هل يدفع شعور البيتكوين السعر — أم يتبعه؟

بيتكوين (BTC ) ارتفعت في أوائل 2026، مظهرةً علامات تعافي في النصف الأول من العام. وهذا يمثل انعكاسًا حادًا عن الربع الأخير من 2025، عندما كان BTC منخفضًا بأكثر من 23٪.

العملة المشفرة الرائدة شهدت ثلاثة أشهر حمراء متتالية، مسجلةً أداءً قدره -3.69٪، -17.67٪، و-2.97٪ في أكتوبر ونوفمبر وديسمبر 2025، وفقًا بيانات من CoinGlass.

أداء بيتكوين في الربع الأول من 2026 بدأ باللون الأخضر حيث يتداول بالقرب من 96,500 دولار، منخفضًا بنحو 23.5٪ عن أعلى مستوى تاريخي (ATH) بلغ 126,000 دولار، الذي تحقق في 6 أكتوبر 2025.

مع هذا الانعكاس، تحسّن شعور السوق بشكل كبير. تحولت مشاعر المستثمرين إلى “الجشع” للمرة الأولى منذ أكتوبر، مما يشير إلى تحول حاد من “الخوف الشديد” الذي سيطر على الأشهر القليلة الماضية.

هذا التحول ينعكس في مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة، الذي يستخدمه المشاركون في السوق على نطاق واسع لقياس شعور السوق.

يتابع المتداولون والمستثمرون في العملات المشفرة مؤشرات الشعور عن كثب لفهم ما يشعر به المشاركون الآخرون، حيث غالبًا ما تدفع العواطف تحركات الأسعار. غالبًا ما يكشف المؤشر عن سيكولوجية السوق الجماعية قبل أن تتشكل الاتجاهات بالكامل، ويتحرك المتداولون بمراكزهم وفقًا لذلك.

المؤشر، الذي يتراوح بين 1 و100، ارتفع مؤخرًا إلى 61. قبل أيام قليلة فقط، كان المؤشر عند 48، وهو مستوى محايد، وقبل ذلك بقليل كان عند 26، مما يدل على خوف السوق.

في نوفمبر وديسمبر، انخفض القراءة إلى 10، مما يشير إلى “خوف شديد” بين مشاركي سوق العملات المشفرة.

خلال هذه الفترة، سجلت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) تدفقات خارجة هائلة تقريبًا يوميًا، واستخدم حاملو البيتكوين الأصليون (OG) أعلى مستوى تاريخي كفرصة بيع رئيسية، مما وضع ضغطًا هبوطيًا على الأسعار. تعرض الشعور لضربة كبيرة بشكل خاص في 11 أكتوبر عندما تم تصفية حوالي 19 مليار دولار من أسواق العملات المشفرة في يوم واحد، مما تسبب في انخفاض كبير في أسعار العملات البديلة وإطلاق فترة طويلة من الانسحاب من المخاطر.

في الأسابيع التي تلت الحدث، انخفض قيمة المؤشر بشكل كبير، مما يشير إلى حذر المتداولين.

حاليًا، تحول الشعور إلى إيجابي. تاريخيًا، يظهر الخوف الشديد بالقرب من قيعان السوق، بينما يحدث الجشع المستمر أقرب إلى قمم السوق. يُلاحظ الجشع أيضًا خلال مراحل التعافي بعد أن حافظ السوق على شهور من الحذر وتجنب المخاطر.

مع ارتفاع المؤشر إلى 61، يشير ذلك إلى تحسن شهية المخاطرة بين المشاركين، مسلطًا الضوء على السرعة التي تغير بها المزاج بينما تستمتع بيتكوين بارتفاع أخضر وتعود إلى المستوى الذي كان عليه قبل تصحيح أكتوبر.

ارتفع سعر بيتكوين مؤخرًا إلى أعلى مستوى له خلال شهرين عند 97,704 دولار، مرتفعًا من 90 ألف دولار قبل أسبوع. مع تعافي بيتكوين، ارتفع إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة إلى $3.35 trillion، مما يساعد على استقرار ثقة السوق.

