إيرادات Energy Fuels ترتفع في الربع الثالث، بينما تؤدي خسائر الأوراق المالية إلى اتساع العجز

Energy Fuels (UUUU ) أعلنت نتائج الربع الثالث في 4 نوفمبر 2026، عن الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026. وارتفعت الإيرادات إلى 29.2 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بـ17.7 مليون دولار أمريكي في الفترة نفسها من العام السابق، لكن صافي الخسارة العائدة إلى الشركة اتسع إلى 52.2 مليون دولار أمريكي، أو 0.20 دولار أمريكي للسهم، مقارنةً بـ16.7 مليون دولار أمريكي، أو 0.07 دولار أمريكي للسهم.

تحركت الخسارة التشغيلية في الاتجاه المعاكس، إذ تقلصت إلى 25.3 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بـ26.7 مليون دولار أمريكي. وعزت الشركة صافي الخسارة الفصلية أساسًا إلى خسائر غير نقدية وغير محققة بلغت 35.3 مليون دولار أمريكي، ناجمة عن إعادة تقييم الأوراق المالية القابلة للتداول وفق أسعار السوق. وأدى ارتفاع أسعار الفائدة في السوق إلى خفض القيمة العادلة لأوراق الدين المالية التي تدر فوائد، فيما عوّض دخل الفوائد النقدي البالغ 9.4 مليون دولار أمريكي جزءًا من خسائر إعادة التقييم. لذلك، لم ينتج اتساع العجز النهائي عن زيادة الخسارة التشغيلية.

اليورانيوم يظل قاعدة العمليات

حقّق اليورانيوم إيرادات بلغت 28.4 مليون دولار أمريكي من بيع 320,000 رطل من U3O8، بمتوسط سعر محقق مرجح قدره 88.90 دولارًا أمريكيًا للرطل. وشملت العقود طويلة الأجل 270,000 رطل، فيما بيع ما تبقى، وقدره 50,000 رطل، في السوق الفورية.

أفادت Energy Fuels بأن سعر اليورانيوم المحقق ارتفع بنسبة 10% مقارنةً بالربع الثاني، وبنسبة 27% مقارنةً بالربع الأول، مسجلًا بذلك الزيادة الفصلية الثالثة على التوالي. ومع استقرار تكاليف التشغيل لكل رطل وتكلفة البضائع المبيعة، ظل قطاع اليورانيوم مربحًا للربع الثالث على التوالي. وجعل هذا الأداء اليورانيومَ الركيزة التشغيلية الأساسية التي وازنت الخسارة النهائية الناجمة عن الأوراق المالية.

أنتجت مناجم Pinyon Plain وLa Sal وPandora خلال الربع 385,000 رطل من U3O8 المحتوى، ليصل إنتاج التعدين منذ بداية العام إلى 1.1 مليون رطل. كما أنجز مصنع White Mesa أعمال الصيانة المجدولة وعالج مواد تغذية بديلة. ولا يزال الخام والمواد المعدنية التي لم تُعالج خلال آخر عملية معالجة للخام التقليدي مخزنةً في المصنع أو في المناجم الثلاثة، مع التخطيط لبدء عملية معالجة أخرى في المصنع خلال الربع الرابع من عام 2026.

التوسع في العناصر الأرضية النادرة يواجه متطلبات مالية

بلغ رأس المال العامل 932.3 مليون دولار أمريكي في 30 سبتمبر، بما في ذلك 76.4 مليون دولار أمريكي نقدًا وما يعادله، و779.5 مليون دولار أمريكي من الأوراق المالية القابلة للتداول. وتشكل هذه الأوراق، التي تتألف أساسًا من أدوات تدر فوائد وأسهم في شركات اليورانيوم، مكونًا رئيسيًا للسيولة ومصدرًا لخسارة إعادة التقييم غير المحققة خلال الربع في آنٍ واحد، ما يربط جزءًا مهمًا من الميزانية العمومية بتحركات السوق.

