ارتفاع أرباح Chesapeake Utilities في الربع الثالث مدفوعًا بنمو أنشطة الطاقة الخاضعة للتنظيم

Chesapeake Utilities (CPK ) أعلنت الشركة نتائج الربع الثالث في 5 نوفمبر 2026، مسجلةً صافي دخل قدره 21.6 مليون دولار، مقارنةً بـ19.4 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، إذ أسهمت تغييرات الأسعار ومشروعات البنية التحتية للغاز الطبيعي في تعزيز الهوامش. وارتفعت ربحية السهم المخفّضة إلى 0.89 دولار، من 0.82 دولار، رغم ارتفاع تكاليف التشغيل والتمويل.

يورد التقرير الكامل للأرباح أن إجمالي الإيرادات التشغيلية بلغ 195.8 مليون دولار، مقابل 179.6 مليون دولار قبل عام. وارتفعت إيرادات أنشطة الطاقة الخاضعة للتنظيم إلى 165.0 مليون دولار، من 146.4 مليون دولار، فيما تراجعت إيرادات أنشطة الطاقة غير الخاضعة للتنظيم إلى 37.8 مليون دولار، من 40.7 مليون دولار. وارتفع الدخل التشغيلي إلى 48.6 مليون دولار، من 45.0 مليون دولار.

برامج الأسعار والبنية التحتية تعزّز الهوامش

ارتفع هامش الربح الإجمالي المعدّل إلى 148.7 مليون دولار، من 137.2 مليون دولار، بزيادة قدرها 11.5 مليون دولار. وتعرّف Chesapeake هذا المقياس غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بأنه الإيرادات التشغيلية مطروحًا منها تكلفة شراء الغاز الطبيعي والبروبان والكهرباء، وتكاليف العمالة المخصصة للأنشطة المدرة للإيرادات مباشرةً. ولا يشمل المقياس الإهلاك والإطفاء وبعض تكاليف التشغيل والصيانة المُدرجة وفقًا للمتطلبات التنظيمية.

تمثلت أكبر التحسينات في هامش الربح قبل الضرائب في 3.1 مليون دولار من تغييرات قضايا الأسعار، و2.9 مليون دولار من توسعات نقل الغاز الطبيعي، بما فيها الخدمات المؤقتة، و2.8 مليون دولار من برامج البنية التحتية الخاضعة للتنظيم، و1.9 مليون دولار من نمو أنشطة الغاز الطبيعي والتحول إليه. وتُعزى التحسينات المسجلة في هذا الربع أساسًا إلى الأسعار الخاضعة للتنظيم وتوسعات الشبكة ونمو أنشطة الغاز، لا إلى زيادة موحّدة في جميع قطاعات الأعمال.

لا يزال أحد العوامل التنظيمية غير محسوم. فقد بدأ سريان الزيادة المؤقتة في أسعار Florida City Gas، والبالغة 16.2 مليون دولار على أساس سنوي، في يوليو 2026 بعد موافقة لجنة الخدمة العامة في فلوريدا. وعُقدت جلسات الاستماع في أواخر سبتمبر 2026، وتتوقع الشركة صدور قرار نهائي في ديسمبر 2026. ويعزو جدول المشروعات الوارد في التقرير 2.7 مليون دولار من هامش الربح الإجمالي المعدّل للربع الثالث إلى قضية الأسعار الخاصة بـFCG.

استوعبت المصروفات جزءًا من المكاسب. وتُظهر محصلة تحليل الفروقات أن التغيرات في مصروفات التشغيل، باستثناء تكاليف الغاز الطبيعي والبروبان والكهرباء، خفّضت الأرباح قبل الضرائب بمقدار 7.8 مليون دولار. وشملت أكبر الضغوط المدرجة 3.9 مليون دولار للرواتب والمزايا، و3.1 مليون دولار للمرافق والصيانة والخدمات الخارجية، و2.2 مليون دولار للإهلاك والإطفاء وضرائب الممتلكات. كما ارتفعت أعباء الفائدة إلى 19.0 مليون دولار، من 18.2 مليون دولار.

خلال الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2026، ارتفع صافي الدخل إلى 106.3 مليون دولار، من 94.2 مليون دولار في الفترة المناظرة من عام 2025. كما ارتفعت ربحية السهم المخفّضة المعدّلة، التي تستثني تكاليف معاملات FCG والانتقال، إلى 4.40 دولارات، من 4.06 دولارات، بزيادة تقول Chesapeake إنها بلغت 8.4%.

