قانون CLARITY موضح: ما يعنيه تصويت مجلس الشيوخ للعملات الرقمية

The crypto market structure bill, or CLARITY Act, continues to face challenges from opposition and parties seeking to ensure it includes aspects vital to their business models. Recently, the bill passed the House and is preparing for a Senate vote. As such, it’s the perfect time to delve into what it encompasses and how it could affect the market moving forward. Here is everything you need to know about the CLARITY Act.

لماذا تنظيم هيكل سوق العملات الرقمية متأخر منذ زمن بعيد

The CLARITY Act was born from a growing sense of urgency regarding the regulation of digital assets like Bitcoin, DeFi tokens, and stablecoins. Since their inception, digital assets have lacked a clear method for determining asset classes or identifying which regulatory body would be responsible for enforcement.

في الأيام الأولى لسوق البلوكشين، كان هذا التراخي مقبولًا لأن غالبية المستثمرين كانوا يسعون إلى ابتكار التكنولوجيا وتعزيز الاعتماد. اليوم، نما السوق إلى قطاع بقيمة تريليون دولار مع تدفق التمويل المؤسسي بمليارات الدولارات.

ومن الجدير بالذكر أن المستثمرين المؤسسيين لديهم معايير أعلى تتطلب اليقين القانوني. هذا المتطلب يعني أن مستوى المشاركة الحالي هو مجرد قطرة في دلو مقارنةً بالإمكانات التي يمكن تحقيقها مع وضوح حقيقي. بالإضافة إلى ذلك، أدى نقص الشفافية إلى سيناريو يخشى فيه العديد من مشاريع البلوكشين من الحكم عبر التنفيذ، مما يعني أنهم يضطرون إلى “الانتظار والرؤية” بدلاً من البناء بثقة.

ما هو قانون CLARITY (H.R. 3633)؟

The Digital Asset Market Clarity Act of 2025 (H.R. 3633) is an attempt to rectify these issues. It contains components derived from regulators, market participants, and everyday crypto users. It was devised with the express goal of easing institutional investor concerns without stifling U.S. innovation.

The bill successfully passed the House on 17 يوليو 2025, after months of debate and negotiations. Now it will come before the Senate, where it promises to be an even bigger battle. Here is what the bill currently contains and why some believe it needs to include much more.

الإطار الفيدرالي

At the core of the CLARITY Act is a new framework that places distinct responsibilities on the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) and the Commodity Futures Trading Commission (CFTC). The new guidelines will enable companies to expedite their registration and improve investor confidence.

تشمل المكونات الرئيسية للقانون الالتزام الكامل بقانون سرية البنوك. كما يقدم عدة إرشادات لأمناء الأصول الرقمية، بما في ذلك الحاجة إلى فصل التمويل عن التدفق النقدي التشغيلي، توفير تدقيق من طرف ثالث، وإقرار عدة ضوابط مخاطر على مستوى المؤسسة.

على وجه التحديد، ستتمكن البنوك الحكومية أو الفدرالية، وشركات الثقة، والشركات المسجلة لدى CFTC من العمل كأمناء إذا تم إقرار التشريع. الشركات التي لا تندرج تحت هذه الإرشادات ستحتاج إلى دمج أمين معتمد في نموذج أعمالها، إلى جانب حماية جديدة للمطورين غير المتحكمين، لتلبية المتطلبات التنظيمية.

الإشراف

The SEC and the CFTC will have separate responsibilities in this framework. However, a key aspect of the bill is that new definitions, rulings, and future guidelines will be decided by a joint committee containing representatives from both agencies. In terms of specific tasks, the SEC will be responsible for monitoring centralized tokens and investment contract assets.

وعلى العكس، ستراقب CFTC الأسواق الفورية، والبورصات، والوسطاء، والتجار. ستشمل ولايتها DeFi وغيرها من السلع الرقمية اللامركزية. يصف القانون السلع الرقمية بأنها أصول مرتبطة بنظام بلوكشين ناضج دون كيان تحكم واحد.

تقنيًا، يمكن أن تُصنّف stablecoins أيضًا ضمن هذا التصنيف. ومع ذلك، يُرجع قانون CLARITY إلى الإرشادات الواردة في قانون GENIUS. قانون التوجيه وإرساء الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية لعام 2025، أو GENIUS Act, was signed into law on 18 يوليو 2025. It lays out a comprehensive framework for the stablecoin sector, establishing vital standards for issuing, storing, and utilizing stablecoins.