مع تحسن السيولة، وتخفيف عدم اليقين الكلي، وثبات سعر بيتكوين عند مستويات الدعم الرئيسية، عودة الجشع تجعل المستثمرين يتوقعون مزيدًا من الصعود.

السؤال الذي يطرح نفسه هو: هل السعر هو ما يؤثر على المشاعر، أم أن المشاعر هي التي تدفع السعر؟

هل يتنبأ شعور السوق بالعوائد، أم يتفاعل معها؟

مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة هو أداة تقيس الشعور العاطفي العام لسوق العملات المشفرة. وفقًا لـ Alternative.me، يتضمن المؤشر بيانات من خمس مصادر: التقلب، الزخم، الاتجاهات الاجتماعية، وهيمنة السوق، لتصوير تقدم تغير الشعور في سوق العملات المشفرة.

التقلب وزخم السوق أو الحجم هما العاملان الرئيسيان، كل منهما يمثل 25٪ من المؤشر.

بالنسبة لتغييرات الأسعار، يقيس المؤشر التقلب الحالي وأقصى الانخفاضات، ويقارنها بالمتوسطات المقابلة خلال الـ 30 و90 يومًا الأخيرة. ويقول: “نحن نجادل بأن الارتفاع غير المعتاد في التقلب هو علامة على سوق خائف.”

أما بالنسبة لزخم السوق، الذي يُقاس أيضًا مقابل متوسطات الـ 30/90 يومًا الأخيرة، فإن أحجام الشراء اليومية العالية في سوق إيجابي تُعتبر مؤشرًا على أن السوق جشع بشكل مفرط أو متفائل جدًا.

ثم هناك وسائل التواصل الاجتماعي (15٪)، حيث يدمج المؤشر عدد مشاركات بيتكوين على X (المعروفة سابقًا بـ Twitter) ومدى السرعة وعدد التفاعلات التي تتلقاها خلال فترات زمنية معينة. يُنظر إلى معدل التفاعل غير العادي كعلامة على تزايد الاهتمام العام بالعملة، مما يتوافق مع سوق جشع.

هيمنة بيتكوين (10٪) وبيانات Google Trends (10٪) للبحث عن استفسارات ذات صلة تُؤخذ أيضًا في الاعتبار.

باستخدام التقلب، الزخم، هيمنة السوق، والاتجاهات الاجتماعية، يقيس المؤشر مشاعر المشاركين ويساعد المتداولين على تحديد التطرفات التي غالبًا ما تسبق الانعكاسات.

باستخدام هذا المؤشر، سعت عدة دراسات¹ إلى تحديد ما إذا كانت مشاعر المستثمرين تدفع أداء السوق، أو ما إذا كان الشعور يتشكل بفعل حركة السعر، أو ما إذا كان كلاهما يؤثر على الآخر.

أظهرت إحدى هذه الدراسات من العام الماضي أن² مشاعر المستثمرين أثرت على عوائد بيتكوين بشكل إيجابي وبشكل ملحوظ في كل من الأجل القصير والطويل.

باستخدام تحليل A-ARDL (التحليل المتعزز للـ ARDL) لعوائد بيتكوين اليومية وبيانات مؤشر الخوف والجشع من 2018 إلى 2022، تم تحديد أن زيادة الجشع تؤثر إيجابيًا على عوائد بيتكوين، بينما يؤثر الخوف سلبًا، بما يتوافق مع نظريات التمويل السلوكي وحساسية المستثمر.

دراسة محكمة من 2024 اختبرت أيضًا تأثير المؤشر التنبؤي على عوائد بيتكوين، ومثل الدراسة السابقة، وجدت أن مؤشر الخوف والجشع (FGI) يتنبأ بعوائد بيتكوين، مسلطًا الضوء على تفاعل نفسي. أشارت الدراسة³:

“تؤكد نتائج الدراسة على التأثير النفسي العميق داخل أسواق العملات المشفرة. يبرز مؤشر FGI بشكل واضح توقعه لعوائد بيتكوين وإيثيريوم، مؤكدًا على الصلة الدائمة بين مشاعر المستثمرين وسلوك السوق.”

