Albemarle (ALB): الحفارة للذهب الأبيض من أجل التحول الطاقي

لماذا الليثيوم حاسم للتحول الطاقي

لمعظم تاريخ البشرية، كان الليثيوم مركبًا معدنيًا غير ذي صلة بالكثير من التطبيقات العملية.

هذا بدأ يتغير مع اختراع جون غودينوف وغيرهم من بطارية الليثيوم الأيونية، عمل تم مكافأته بجائزة نوبل في الكيمياء في عام 2019، والتي قدمنا لها تقريرًا مخصصًا.

سمحت التكنولوجيا بانفجار في الإلكترونيات المحمولة الصغيرة، من مشغل الأشرطة الأول إلى الهواتف الذكية والأجهزة اللوحية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة اليوم.

السبب الرئيسي هو أن الليثيوم له خصائص كهروكيميائية فريدة، مما يسمح للبطاريات التي تستخدم هذا الفلز بأن تكون أكثر كثافة في الطاقة من أي بطارية سابقة.

ومع ذلك، فإن الإلكترونيات الصغيرة والاستخدامات المتخصصة فقط استهلكت الكثير من الليثيوم، ولم يعد يُعتبر بعد مركبًا مهمًا. هذا تغير مع صعود السيارات الكهربائية والاتجاه العالمي نحو الكهربة.

ما جعل السيارات الكهربائية تتنافس تقنيًا مع سيارات محرك الاحتراق الداخلي، مثل طرازات BYD أو Tesla (TSLA ) المبكرة، كان استخدام بطاريات الليثيوم الأيونية الكبيرة.

بسبب استهلاك السيارة الكهربائية لعدد من البطاريات مثل مئات أو آلاف الأجهزة الإلكترونية، فإن كهربة النقل جعلت كل إنتاج البطاريات قبل ثورة السيارات الكهربائية تبدو مثل حاشية في التاريخ بالمقارنة.

مصدر: Statista

من أجل دعم اتجاه الكهربة، يُطلب الليثيوم الرخيص. كما أن هذا يعني استخراج الليثيوم على نطاق كبير وفعال للغاية. لقد كان أحد الشركات رائدا في الإجابة على الجوع العالمي المتفجر للليثيوم: Albemarle.

معلومات عن الليثيوم

ليثيوم 101

قبل النظر في تفاصيل نشاط أحد أكبر منتجي الليثيوم في العالم، من المفيد فهم كيمياء الليثيوم وسوق الليثيوم.

اكتُشف الليثيوم لأول مرة في عام 1817 من قبل كيميائيين سويديين. إنه أخف عنصر صلب، مع الرقم الذرّي 3 (ثلاثة بروتونات فقط في نواته).

مصدر: Medium

يُظهر حجم ذرّات الليثيوم الصغيرة أن لها فقط إلكترونًا واحدًا على طبقتها الخارجية، وعندما يتحرك هذا الإلكترون إلى ذرّة أخرى، يمنحها تغييرًا كبيرًا في الجهد الكهربي لكل ذرّة.

في عام 2024، جاء ثلثا إنتاج الليثيوم من تعدين الخام، إلى حد كبير من رواسب سبودومين في أستراليا، أكبر منتج في العالم. هذا هو أيضًا نوع الإنتاج السائد في الصين.

مصدر: Lithium Harvest

تقع أكبر احتياطيات مؤكدة من الليثيوم في مثلث الليثيوم، مما يعطي المنطقة أكبر إمكانية للنمو الإنتاجي في المستقبل.

مصدر: UFine Battery

(يمكنك أيضًا قراءة المزيد عن الفرق في تكنولوجيا استخراج الليثيوم بين البرين والصخور في تقريرنا حول الاستثمار في الليثيوم).

أسواق الليثيوم

مستوى نقاء الليثيوم من الدرجة البطارية صعب تحقيقه ويتطلب بنية تحتية متخصصة وخبرة.

حاليًا، هذا هو تخصص منتجين صينيين، مع حوالي 67% من إمدادات الليثيوم العالمية المعالجة من قبل الصين.