اسحب للتمرير →

لماذا يحظر قانون CLARITY عوائد العملات المستقرة

Interestingly, the CLARITY Act exempts payment stablecoins from securities laws in its current form. This topic was already covered in the GENIUS Act, which prohibits the action. Many believe this maneuver was designed to make a clear distinction between bank deposits and stablecoins to help prevent massive capital outflows from the traditional banking system.

الاستثناءات

The CLARITY Act includes several other exclusions. Primarily, it exempts secondary trades of mature digital commodities. It also exempts secondary markets like CEXs and DEXs from the need to register with the SEC. This decision is seen as a positive for the sector as it helps to expedite new projects.

هل أثر قانون CLARITY على أداء بيتكوين بعد خفض الفائدة؟

Some analysts were quick to connect the bill’s movement to the Senate as one of the reasons Bitcoin (BTC ) didn’t see the rally many had hoped for following the Fed rate cut. However, a deep analysis shows that market sentiment remains cautious, and many investors view the rate cut as a trial rather than a definitive remedy.

الوضع التشريعي وتوقعات مجلس الشيوخ

It has been months since the CLARITY Act passed the House. Now the bill will go to the Senate for a final vote. Notably, it has picked up bipartisan support, with many seeking to push the legislation through before the end of 2025. However, new distractions and options could muddy these efforts.

الاحتكاك السياسي والمقترحات المتنافسة في مجلس الشيوخ

The Senate Banking Committee has delivered draft legislation that is seen by many as direct competition to the House bill. This new legislative effort follows weeks of tight-lipped negotiations between Senate Democrats and Republicans.

ومن الجدير بالذكر أن الديمقراطيين أظهروا دعمًا لمعظم هيكل قانون CLARITY. ومع ذلك، يشعرون أنه يفتقر إلى جوانب حاسمة تشمل الاستقرار، وسلامة السوق، والأمن الوطني. كما يرغبون في قسم يركز بشكل خاص على السلوك السياسي فيما يتعلق بهذه الأصول.

هذا الطلب الأخير موجه بوضوح نحو الرئيس ترامب، الذي أطلق عدة مشاريع بلوكشين خلال السنوات القليلة الماضية. ومن الجدير بالذكر أن ترامب قد غير موقفه تمامًا بشأن الأصول الرقمية، حيث وصفها بأنها “مخطط” خلال فترته الأولى.

احتضان التكنولوجيا الجديدة

This latest legislation is part of a broader maneuver to embrace blockchain and other advanced technologies. Already, SEC Chair Paul Atkins has stated that the market is seeking to transition toward on-chain entities. As part of this maneuver, the SEC responded with a no-action letter regarding plans by the Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) to launch a new securities market tokenization service.

التوكنز الكامل

Financial markets are making their way to a blockchain near you, and for good reason. Blockchain-based systems reduce costs, improve transparency, and are more resilient than centralized options. Also, as more legislation provides digital assets with key protections found in traditional markets, the transition makes more sense than ever.

من المتوقع أن يعزز هذا التحول نحو الرقمية الأداء، ويحسن الشفافية، ويوفر مزيدًا من الاستقرار. كما سيحفز المزيد من شركات التكنولوجيا على بدء تقديم منتجات مبتكرة للمساعدة في الانتقال على السلسلة. وقد صرحت SEC بأنها ستنظر في مزيد من الإعفاءات المتعلقة بعروض الانتقال.

كان أتكينز صريحًا بشأن دعمه لدمج التكنولوجيا المبتكرة لتحسين وتعزيز العروض. هذا القرار الأخير بتمكين أحد أكبر مزودي خدمات المقاصة والتسوية والتداول في البلاد من العمل بحرية يعكس الكثير وسيحفز بالتأكيد مزيدًا من الابتكار.

قانون CLARITY | الخلاصة

It would be an amazing accomplishment if lawmakers could come together and get this legislation passed before the end of 2025. However, the chances of bipartisan support reaching a level to make this possible are dwindling by the hour. It is more realistic that the bill will come before the Senate following the holiday break, giving both sides more time to refine their stance.

ما رأيك في قانون CLARITY؟ هل تعتقد أنه سيُقرّ قبل نهاية عام 2025؟ اضغط إعجابًا، شارك، وأخبرنا برأيك في التعليقات. انقر هنا لمزيد من التطورات في الأصول الرقمية.