أسهم مصنع Korean Metals Plant، الذي استحوذت عليه الشركة حديثًا، بمبلغ 0.4 مليون دولار أمريكي من إيرادات سبتمبر من مبيعات سبائك النيوديميوم والحديد والبورون الجاهزة. وأتمت Energy Fuels استحواذها على Australian Strategic Materials (ASM.AX ) في 28 أغسطس 2026، مستحوذةً على المصنع الكوري العامل ومشروع Dubbo. وكانت الطاقة الإنتاجية القائمة للسبائك في المصنع عند إتمام الصفقة تبلغ 1,300 طن سنويًا، ويجري العمل على توسيعها إلى نحو 3,600 طن سنويًا.

لا يزال الاستحواذ المرتقب على Vacuumschmelze خاضعًا للموافقات التنظيمية المطلوبة وغيرها من شروط إتمام الصفقة. وتتوقع Energy Fuels إتمامها في مطلع عام 2027؛ وتبلغ الطاقة الإجمالية لمرافق VAC لإنتاج كتل المغناطيس 3,500 طن سنويًا، مع إمكانية زيادتها إلى 13,500 طن. ومن شأن إتمام الصفقة أن يضيف تصنيع المغناطيس في المراحل النهائية إلى مراحل إنتاج الشركة للأكاسيد والمعادن والسبائك.

في White Mesa، وافقت Energy Fuels في يوليو 2026 على إنشاء دوائر إنتاج تجارية واسعة النطاق لمعالجة العناصر الأرضية النادرة الثقيلة. ومن المستهدف إنجاز طاقة إنتاج الديسبروسيوم والتيربيوم وبدء تشغيلها في مطلع عام 2028، على أن يتبع ذلك إنتاج الساماريوم واليوروبيوم والغادولينيوم في وقت لاحق من العام نفسه.

ولا تزال هناك شروط معلقة تتعلق بمرحلة إمدادات المواد الأولية. فقد وافقت Export Finance Australia وNational Reconstruction Fund Corporation موافقةً مشروطة على تمويل يصل إلى 180 مليون دولار أسترالي ضمن تسهيل دين ممتاز مقترح بقيمة 200 مليون دولار أسترالي للمرحلة الأولى من مشروع Donald. وحدد إعلان المشروع الصادر في 26 أكتوبر المتطلبات المتبقية: استكمال الوثائق النهائية، وإجراءات العناية الواجبة، ومشاركة جهات الإقراض التجارية، والحصول على الموافقات النهائية، مع استهداف اتخاذ القرار الاستثماري النهائي بحلول نهاية عام 2026.

تعمل Energy Fuels على اكتساب حصة تبلغ 49% في المشروع المشترك Donald من خلال تمويل أول 183 مليون دولار أسترالي من حقوق الملكية الأولية. وحتى 26 أكتوبر، كانت قد استثمرت نحو 60 مليون دولار أسترالي مقابل حصة قدرها 15.3%، ويلزم استثمار نحو 86 مليون دولار أسترالي إضافية، إلى جانب أسهم عادية تعادل قيمتها 14 مليون دولار أمريكي، لاكتساب الحصة كاملةً.

ولخّص الرئيس والمدير التنفيذي Ross Bhappu الهدف التالي قائلًا: «ما زلنا نركز على التنفيذ المنضبط وتحويل هذه الأصول الاستراتيجية إلى إنتاج وهوامش وتدفقات نقدية مستدامة».

وهذا التباين هو ما يميز هذا الربع. فاليورانيوم يحقق الآن أسعارًا محققة أعلى وأرباحًا للقطاع، في حين بدأ نشاط العناصر الأرضية النادرة يدر إيرادات، لكنه لا يزال يعتمد على إنجازات البناء والتمويل والاستحواذ قبل اكتمال سلسلة الإنتاج المخطط لها، من المنجم إلى المغناطيس.