الأهم من ذلك، أشارت إلى أن الخوف والجشع يؤثران ويتفاعلان مع أسعار العملات المشفرة بمرور الوقت، وأن هذه العلاقة في الغالب بسيطة وخطية، لا تُقَدَّ من قبل ديناميكيات عاطفية معقدة أو غير خطية.

مع ذلك، استخدمت دراسة أخرى⁴ بيانات شهرية لبيتكوين ومؤشر FGI (2016–2021) لتحديد “ارتباط إيجابي وإحصائيًا مهم” بين المؤشر وعوائد بيتكوين، مشيرةً إلى أن “الشعور القوي قد يؤثر بشكل مفيد على عوائد بيتكوين على المدى الطويل.”

نظرًا لأن مؤشر FGI عام ومُلاحظ على نطاق واسع، وفقًا لفرضية السوق الفعّالة، لا ينبغي أن يكون الشعور قادرًا على التنبؤ بعوائد بيتكوين المستقبلية.

تنص فرضية السوق الفعّالة (EMH) على أن أسعار الأصول تعكس بالكامل المعلومات المتاحة والتوقعات العقلانية. وهذا يجعل من المستحيل على المستثمر أن “يتفوق على السوق” باستمرار من خلال اختيار الأصول أو توقيتها لأن السعر دائمًا يتداول بقيمته العادلة.

طوّر إيوجين فاما هذه الفرضية، التي تشير إلى أن العوائد الأعلى لا يمكن تحقيقها إلا من خلال تحمل مخاطر أكبر، وليس من خلال تحليل متفوق. إذا سادت فرضية السوق الفعّالة، فلا ينبغي أن يتنبأ الشعور بعوائد بيتكوين المستقبلية.

الشعور يتبع العوائد، وليس العكس

نظرًا للعوائد الضخمة لبيتكوين، بزيادة قدرها 142,572٪ على مدى 12 عامًا، وتزايد أهميته في العالم المالي السائد، من المنطقي أن الباحثين يحاولون فهم ما الذي يدفع السوق للتحرك.

وبالتالي، فحصت ورقة جديدة نشرت في ScienceDirect⁵ هذا الأسبوع ما إذا كانت التغييرات اليومية في شعور المستثمرين، المقاسة بمؤشر FGI، تتنبأ بعوائد BTC، وما إذا كانت عوائد BTC تحرك الشعور.

لاختبار كلا الاتجاهين المحتملين للسببية، استخدم المؤلف الرئيسي لويس جيسي، طالب ماجستير في قسم المالية بجامعة شنغهاي، بيانات سعر بيتكوين اليومية من 2018 إلى 2025 من CoinMarketCap وطبق نموذج الانحدار المتجه الصغير (VAR)، وهو أداة اقتصادية قياسية لتحليل العلاقات الديناميكية بين سلاسل زمنية متعددة. كما أُجريت اختبارات سبب غرانجر لتقييم ما إذا كان متغير واحد يساعد في توقع الآخر.

لاختبار الصلابة، أضافت الدراسة ضوابط عدم اليقين الكلي، بما في ذلك التغييرات في مؤشر تقلب CBOE (VIX) وعدم اليقين في السياسة الاقتصادية اليومية الأمريكية (EPU)، مع تجميعها إلى تردد أسبوعي، وتقسيم العينة قبل وبعد 2021، ومقارنة أيام VIX العالية مقابل المنخفضة، واختبار التحركات الإيجابية مقابل السلبية للعوائد للكشف عن عدم التماثل.

أشارت الورقة إلى أنه بينما أبلغت دراسة 2024 عن ارتباط إيجابي بين المؤشر وعوائد بيتكوين في نماذج ARDL/ECM، أظهرت دراسة 2023⁶، باستخدام اختبارات غرانجر المتحركة، أن اتجاه التأثير اختلف عبر فترة كوفيد-19، مما يبرز الاعتماد على النظام.