الإنفاق الرأسمالي يزيد احتياجات التمويل

بلغ الاستثمار الرأسمالي 151.2 مليون دولار في الربع الثالث و412.8 مليون دولار خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026. وأكدت Chesapeake توجيهاتها للإنفاق الرأسمالي للعام بأكمله، والبالغة 550 مليون دولار إلى 600 مليون دولار، ويُعزى ذلك أساسًا إلى أعمال نقل الطاقة الخاضعة للتنظيم، بما فيها الاستثمارات الأولية في Florida Energy Pathway، إضافةً إلى أعمال التوزيع والبنية التحتية.

بين 31 ديسمبر 2025 و30 سبتمبر 2026، ارتفعت قيمة أعمال الإنشاء قيد التنفيذ من 283.7 مليون دولار إلى 441.4 مليون دولار، وزادت الاقتراضات قصيرة الأجل من 158.0 مليون دولار إلى 325.9 مليون دولار. وارتفع الرصيدان بالتوازي مع برنامج الإنفاق الرأسمالي، ما يُظهر متطلبات التمويل المصاحبة لمحفظة مشروعات الإنشاء.

وبمعزل عن إعلان الأرباح، أنشأت Chesapeake برنامجًا لطرح الأسهم في السوق في 1 أكتوبر 2026. ويتيح البرنامج بيع الأسهم العادية بسعر إجمالي يصل إلى 225 مليون دولار، بما في ذلك المبيعات بموجب اتفاقيات البيع الآجل. وتشمل الاستخدامات المحتملة لأي عائدات النفقات الرأسمالية وسداد الديون قصيرة الأجل أو الاقتراضات من التسهيلات الائتمانية المتجددة. كما يعزو تحليل الأرباح أثرًا سلبيًا قدره 0.03 دولار على ربحية السهم في الربع الثالث إلى الأسهم الإضافية الناتجة عن طرحَي الأسهم في عامي 2025 و2026، مشيرًا إلى إصدار نحو 0.6 مليون سهم بموجب خطة إعادة استثمار الأرباح وشراء الأسهم مباشرةً وبرنامج الطرح في السوق.

كما سلّط تقرير الأرباح الضوء على Florida Energy Pathway، الذي أُعلن عن هيكل ملكيته في 1 سبتمبر 2026. واحتفظت Peninsula Pipeline Holdings بحصة قدرها 51%، فيما استحوذت NextEra Energy (NEE ) Resources على 49%؛ وكُلّفت Peninsula Pipeline Company بإنشاء المشروع وإدارته وتشغيله.

ووصف إعلان سبتمبر مشروعًا للغاز الطبيعي داخل الولاية، بقطر 24 بوصة، يمتد من مقاطعة بالم بيتش إلى مقاطعة ميامي-ديد، وقدّر إجمالي الاستثمار بنحو 1.2 مليار دولار، رهنًا باستكمال أعمال التصميم والتطوير النهائية. وكان من المتوقع أن يبدأ الإنشاء في النصف الأول من عام 2028، وأن تدخل الخدمة في عام 2030، رهناً بإتمام التشغيل النهائي.

جدّدت Chesapeake تأكيد توجيهاتها لربحية السهم في عام 2028، والبالغة 7.75 إلى 8.00 دولارات، وتتوقع أن يتجاوز الاستثمار الرأسمالي 2.2 مليار دولار خلال فترة السنوات الخمس المنتهية في عام 2028. ومن المتوقع أن تتضمن المكالمة الخاصة بنتائج العام الكامل 2026، والمقرر عقدها في فبراير 2027، توجيهات الإنفاق الرأسمالي لعام 2027، إلى جانب نطاق توجيهات الإنفاق الرأسمالي ومعدل نمو ربحية السهم للفترة من 2027 إلى 2031.

يُظهر هذا الربع أن التعريفات الخاضعة للتنظيم والبنية التحتية تدعمان الأرباح، في حين تتزايد أعمال الإنشاء والاقتراض، وتؤثر الأسهم الجديدة سلبًا في النتائج لكل سهم. ويتمثل السؤال المفتوح بشأن النتائج اللاحقة في ما إذا كان نمو الهوامش الخاضعة للتنظيم سيواصل تجاوز المتطلبات التشغيلية والتمويلية لهذا التوسع.