إيرادات Lionsgate ترتفع 41% مع عودة الاستوديو إلى تحقيق أرباح تشغيلية

Lionsgate Studios Corp. (LION ) أعلنت نتائج الربع الثاني من سنتها المالية في 5 نوفمبر 2026، مسجلةً إيرادات بلغت 668.8 مليون دولار خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2026، بزيادة قدرها 41% مقارنةً بـ475.1 مليون دولار في العام السابق. وعاد الاستوديو إلى تحقيق دخل تشغيلي بلغ 29.1 مليون دولار، مقارنةً بخسارة تشغيلية قدرها 46.0 مليون دولار في الربع نفسه من العام السابق.

تقلص صافي الخسارة من العمليات المستمرة العائدة إلى المساهمين إلى 15.5 مليون دولار، أو 0.05 دولار لكل سهم مخفف، مقارنةً بـ111.9 مليون دولار، أو 0.39 دولار. وارتفعت قيمة OIBDA المعدلة لدى Lionsgate إلى 72.0 مليون دولار، من 14.1 مليون دولار؛ ويعدّل هذا المقياس غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً الدخل التشغيلي ليأخذ في الحسبان الإهلاك والاستهلاك المعدلين، والتعويضات القائمة على الأسهم، وإعادة الهيكلة، وبنوداً أخرى محددة.

الأفلام والتلفزيون يقودان النمو

ارتفعت إيرادات قطاع الأفلام السينمائية 30% إلى 359.3 مليون دولار، مقارنةً بـ276.4 مليون دولار، فيما زادت أرباح القطاع إلى 88.7 مليون دولار من 30.5 مليون دولار. وعزت Lionsgate هذا التحسن إلى استمرار مساهمة Michael وإلى قوة مكتبتها من الأعمال، وأشارت إلى أن إيرادات المكتبة على مدى الاثني عشر شهراً الماضية بلغت 1.04 مليار دولار، وهو ثاني أعلى مستوى لها على الإطلاق.

ارتفعت إيرادات إنتاج التلفزيون 56% إلى 309.5 مليون دولار، مقارنةً بـ198.7 مليون دولار، وزادت أرباح القطاع 73% إلى 21.6 مليون دولار، من 12.5 مليون دولار. وعزت الشركة ذلك إلى زيادة كبيرة في تسليمات المسلسلات المكتوبة، بما فيها Power: Origins والموسمان الثانيان من The Studio وThe Hunting Wives، وتوقعت أن يتضاعف في السنة المالية 2027 إجمالي تسليمات الأعمال المكتوبة مقارنةً بإجمالي السنة المالية 2026.

أعباء الفوائد والإنفاق على المحتوى يحدّان من توليد النقد

انخفضت مصروفات الفوائد إلى 57.8 مليون دولار، من 67.3 مليون دولار، لكنها ظلت أعلى من الدخل التشغيلي. وتساعد هذه الفجوة على تفسير سبب عدم كفاية تحسن الأداء التشغيلي للقضاء على صافي الخسارة. كما تبيّن الأرقام المعلنة الفرق بين التقدم التشغيلي وتوليد النقد: فقد استهلكت العمليات المستمرة 52.7 مليون دولار من النقد التشغيلي، رغم أن ذلك يمثل تحسناً مقارنةً بـ104.1 مليون دولار استُهلكت قبل عام.

تضمن بيان التدفقات النقدية استثماراً صافياً بقيمة 270.5 مليون دولار في الأفلام والبرامج التلفزيونية، قابله جزئياً 91.9 مليون دولار ناتجة عن التغيرات في الحسابات المدينة. وبلغ التدفق النقدي الحر المعدل سالب 8.2 مليون دولار، مقارنةً بسالب 128.8 مليون دولار في ربع العام السابق. وتعرّف Lionsgate هذا المقياس بأنه التدفق النقدي التشغيلي للعمليات المستمرة مطروحاً منه الإنفاق الرأسمالي، بعد تعديله ليشمل قروض الإنتاج والقروض ذات الصلة وبعض البنود الاستثنائية أو غير المتكررة.

انخفاض الرافعة المالية وإيرادات مستقبلية متعاقد عليها

تحسنت نسبة الرافعة المالية بمقدار 0.6x مقارنةً بربع يونيو 2026، لتصل إلى 3.7x. وتُظهر الجداول الزمنية للاتجاهات لدى الشركة ارتفاع قيمة OIBDA المعدلة على مدى الاثني عشر شهراً الماضية إلى 402 مليون دولار في نهاية الربع، من 344 مليون دولار قبل ثلاثة أشهر، في حين ارتفع صافي الدين المؤسسي إلى 1.499 مليار دولار، من 1.482 مليار دولار. وبما أن النسبة تُحسب بقسمة صافي الدين المؤسسي على قيمة OIBDA المعدلة للفترة المتحركة، فإن التحسن جاء نتيجة نمو OIBDA المعدلة لا انخفاض الدين؛ ولا يشمل الدين المؤسسي الالتزامات المرتبطة بالأفلام.

بلغت قيمة الأعمال المتعاقد عليها في قطاع الترفيه المصوّر 1.5 مليار دولار، وهي إيرادات مستقبلية منصوص عليها في العقود لم يُعترف بها بعد. وتعرّف الجداول هذه الأعمال المتعاقد عليها بأنها عقود ذات رسوم ثابتة أو حد أدنى مضمون، يُعترف بموجبها بالإيرادات وتُحصّل الأموال مستقبلاً، مع استبعاد تقديرات الإتاوات القائمة على المبيعات أو الاستخدام. ويتيح ذلك رؤية أوضح لما يتجاوز الربع المُعلن عنه، لكنه لا يلغي متطلبات توقيت الاستثمار في المحتوى.

قال الرئيس التنفيذي Jon Feltheimer إن الربع عكس «تضافر جميع عناصر خطتنا للسنة المالية 2027»، وأكد مجدداً توقعات الإدارة بتحقيق نمو كبير في OIBDA المعدلة خلال السنة المالية 2027، مشيراً إلى تزايد وضوح الرؤية للسنتين الماليتين 2028 و2029، مع شروع Lionsgate في تجهيز أفلامها الكبرى للأعوام الثلاثة المقبلة.

يُظهر هذا الربع زخماً تشغيلياً في كلا النشاطين وانخفاضاً في نسبة الرافعة المالية، إلى جانب استمرار صافي الخسارة وسلبية التدفق النقدي الحر المعدل. ويتمثل السؤال الأساسي بشأن النتائج المقبلة في ما إذا كانت زيادة تسليمات الأعمال التلفزيونية والأعمال المتعاقد عليها ستتمكن من تحويل هذا الزخم إلى توليد نقد مستدام، فيما تظل مصروفات الفوائد أعلى من الدخل التشغيلي.