كانت أسعار الليثيوم قد اكتسبت في العقد الماضي سمعة بالتقلب الشديد، مع تقلبات واسعة.

مصدر: Benchmark Minerals

كانت انفجارة الأسعار في عام 2023 نتيجة للنمو السريع في الطلب مع عدم كفاية العرض، حيث كانت مناجم جديدة بطيئة في البدء.

تلا ذلك انخفاض حاد في الأسعار، ناتج عن الجمع بين القدرة الإنتاجية الجديدة الهائلة التي دخلت الخدمة وانخفاض معدل تبني السيارات الكهربائية في نفس الوقت.

حتى اليوم، لا يزال السوق منخفضًا نسبيًا، على الرغم من علامات أن مبيعات السيارات الكهربائية تعاود النمو بعد انخفاض عام 2024 النسبي.

في النصف الأول من العام، تم تسجيل أكثر من 5.9 مليون سيارة كهربائية تعمل بالبطاريات (BEVs) في جميع أنحاء العالم، بزيادة بنسبة 37% مقارنة بالفترة نفسها في عام 2024. للمقارنة، نمو مبيعات السنة الكاملة في عام 2024 كان فقط بنسبة 14%.

توني فيرهيل – محلل في Newmobility.

هذا النمو في الطلب يبدو أنه يأخذ شكلًا ليكون نقطة ضعف استراتيجية لبلدان غربية، خاصة في أوروبا.

اعتماد أوروبا المتزايد على الموردين الآسيويين. “الأرض النادرة والمواد مثل الليثيوم هي أساسيات النقل الكهربي وتزداد بشكل متزايد لتصبح أخيل لوروبا الاستراتيجي”.

يورن نويهاوزن – شركة PwC التابعة لشركة Strategy&.

مصدر: Albemarle

تهديد البديلات للليثيوم

تحاول بعض كيميائيات البطاريات البديلة تجاوز الليثيوم完全، مثل بطاريات الصوديوم الأيونية، وربما تؤثر في النهاية على الطلب على الليثيوم في المدى الطويل (10+ سنوات).

ولكن الآن، القلق من مدى السيارة وسرعة الشحن هي أهم الاعتراضات التي يطرحها المشتريون المحتملون للسيارات الكهربائية، خاصة خارج المتبنّين المبكّرين الذين هم بالفعل مع السيارات الكهربائية. لذلك، من المرجح أن تظل البطاريات القائمة على الليثيوم عالية الأداء في الطلب العالي.

علاوة على ذلك، العديد من هذه البديلات للبطاريات الأيونية تعتمد بشكل متساو على إمدادات الليثيوم: بطاريات الليثيوم الصلبة المتينة للغاية، بطاريات الكبريت والليثيوم المطبوعة بالليزر، بطاريات الليثيوم-ثاني أكسيد الكربون، بطاريات الليثيوم-إنديوم، بطاريات الليثيوم الأيونية المقاومة للبرودة، بطاريات الليثيوم الأيونية المُحسّنة بالغرافين، وغيرها.

مصدر: Flash Battery

لذلك، في النهاية، حتى لو كان لكل كيمياء بطارية محتملة لها مزايا وweaknesses خاصة، فإن الليثيوم لا يزال مكونًا حاسمًا للبطاريات عالية الكثافة.

مصدر: Lithium Harvest

بصرف النظر عن السيارات الكهربائية، من المتوقع أن تكون تخزين الطاقة الثابتة، بما في ذلك بطاريات LFP الأرخص وأقل كثافة، مساهمًا قويًا في النمو المتزايد في السنوات القادمة، مع نمو سنوي بنسبة 15-40% في عام 2025.

بشكل عام، من المتوقع أن يزداد الطلب على الليثيوم ثلاثة أضعاف تقريبًا من عام 2024 إلى عام 2030، مع تحقيق اختراق السوق للسيارات الكهربائية بنسبة 42-54%.

مصدر: Albemarle

معلومات عن Albemarle

Albemarle هو واحد من كبار منتجي الليثيوم في العالم، متجاوزًا فقط من قبل شركة تعدين واحدة من كبرى شركات التعدين، ريو تينتو (RIO )، ومنتج آخر في مثلث الليثيوم، SQM (SQM )، والشركة الصينية غانفينغ ليثيوم (GNENY).

