجيهات السياسة المحلية، على أن يسري ذلك اعتباراً من 29 أكتوبر 2026.

وبموجب التوجيهات، سيجري المكتب عمليات السوق المفتوحة عند الضرورة لإبقاء سعر الأموال الفيدرالية ضمن نطاق مستهدف يتراوح بين 3-3/4 و4 بالمئة. وسينفذ عمليات إعادة الشراء لليلة واحدة الدائمة بسعر 4.0 بالمئة، وعمليات إعادة الشراء العكسي لليلة واحدة الدائمة بسعر عرض يبلغ 3.75 بالمئة، مع حد أقصى لكل طرف مقابل قدره 160 مليار دولار يومياً.

وعند الاقتضاء، سيزيد المكتب حيازات حساب السوق المفتوحة للنظام من الأوراق المالية من خلال شراء أذون الخزانة، وإذا لزم الأمر، أوراق مالية أخرى من الخزانة لا تتجاوز آجال استحقاقها المتبقية 3 سنوات، وذلك للحفاظ على مستوى وفير من الاحتياطيات. وسيعيد استثمار جميع مدفوعات أصل الدين من حيازات مجلس الاحتياطي الفيدرالي من أوراق الخزانة في شراء أوراق مالية في المزادات، كما سيعيد استثمار جميع مدفوعات أصل الدين من حيازات المجلس من الأوراق المالية الصادرة عن الوكالات في أذون الخزانة.

وفي إجراء ذي صلة، صوّت مجلس المحافظين بالإجماع على الموافقة على تحديد سعر الائتمان الأولي عند مستواه الحالي، البالغ 4.0 بالمئة.

وتذكر المذكرة أن معلومات التنفيذ ستُحدّث عند الاقتضاء لتعكس قرارات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أو مجلس المحافظين بشأن تفاصيل الأدوات التشغيلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ونهجه في تنفيذ السياسة النقدية. كما تحيل القراء إلى الموقع الإلكتروني لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك للاطلاع على مزيد من المعلومات بشأن عمليات السوق المفتوحة وإعادة الاستثمار.

اجتماع سبتمبر

وجاء قرار الإبقاء على النطاق دون تغيير في أكتوبر بعد اجتماع اللجنة في 16 سبتمبر 2026، الذي صوّتت فيه لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بالإجماع، بأغلبية 12 صوتاً مقابل لا شيء، على رفع النطاق المستهدف لسعر الأموال الفيدرالية بمقدار 1/4 نقطة مئوية ليصبح 3-3/4 إلى 4 بالمئة، دعماً أيضاً للتفويض المزدوج، وفقاً لـبيان سبتمبر.

وصف بيان سبتمبر النشاط الاقتصادي بأنه يتوسع بوتيرة متينة، بينما يصف بيان أكتوبر الوتيرة بأنها قوية. وباستثناء هذا التغيير، استخدم البيانان الصياغة نفسها بشأن ارتفاع مستوى عدم اليقين، ومتانة الإنفاق المحلي، وقوة نمو الإنتاجية، ومتانة الاستثمار الرأسمالي، ومواكبة مكاسب الوظائف لنمو القوى العاملة، وعدم حدوث تغير يُذكر في معدل البطالة.

كما طرأ تغيير على فقرة التضخم بين الاجتماعين. ففي سبتمبر، قالت اللجنة إن إجراء السياسة النقدية المتخذ في ذلك اليوم سيدعم عودة أسرع إلى هدف 2 بالمئة. أما في أكتوبر، فقالت بدلاً من ذلك إن تراكم مزيد من المعلومات سيساعد على تحديد الموقف المناسب للسياسة النقدية لتحقيق عودة التضخم إلى ذلك الهدف في الوقت المناسب.