بينما تم استكشاف مستويات الشعور على نطاق واسع فيما يتعلق بتنبؤ الأسعار، لا توجد العديد من الدراسات التي تركز على تغييرات الشعور وقدرته على التنبؤ بالحركات القصيرة الأجل في عوائد BTC. علاوة على ذلك، هناك نقص في الدراسات حول تغييرات المؤشر، وعلى معالجة آلية القوة التنبؤية للشعور بشكل كافٍ، وعلى اختبار التنبؤ خارج العينة بشكل شامل.

لسد هذه الفجوات، ركزت الدراسة الأخيرة على تغييرات المؤشر (∆FGI) بدلاً من مستواه لدراسة ما إذا كان الشعور يسبق العوائد أو العوائد تسبق ما يشعر به المستثمرون في العملات المشفرة، نظرًا لأن بعض مكونات المؤشر مرتبطة مباشرةً بالسعر والحجم.

كما دمجت توقعات خارج العينة لفحص الفائدة العملية للشعور في ظروف السوق الواقعية.

ما وجدت الدراسة هو أن تغييرات مؤشر الخوف والجشع لا تسبب غرانجر لعوائد بيتكوين. وهذا يعني أن معرفة تحركات الشعور الأخيرة لا تساعدك في توقع تغييرات سعر بيتكوين المستقبلية.

المؤشر له قيمة تنبؤية محدودة لعوائد سعر بيتكوين الفعلية، وفقًا للدراسة.

بينما لا يتنبأ الشعور بالعوائد، فإن عوائد بيتكوين تؤثر على الشعور، وبالتالي تغير المؤشر. إن تحركات الأسعار، خاصة الارتفاعات أو الانخفاضات الحادة، هي التي تُحدث تقلبات قصيرة الأمد في الشعور.

تحركات سعر بيتكوين التي لها تأثير واضح على شعور المستثمرين تتماشى مع الأدلة التجريبية الأوسع التي تُظهر أن الشعور غالبًا ما يتفاعل مع تحركات الأسعار.

تحركات الأسعار تحرك الشعور، لكن الشعور نادرًا ما يدفع الأسعار.

حتى عندما يتحرك الشعور، فإن تأثيره على عوائد اليوم التالي ضئيل، لذا لا يمكن للمرء حقًا الحصول على أي ميزة ذات معنى من التداول بناءً على الشعور فقط.

تثبت النتيجة عبر عدة فحوصات، بما في ذلك البيانات الأسبوعية بدلاً من اليومية، والتحكم في VIX وEPU، وتقسيم العينة، وفصل العوائد الإيجابية عن السلبية. وهذا يمنح الثقة أن النتائج ليست مدفوعة باختيار العينة أو الظروف الاقتصادية الكلية.

وبذلك، تشير الدراسة إلى أن مؤشر FGI قد يكون مفيدًا فقط كمقياس وصفي تفاعلي لمزاج السوق، وليس كمؤشر قيادي أو أداة تنبؤ موثوقة للأسعار. وفقًا للدراسة:

“على الأفق اليومي، يتصرف مؤشر FGI كميزان حرارة لشهية المخاطرة يستجيب للابتكارات السعرية بدلاً من منظم حرارة يحددها.”

مع ذلك، من المهم الإشارة إلى أن الدراسة لا تعني أن الشعور بشكل عام غير ذي صلة بأسعار BTC؛ بل إن هذا المؤشر المحدد يتفاعل أساسًا مع تحركات الأسعار على التردد اليومي.

تشير توقعات خارج العينة، التي تُظهر أن إضافة الشعور (∆FGI) لا تحسن الدقة التنبؤية، إلى أن “أسواق بيتكوين قد تكون عالية الكفاءة على المدى القصير.” وقد يكون ذلك أيضًا مؤشرًا على كفاءة السوق في معالجة المعلومات وعكسها بسرعة، وإدماج المعلومات بسرعة في الأسعار يعني أن اكتشافات الأسعار تدفع التحركات القصيرة الأجل بدلاً من تحولات الشعور، كما كتب المؤلف.

