رمز الأمان Blockstream Mining Note (BMN1) يتفوق على بيتكوين في الربع الثالث من عام 2022

أطلقت شركة Blockstream المتخصصة في بنية تحتية للبيتكوين رمز الأمان Blockchain Mining Note (BMN) في أبريل 2021. يعمل BMN على Liquid، وهي سلسلة جانبية للبيتكوين تم تطويرها بواسطة Blockstream. BMN هو رمز أمان متوافق مع الاتحاد الأوروبي صُدر عبر صندوق تصكيك في لوكسمبورغ. تم عرض سلسلة Blockstream Mining Note 1 (BMN1) على المستثمرين في شرائح BMN1 مختلفة. تم إصدار الشريحة الأولى من BMN1 بمبلغ $233,000.

يمنح رمز BMN1 الواحد المستثمر ما يصل إلى 2,000 TH/s من معدل تجزئة بيتكوين. يمكن استرداد عوائد BMN1 بعد فترة 36 شهرًا (ثلاث سنوات). تُدفع عوائد BMN1 بالبيتكوين. تقدّر Blockstream أن يحقق BMN1 ما يقرب من 11.8 بيتكوين خلال فترة الثلاث سنوات.

إصدار رموز الأمان BMN1 هو جزء من جهود Blockstream لتصكيك أعمالها التعدينية. تقول Blockstream إن كل رمز BMN مرتبط بعملية تعدين فعلية ومعدل تجزئة، ويتم إصدار الرموز بعد شراء معدات التعدين وبدء عملية التعدين. على عكس منصات التعدين السحابي الأخرى التي لا يمكن التحقق من أنشطتها التعدينية، تسعى Blockstream إلى الشفافية بشأن أعمالها التعدينية. كما توفر Blockstream لوحة تحكم تمكن مستثمريها من متابعة وعرض البيانات ذات الصلة باستثمارهم في BMN1.

يمكن الإشارة إلى BMN1 كرمز معدل تجزئة في مصطلحات العملات المشفرة. تمثل رموز معدل التجزئة كمية محددة مسبقًا من القدرة الحاسوبية التي يتحكم فيها مصدر الرمز. من خلال رموز معدل التجزئة، يمكن للمستثمرين الحصول على تعرض لتعدين البيتكوين دون الحاجة إلى إعداد أجهزة التعدين.

يحصل حاملو BMN1 على أرباح موزعة بالبيتكوين يتم تعدينها بواسطة مُعَدّن تابع. يُرسل البيتكوين المُستخرج إلى صندوق خاص (تخزين بارد) ويُفرج عنه للمستثمر بعد فترة حجز مدتها ثلاث سنوات. تقول Blockstream إن نموذج توزيع أرباح بيتكوين BMN1 يحقق نتائج أفضل من تداول البيتكوين بسعر السوق الفوري ودفع المستثمرين بالعملات الورقية طوال فترة الحجز.

يركّز تقرير أعدته Security Token Market (STM) على BMN1، هيكله، فوائد الاستثمار فيه، وأدائه. يقارن التقرير أيضًا عوائد BMN1 باستراتيجية الشراء والاحتفاظ للمستثمرين في البيتكوين. ثم مقارنة بين BMN1 وغيرها من منتجات البيتكوين المؤسسية مثل صندوق البيتكوين المتداول في السوق الفورية.

هيكل BMN1

صندوق ORO، الذي أنشأته Blockstream وتديره SICOS securities، هو وسيلة التصكيك التي تشرف على عمليات التعدين المرتبطة بـ BMN1. تم إنشاء BMU OpCo Limited، وهي مركبة غرض خاص (SPV) داخل صندوق ORO، لتلقي البيتكوين المتراكم من عمليات التعدين. تشمل مهام BMU OpCo الاحتفاظ بالبيتكوين المتراكم من عملية التعدين حتى نضوج عقد الاستثمار والإشراف على النفقات الضرورية مثل الرسوم القانونية، والمحاسبية، ورسوم تقديم التقارير التنظيمية.

تقول Blockstream إن “فترة الحجز التي تستمر ثلاث سنوات توفر أداءً أفضل من بيع البيتكوين طوال مدة العقد ودفع المستثمرين بالعملات الورقية.” وجدت Blockstream من خلال اختبار البيانات المتاحة أن “توفير جميع تكاليف التعدين مقدمًا وتعدين البيتكوين كما تسمح به BMN1 كان أكثر ربحية في أي فترة 36 شهرًا مقارنةً بتعدين وبيع البيتكوين وتوزيع العملة الورقية.”

BMN1 مقابل بيتكوين: مقارنة العوائد

تكشف النتائج الرئيسية في التقرير أن BMN1 حقق أداءً أفضل من بيتكوين في كل من تحليل الأداء التاريخي وتحليل محاكاة الأسعار المستقبلية. ويذكر التقرير أن “المستثمرين الذين ‘اشتروا واحتفظوا’ بالبيتكوين أو غيره من المشتقات المؤسسية الشائعة للبيتكوين عندما تم إصدار BMN1 يتكبدون خسارة تزيد على 10٪ مقارنةً بمستثمري BMN1.”

يوضح المخطط أدناه، المضمن في تقرير STM، العائد المحتمل لكل سعر شريحة من BMN1 بناءً على سعر BTC.

المصدر: Security Token Market – BMN1 Q3 Report (PDF)

تعتمد البيانات في المخطط على توقع أنه خلال فترة ثلاث سنوات، يجب أن يحقق رمز BMN1 الواحد ما يصل إلى 11.8 بيتكوين من عوائد التعدين. المستثمر في BMN1 الذي يشتري الشريحة الأولى من BMN1 بمبلغ $233,000 (كان سعر BTC حوالي $58,000)، ثم يبيع البيتكوين المتراكم ~11.8 BTC عند نضوج فترة الثلاث سنوات (بافتراض أن سعر BTC هو $25,000) سيحصل على عائد بنسبة 26.58% بغض النظر عن سعر BTC في تاريخ إصدار الشريحة. إذا كان سعر BTC عند النضوج أعلى، سيحقق المستثمر عوائد هائلة.

إذا انخفض سعر BTC من $58,000 إلى أقل من $20,000 خلال فترة الثلاث سنوات، لا يزال مستثمرو BMN1 يخففون الخسائر الكبيرة عند بيع البيتكوين المتراكم.

في الوقت نفسه، المستثمر الذي يتبع استراتيجية “الشراء والاحتفاظ” والذي اشترى BTC بحوالي $58,000 في نفس الوقت الذي أُصدرت فيه الشريحة الأولى من BMN1، سيشهد خسارة تصل إلى 60% إذا انخفض سعر BTC إلى أقل من $20,000.

توفر BMN1 للمستثمرين بعض الحماية أثناء الانهيارات، وتحقق مكاسب نسبية أعلى عندما يكون السوق في وضع ‘صعودي’. لقد أدّى المستثمرون في BMN1 أداءً أفضل بشكل ملحوظ من المستثمرين الذين اشتروا واحتفظوا ببيتكوين الفوري. كما أن BMN1 يتفوق على أكثر صناديق البيتكوين المتداولة شعبية — مما يجعلها المنتج الأكثر جاذبية المتاح للمستثمرين المؤسسيين والمؤهلين، وفقًا للتقرير.

يمكن تداول BMN1 في السوق الثانوية بما في ذلك على Bitfinex Securities وSideSwap وStokr.

للتعرف على المزيد حول بيتكوين، زر Investing in Bitcoin دليل.

للتعرف على المزيد حول تعدين بيتكوين، زر Bitcoin Mining دليل.