تُemploys الشركة أكثر من 8,300 شخص، ولديها أكثر من 1,650 براءة اختراع (معظمها تتعلق bằng استخراج وتحسين الليثيوم والبروم)، وتبيع في أكثر من 70 دولة إلى 1,900 عميل مختلف.

تملك Albemarle عمليات تعدين في أمريكا الجنوبية وأستراليا والولايات المتحدة، بالإضافة إلى مصافي في الولايات المتحدة والصين وألمانيا.

مصدر: Albemarle

تمثل إيرادات الشركة 5.4 مليار دولار في عام 2024، من أجل EBITDA قدره 1.1 مليار دولار.

تنتج Albemarle الليثيوم من خلال تعدين الصخور الصلبة ورواسب البرين في مثلث الليثيوم، مما يمنحها مرونة في مصادر الليثيوم.

مصدر: Albemarle

في حين أن الليثيوم يشكل الغالبية العظمى من إيرادات الشركة، فإنها تنتج أيضًا البروم، المستخدم في معالجة المياه الصناعية، ومثبطات اللهب.

Albemarle هي أيضًا مالك Ketjen، وهو مزود لحلول محفزات متقدمة للمنتجين الرائدين في صناعات البتروكيماويات والتحويل والكيماويات الخاصة.

في عام 2024، بسبب انخفاض أسعار الليثيوم إلى أدنى مستوى لها، كانت هذه القطاعات نسبة أكبر من الإيرادات الإجمالية مما كانت عليه من قبل.

مصدر: Albemarle

مستقبل Albemarle

الابتكار

بصرف النظر عن تعدين الصخور الصلبة ورواسب البرين، هناك خيار ثالث لإنتاج الليثيوم وهو استخراج الليثيوم المباشر (DLE).

يستهدف الاستخراج المباشر ذرّات الليثيوم من خلال عملية استخراج انتقائية. يمكن تحقيق ذلك من خلال عدة طرق:

• استخراج الليثيوم القائم على الامتصاص، حيث يتم امتصاص الليثيوم جسديًا بواسطة مادة مخصصة.
• استخراج الليثيوم القائم على تبادل الأيونات، حيث يتم تبادل الليثيوم مقابل الكاتيونات (الأيونات الموجبة).
• استخراج الليثيوم القائم على استخراج المذيبات، حيث يتم امتصاص وذواب الليثيوم بعيدًا عن البرين بواسطة مذيب عضوي.
• طريقة أخيرة نُشرت مؤخرًا، الترشيح النانوي الفلتري المعزز بالEDTA لاستخراج الليثيوم.

مصدر: Lithium Harvest

بشكل عام، يمكن أن يكون الاستخراج المباشر للليثيوم مغيرًا للعبة في الصناعة، مما يسمح بالاستخراج بدون مواد كيميائية ويتطلب طاقة أقل بكثير.

طريقة أخرى، لا تزال في الغالب نظرية، يمكن أن تكون استخراج الليثيوم الكهروكيميائي. الفكرة هي استخدام تيار كهربي قوي لفصل الليثيوم عن المعادن الأخرى في البرين. مفاعل كهروكيميائي ثلاثي الغرف تم تطويره في جامعة رايس قد يفتح الطريق لجعل هذه الطريقة قابلة للتطبيق اقتصاديًا وصناعيًا.

من بين رواد الاستخراج المباشر توجد Arcadium، التي أصبحت الآن جزءًا من ريو تينتو، وAlbemarle. قامت Albemarle بتكليف محطة تجريبية لاستخراج الليثيوم المباشر في موقع La Negra في تشيلي في عام 2024.

مصدر: Lithium Harvest

لهذا الإمكانية زيادة معدلات استرداد الليثيوم بنسبة تصل إلى 85%، وتوسيع الإنتاج، وتسريع الوقت اللازم لإحضار الليثيوم إلى السوق.