لماذا تلاحق بيتكوين — وما الذي قد يحد من الارتفاع

إن ارتفاع بيتكوين هو ما جعل المستثمرين جشعين. وهذا منطقي، نظرًا لأن العملة المشفرة انضمت أخيرًا إلى فئة المعادن الثمينة والأصول ذات المخاطر، التي كانت تشهد اتجاهًا صاعدًا بينما كانت بيتكوين عالقة في نطاق، وعلى الرغم من أحدث تحركات السعر، لا تزال منخفضة بنسبة 0.2٪ خلال العام الماضي.

في أوائل 2026، وصل مؤشر S&P 500 إلى قمة جديدة عند 6,986.33، مستمتعًا باتجاه صاعد منذ أبريل العام الماضي عندما انخفض مؤشر سوق الأسهم إلى حوالي 4,980. يتداول حاليًا عند 6,926.60، ويزيد بنسبة 1.18٪ منذ بداية العام و16.42٪ خلال العام الماضي.

ارتفاع الأسعار في الأسواق التقليدية يدعم مزاج المخاطرة في سوق العملات المشفرة.

الذهب أيضًا يحقق باستمرار قممًا جديدة، حيث وصل مؤخرًا إلى ما يقرب من 4,643 دولار. في وقت كتابة هذا، يتداول XAU/USD عند 4,621 دولار للأوقية، بارتفاع 6.82٪ منذ بداية العام، و72.64٪ خلال العام الماضي، وأكثر من 150٪ خلال الخمس سنوات الماضية.

حتى الفضة ارتفعت إلى ما فوق 93 دولار. يتداول حاليًا فوق 91 دولار، XAG/USD ارتفع بنسبة 27.8٪ منذ بداية العام و197٪ خلال العام الماضي. كانت قيمة الفضة مجرد 22 دولارًا قبل عام واحد فقط.

كلا المعدنين الثمينين يشهدان ارتفاعًا هائلًا منذ العام الماضي، دون أي علامات على التباطؤ. مع أحدث مكاسب بيتكوين، يلحق الأصل الرقمي أخيرًا، حيث يراه المشاركون كملك العملات المشفرة قد يتقدم على فئات الأصول المنافسة.

مع الزخم الإيجابي الأخير، يقترب الأصل الرقمي من 100,000 دولار، وهو مستوى نفسي رئيسي. بيتكوين أيضًا فوق متوسط الحركة لـ 100 يوم، وهو إشارة صعودية.

أعاد الارتداد سعر بيتكوين إلى منطقة السعر التي أعاقت الصعود في أواخر العام الماضي، حيث أشار مزود بيانات العملات المشفرة Glassnode إلى أن هذه المرة، يأخذ الحاملون على المدى الطويل الأرباح ببطء أكبر مقارنة بالعام الماضي.

بينما يحدث جني الأرباح حاليًا بشكل معتدل، إلا أنه لا يزال نشطًا، لكنه أقل عدوانية بكثير مقارنةً بمراحل التوزيع السابقة.

منذ نوفمبر، قام السعر بعدة محاولات للتعافي المستدام، إلا أنها تلاشت عند الحد الأدنى لمنطقة البيع بين 93,000 و110,000 دولار.

“كل محاولة للارتفاع واجهت ضغطًا متجددًا من جانب البيع، مما منع السعر من الحفاظ على تعافي هيكلي.”

– Glassnode

ما تحتاجه بيتكوين حقًا للاختراق وتحقيق انعكاس اتجاه هو “امتصاص توزيع الحاملين على المدى الطويل.”

وصل أعلى مستوى لبيتكوين داخل اليوم منذ 14 نوفمبر نتيجة مسح مليارات الدولارات من الرهانات السلبية على العملات المشفرة.

