الضجيج حول الصناديق المتداولة يرفع سوق الأصول الرقمية – من قدم طلبًا؟

قبل أسبوع واحد، كان سوق الأصول الرقمية يواجه صعوبات بينما كان يعالج قائمة متزايدة من إجراءات الإنفاذ ضد البورصات المركزية ومجموعة من العملات البديلة التي تم اعتبارها أوراقًا مالية. ومع ذلك، تلاشت أي شكوك حول ما إذا كان السوق سيصعد أو ينخفض بسرعة عندما تم الإعلان عن أن بلاك روك قدمت رسميًا طلبًا لإطلاق صندوق ثقة بيتكوين يعمل بطريقة مشابهة لصندوق ETF الفوري. خلال الأسبوع الذي تلا هذا الطلب، ارتفعت قيمة BTC بشكل كبير، وتصاعدت المشاعر، وتبع ذلك تدفق من الطلبات من شركات استثمارية منافسة.

من قدم طلبًا؟

الآن بعد أن قدمت بلاك روك طلبها المقترح لصندوق iShares BTC Trust، تم مشاركة نموذج محتمل للموافقة. النتيجة؟ تدفق من الطلبات المشابهة المبنية على نهج بلاك روك بينما يسعى المنافسون لمواكبة السرعة. فيما يلي بعض الأمثلة على ذلك من الأسبوع الماضي.

• Blackrock iShares Bitcoin Trust
• Bitwise Bitcoin ETP
• Invesco Galaxy Bitcoin ETF
• Valkyrie Bitcoin Fund
• WisdomTree Bitcoin Trust

ومن الجدير بالذكر أن الطلبات المقدمة من Wisdom Tree و Invesco و Bitwise ليست تقديمات جديدة بل إعادة تنشيط لطلبات سابقة، حيث قدمت بلاك روك الآن نموذجًا محتملًا للموافقة. ومن المتوقع على نطاق واسع أن تكون Fidelity هي شركة الاستثمار الكبرى التالية التي ستقدم طلب ETF خاص بها.

في حين قد تمثل الطلبات المذكورة أعلاه خطوة إلى الأمام لـ BTC فيما يتعلق بالتبني المؤسسي، فإن ذلك يقتصر فعليًا على الولايات المتحدة. إذا سافر المستثمرون شمالًا وعبروا أطول حدود برية مشتركة في العالم، سيجدون أن الجهات التنظيمية الكندية قد وافقت منذ زمن طويل على عدة صناديق Bitcoin Spot-ETF.

• الغرض صندوق بيتكوين المتداول
• Evolve Funds Group صندوق بيتكوين المتداول

مؤثر، لكنه ليس كلي القوة

جزء من سبب الحماس المستمر ليس مجرد حقيقة تقديم طلبات الصناديق المتداولة. بل هو الشركات التي تقدم هذه الطلبات. وبشكل أكثر تحديدًا، يعود ذلك إلى بلاك روك – أكبر مدير أصول في العالم، المسؤول عن ما يقرب من 10 تريليون دولار.

من المهم أن نتذكر أنه، رغم تأثيره، لا يمتلك بلاك روك كل القوة. هناك سيناريو قد يحدث لا يتحدث عنه الكثيرون، حيث ترفض SEC كل طلبات التقديم، كما فعلت مرات عديدة من قبل. وعلى الرغم من أن هذا قد يبدو غير محتمل بسبب سجل بلاك روك المكون من 575-1 من الموافقات، فإن الاحتمال لا يزال قائمًا.

تأثير السوق

لأي شخص يتابع تحركات أسعار الأصول الرقمية خلال الأسبوع الماضي، كان تأثير هذه الطلبات الخاصة بالصناديق المتداولة والثقة واضحًا؛ فقد قوبلت بإيجابية هائلة أدت إلى ارتفاع حوالي 21٪ لعملة BTC خلال هذه الفترة.

BTC/USD لمدة 7 أيام

لقد انتشر هذا الارتفاع في الأسعار إلى باقي السوق أيضًا، مع مجموعة مختارة من الأصول التي يُعتقد أنها سلع تقود الطريق (مثل لايتكوين، إيثريوم، بيتكوين كاش).

بعيدًا عن أسعار الأصول الفردية، هناك مستفيد آخر ملحوظ من هذه الزيادة الأخيرة في الإيجابية – Grayscale. لسنوات طويلة، تم تداول صندوق Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) بخصم عن قيمته الأساسية بسبب عدم دعم المنتج لعمليات الاسترداد. ومع التدفق الأخير لطلبات الصناديق المتداولة، تجدد التفاؤل بأن SEC ستتأثر قريبًا وتسمح لـ Grayscale بتحويل صندوقه إلى صندوق ETF فوري. وبهذا، ستُدعم عمليات الاسترداد، وسيتلاشى أي خصم بسرعة مع استغلال المتداولين لأي فرصة تحكيم محتملة.

الكلمة الأخيرة

السبب وراء ارتفاع السوق نتيجة لهذه الطلبات بسيط. هناك كمية هائلة من الثروة في الولايات المتحدة يتحكم فيها المستثمرون المؤسسون. وحتى الآن، كانت هناك قنوات قليلة يمكن من خلالها الحصول على تعرض لقطاع الأصول الرقمية بمستويات مخاطرة مقبولة – مما يعني أن هذه الثروة ظلت على الهامش.

الأسباب التي جعلت المستثمرين يبقون على الهامش حتى الآن متنوعة، بما في ذلك وضوح التنظيم، نضج السوق، الطلب العام، وغيرها. ومع إزالة العديد من هذه العقبات الآن، تم فتح مسار أمام صناديق التقاعد والمؤسسات والمستثمرين الأثرياء الذين يبحثون عن تعرض غير مباشر للسوق.

مع وصول بيتكوين (BTC) إلى أعلى مستوياته حتى الآن بفضل المستثمرين الأفراد تقريبًا في بيئة مقيدة، ليس من العجيب أن الأسواق تتفاعل بإيجابية في أعقاب التبني المؤسسي الحقيقي.

الآن ما إذا كان هذا أمرًا جيدًا لتبني وفلسفة بيتكوين هو سؤال مختلف تمامًا. في الوقت الحالي، من المتوقع أن يستمر الطلب على BTC في الارتفاع خلال الأشهر القادمة، وسيظل إجمالي BTC، كما هو دائمًا، ثابتًا. الوقت سيظهر ما يعنيه ذلك لسعر BTC.