تُطلق أيضًا عملية تجريبية لاستخراج الليثيوم المباشر في منشأة Magnolia في أركنساس، باستخدام مصدر برين مختلف وتكنولوجيا استخراج مختلفة، مما يوسع بشكل أكبر نطاق تطبيق الاستخراج المباشر.

بشكل عام، يمكن أن يؤدي هذا إلى جعل Albemarle تنتج ليثيومًا أقل تكلفة وأقل استهلاكًا للطاقة من معظم منافسيها.

تجاوز بيئة الأسعار المنخفضة

في أسواق السلع، القدرة على الاستمرار في النشاط حتى خلال الركود، خاصة الأسعار المنخفضة التي تستمر لعدة سنوات، هي ما يميز الشركات التعدينية الكبيرة الناجحة عن الشركات الصغيرة التي تُحكم عليها بالدورة المتكررة من الازدهار والكساد.

نظرًا لأن أسعار الليثيوم كانت تنخفض في السنوات القليلة الماضية، هذا هو الفيل في الغرفة الذي يمكن أن يسبب قلقًا شرعيًا للمساهمين المحتملين في Albemarle.

جزء مهم من التعامل مع هذا النوع من الحالات هو الحصول على مرونة كافية لخفض التكاليف عندما تكون أسعار السلع منخفضة.

هذا ما فعلته Albemarle في عام 2024، مع قطع في الاستثمار الرأسمالي بنسبة 450 مليون دولار على أساس سنوي، وأكثر من 1.3 مليار دولار منذ عام 2023، مع مزيد من القطع المخطط لها في عام 2025.

مصدر: Albemarle

في نفس الوقت، قامت الشركة بتوفير ما يصل إلى 400 مليون دولار من تحسينات هيكل التكاليف (كفاءة الطاقة، وتقليل عدد طبقات الإدارة، إلخ.) وزيادة الإنتاجية (تحسين العائد، وتشغيل المصنع، ومنصة ERP المشتركة، إلخ.).

مصدر: Albemarle

أدى هذا إلى تحسين هام في هامش التدفق النقدي التشغيلي، مع توقعات بأن يكون التدفق النقدي الحر إيجابيًا في عام 2025.

مصدر: Albemarle

بصرف النظر عن الحاجة إلى تدفق نقدي حر إيجابي، يمكن أن تكون السيولة والتدفق النقدي المتاح كفيلًا بتدمير الشركة خلال ركود القطاع. لدي Albemarle أكثر من 1.8 مليار دولار في النقود في نهاية الربع الثاني من عام 2025، وأكثر من ذلك في أشكال أخرى من السيولة.

مصدر: Albemarle

في غضون ذلك، فإن الدين المملوك له سعر ثابت منخفض (3.6%)، بمجموع 3.5 مليار دولار، مع ما يكفي من النقود في اليد لتغطية السداد حتى عام 2032.

مصدر: Albemarle

هذا يعني بشكل عام أن Albemarle لا تواجه أي خطر من الناحية المالية، وهو ما لا يمكن قوله عن العديد من منتجي الليثيوم الصغيرة.

في المقابل، الشركة تتطلع بالفعل إلى تحسين مبيعات السيارات الكهربائية، ويمكنها النمو بسرعة من خلال مزيج من إعادة تشغيل الاستثمار الرأسمالي واكتساب منتجين صغار معرضين للخطر في السنوات القادمة.

نتيجة لذلك، يمكنها الاستثمار في النمو بشكل معتدل وينظر الآن إلى نمو الإنتاج بنسبة 15% سنويًا، مما يجب أن يساعد على استقرار التدفقات النقدية، وفرصة لنمو أعلى إذا تحسنت الظروف السوقية.

تحسين الملف البيئي

نظرًا لأن الليثيوم هو سلعة يتم تقديرها لدورها في الكهربة وتنقية الاقتصاد، فإن ملفه البيئي مهم للغاية.

في هذا الصدد، فإن إنتاج Albemarle من البرين (60% من الإنتاج الإجمالي) أكثر كفاءة في استهلاك الطاقة، حيث يتم توفير الكثير من الطاقة “بесплатيًا” بواسطة الشمس في أحواض التبخر للليثيوم في مثلث الليثيوم.