بينما وفرت صفقات بيع بيتكوين القصيرة الدافع الفوري لتحرك السعر صعودًا، كان مساهم آخر رئيسي في هذا التحرك هو صناديق البيتكوين المتداولة (spot ETFs). بعد تجربة تدفقات خارجة هائلة لأسابيع، تجذب صناديق بيتكوين المتداولة الآن تدفقات داخلية.

وفقًا لـ بيانات Farside، سجلت صناديق بيتكوين المتداولة ثلاثة أيام متتالية من صافي التدفقات الداخلة بإجمالي 1.7 مليار دولار. وهذا يمثل تصويتًا بالثقة من المستثمرين المؤسسين بأن ارتفاع بيتكوين قد يمتد أكثر.

على الصعيد التنظيمي، يكتسب قانون Clarity زخمًا، مما يساعد على دعم الأسعار. يُعد مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة الذي سيقسم الإشراف بين SEC وCFTC قيد الصياغة قبل تعديلته المخطط لها من قبل لجنة البنك في مجلس الشيوخ.

في ملاحظة للعملاء، صرح محللو Bernstein بقيادة غوتام تشوغاني أن فرصة تمرير القانون هي “هنا والآن.”

من غير المرجح أن يؤخر النقاش حول تعريف السلع الرقمية مقابل الأوراق المالية وكيفية معاملة DeFi تقدم المشروع، لكن العقبة الرئيسية، كما أشاروا، هي ضغط البنوك لتقييد منصات العملات المشفرة من تقديم مكافآت على العملات المستقرة.

بينما قانون GENIUS، الذي تم توقيعه بالفعل، يقيّد مُصدّري العملات المستقرة من دفع العائد مباشرةً، إلا أنه لا يغطي منصات العملات المشفرة والشركات التابعة. ومع نمو سوق العملات المستقرة من 313 مليار دولار اليوم إلى تريليونات الدولارات وتصبح “ذات أهمية نظامية”، ترى البنوك أن هذه الحوافز تشكل تهديدًا للودائع التقليدية.

معبرًا عن استيائه من القانون، صرّح الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase (COIN ) بريان أرمسترونغ قائلاً: “نفضّل عدم وجود قانون على قانون سيء.” قبل بضعة أسابيع، جادل كبير مسؤول السياسات في إحدى بورصات العملات المشفرة (CPO)، فاريار شيرزاد، بأن “من الضروري للمفاوضين حماية أولوية الدولار الأمريكي والنظام المالي الأمريكي، وليس فقط مصالح الجهات القائمة.”

عوامل أخرى يمكن أن تعمل كدعم للعنصر تشمل التوترات المحيطة بالاحتياطي الفيدرالي، الذي يواجه حاليًا صراعًا مع الرئيس دونالد ترامب، الذي دعا إلى خفض أسعار الفائدة لجعل الاقتراض أرخص ومنح الاقتصاد دفعة قوية.

أضاف تحقيق حديث حول رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول طبقة أخرى من مخاطر السياسة. يحقق المدعون الفيدراليون في تجديد بقيمة 2.5 مليار دولار لمقر الاحتياطي الفيدرالي وشهادته أمام الكونغرس، قال باول في نهاية الأسبوع الماضي، مضيفًا أن هذا التحقيق هو نتيجة لضغط ترامب المستمر من أجل تخفيضات أسرع وأعمق في الفائدة.

السوق يتكهن الآن أن ذلك قد يؤدي إلى تغيير قيادة البنك المركزي قبل الموعد المحدد بشخص يفضل تخفيضات الفائدة.

عادةً ما تكون أسعار الفائدة المنخفضة داعمة للأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة بجعل الاحتفاظ بالنقد أقل جاذبية. كما أنها تقلل من تكلفة الفرصة الضائعة لامتلاك أصل لا يدفع عائدًا. ضعف الدولار الأمريكي، وتزايد العجز المالي، والضبابية الجيوسياسية المستمرة توفر أيضًا بيئة لارتفاع الأسعار.

