Waters eleva as projeções para 2026 com alta de 21% no lucro por ação ajustado do 3º trimestre

Waters Corporation (WAT ) anunciou, em 3 de novembro de 2026, que a receita do terceiro trimestre chegou a US$ 1,767 bilhão, US$ 14 milhões acima do ponto médio de sua projeção, e elevou as perspectivas para a receita e o lucro ajustado de todo o ano de 2026 em seu comunicado de resultados trimestrais.

No trimestre encerrado em 3 de outubro, a receita orgânica foi de US$ 871 milhões, e as empresas de Biosciences e Diagnostic Solutions adquiridas da BD contribuíram com US$ 896 milhões. A receita orgânica aumentou 9% segundo os resultados divulgados e 10% em moeda constante, em comparação com US$ 800 milhões um ano antes. A receita das empresas adquiridas cresceu 1% em relação aos US$ 885 milhões do período comparável do ano anterior. A Waters adquiriu essas empresas em 9 de fevereiro de 2026, o que torna essencial distinguir a receita adquirida da orgânica para compreender o aumento divulgado na escala do negócio.

A projeção de agosto previa receita total de US$ 1,745 bilhão a US$ 1,762 bilhão, composta por US$ 850 milhões a US$ 867 milhões de receita orgânica e aproximadamente US$ 895 milhões das empresas adquiridas. O lucro por ação ajustado cresceu 21%, passando de US$ 3,40 para US$ 4,10, acima da faixa de projeção trimestral anterior, de US$ 3,95 a US$ 4,05.

Despesas de aquisição e menor fluxo de caixa

Os resultados segundo os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) seguiram na direção oposta. O lucro diluído por ação caiu de US$ 2,50 para US$ 0,82, e o lucro líquido recuou de US$ 149 milhões para US$ 81 milhões, refletindo despesas de contabilidade de aquisição, custos de aquisição e reestruturação. Na reconciliação do resultado ajustado, foram excluídos US$ 323 milhões de amortização de ativos intangíveis adquiridos e de aumentos do valor justo relacionados à aquisição, que a Waters classifica como itens não monetários, além de US$ 54 milhões em custos relacionados à aquisição.

O lucro operacional segundo o GAAP foi de US$ 128 milhões, resultando em uma margem operacional de 7,2%, enquanto o lucro operacional ajustado foi de US$ 532 milhões, com margem de 30,1%. A margem ajustada havia sido de 30,3% um ano antes; portanto, o aumento do lucro ajustado não decorreu da expansão da margem operacional.

A geração de caixa também enfraqueceu. O fluxo de caixa operacional caiu de US$ 187 milhões para US$ 98 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre ajustado recuou de US$ 160 milhões para US$ 68 milhões. A Waters define essa medida de fluxo de caixa livre como o fluxo de caixa operacional segundo o GAAP menos as despesas de capital e a capitalização de software, com o acréscimo ou a dedução de itens incomuns e não recorrentes. A demonstração dos fluxos de caixa registrou uma saída de US$ 384 milhões decorrente de variações nos ativos e passivos operacionais e de outros itens, ante US$ 28 milhões no trimestre correspondente do ano anterior.

Crescimento das divisões e fatores que impulsionam a demanda

A receita de Analytical Sciences aumentou 8%, passando de US$ 649 milhões para US$ 703 milhões, ou 9% em moeda constante. A receita de instrumentos cresceu 9%, chegando a US$ 282 milhões, e a receita de consumíveis para química avançou 10%, para US$ 157 milhões; em moeda constante, o crescimento foi de 10% e 12%, respectivamente. A receita de Biosciences foi de US$ 396 milhões, ante US$ 387 milhões no período comparável, enquanto a receita de Diagnostic Solutions chegou a US$ 500 milhões, ante US$ 498 milhões.

Os dados históricos das empresas adquiridas vêm do quadro de resultados da BD de novembro de 2025, que apresentou essas unidades conforme eram administradas pela BD, e não como parte da Waters.

O diretor-presidente Udit Batra afirmou que o crescimento de dois dígitos dos instrumentos de LC-MS em moeda constante refletiu a demanda de reposição e fatores relacionados a medicamentos GLP-1, testes de PFAS e genéricos na Índia. Acrescentou que o trabalho de integração e captura de sinergias nas empresas adquiridas estava adiantado em relação ao cronograma.

Projeção elevada para o ano inteiro

A Waters elevou sua previsão de receita divulgada para o ano inteiro, de US$ 6,415 bilhões a US$ 6,476 bilhões para US$ 6,479 bilhões a US$ 6,497 bilhões; segundo a empresa, a revisão representa US$ 43 milhões no ponto médio. A expectativa de crescimento orgânico em moeda constante subiu de 7,0% a 9,0% para 9,1% a 9,7%, enquanto a estimativa de receita das empresas adquiridas passou de US$ 3,045 bilhões para aproximadamente US$ 3,050 bilhões.

A projeção de lucro por ação ajustado para o ano inteiro aumentou de US$ 14,45 a US$ 14,65 para US$ 14,60 a US$ 14,70, o que representa crescimento anual esperado de 11% a 12%. Para o quarto trimestre, a Waters prevê receita divulgada de US$ 1,801 bilhão a US$ 1,819 bilhão, crescimento orgânico de 7% a 9% em moeda constante e lucro por ação ajustado de US$ 4,58 a US$ 4,68, correspondente a um crescimento anual de 1% a 3%.

A administração também planejava apresentar as premissas iniciais de crescimento para 2027 na teleconferência de resultados de 3 de novembro, abordando a relocalização da produção, as sinergias e a demanda relacionada à IA. A questão em aberto é se esses fatores poderão se somar ao impulso do trimestre em receita orgânica e lucro ajustado, ao mesmo tempo que melhoram o crescimento da receita comparável das empresas adquiridas e a geração de caixa.