مصدر: American Solar Energy Society

ومع ذلك، بالنسبة لاستهلاك الكهرباء الباقي، لا يزال هناك بعض التقدم لتحقيقه، مع 24% من الكهرباء المشتراة قادمة من مصادر الطاقة المتجددة في عام 2024، مقارنة بـ 16% في عام 2023.

تُشغل مواقع Salar de Atacama وLa Negra وKings Mountain وSilver Peak بالكامل بواسطة الكهرباء المتجددة، ولكن مصانع التكرير، خاصة في الصين، لا تزال تحتاج إلى طاقة متجددة بالكامل.

ومع ذلك، لا ينبغي فهم هذه الانبعاثات خارج السياق، حيث يمثل الليثيوم فقط 4% من انبعاثات الغازات الدفيئة التي تُنتج أثناء إنتاج سيارة تعمل بالبطارية. حيث تمنع السيارات الكهربائية حوالي 26 طنًا من الانبعاثات مقارنة بسيارة تعمل بمحرك الاحتراق الداخلي، فإن “مشكلة الانبعاث” المحتملة للليثيوم ليست مشكلة جادة.

مصدر: Albemarle

بصرف النظر عن انبعاثات الكربون، تعمل Albemarle أيضًا على تحسين عملياتها لخفض استهلاك المياه، مع هدف تقليل استخدام المياه بنسبة 25% بحلول عام 2030، مع برنامج يتقدم في تشيلي.

مصدر: Albemarle

لديها أيضًا انخفاض في تلوث الهواء، حيث قامت بخفض انبعاثات الكبريت بنسبة 80% من عام 2022 إلى عام 2024. كما تستخدم Bischofite، وهو أحد المنتجات الثانوية لاستخراج الليثيوم، والذي يعمل كمثبط للغبار. هذه الحلول تستخدم ما يقرب من 95% أقل من المياه مقارنة باستخدام المياه فقط وهي 30% أكثر فعالية في التحكم في الغبار على الطرق الترابية.

في عام 2024، باعت Albemarle كمية كافية من Bischofite كمثبط للغبار في تشيلي لتوفير ما يقرب من 51 مليار لتر من المياه ومنع أكثر من 6,000 طن من الجسيمات الجوية.

أخيرًا، واصلت Albemarle مساعدة عملائها على الامتثال لتنظيم جواز السفر للبطارية في الاتحاد الأوروبي، الذي سيدخل حيز التنفيذ في عام 2027. سيتطلب إنشاء معرف المنتج الفريد على شكل رمز QR، الذي سيسجل مواد البطارية، وتاريخ تصنيعها، و Footprint الكربوني، وسجل حقوق الإنسان، والدورة، وغيرها من العوامل.

الختام

الانتقال الأخضر يعتمد بشكل كبير على بعض السلع الأساسية، بعضها أصبح أكثر أهمية مما كان عليه في أي وقت مضى في التاريخ السابق. الليثيوم هو واحد منهم، وأيضًا أكثر صعوبة في الاستبدال من المعادن المرتبطة بتصميم بطارية معين، مثل الكوبالت.

هذا يجعل منتجي الليثيوم استثمارًا محتملًا، خاصة للمستثمرين القيميين، حيث أن القطاع بعيد عن أرقام عام 2023.

ومع ذلك، فإن قطاعًا متقلبًا ومتداولًا مثل الليثيوم هو أيضًا قطاع مخاطرة للغاية. هذا هو السبب في أن المنتجين الكبار، الذين لديهم تكاليف إنتاج أقل، وموارد مالية أكثر، والقدرة على التعافي والاستثمار بسرعة، أقل مخاطرًا من شركات تعدين الليثيوم الصغيرة.

Albemarle أكثر تنوعًا جغرافيًا من منافسها SQM (الذي يتمركز في تشيلي ومثلث الليثيوم) وأكثر تركيزًا على الليثيوم من ريو تينتو، الذي هو أيضًا منجم للحديد والذهب والنحاس والألومنيوم.

أحدث الأخبار والتنميات حول سهم Albemarle (ALB)