بينما يمثل التبني المؤسسي المتزايد، وتدفق رأس المال المستمر، وتزايد عدم اليقين العالمي، وتوسيع المعروض النقدي، وارتفاع مستويات الدين العالمي، إلى جانب هيكل سوق بيتكوين الناضج، رياحًا خلفية قوية هذا العام، هناك قوى قد تحد من مكاسبها.

في البداية، تشكل السياسات التقييدية، وعدم اليقين السياسي، والقيود المصرفية أكبر المخاطر من خلال ردع التبني والمشاركة المؤسسية.

ثم هناك سيكولوجية السوق: يعتقد الكثيرون أن بيتكوين قد وصل بالفعل إلى ذروته في هذه الدورة، وأن التعافي الحالي سيكون قصير الأمد. إذا كان تاريخ الأصل القصير دليلًا، فقد يكون في بداية سوق هابطة.

كما أشار Glassnode، “يتحول حاملو المدى الطويل (LTHs) من نظام إنفاق مرتفع في النصف الثاني من 2025 إلى إنفاق أقل في يناير 2026…. يميلون إلى الظهور خلال فترات توقف السوق الصاعدة المتوسطة أو المراحل الأولية للأسواق الهابطة الأعمق.”

الخلاصة

بعد شهور من الإحباط، بدأت بيتكوين أخيرًا في الارتفاع وإعادة إشعال التفاؤل عبر أسواق العملات المشفرة. بينما يدفع الشعور إلى منطقة الجشع ما يخلق أملًا في مزيد من المكاسب، تشير الأبحاث الجديدة إلى أن هذا التحول في المزاج هو رد فعل، وليس سببًا.

تحركات الأسعار، المدفوعة بالسيولة، والظروف الكلية، وتدفقات المؤسسات، والتطورات التنظيمية، تشكل شعور المستثمر.

مع تقدم بيتكوين نحو مستويات تقنية رئيسية في ظل ظروف كلية داعمة وتدفقات متجددة، من المرجح أن يبقى الشعور مرتفعًا، لكن الجشع وحده ليس إشارة لما سيأتي لاحقًا. ما إذا كان هذا التعافي سيتحول إلى اتجاه صاعد مستدام سيعتمد على قدرة بيتكوين على امتصاص مبيعات الحاملين على المدى الطويل والحفاظ على الدعم المؤسسي.

المراجع

<sup>1. Mokni, K., Bouteska, A., & Nakhli, M. S. (2022). شعور المستثمر وعلاقة بيتكوين: تحليل قائم على الكوانتيل. The North American Journal of Economics and Finance, 60, 101657. https://doi.org/10.1016/j.najef.2022.101657
2. Saka Ilgın, K. (2025). Yatırımcı Duyarlılığı Kripto Para Piyasalarını Nasıl Etkiler? Bitcoin İncelemesi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (105), 121–134. https://doi.org/10.25095/mufad.1571822
3. Cavalheiro, E. A., Vieira, K. M., & Thue, P. S. (2024). تأثير جشع وخوف المستثمر على عوائد العملات المشفرة: تحليل سبب غرانجر لبيتكوين وإيثيريوم. Review of Behavioral Finance, 16(5), 819–835. https://doi.org/10.1108/RBF-08-2023-0224
4. Huang, Y., Xu, T., Xue, C., & Zhang, J. (2024). كيف يؤثر مؤشر شعور بيتكوين للخوف والجشع على عوائد بيتكوين؟ Corporate Ownership & Control, 21(2), 121–131. https://doi.org/10.22495/cocv21i2art10
5. Gessie, L. (2026). هل تحرك عوائد بيتكوين الشعور؟ دليل من مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة. Finance Research Open, 100094. https://doi.org/10.1016/j.finr.2026.100094
6. Gaies, B., Nakhli, M. S., Sahut, J.-M., & Schweizer, D. (2023). تفاعلات شعور الخوف والجشع للمستثمرين وأسعار بيتكوين. The North American Journal of Economics and Finance, 67, 101924. https://doi.org/10.1016/j.najef.2023.101924</sup>